中大期貨：7月21日期市簡要新聞

　　簡要新聞及行業動態：

　　(一)連豆部分：

　　1. 亞洲大豆一周展望：升水走弱，進口興趣將保持清淡

　　新加坡7月20日消息：據貿易商周三表示，由于海運費進一步走弱，預計下周發往亞洲地 區的大豆升水報價將可能繼續下滑。

　　東京一貿易商稱，當運費下跌時大豆買家通常會觀望，而目前由天氣不確定性引發的 CBOT豆價大幅波動更是加重了這種觀望氛圍。

　　在中國，油脂企業不得不面對當前高庫存及豆粕飼料、食用油需求疲軟的難題。通常情況 下，到這個時候禽畜飼養業動物補欄的高峰期，飼料需求會有加速增長，但今年這種情況還 沒有發生。

　　據跟蹤到港情況的貿易商稱，自2月份以來，中國很可能已經進口了2218萬噸大豆。海關 統計顯示，僅6月份就有超過260萬噸的大豆到港。貿易商預計7月份到港量在240萬噸左右。 與此同時，中國壓榨行業每月大豆壓榨量仍保持在200萬噸水平。

　　周三，8月份船期南美大豆到中國的CFR升水報價為110美分/蒲式耳(CBOT8月合約基準)， 高于一周前的100美分水平。

　　在日本，貿易商稱今年日本壓榨用大豆數量將從先前預測的380萬噸降至320萬噸水平。受 此影響，日本將可能增加60萬噸豆粕進口以滿足需求。日本進口豆粕的主要輸出國家為美 國、中國、印度和巴西。

　　目前，日本企業正在與美國主要供應商磋商8、9月份船期大豆采購。周三，8月份船期美 國大豆CFR日本升水報價為156美分/蒲式耳，美國灣發運。

　　2. 若巴西不加大對港口的投資 3年內將遭遇崩潰風險

　　圣保羅7月20日消息： Kepler Weber周三表示，如果對運輸和谷物庫容的投資 與巴西作物產量不相匹配，該國港口的基礎設施有在3年內崩潰的風險，拉丁美洲一流作物儲存單位Kepler Weber的董事長Othon d’Eca Cals Abreu 說：“如果我們到2008年還沒能解決港口問題，巴西將遭遇所謂的河口高潮影響�！焙涌诟叱笔侵冈诔毕珬l件適宜時，大西洋上亞馬遜河口的河水大量涌入的現象。Abreu說：“這就是說，谷物將沖擊港口，進而影響內地并導致作物腐爛，而這將發生 在仍存在饑餓問題的國家里。”谷物部門的專家認為，日后巴西港口能力基本面將隨著該國大豆產量的持續增長而膨 脹。巴西是世界第二大大豆生產國和出口國。大豆船貨裝運的延遲降低了生產者本已萎縮 的利潤。國家船運協會(ANUT)主席Paulo Protasio說：“當前巴西的商品運輸費用占GDP的 16%，而許多國家僅占10%�！盇breu在圣保羅召開的關于基礎設施的研究會上告訴記者，“如果作物沒有歉收，今年 已經出現了一些崩潰現象。”由于本年度遭到旱災打擊，巴西南部谷物產量嚴重受損。結果，分析師將大豆產量預 期下調了1000多萬噸。玉米、甘蔗和大米產量亦因此受損。Abreu說，巴西港口的庫存庫容在580萬噸，過去一年的出口船運能力為4060萬噸。他稱：“與2004年谷物出口量5600萬噸相比，今年我們存在1540萬噸的后勤瓶頸。”他表示，為了解決此瓶頸赤字，中期內巴西必須每年膨脹港口的谷物儲存能力56萬 噸。他說：“到2012年，當我們預計谷物出口量可達8700萬噸時，我國的出口船運能力將 增至原來的二倍�！盇breu稱，船運谷物能力在500萬噸的Guaruja谷物市場的開放將是調整的第一步。該 項目將耗資1.2億美元。在作物歉收、投入成本提高、豆價相對疲軟以及在當地貨幣體制下美元疲軟的情況 下，目前巴西大豆部門步履艱難。巴西農業協會(Abag)和植物油行業協會(Abiove)主席Carlo Lovatelli說：“當出口 毫無吸引力時，后勤的費用變得更加重要�！�

　　(二)金屬部分：

　　1. 美鋁與牙買加同意擴充Jamalco氧化鋁精煉廠產能計劃

　　紐約7月20日消息：美國鋁業公司(Alcoa Inc.)20日表示，該公司旗下的世界氧化鋁及化學產品分廠(Alcoa World Alumina and Chemicals，簡稱AWAC)與牙買加政府已同意一項擴充牙買加克拉倫登地區的Jamalco氧化鋁精煉廠產能的計劃，擴產后的氧化鋁年產量將擴大逾一倍至280萬噸/年。該項計劃早前于5月宣布，預計該擴產計劃的第一階段將在2006年完成，第二階段預計將在2007年底完成。屆時AWAC對Jamalco氧化鋁精煉廠的控股權也將自50%上升至77%。

