中大期貨：7月21日鄭棉期貨及時評

　　棉花部分：

　　中大日評：

　　1、行情簡述：

　　鄭棉周四持倉略減，所以期價反彈幅度不大，在目前基本面不利的情況下，期價仍舊回到了前期的振蕩區間，目前市場的重點仍是中美談判的進程，顧慮到紡織企業的用量可能減少，預計期價上行空間有限。

　　2、市場動態：

　　(1)棉花資源緊缺 紗布銷勢平穩

　　本周，川渝市場紗、布銷勢平穩，目前布類產品中，斜紋類較好走，21×21 108×58 47”滌棉紗卡報價4.70-4.90元/米，45×45 133×72 63”滌棉精梳斜紋報價5.15元/米，價格均穩定在上周水平。府綢、細平類稍滯。紗類產品中，低比例配棉的滌棉混紡紗銷勢較好。如：45支(T95/C05)滌棉紗報價15800元/噸，實際售紗也達到這個水平，說明一些單織廠在大量使用低比例配棉滌混紗。

　　本棉花年度結束時間越來越近，川渝區域內紡棉資源亦越來越短缺。目前：2級棉為14100-14200元/噸，比上周微升，低等級棉花基本已無貨源。紡企購棉主要來源為出川向北，沿黃河的河南、河北、山東，仍能購到所需品級紡棉。滌短本周繼續下跌，價格為10600-11000元/噸，較上周跌100-400元/噸。

　　另據2005年7月20日儀征專電：儀征化纖市場棉型滌短價格為10400-10900元/噸左右，聚酯切片(消光長絲級)市場價9400-9500元/噸。本周西南紡織市場棉型滌短價格為10600-11000元/噸。

　　(2)紡織品出口預警壓低期棉價格

　　中國紡織品進出口商會在7月19日首度發出最高級別的預警———紅色預警，緊急叫停企業對美出口棉制褲等6種產品。目前，棉制褲等產品的出運量已超出美方限額三成，國內企業仍在繼續大量出口。美國已于本月初相繼對我國生產的3類產品封關，而清關率在7月13日已達97.89%的人造纖維制針織襯衫估計在近日封關。中國海關的設限紡織品出口監測數據顯示，至7月12日，這4類產品的出運數量都超過了設限總量。這意味著4類產品中有大量的在途貨物或已到港貨物，無法進入美國市場。截至7月12日，6類產品中的另外兩類的出運數量已分別占設限總量的87.38%和84.56%，出運風險極大，國內企業不該再抱僥幸心理。

　　由于美國并沒有像歐盟一樣，和中國達成協議，中美雙方的底線差距很大，雙方分歧未必能很快解決。一旦產品被攔在關外，無論是在當地倉儲、轉口或是運回國內，企業都將面臨較大的經濟損失。在這樣的情況下，國內的紡織企業自然不敢再加大馬力生產，購買棉花的積極性也不高，價格的回落在所難免。

　　另外，美棉的庫存壓力還取決于中國的進口需求。石油價格的看漲，封住了棉花的下跌空間。人民幣的升值壓力在美元反彈中已經得到緩解。

　　3、操作建議：

　　目前10月合約的支撐就是13950，短線的明顯阻力14200，建議多單在期價到達此位時出局，等待下一次機會。