全球掀起新一輪降息潮 中國貨幣政策“以我為主”保持定力 來源：金融時報 本報記者 李國輝 8月15日，央行開展4000億元1年期中期借貸便利（MLF）操作，對沖當日到期的3830億元1年期MLF，利率維持3.30%不變；此外，央行還開展了300億元7天期逆回購操作，操作利率2.55%不變。當日實現流動性凈投放470億元。 中信證券研究所副所長明明表示，繳稅繳準日央行小幅超額續做MLF，實現小額流動性凈投放。月中是流動性邊際收緊的時點，15日是企業集中繳稅和銀行繳準日，加之3830億元1年期MLF到期壓力，資金面承壓。央行開展4000億元1年期MLF操作對沖到期，實現中長期流動性小幅凈投放，延續了二季度以來MLF續做的思路。貨幣政策仍然保持定力，不搞“大水漫灌”。 對資金面的展望，明明認為，隨著月中繳稅繳準時間點過去，資金利率將緩步下行，直到月末重新受跨月需求增大而有所上行，但央行會及時出手應對市場波動，資金利率上行幅度也難以超過7月份的高點。 值得注意的是，這是繼7月31日美聯儲降息、8月1日中國央行維持公開市場操作利率不變后，中國央行繼續“按兵不動”。交通銀行金融研究中心研究專員劉健表示，美聯儲降息，中國貨幣政策不會“亦步亦趨”，且貨幣政策空間加大，未來將繼續維持穩健和松緊適度狀態，定向調控仍是主要手段。 從今年年初開始，全球央行不斷開啟降息模式， 先后有28個國家或地區選擇了不同程度的降息，其中，印度已連續4次降息，而美聯儲在7月31日議息會議后宣布降息25個基點，引發市場廣泛關注。 全球央行開啟新一輪降息風潮的背景是全球經濟增速放緩以及貿易摩擦升級。人民銀行發布的《2019年第二季度中國貨幣政策執行報告》（以下簡稱“報告”）指出，近期，諸多跡象顯示全球經濟增長較為疲弱。 2019年以來，國際貨幣基金組織下調全球經濟增長預期，將2019年全球經濟增長預期從年初的3.7%下調至3.2%，與2018年的增速3.6%相比回落了0.4個百分點，為連續第二年回落。作為宏觀經濟領先指標，摩根大通全球制造業PMI自2018年4月起連續下行，從2018年4月的53.5降至2019年7月的49.3，已連續3個月跌破榮枯線。從主要經濟體近期表現來看，經濟增長動能均有所減弱。 報告指出，短期看，全球經濟存在諸多不確定性，面臨一定的下行風險。一是局部地緣政治風險可能加劇，二是英國脫歐前景有較大不確定性，三是貿易摩擦對全球投資者信心影響較大，四是投資者對歐洲銀行體系穩健性存在擔憂；從中長期看，全球經濟增長缺乏亮點，固有的結構性問題仍然存在，中低速增長可能持續較長時間。 中銀研究研報認為，部分國家出口下滑、通脹低迷、國內外投資疲軟等也是引發降息的主要原因。對于新興經濟體而言，降息在一定程度上帶動了市場利率下行，有利于緩解融資壓力。但在當前全球債務高企、資本市場高位運行的情況下，降息可能加劇資產泡沫，削弱金融機構盈利水平，助長全球債務累積，各國也面臨宏觀政策操作空間日益縮小的困境，相關風險值得關注。 據國際清算銀行統計，全球私人部門信貸與GDP之比在2016年至2018年間均保持在128%以上，已達到甚至超過2008年國際金融危機前的水平。 通過觀察中國利率水平可以發現，利率中樞在整體下移，2019年6月，債券回購加權平均利率為1.74%，同比下降1.15個百分點；6月末，10年期國債收益率為3.23%，同比下降0.25個百分點；6月份，貸款加權平均利率為5.66%，同比下降0.28個百分點。 