豆市利多效應(yīng)逐漸顯現(xiàn) 期價(jià)已經(jīng)基本回落企穩(wěn)(5)

　　3、全球大豆播種面積預(yù)估下調(diào)

　　隨著美國(guó)大豆主產(chǎn)區(qū)播種的進(jìn)行，已經(jīng)有跡象顯示美國(guó)農(nóng)業(yè)部的預(yù)估的大豆播種面積可能難以兌現(xiàn)。這主要是因?yàn)槟壳傲己梅N植天氣有望導(dǎo)致玉米播種面積增加，擠占部分大豆播種面積。此外目前大豆價(jià)格瀕臨低點(diǎn)，在低位區(qū)域運(yùn)行，使得種植農(nóng)場(chǎng)主利益受損失，也是導(dǎo)致播種面積不能兌現(xiàn)的原因之一。美國(guó)著名的私人分析機(jī)構(gòu)，田納西州曼菲斯城的Informa經(jīng)濟(jì)公司發(fā)布了更新后的播種面積預(yù)估數(shù)據(jù)，預(yù)計(jì)2006年美國(guó)大豆播種面積為7530萬(wàn)英畝。

　　南美下一年度的大豆播種面積也有望下降。連續(xù)幾年南美大豆產(chǎn)量由于遭遇干旱和亞洲銹菌等災(zāi)害的影響，收成始終不如預(yù)期，特別是當(dāng)前南美巴西由于貸款利率居高不下，本國(guó)貨幣匯率走強(qiáng)，化肥價(jià)格上漲而大豆銷售價(jià)格偏低等因素共同作用導(dǎo)致農(nóng)民種植大豆基本無(wú)利可圖，下一年度的播種面積有望大幅下降。據(jù)總部位于德國(guó)

　　2006/07 年度中國(guó)大豆播種面積下降已成定局。近期來(lái)，黑龍江產(chǎn)區(qū)持續(xù)晴好天氣，產(chǎn)區(qū)各地的大豆播種進(jìn)度明顯加快，據(jù)悉東部地區(qū)已經(jīng)基本接近播種完畢，而東北地區(qū)大豆春播仍在進(jìn)行中。由于前期的低溫干旱導(dǎo)致產(chǎn)區(qū)整體播種較正常年份偏晚5-7天，預(yù)計(jì)整體播種完畢要到5 月底6 月初。據(jù)調(diào)查，2006 年黑龍江產(chǎn)區(qū)的大豆種植面積將比上年至少減少10%，部分地區(qū)減幅還將會(huì)接近20%；而今年?yáng)|北地區(qū)國(guó)產(chǎn)大豆播種面積的初步預(yù)測(cè)降幅將達(dá)到400萬(wàn)畝左右。大豆價(jià)格下跌、燃料、化肥農(nóng)資價(jià)格上漲是導(dǎo)致大豆種植收益下降的主要原因。此外，2005/06 年度以來(lái)，黑龍江產(chǎn)區(qū)大豆收購(gòu)價(jià)格持續(xù)振蕩下跌，使得農(nóng)民種植2006/07 年度新季大豆的積極性大受打擊。據(jù)估算，黑龍江農(nóng)民每畝大豆生產(chǎn)成本比上年增加15 元以上，畝均收益只有75 元，明顯低于稻谷和玉米，農(nóng)民種植意向減弱。

　　4、美國(guó)中西部產(chǎn)區(qū)天氣將進(jìn)入炒作季節(jié)

　　據(jù)美國(guó)行業(yè)專家近期指出，近幾周來(lái)，美國(guó)中西部地區(qū)迎來(lái)了急需的降雨，顯著緩解了市場(chǎng)對(duì)干旱的擔(dān)憂。但是長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，大部分地區(qū)的降墑依然面臨短缺的風(fēng)險(xiǎn)；中西部大部分地區(qū)持續(xù)干燥，土壤亞層土墑情下降，在部分地區(qū)，缺雨量多達(dá)10 英寸，且不同的長(zhǎng)期天氣預(yù)報(bào)顯示，今年夏季將比往年干燥；如果5 月底到7 月期間天氣開始變得干燥炎熱，那么單產(chǎn)將會(huì)受到極大的不利影響，因?yàn)閷脮r(shí)大豆幼苗尚未長(zhǎng)出穩(wěn)固的根部。

　　有氣象機(jī)構(gòu)分析，2006 年至少美國(guó)平原部分地區(qū)及中西部玉米地帶氣候相對(duì)過(guò)去幾年偏干。雖然干燥天氣不會(huì)持續(xù)整個(gè)作物生長(zhǎng)期，但預(yù)計(jì)夏季干旱現(xiàn)象將最為嚴(yán)重。另外值得一提的是，北大西洋颶風(fēng)季節(jié)將從6 月1 日起登陸美國(guó)，將對(duì)大豆生長(zhǎng)構(gòu)成不利影響。天氣題材將再次受到市場(chǎng)的關(guān)注，并有可能會(huì)成為推動(dòng)美盤豆價(jià)上行的動(dòng)力之一。

