專題報(bào)告：石油和銅之間的價(jià)格關(guān)系分析報(bào)告(5)

　　圖十七、油價(jià)與中國經(jīng)濟(jì)的關(guān)系(1997-2005)

　　圖十八、銅價(jià)與中國經(jīng)濟(jì)的關(guān)系(1997-2005)

　　圖十九、中國需求占世界總需求的比例

四、對油價(jià)和銅價(jià)關(guān)系的幾點(diǎn)總結(jié)和前瞻

　　總結(jié)從1968 年以來油價(jià)和銅價(jià)的關(guān)系，可以得出結(jié)論：

　　1：油價(jià)和銅價(jià)從根本上來說，都是由供需關(guān)系決定。

　　2：相對于需求來說，供給更容易受到非經(jīng)濟(jì)因素影響，也更容易發(fā)生突變。

　　3：與銅價(jià)相比，石油價(jià)格受供給因素的沖擊更大。

　　4：當(dāng)石油因?yàn)楣┬枋Ш鈱?dǎo)致價(jià)格波動時(shí)，對經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生的影響很大(物價(jià)、工業(yè)生產(chǎn)增長率、購買力、投資意愿等)，從而對銅價(jià)產(chǎn)生了相當(dāng)大的沖擊，而銅價(jià)相對影響要小得多。

　　5：當(dāng)外在非經(jīng)濟(jì)因素對供給的影響較小時(shí)，銅和石油作為工業(yè)必需品，都受到經(jīng)濟(jì)周期變化的影響，因而具有一定的相關(guān)性，這種相關(guān)性與供給沖擊的力度成反比，隨著經(jīng)濟(jì)全球化的深入愈見強(qiáng)化。

　　6：近年來，隨著世界政治格局的演變，非經(jīng)濟(jì)因素對石油和銅的供給沖擊越來越小。

　　7：隨著發(fā)展中國家經(jīng)濟(jì)的騰飛和發(fā)達(dá)國家對原燃材料使用效率的提高，發(fā)展中大國(中國、印度等)的經(jīng)濟(jì)狀況對油價(jià)和銅價(jià)的影響越來越大。

　　8：由于發(fā)展中國家經(jīng)濟(jì)環(huán)境尚未成熟，波動性大，在對銅價(jià)和油價(jià)的影響力日益擴(kuò)大的同時(shí)，也加劇了銅價(jià)和油價(jià)的波動性和不可預(yù)測性。

　　在可預(yù)見的將來，油價(jià)和銅價(jià)關(guān)系的演變也會延續(xù)以上軌跡：

　　1：世界政治格局近幾年還不會返回冷戰(zhàn)時(shí)期的環(huán)境，資源儲藏、開采狀況也不會發(fā)生太大的改變，因此發(fā)生大規(guī)模供給沖擊的概率不大，經(jīng)濟(jì)周期演變(也就是需求因素)還會是影響價(jià)格變化的主要因素，加之經(jīng)濟(jì)全球化的趨勢很難逆轉(zhuǎn)，所以銅價(jià)和油價(jià)還會維持較高的相關(guān)性。

　　2：發(fā)展中大國的經(jīng)濟(jì)騰飛難以阻擋，經(jīng)濟(jì)體制也不會在短時(shí)期內(nèi)完善，因而發(fā)展中大國經(jīng)濟(jì)變化對價(jià)格的影響會繼續(xù)增長，價(jià)格波動性難以降低。

　　3：世界并不太平，潛伏的危機(jī)很多，一旦發(fā)生政治、軍事或社會危機(jī)，產(chǎn)生類似于上個(gè)世紀(jì)石油危機(jī)的供給沖擊并非不可能，但是同等程度危機(jī)造成的影響會相對較低。對于供給問題，尤其要注意石油的供給，近期最需要關(guān)注的是伊朗。

　　西南期貨 盧林