　　2. Asarco公司稱該礦勞資糾紛有望在7月底得到解決

　　墨西哥7月20消息：墨西哥集團下屬美國子公司Asarco一高層人士周三表示,該公司對本周晚期工會的談判持樂觀態度，該礦工人罷工有望在7月末得到解決。該高層表示，因工人罷工，其發貨已經部分停滯。

　　(三)燃料油部分

　　1. 歐佩克主席說提供原油不成問題并希望油價穩定

　　新華網科威特7月20日電(記者 安江)石油輸出國組織(歐佩克)輪值主席、科威特能源大臣法赫德20日在此間表示，很高興看到油價出現回落，并希望油價能達到一個穩定階段。 當天出席科威特國民議會會議的科威特能源大臣對此間媒體稱，石油及石油產品價格上漲的問題是個國際性問題，他指出，目前油價已開始出現回落。 他表示希望油價能達到一個穩定的、使消費國和產油國均能接受的水平，以有助于世界經濟的發展。 關于歐佩克是否有能力抑制油價的問題，法赫德援引美國能源部長的話說，這不僅僅是原油生產的問題，而且是與原油市場和石油冶煉能力相關的問題，因為一段時間以來，正是市場和冶煉問題成為制定油價的兩個主要因素。他說，在向市場提供原油方面不存在任何問題。

　　2. NYMEX原油期貨周四在電子交易中延續跌勢

　　東京7月21日消息：美國輕質原油期貨周四在亞洲市場延續跌勢,先前在紐約交易時段曾下跌約1%,因為美國政府公布的數據顯示,上周原油庫存減少的幅度低於預期.格林威治時間2352,紐約商業期貨交易所(NYMEX)9月原油期貨在ACCESS電子交易中下跌0.32美元至每桶57.70.成交量為1,848手.該合約周三在紐約市場結算價報每桶58.02美元,下挫1.1%或0.67美元.8月合約於收盤時到期,結算價為56.72美元.一交易商稱,“美國庫存數據成為利空因素,壓低市場人氣.餾分油庫存量也高於去年同期,因此當前的供應不成問題. NYMEX 8月取暖油合約跌0.22美分至每加侖1.5955美元.該期約周三收報1.5977美元,下挫2%或3.24美分. 8月汽油合約下跌0.35美分至每加侖1.6725美元,周三收報1.6760。

　　(四)棉花部分

　　1.美國受理對華窗簾設限申請 采購商收縮對華訂單

　　“我們最近沒有做美國窗簾的訂單，因為接不到。美國紡織業界已提出對中國輸美窗簾類產品的設限申請，估計美國一些采購商擔心風險而有意收縮在中國的訂單�！苯�蘇匯鴻國際集團家紡部銷售經理葉萍昨日接受本報記者采訪時如是說。 葉萍反映，之前該公司一直都有美國窗簾訂單，雖然量不大，但訂單還算相對穩定，但最近卻處于“枯水期”。 河北省瑞達家用紡織品實業有限公司業務經理陳紅說，該公司現在將窗簾出口業務放在亞洲地區，對美國市場不敢大膽地去做。這一兩天聽到不少同行反映已運出的襯衫、褲子等無法在美國清關，正準備往回運，損失慘重，美國設限對中國紡織品影響非常大。這些會讓其公司今后在美國市場開拓上更加謹慎。 中國紡織品進出口商會有關負責人在接受本報記者采訪時表示，美國在全球配額取消前已對窗簾市場放開，在配額取消之前中國占到其市場份額的60%，今年1~4月份大概上漲到70%，增長幅度并不太大。現在美國突然出爾反爾受理對中國窗簾設限的申請，將給中國窗簾企業帶來不小的傷害。 根據中國紡織品進出口商會提供的數據，棉及人造纖維制窗簾(369部分/666部分)中國2004年出口到美國的產品為47592萬美元，今年1~4月份是19818萬美元。 據了解，5月31日，美國業界對我窗簾提出設限申請，在6月21日被美國商務部紡織品協議執行委員會(CITA)以“技術原因”駁回后，緊接著于6月22日又重新提出申請。7月14日，CITA受理了美有關紡織行業組織對中國窗簾類產品提出的設限申請。中國商務部新聞發言人崇泉在19日已就此發表談話指出，這是美政府今年繼對中國棉制針織襯衫等7種紡織品設限后，再次受理新的設限申請。美有關行業組織對中國紡織品的設限申請證據明顯不足，美政府受理這些申請違反了中國加入世貿組織法律文件中的有關規定，中國政府對此表示堅決反對。