　　5、南美銹菌病抬頭

　　巴西政府農(nóng)業(yè)研究機(jī)構(gòu)Embrapa稱，受亞洲銹菌病影響，截止目前巴西05/06年度大豆產(chǎn)量將減少150 萬(wàn)噸。Embrapa 大豆研究人員稱，這是亞洲銹菌病最嚴(yán)重的一年，是流行疫情。今年病菌爆發(fā)范圍達(dá)到巴西大豆總面積的80%。巴西政府下次大豆產(chǎn)量預(yù)測(cè)可能將反映因病菌影響造成產(chǎn)量進(jìn)一步大幅調(diào)減。

　　經(jīng)風(fēng)傳播的銹菌會(huì)在溫暖潮濕的環(huán)境中繁衍，病菌會(huì)造成葉子提前脫落，產(chǎn)量損失幅度會(huì)達(dá)到80%。亞洲銹菌病于2002年首次出現(xiàn)在巴西，盡管采取了保護(hù)性的農(nóng)藥噴灑措施，但疫情仍在繼續(xù)蔓延。

　　美國(guó)農(nóng)業(yè)部銹病防治網(wǎng)站周四報(bào)道，在德克薩斯休斯頓市的一處銹病監(jiān)測(cè)點(diǎn)發(fā)現(xiàn)了亞洲大豆銹病的孢子。雖然說(shuō)發(fā)現(xiàn)孢子并不能代表該地區(qū)已經(jīng)出現(xiàn)了銹病，但是從以往的經(jīng)驗(yàn)看，在阿拉巴馬和佐治亞州發(fā)現(xiàn)類似的孢子后的三十天，往往發(fā)現(xiàn)銹病大量感染大豆田的現(xiàn)象。

　　專家表示，大豆銹病從德克薩斯傳播到大豆主產(chǎn)區(qū)的幾率要比從東南部傳播的幾率高出四倍。

　　6、南美大豆出口依然受阻

　　當(dāng)前，巴西農(nóng)戶的抗議活動(dòng)已經(jīng)持續(xù)了五周左右的時(shí)間，使得巴西大豆出口仍然受阻；巴西頭號(hào)大豆主產(chǎn)州馬托格洛索州豆農(nóng)舉行的抗議行動(dòng)，已引起全國(guó)各地的反應(yīng)。2 年前，在國(guó)際大豆價(jià)格看好之際，巴西大豆農(nóng)戶立下了增加創(chuàng)匯的功績(jī)，現(xiàn)國(guó)際豆價(jià)下落，加上美元貶值，大豆農(nóng)戶的困難卻得不到支持解決，引起豆農(nóng)嚴(yán)重抗議。為平息抗議情緒，農(nóng)業(yè)部長(zhǎng)請(qǐng)求增加撥款10 億雷亞爾，支持大豆農(nóng)戶的生產(chǎn)，但聯(lián)邦財(cái)經(jīng)當(dāng)局因財(cái)務(wù)拮據(jù)，決定在明年再予考慮。據(jù)農(nóng)業(yè)部估計(jì)，今年馬托格洛索州大豆收獲量約5500萬(wàn)噸，預(yù)測(cè)其中約3000萬(wàn)噸還找不到買主。巴西大豆出口不暢，使得部分貿(mào)易轉(zhuǎn)向美灣港口，這也是短期內(nèi)支撐美豆期價(jià)的因素之一。

　　7、亞洲海洋船運(yùn)費(fèi)率小幅上揚(yáng)

　　過(guò)去的數(shù)周里，亞洲地區(qū)運(yùn)送農(nóng)作物和干散貨的巴拿馬型船運(yùn)費(fèi)率出現(xiàn)小幅上揚(yáng)行情，目前美灣運(yùn)至中國(guó)港口的運(yùn)費(fèi)在33 美元/噸-34美元/噸，高于一周前的32-33 美元/噸。

　　據(jù)悉由于美國(guó)房屋需求推高了對(duì)水泥和建材的需求，近段時(shí)間以來(lái)靈便型船舶市場(chǎng)一直較為活躍，也間接的帶動(dòng)了干散貨船運(yùn)市場(chǎng)的行情。另外近期運(yùn)媒業(yè)務(wù)快速增加、中國(guó)需求逐漸旺盛以及南美谷物出口高峰期漸至都提振了整體市場(chǎng)的情緒。由于目前正處于南美大豆出口高峰季節(jié)，因而船運(yùn)費(fèi)的上漲意味著到港大豆進(jìn)口成本的增加，而受到當(dāng)前巴西豆農(nóng)抗議活動(dòng)的影響，提供給中國(guó)買家的巴西大豆升水價(jià)格也出現(xiàn)了上漲行情，目前6月船期的升水為123 美分/蒲式耳，而上周同期接近130美分/蒲式耳。