人民銀行貨幣政策司司長孫國峰此前在新聞發布會上談及相關問題時表示，下一階段，人民銀行將繼續實施穩健的貨幣政策，密切監測國內外經濟金融形勢的變化，在統籌平衡好內外均衡的前提下，要堅持“以我為主”的原則，重點要根據中國的經濟增長、價格形勢變化及時進行預調微調，綜合利用多種貨幣政策組合工具，保持流動性合理充裕和市場利率水平合理穩定，同時推動深化利率市場化改革等措施，疏通貨幣政策向貸款利率的傳導，促進降低企業融資實際利率。 面對全球經濟在中長期內保持中低速增長的可能性，在政策應對上，報告表示，要堅持“以我為主”，適當兼顧國際因素，在多目標中把握好綜合平衡，保持定力，做好中長跑的打算。穩健的貨幣政策要松緊適度，適時適度實施逆周期調節，根據經濟增長和價格形勢變化及時預調微調。 不少專家表示，對于中國來說，價格型工具的使用可能需要與利率市場化進行配合，因此需要先行理順利率市場化機制。 報告表示，人民銀行以貸款利率并軌為重點，研究推動利率體系逐步“兩軌合一軌”，完善商業銀行貸款市場報價利率機制，更好發揮貸款市場報價利率（LPR）在實際利率形成中的引導作用。與貸款基準利率相比，貸款市場報價利率的市場化程度更高，能更好地反映信貸市場資金供求狀況。隨著銀行更多運用貸款市場報價利率作為定價參考，有利于進一步疏通政策利率向貸款利率的傳導，促進降低貸款實際利率。[詳情]

　　原標題：多國跟進美聯儲降息中國央行不降息不代表不作為 央行不降息，并不代表貨幣政策不作為。當前階段，中國貨幣政策的調整，主要集中在金融供給側結構性改革的推進上。 8月7日，三個國家央行在同一天宣布降息，分別是新西蘭、印度和泰國。其中，新西蘭央行降息50個基點，為年內第2次降息；印度則是年內第4次降息。今年以來，已有20多個國家和地區實施了降息。雖然降息國家以新興經濟體為主，但也不乏美國、加拿大、澳大利亞、新西蘭等發達經濟體。 在多國降息的背景下，中國貨幣政策的走向受到市場高度關注，坊間甚至一度出現“央行將降息”的謠言。但是，以目前中國經濟的發展態勢而言，降息并非刺激政策的首選。中國經濟的運行與發展目前堅持“穩增長”的基調，應對經濟下行壓力，采取財政政策和貨幣政策協同發力的調控取向，隨著供給側改革進入第二階段，解決結構性問題，主要依靠財政政策的加碼來實現；貨幣政策則要在深化金融業供給側改革上做足文章，加大點對點的支持，例如加大對民營及小微企業的金融支持力度，確保金融流動性支持實體經濟發展。與之相比，降息更適合總量調節，對結構性的調節效果并不明顯。 在全球經濟面臨下行壓力的情況下，中國經濟不可避免地會受到影響。但是，目前國內各項宏觀經濟數據仍在預期的合理區間，尤其是上半年，在外部環境不確定因素大增的背景下，國內GDP增幅仍達到6.3%，彰顯了中國經濟“韌性強、回旋余地大”的特點。從貨幣政策服務實體經濟的舉措及效果來看，2019年新年伊始，央行通過降準釋放流動性1.5萬億元，并擴大普惠金融定向降準優惠政策的覆蓋面，開展2575億元定向中期借貸便利（TMLF）操作，已取得明顯的刺激效果。5月15日起，央行對千家縣域農商行實施定向降準，并分3次實施，共釋放長期資金約2800億元，保持了信貸投放的平穩有序，將長期資金精準地投向民營和小微企業，目前已取得初步成效。海關總署8月8日發布的2019年前7個月中國外貿進出口數據顯示，民營企業已成為拉動中國外貿的主力軍，進出口額達7.31萬億元，同比增長11.8%，增速居各類型企業之首。 