　　2.西南紡織：棉花資源緊缺 紗布銷勢平穩

　　本周，川渝市場紗、布銷勢平穩，目前布類產品中，斜紋類較好走，21×21 108×58 47”滌棉紗卡報價4.70-4.90元/米，45×45 133×72 63”滌棉精梳斜紋報價5.15元/米，價格均穩定在上周水平。府綢、細平類稍滯。紗類產品中，低比例配棉的滌棉混紡紗銷勢較好。如：45支(T95/C05)滌棉紗報價15800元/噸，實際售紗也達到這個水平，說明一些單織廠在大量使用低比例配棉滌混紗。本棉花年度結束時間越來越近，川渝區域內紡棉資源亦越來越短缺。目前：2級棉為14100-14200元/噸，比上周微升，低等級棉花基本已無貨源。紡企購棉主要來源為出川向北，沿黃河的河南、河北、山東，仍能購到所需品級紡棉。滌短本周繼續下跌，價格為10600-11000元/噸，較上周跌100-400元/噸。另據2005年7月20日儀征專電：儀征化纖市場棉型滌短價格為10400-10900元/噸左右，聚酯切片(消光長絲級)市場價9400-9500元/噸。本周西南紡織市場棉型滌短價格為10600-11000元/噸。

　　(五)橡膠部分

　　1. 東京橡膠報道:期膠脫離17年高位 但供應憂慮供支撐

　　東京7月20日消息：日本東京工業品交易所(TOCOM)期膠周三脫離此前所及的17年高點,不過泰國供應吃緊,以及其他主要產國供給恐亦緊張的看法,限制了跌勢. TOCOM期膠溫和下滑,受累于基金引領的獲利了結,不過因全球第二大生產國印尼料不會提高出口,故預期膠價不會進一步下滑. TOCOM期膠周二早盤大漲,因泰國政府官員表示,該國南部發生的暴力活動可能導致當地天膠產量減少30%.泰國南部動蕩局勢加劇,可能意味著該國橡膠總產量將減少6%. “泰國南部局勢似乎在惡化...昨日消息令人感到船貨可能會進一步延後抵達,這可能會令期膠價格保持強勢,”Himawari CX一商品分析師稱.遠月指標12月期膠收低0.3日圓或0.16%,報每公斤182.7日圓.該合約日高為185.0日圓,亦為1988年6月以來高位,但相對強大的獲利賣壓曾一度將其推低至180.0日圓. “期膠價格自高位下滑,但我感覺多頭走勢將繼續下去,因期膠在接近180日圓的日低吸引了大量逢低買盤,”Himawari CX的商品分析師表示.其它月份合約收低1.2-2.5日圓不等.現貨月7月合約收平于203.0日圓,之前一度攀升至17年新高206.0日圓.

　　**印尼供給亦吃緊**

　　交易商稱,日本橡膠買家仍在搶購實貨供給.來自泰國的船貨已被耽擱了一到兩個月,部分船貨耽擱得甚至更長.此外,日本買家預計不太可能尋找其它的替代品,印尼等其它主要生產國亦面臨供應緊缺的局面.印尼的橡膠供應尚有近期船貨,但是蘇門答臘島西部供應緊張迫使出口商限制出口量.印尼的落葉期持續到9月或10月,期間的膠產量會減少.“庫存可維持到8月和9月,不過多數供給商對很大數量的需求將會非常謹慎,如需要300-500噸.”一交易商說道蘇門答臘島的天膠報價持平于每公斤11,000-12,000印尼盧比,創年內最高.交易商稱,此間價格將會追隨國際市場攀升.印尼9月輪胎級20號標準膠(SIR20)合約FOB價格過去一周漲了3.5%,至每公斤1.48美元.8月合約報1.46美元.

　　**日本庫存較低**

　　日本橡膠庫存下滑亦支撐期膠.自6月中旬以來庫存一直處于紀錄最低水準.日本橡膠貿易協會上周五表示,截至7月10日日本民間倉庫的生膠庫存降至紀錄低點9,317噸,較6月30日的9,852噸減少5.4%.日本一分析師稱,膠價應繼續獲得支撐,但漲幅不能確定。

　　2. 現貨供應岌岌可危 滬膠繼續領漲七月期市

　　自上周開始,國際天膠現貨市場因供應緊張而連續上漲。受此帶動,國內滬膠期貨市場繼上周踏平萬六整數大關之后,本周再度強勢走高,尤其是遠期合約不斷延續創新高的走勢。滬膠期貨行情這種高歌猛進般的前進方 式,成為火熱的7月期貨市場最亮麗的風景線。　　昨日,受良好的基本面因素支持,上海膠市在近期空頭回補和遠期買盤的推動下繼續上升,各合約收盤漲幅在145-295元間,其中主力0510合約收報16355元/噸。全日成交7.62萬手。

