銅市：警惕歷史的再度重演(4)

　　技術測市：回撤下軌，蓄勢待發

　　自2004年3月初以來，LME三月期銅整體上運行在上飄的平行四邊形之中，5-6月份構架“W”雙底的威力在國慶長假前得到明顯的體現，而中國反套利頭寸的涌現，在一定程度上，促使了下軌發生上提的現象。

　　目前銅價再次回到了平行四邊形的上軌，又恰逢16年來的高點，壓力重重已是必然，因此，3260-3280美元已經成為診斷基金心理與行情級別的重要區域。筆者傾向性判斷，在眾多因素的綜合影響下，銅價回撤下軌的可能性較大，預計下一支撐位在3140/50美元，更強勁的支撐位在3020/30美元。 但“新千年，新思維”，我們也不排除突破中期壓制線的可能，一旦突破，眾多的歷史都將要被改寫，遙望3600，3800美元已不再是夢想。

　　操作探討：多頭思維，戒驕戒躁

　　目前銅價再次運行在高位區間，往復的波動性加大，尤其是單邊上漲和下跌行情可能會來得異常突然，對業務人員和投資者來說，如何把握市場節奏將顯得異常重要。

　　鑒于對以上基本面因素的分析，以及市場上諸多不確定因素的考慮，筆者傾向性認為，2005年3月份，伴隨著現貨供需狀況的微妙變化，國際機金持倉的往復增減，美元本幣匯率的眾多口舌，滬銅價差結構的可能調整等利多利淡因素的交織出現，期銅市場的強勢整理格局料將延續。為此，筆者就具體的操作層面，提出以下幾點看法，僅供參考。

　　一)維持多頭思維，擇機介入。筆者不鼓勵“戰略性拋空”，任何的拋頂行為都可能是嘗試性的，相反在“合適的”價位上選擇多單介入為妥。所謂“合適的”價位，必須滿足兩點：(1)支撐線上方，容易止損(2)倉量滿足“價格經典”

　　二)增加短線交投，“短平快”。受高位畏寒情節影響，滬銅市場盤中常出現莫名其妙的跳水行情，但每每在放量減倉，散多離場后總有新一輪的多頭資金介入，使銅價總是處于“欲跌還漲”的格局，適量資金介入，收益亦頗非。

　　三)嘗試性拋空也未嘗不可。尤其是在外盤持倉量劇增，多空交織的情況下，不排除受少數技術性基金率先離場，從而觸發多頭恐慌性的集中砍倉盤，銅價下挫200-300美元的一步到位式的調整行情。

　　四)戒驕戒躁，不追漲，不殺跌。縱觀去年三四季度的市場表現，國際基金控盤度空前(原油都是如此，何況是銅呢)，任何的追漲殺跌行為，都有可能背上“浮虧”的頭寸。

　　最后，筆者建議業務同仁以及廣大投資者，控制風險，理性操作。

　　執筆：上海中期期貨經紀有限公司 運作部 李金保 主管

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