西南九月燃料油月報(bào)：但愿這個(gè)冬天不會(huì)太冷

　　九月油市回顧：油價(jià)在風(fēng)中沉浮

　　九月份的油市主角是颶風(fēng)，油價(jià)隨著風(fēng)起風(fēng)平而浮沉。八月三十日颶風(fēng)卡特里娜突然改變方向，向路易斯安娜的石油生產(chǎn)、冶煉和進(jìn)口的中心襲來，當(dāng)日紐約原油期貨價(jià)格最高飆升到70.8美元，當(dāng)天汽油合約的漲幅更是達(dá)到20%，最高達(dá)到過每加侖250美分。八月三十一日和九月一日，油價(jià)繼續(xù)在70美元上下徘徊，始終沒能在70美元以上站穩(wěn)。隨后的十來天，在市場(chǎng)對(duì)高油價(jià)打擊需求的憂慮中，以及美國政府和國際能源署釋放戰(zhàn)略庫存的壓力下，油價(jià)開始逐步向62.5美元的支撐線回落，到九月十三日，油價(jià)已經(jīng)低于颶風(fēng)卡特里娜來臨前的水平3美元。然而，天有不測(cè)風(fēng)云，颶風(fēng)卡特里娜的影響還沒有消除，颶風(fēng)麗塔接踵而來，油價(jià)隨即回升。雖然颶風(fēng)麗塔使墨西哥灣的原油開采設(shè)施幾乎全部關(guān)閉，也讓德克薩斯州的十幾家煉油廠停產(chǎn)，但由于市場(chǎng)對(duì)高油價(jià)下的經(jīng)濟(jì)前景和石油需求始終存在疑慮，九月下半月的原油價(jià)格一直在63-67美元的區(qū)間震蕩。

　　新加坡燃料油價(jià)格在九月份也隨著

　　九月份以后，黃埔的進(jìn)口新加坡油價(jià)格就穩(wěn)定在3200元以上，盡管漲幅沒有新加坡大，但是跌速也不如新加坡快，月內(nèi)波動(dòng)區(qū)間大致在3200-3400之間。對(duì)于黃埔來說，價(jià)格更沒有下跌的空間。首先是進(jìn)口商進(jìn)貨成本所限；再者目前國內(nèi)庫存很低，即使需求不旺，進(jìn)口商也不急于脫手。

　　滬燃油在九月份的價(jià)格走勢(shì)是易漲難跌，最活躍合約價(jià)格從3000元穩(wěn)步上升到3200元以上，雖然在整數(shù)關(guān)口也有過一定波折，但整體走勢(shì)強(qiáng)于現(xiàn)貨價(jià)格。今年以來，滬燃油價(jià)格和國內(nèi)現(xiàn)貨的相關(guān)性越來越強(qiáng)，但又沒有完全受現(xiàn)貨價(jià)格左右，說明市場(chǎng)更加完善和投資者更加成熟。在這個(gè)過程中現(xiàn)貨商和投機(jī)者都起到了各自的作用，使市場(chǎng)歸于平衡。當(dāng)滬燃油價(jià)格節(jié)節(jié)飆升的時(shí)候，現(xiàn)貨商一直在拋售，他們把國產(chǎn)油和進(jìn)口油加以調(diào)和，然后在期貨市場(chǎng)上拋出，避免了滬燃油期貨價(jià)格脫離現(xiàn)貨市場(chǎng)的供求背景。一些大的投機(jī)者則看到了國際油價(jià)的牛市格局，堅(jiān)持做多，從而使滬燃油價(jià)格中包含了更多的預(yù)期因素，避免期貨市場(chǎng)成為現(xiàn)貨市場(chǎng)的翻版而變得死氣沉沉。

　　圖一、西德克薩斯中質(zhì)油當(dāng)月合約連續(xù)圖

　　圖二、新加坡CST 180燃料油現(xiàn)貨價(jià)格走勢(shì)圖

　　圖三、黃埔進(jìn)口180燃料油現(xiàn)貨價(jià)格走勢(shì)圖

　　圖四、滬燃油最合約合約連續(xù)圖