農產品聯袂上漲各異 玉米長期看漲大豆為反彈(3) |
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| http://whmsebhyy.com 2005年10月21日 08:23 西南期貨 |
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圖九：美國大豆期末結轉庫存 但 USDA 預計的美國新豆結轉庫存為 2.6 億蒲式耳，期末庫存還略高于上年度的 2.56 億蒲式 耳，這是美國大豆期末庫存在連續數年下滑后連續第二年增長；而且 29.67 億蒲式耳的產量是美 國歷史上的第二大大豆產量，在美國今年出口步伐緩慢的情況下其壓力仍然較大。美國期末庫存和產量的壓力決定了當前的行情只能是反彈行情，后市還將繼續進行底部震蕩。 圖十：美國歷年大豆產量 2、南美大豆產量 巴西大豆的播種一般是10月中旬到12月下旬，目前市場對南美大豆的關注程度仍不高，隨著時間的推移，南美大豆種植和天氣的不確定性因素將會逐漸成為市場炒做的熱點。目前，巴西 新季大豆作物播種剛剛開始，由于國際豆價下跌、種植成本高昂及貨幣雷亞爾升值等因素影響， 目前各家機構均預測今年巴西新大豆播種面積將在連續 6 年增長之后首次出現下降，德國“油世 界”最新預測的減幅為 130-200 萬公頃。但由于單產很可能從去年嚴重干旱中恢復，大豆總產量 將較去年有明顯增長。 USDA在 9月份月度報告中調增了阿根廷的大豆產量，從上月預測的3900萬噸上調至 4050萬噸，主要原因是該國播種面積增加，特別是一些小麥和玉米地轉種大豆后，一季大豆的面積增加明顯。但巴西的大豆產量沒有調整，依然為 6000萬噸，這使得這兩個國家的產量將超過 1 億噸。產量的增加將使得他們在出口市場上的競爭力得到提升，USDA 將這兩個國家的出口量同時上調， 其中巴西的出口量由 2247 萬噸調至 2288 萬噸，阿根廷的出口量由 940 萬噸調增至 970 萬噸。 由于美國和阿根廷兩大主產國產量增加，05／06 年度全球大豆產量較上月預測調增了 400 萬 噸以上，即從上月的 2.1672 億噸調增至 2.2087 億噸。雖然消費量也跟著上調，但幅度有限，增 加的產量大部分轉入了庫存，期末庫存預計從上月的 4492 萬噸上調到 4741 萬噸，為最高庫存紀錄。 3、美國大豆出口銷售狀況 在美國大豆產量確定以后，新豆出口銷售狀況尤其是中國對美國大豆的采購步伐將是市場關 注重點。截止10月6日，美國大豆2005-06 市場年度(9月-8 月)累計出口銷售量為 722.99 萬噸， 低于去年同期的 1037.52 萬噸水平；中國累計購買 223.71 萬噸，去年同期為 374.53 萬噸。從中 國累計購買美國大豆數量圖可以看出，中國在本年度對美國大豆的采購步伐遠遠落后于 03-04 年度和 04-05 年度，這使得美國大豆出口需求對 CBOT 大豆價格的支撐作用一直沒有顯現出來。 圖十一：中國年度購買美國大豆對比圖
二、國內供需狀況 1、港口到貨量 由于數條船被推遲到了十月份，9月份進口大豆實際到貨量僅為 187 萬噸，這比市場原先預期的 200-220 萬噸南美大豆到貨量大大降低；9 月份的到貨量低于預期，對國內的供應并無大礙， 油廠還有足夠的庫存大豆來維持 10 月份的生產，未來一段時間的大豆供應是不會出現問題的，但 進口量的減少會使得庫存下降到較低水平；而且 187 萬噸的到貨量雖然高于去年同期 145 萬噸的 到貨量，但要遠遠低于 03 年同期 299 萬噸，在國內新豆還沒有大規模上市的情況下，使得油廠有 一定緊張跡象，這也是近期國內得以先于美盤反彈的一個原因。 圖十二、中國大豆月度進口量 但這還只是屬于船期推遲層面，10 月份的到貨量會相應增加。預計10月份的南美豆到貨量將 介于 150-170 萬噸之間；再加上美國農業部出口檢驗報告中顯示，在截止9月22日這周，中國 從美灣裝運了 17 萬噸美豆，從運輸時間上推算，這些大豆也能在10月份運到國內，所以10月份的到貨量估計和9月份差不多。 |
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