　　應該講隨著期價踏平萬六大關之后,國內天然橡膠市場前期現貨拉動期貨上漲的格局有所改變,因為自突破萬六整數大關之后,國內產區主流膠種國產五號標膠突破15500--15800元/噸形成暫時的盤整之勢。而國際市場供應無法滿足需求的突出矛盾引發了國際市場膠價猛漲,一方面成為日膠近月合約上試200日元/公斤整數大關的主要推動力,另一方面也間接引發國內滬膠期貨行情的上漲。近期推動滬膠上漲的主要原因在于國際市場的強勢表現�！　‖F貨市場供應吃緊　　國際市場到底發生了什么?隨著時間推移,進入7月份之后,國際東南亞橡膠產區干旱的天氣并未得到有效改善,出口商6月份大量貿易定單在7月份仍未完成,貿易合同的不斷執行推升天然橡膠現貨價格升至17年以來的最高點,截至7月17日泰國三號煙片膠三大中央市場已經報價升至1720美元/噸,而當日新加坡商品交易所三號煙片膠8月合約報價較上周五再度大漲35美元/噸報1735美元/噸。近幾個月由于干旱的天氣導致天然橡膠減產,來自中國與日本的消費商將膠價推升至接近17年以來的高點,上一次現貨市場的高點出現在1988年,當年現貨最高為1680美元/噸,而這一高點上周五已經被打破�！　∫�發近期國際市場三號煙片膠暴漲的主要原因在于補充已經簽署的貿易合同的需求,目前對華報盤中,三號煙片膠由于基本上全部用于補充貿易合同,因此自上周開始已經停止對華供應。按照目前補貿易合同的需求,來自全球最大天然橡膠生產國泰國的生產商表示:買家至少還要等上一個月,才能看到致使天膠供應緊張局面的緩解。同時,從原料供應商處了解到,目前東南亞一帶的供應商在銷售的同時亦保留部分庫存,因為預期膠價仍將進一步走高。泰國天膠產量5月初期開始逐步恢復正常,但是主產區泰國南部旱情持續至今,供應短缺依然是目前市場的主要焦點�！　∧壳爸袊�在國際市場主要采購20號標膠,而泰國20號標膠主要用于歐美的供應中。全球第二大橡膠產區印尼的20號標膠SIR成為近一段時間銷往中國的主要國際膠種,SIR20的供應亦十分吃緊,主要也是受4--9月天氣干旱的影響；同時印尼主產區蘇門達臘島產量目前進入7月中旬之后,剛剛度過旱情的季節后又再度步入傳統的雨季,一直持續到9月下旬至10月初期,此間兩三個月時間里割膠進程往往受連續降雨的影響減少產量。因此對于中國消費買盤而言,目前國際市場不僅僅是進口價格高企的問題,在采購數量方面可能會由于供應緊張而引發一系列連鎖反應,包括對國內產區海南、云南主流膠種五號標膠上漲的刺激效應,估計會在后市而引發出現�！　�國際期市迭創新高　　國際期貨市場,上周東京工業片交易所TOCOM即期7月合約升至200日元/公斤的高位,較1月13日觸及的年內低點上漲高達74%。指標12月合約上周三最高升至179.6日元/公斤,上摸1996年2月27日以來的最高點,較去年同期上漲52%。來自日本的交易員表示:目前國際市場實貨非常緊張,基本面極其強勁,供應短缺在一段時間里仍難以緩解。日本橡膠貿易協會周五公布,截至7月10日,日本天然橡膠庫存總計為9317噸,低于6月30日時的9852噸,下降535噸。同時從投機角度來看,東京期膠遠期合約的大幅貼水,為持倉量龐大的指標合約提供了炒作空間,自改為動盤之后,截至7月15日東京期膠總持倉規模已經達到8萬余張的新高水平,空頭在目前供應異常緊張的局面無疑是極其被動的。東京期膠這種持倉格局與期價定位非常類似于2004年下半年期銅市場的局面,即使在歷史高位區間內,空頭也是絲毫占不到任何便宜,遠期貼水于現貨價格的比價優勢使做多的能量會在后市得到進一步發揮。　　盡管上周國內產區現貨報價繼續在萬六關口以前徘徊,但隨著滬膠期貨行情與國際現貨價格的持續走高,國內產區標準五號標膠將在旺盛需求的拉動下進一步順勢走高,同時兩大產區在幾乎沒有庫存的背景下,現割現賣的背景下,一旦出現諸如臺風暴雨的惡劣天氣,供應一旦中斷,膠價極有可能在目前的歷史高位區間繼續飛速上漲,總而言之,天然橡膠目前脆弱的供需格局已經成為牛市堅不可摧的基石。