在上半年一系列貨幣政策的推動下，2019年上半年，無論是貨幣供應量還是社會融資規模、人民幣貸款等數據均保持較快增長。6月末，M2增速為8.5%，已連續保持了三個月。今年上半年，社會融資規模增量累計為13.23萬億元，比上年同期多增3.18萬億元；人民幣貸款增加9.67萬億元，同比多增6440億元。由此可見，中國經濟保持著自身的發展特色和優勢，貨幣政策的調控也應“以我為主”，不能因為全球其他經濟體在降息就亦步亦趨地跟隨降息，這樣反而會打亂中國經濟的運行節奏，加大調結構和防風險的難度。 央行不降息，并不代表貨幣政策不作為。當前階段，中國貨幣政策的調整，主要集中在金融供給側結構性改革的推進上，引導金融機構增加對制造業、民營企業的中長期融資，把控好風險處置節奏和力度，實現“穩增長、防風險、促改革”的綜合調控目的。具體體現包括：進一步深化利率市場化改革，推動銀行更多運用市場報價利率作為貸款報價的參考，疏通貨幣政策向貸款利率傳導、促進降低貸款實際利率。 同時，財政政策也在積極發力，在“提質增效”方面擔負起主攻作用。一方面，落實國家出臺的2萬億減稅降費政策措施，降低實體經濟的制度性交易成本，激發實體經濟特別是中小微企業的發展活力。此外，財政政策還要發揮投資公共服務和基層設施建設等功能，補齊基礎設施短板，為中國經濟穩增長提供良好的環境。 木丁（財經評論人）[詳情]

　　來源： 證券時報 今年降準降息的謠言有些多，央行也一再出面辟謠。 8月7日，央行官方微信公眾號發布消息稱，日前，網上有消息稱“中國人民銀行決定，自2019年8月10日起，下調金融機構人民幣貸款和存款基準利率”，此為不實消息，人民銀行已向公安機關報案。 近期盡管從官方多次表態看，將繼續堅持實施穩健的貨幣政策，保持松緊適度，及時預調微調，外界普遍分析未來貨幣政策大幅寬松的概率較低，但隨著國外越來越多的央行加入降息“大軍”，國內依舊有關于降息的傳言此起彼伏，這也反映出市場有希望央行降息的意愿。 不過，近期對降息的想法可能只是市場的一廂情愿。從官方的表態和行動看，直接調降存貸款基準利率意義不大，下一步央行的重點將是通過推動貸款利率并軌的方式進一步引導貸款實際利率的下降。 并非央行第一次辟謠+報案▲▲▲ 這并不是央行第一次因為市場降息降準謠言出面澄清并向公安機關報案。 3月29日，網絡上有人假借“新華社權威消息”的名義，散播“中國人民銀行決定2019年4月1日起，下調金融機構存款準備金率0.5個百分點”的謠言，當晚就被央行予以否認，及時戳穿謠言。不僅如此，央行還對散播降準謠言的行為采取超預期的強勢態度。4月2日，央行辦公廳官方微博轉載中國金融新聞網評論文章《成方街時評：給金融市場上的造謠者提個醒》中透露，央行也已就此事正式致函公安機關，請就此次編造發布虛假信息的行為依法進行查處。 4月23日，針對當日市場傳言央行擬對部分農商行及農信社等農村金融機構定向降準1個百分點，央行當天也通過媒體辟謠。 從央行對降準降息謠言采取及時澄清并報案的行動可以看出，央行對待貨幣政策謠言的決絕態度，不僅是給金融市場的造謠者提個醒，也是給金融市場的各個參與者提個醒——不要輕信謠言，不要散播小道消息。 超20國已降息 IMF建議各國保持寬松貨幣政策▲▲▲ 降息謠言的產生，也在一定程度上反映出市場對中國央行降息存在預期。