　　8、生物燃料需求強(qiáng)勁的推動(dòng)偏多大豆價(jià)格

　　隨著原油及汽油價(jià)格大幅攀升，乙醇這種替代型綠色燃料也越來(lái)越吸引人們的注意。受原油價(jià)格大幅飆升的驅(qū)動(dòng)，今年全球生物柴油市場(chǎng)出現(xiàn)了強(qiáng)勁需求，其中歐洲以及北美生物柴油行業(yè)發(fā)展迅速，預(yù)計(jì)到2007 年底，美國(guó)生物柴油需求預(yù)計(jì)增長(zhǎng)一倍，從目前的600 萬(wàn)噸增長(zhǎng)到近1400 萬(wàn)噸，而歐洲諸國(guó)的生物柴油需求也將顯著上升，由于歐盟的壓榨產(chǎn)能都忙于壓榨菜籽油，因而大豆的壓榨量可能下降，相應(yīng)的會(huì)減少大豆進(jìn)口。然而如果歐盟增加豆油進(jìn)口，有利于其他大豆出口國(guó)增加大豆壓榨量；在生物柴油的原油之中，豆油占有巨大的比重，這也成為了基金大舉介入CBOT 豆油期市的一個(gè)重要原因，前期豆油的強(qiáng)勢(shì)也給大豆市場(chǎng)帶來(lái)了明顯的支撐，因而總體來(lái)說(shuō)，生物燃料需求的增長(zhǎng)對(duì)大豆的走勢(shì)偏多。

　　按照美國(guó)能源署的要求，到2010 年，美國(guó)生物柴油的產(chǎn)能要從2004 年的100萬(wàn)噸提高到1200 萬(wàn)噸，如以五成生物柴油的原料取自豆油計(jì)算，以豆油制成的生物柴油的產(chǎn)能在未來(lái)的6 年內(nèi)，將會(huì)逐步增加到600 萬(wàn)噸以上，相比之下2005 年美國(guó)豆油的產(chǎn)量?jī)H僅是909萬(wàn)噸。同樣在歐洲在南美生物柴油的產(chǎn)量在未來(lái)的幾年里將會(huì)以數(shù)倍的速度遞增，這對(duì)大豆市場(chǎng)的利多作用是極為顯著的。

　　9、全球大豆下年度供給將緊俏

　　分析機(jī)構(gòu)油世界表示，2006/07 年度全球大豆供給要比當(dāng)前年度大量過(guò)剩的情況緊俏，因?yàn)榇蠖巩a(chǎn)量預(yù)計(jì)僅會(huì)微幅增加，而消費(fèi)量卻會(huì)凌歷上升。初步估計(jì)2006/2007年度全球大豆產(chǎn)量增加約300 萬(wàn)噸,總量達(dá)到2.33 億噸，但全球總消費(fèi)量將“急劇“增加約1,200-1,300 萬(wàn)噸。

　　10、人民幣升值步伐將放慢

　　美國(guó)財(cái)政部的報(bào)告并沒有將中國(guó)列為貨幣操縱國(guó)，我們認(rèn)為，美國(guó)有關(guān)人民幣問(wèn)題的立場(chǎng)軟化，其關(guān)鍵原因是美國(guó)國(guó)會(huì)將關(guān)注的焦點(diǎn)從國(guó)際轉(zhuǎn)向了國(guó)內(nèi)問(wèn)題上，布什政府希望在伊朗和朝鮮問(wèn)題上和中國(guó)進(jìn)一步加強(qiáng)合作，胡錦濤主席訪問(wèn)美國(guó)之前的160億美元的定單也發(fā)揮了一定作用。中國(guó)人民銀行最近也發(fā)出了暗示，中國(guó)不愿意為了增加在國(guó)際貨幣基金組織的配額，而對(duì)人民幣進(jìn)行大幅度升值。另外，最近中國(guó)引入了QDII制度，在4 月27 日又提高了貸款利率，也增加了進(jìn)一步實(shí)施貨幣緊縮性政策的氛圍，這些因素都減少了將匯率作為緊縮性政策的一部分的可能性。

　　三四月份人民幣匯率急劇升值，這對(duì)大豆期價(jià)的壓制是顯而易見的。而目前人民幣升值速度開始減緩，緩沖了對(duì)國(guó)內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)價(jià)格的沖擊。