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研究：受基本面的支撐期銅仍有望保持高位震蕩(3)


http://whmsebhyy.com 2006年03月08日 08:28 北京中期

工業產出增長點擊此處查看全部財經新聞圖片　　（資料：澳大利亞銀行）　　三、影響銅價的各因素分析　　1.經濟基本面支撐銅價上揚　　主要西歐國家2月份經理人公布的采購經理人指數(PMIs)顯示，所有西歐國家的經理人采購指數都在50的臨界水平以上。數據顯示，制造業部門仍然保持良好增長，并且在2006年有加速增長的跡象。由于制造業與金屬、鋼鐵的需求具有良好的相關性，預計2006年的金屬需求仍將保持加速增長。另外從公布的OECD數據來看，OECD指標與PMIs指標與金屬價格均有較強的相關性。以往牛市周期通常伴隨全球經濟增長的明顯放慢而結束，在OECD領先指標與PMIs保持強勁的情況下，目前的牛市周期尚未結束，金屬價格在短期內仍將保持在高位。　　圖四：PMIs與OECD領先指標同步上升　　 PMIs與OECD領先指標同步上升點擊此處查看全部財經新聞圖片　　圖五：金屬價格變動與PMI指數正相關　　金屬價格變動與PMI指數正相關點擊此處查看全部財經新聞圖片　　2.季節性消費因素支撐銅價高位運行　　通過對國內主要用銅產品產量進行季節性分析，發現家用電器空調、冰箱和汽車、發電設備在3-6月份產量處于高峰期，這直接增加了銅的需求。據測算，自3月份開始，國內銅消費量將開始大幅增加，預計5月份將達到上半年消費量的最高峰。另外從近期上海庫存的變化來看，2月份銅的庫存呈大幅下降趨勢，這也是目前國內消費旺季的表現。另外，LME市場也開始顯現季節性消費跡象：注銷倉單大幅增加到了13000噸以上，現貨升水也快速恢復。這主要是由于近期隨著中美兩國利率差異的擴大，人民幣匯率進入快速升值階段，雖然國儲交貨以及國內供給前期增加的壓力，但隨著消費旺季的展開導致市場預期的升溫，國內外比價逐漸恢復，進口貿易條件得到改善，這將導致國內進口增加，而LME注銷倉單近期也大幅增加。這些因素很可能再次成為基金做多中國的有利籌碼。　　圖六：中國季節性消費產品產量　　中國空調月度用銅量點擊此處查看全部財經新聞圖片 [上一頁]　[1]　[2]　[3]　[4]　[5]　[6]　[7]　[8]　[下一頁]

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