產生這種預期的原因主要有兩點：內部環境看，當前國內經濟下行壓力加大，出于穩增長的需要，市場希望央行通過降息等寬松貨幣政策手段來刺激經濟。外部環境看，今年以來，越來越多的國外央行加入降息“大軍”，就連美聯儲為了預防經濟變差也在前不久實施了十年來的首次降息，市場普遍認為全球央行再度開啟新一輪的貨幣寬松潮，中國央行也會跟隨。 就在8月7日，亞太地區三國幾乎同時宣布降息： 1、泰國央行宣布將基準利率由1.75%下調至1.5%。泰國央行表示，主要是因為該國通脹前景低迷、經濟成長前景不樂觀所致。 2、印度央行也宣布將基準利率下調 35 個基點，創下自 2010 年以來新低，為今年第四次降息。 3、新西蘭央行將官方現金利率（OCR）下調50個基點至1.0%。這是新西蘭央行年內第二次降息，本次降息幅度超出市場預期。 今年以來，已有二十余個國家和地區實施降息。雖然降息的國家中以新興經濟體居多，但也不乏美國、加拿大、澳大利亞、新西蘭等發達經濟體。新西蘭央行在7日的降息中就指出，全球經濟活動繼續走弱，對新西蘭商品和服務的需求下降；不確定性加劇和國際貿易下滑也導致新西蘭的貿易伙伴增長放緩。各國央行正在放松貨幣政策以支持本國經濟，全球長期利率已降至歷史低位，與未來低通脹和低增長率的預期相符。 此外，歐央行在7月下旬召開的貨幣政策會議上表示，預期關鍵利率至少到2020年上半年將“保持或低于當前水平”。這是自2017年6月以來歐央行首次在貨幣政策聲明中明確釋放可能降息的信號。市場普遍預期，歐央行將在9月份降息10-20個基點，同時將重啟量化寬松措施。 全球央行的貨幣政策轉向與全球經濟增長的放緩有關，希望通過重返寬松以刺激經濟。今年以來，全球經濟增長持續疲軟，多個國際組織下調了對世界經濟增長的預測。7月，國際貨幣基金組織（IMF）在最新的《世界經濟展望》報告中將2019年和2020年的全球經濟增速預測分別下調至3.2%和3.5%，比4月份的預測值均下調0.1個百分點，這已經是IMF第四次下調世界經濟增長預測。 IMF方面表示，鑒于全球增長低迷，各國應保持寬松的貨幣政策，尤其是通脹減弱至目標水平以下的國家。但貨幣政策需要健全的貿易政策的配合，后者將改善增長前景并減少下行風險。鑒于低利率條件長期存在，應使用宏觀審慎工具來避免金融風險的積累。此外，加強國際合作的必要性比以往更加迫切。除了解決貿易和技術緊張局勢，各國需要攜手合作，應對一系列主要問題，包括氣候變化、國際稅收、腐敗、網絡安全以及新興的數字支付技術帶來的機遇和挑戰。 中國為何尚未降息？▲▲▲ 反觀中國，同樣面臨著其他國家正在遭遇的經濟增長放緩的壓力，但這并不意味著就要跟隨海外央行一同降息。實際上，長期跟蹤央行動態的市場人士今天一看到這條降息謠言，就知道多半是假消息。 一方面，出于穩增長的需要，我國實體經濟融資成本的確需要進一步下降，但央行此前多次明確表態，我國的利率水平從去年開始就一直在下降，下一步要深化利率市場化改革，要著手推進貸款利率“兩軌并一軌”，促進小微企業融資實際利率的下降。 央行貨幣政策司司長孫國峰近日就指出，對中國利率水平的觀察主要看兩類利率：一是整體的市場利率水平，其中，代表性的貨幣市場利率DR007從去年開始一直在下降，十年期國債的收益率也在下降；二是貸款的實際利率，同樣是從去年開始一直在降，特別是小微企業的貸款利率有明顯的降低。 “不過，貸款基準利率和市場利率并存，對市場化的利率調控和傳導機制會形成一定的阻礙，不利于市場利率向信貸利率的傳導，所以下一步深化利率市場化改革的關鍵點是推進貸款利率進一步市場化，推動銀行更多地運用市場報價利率作為貸款報價的參考，疏通貨幣政策向貸款利率的傳導，促進降低貸款的實際利率。”孫國峰稱。 因此，市場普遍預期，繼續調降存貸款基準利率的意義不大，降息將會以另外一種形式展示，即通過貸款利率并軌并下調政策利率的方式推動貸款實際利率進一步降低。 華泰證券首席宏觀研究員李超此前預計，下半年會通過利率市場化改革的方式推進降息，通過同步降低逆回購、MLF政策利率10-15個基點的方式引導貸款基礎利率（LPR，貸款市場報價利率）降低。 另一方面，我國的貨幣政策堅持“以我為主”，沒有必要與國外央行亦步亦趨。孫國峰指出，下一階段央行將繼續實施穩健的貨幣政策，密切監測國內外經濟金融形勢的變化，在統籌平衡好內外均衡的前提下，要堅持以我為主的原則，重點要根據中國的經濟增長、價格形勢變化及時進行預調微調，綜合利用多種貨幣政策組合工具，保持流動性合理充裕和市場利率水平合理穩定，同時推動深化利率市場化改革等措施，疏通貨幣政策向貸款利率的傳導，促進降低企業融資實際利率。 亦有不少分析人士指出，當前房地產調控政策再次趨嚴，央行亦強調持續加強房地產市場資金管控，這種背景下不太可能降息。長江證券首席經濟學家伍戈近日就表示，盡管當前我國經濟面臨下行壓力，但6月的宏觀數據表現相對較好，中國央行跟隨美聯儲降息的迫切性并不強。總體看，利率變動很大程度上與經濟增長和通脹有關，CPI已經連續兩個月維持在2.7%的適中水平，加之當前房地產調控又有收緊趨勢，預計利率政策短期內不會出現大調整。 “全球金融危機以后，國際主流經濟學界也在反思貨幣政策量化寬松導致的零利率陷阱，并倡導財政政策應該在刺激總需求方面發揮更積極作用。對中國來說，貨幣政策也要留有’子彈’，穩增長應最主要靠財政政策。”中國金融四十人論壇（CF40）高級研究員張斌指出。[詳情]

　　原標題：降息謠言四起，央行火速辟謠！全球超20國已降息，中國為何不降？這兩大原因是關鍵 來源：證券時報網 今年降準降息的謠言有些多，央行也一再出面辟謠。 8月7日，央行官方微信公眾號發布消息稱，日前，網上有消息稱“中國人民銀行決定，自2019年8月10日起，下調金融機構人民幣貸款和存款基準利率”，此為不實消息，人民銀行已向公安機關報案。 近期盡管從官方多次表態看，將繼續堅持實施穩健的貨幣政策，保持松緊適度，及時預調微調，外界普遍分析未來貨幣政策大幅寬松的概率較低，但隨著國外越來越多的央行加入降息“大軍”，國內依舊有關于降息的傳言此起彼伏，這也反映出市場有希望央行降息的意愿。 不過，近期對降息的想法可能只是市場的一廂情愿。從官方的表態和行動看，直接調降存貸款基準利率意義不大，下一步央行的重點將是通過推動貸款利率并軌的方式進一步引導貸款實際利率的下降。 并非央行第一次辟謠+報案 這并不是央行第一次因為市場降息降準謠言出面澄清并向公安機關報案。 3月29日，網絡上有人假借“新華社權威消息”的名義，散播“中國人民銀行決定2019年4月1日起，下調金融機構存款準備金率0.5個百分點”的謠言，當晚就被央行予以否認，及時戳穿謠言。不僅如此，央行還對散播降準謠言的行為采取超預期的強勢態度。4月2日，央行辦公廳官方微博轉載中國金融新聞網評論文章《成方街時評：給金融市場上的造謠者提個醒》中透露，央行也已就此事正式致函公安機關，請就此次編造發布虛假信息的行為依法進行查處。 4月23日，針對當日市場傳言央行擬對部分農商行及農信社等農村金融機構定向降準1個百分點，央行當天也通過媒體辟謠。 從央行對降準降息謠言采取及時澄清并報案的行動可以看出，央行對待貨幣政策謠言的決絕態度，不僅是給金融市場的造謠者提個醒，也是給金融市場的各個參與者提個醒——不要輕信謠言，不要散播小道消息。 超20國已降息 IMF建議各國保持寬松貨幣政策 降息謠言的產生，也在一定程度上反映出市場對中國央行降息存在預期。產生這種預期的原因主要有兩點：內部環境看，當前國內經濟下行壓力加大，出于穩增長的需要，市場希望央行通過降息等寬松貨幣政策手段來刺激經濟。外部環境看，今年以來，越來越多的國外央行加入降息“大軍”，就連美聯儲為了預防經濟變差也在前不久實施了十年來的首次降息，市場普遍認為全球央行再度開啟新一輪的貨幣寬松潮，中國央行也會跟隨。 就在8月7日，亞太地區三國幾乎同時宣布降息： 1、泰國央行宣布將基準利率由1.75%下調至1.5%。泰國央行表示，主要是因為該國通脹前景低迷、經濟成長前景不樂觀所致。 2、印度央行也宣布將基準利率下調 35 個基點，創下自 2010 年以來新低，為今年第四次降息。 3、新西蘭央行將官方現金利率（OCR）下調50個基點至1.0%。這是新西蘭央行年內第二次降息，本次降息幅度超出市場預期。 今年以來，已有二十余個國家和地區實施降息。雖然降息的國家中以新興經濟體居多，但也不乏美國、加拿大、澳大利亞、新西蘭等發達經濟體。新西蘭央行在7日的降息中就指出，全球經濟活動繼續走弱，對新西蘭商品和服務的需求下降；不確定性加劇和國際貿易下滑也導致新西蘭的貿易伙伴增長放緩。各國央行正在放松貨幣政策以支持本國經濟，全球長期利率已降至歷史低位，與未來低通脹和低增長率的預期相符。 此外，歐央行在7月下旬召開的貨幣政策會議上表示，預期關鍵利率至少到2020年上半年將“保持或低于當前水平”。這是自2017年6月以來歐央行首次在貨幣政策聲明中明確釋放可能降息的信號。市場普遍預期，歐央行將在9月份降息10-20個基點，同時將重啟量化寬松措施。 全球央行的貨幣政策轉向與全球經濟增長的放緩有關，希望通過重返寬松以刺激經濟。今年以來，全球經濟增長持續疲軟，多個國際組織下調了對世界經濟增長的預測。7月，國際貨幣基金組織（IMF）在最新的《世界經濟展望》報告中將2019年和2020年的全球經濟增速預測分別下調至3.2%和3.5%，比4月份的預測值均下調0.1個百分點，這已經是IMF第四次下調世界經濟增長預測。 IMF方面表示，鑒于全球增長低迷，各國應保持寬松的貨幣政策，尤其是通脹減弱至目標水平以下的國家。但貨幣政策需要健全的貿易政策的配合，后者將改善增長前景并減少下行風險。鑒于低利率條件長期存在，應使用宏觀審慎工具來避免金融風險的積累。此外，加強國際合作的必要性比以往更加迫切。除了解決貿易和技術緊張局勢，各國需要攜手合作，應對一系列主要問題，包括氣候變化、國際稅收、腐敗、網絡安全以及新興的數字支付技術帶來的機遇和挑戰。 中國為何尚未降息？ 反觀中國，同樣面臨著其他國家正在遭遇的經濟增長放緩的壓力，但這并不意味著就要跟隨海外央行一同降息。實際上，長期跟蹤央行動態的市場人士今天一看到這條降息謠言，就知道多半是假消息。 一方面，出于穩增長的需要，我國實體經濟融資成本的確需要進一步下降，但央行此前多次明確表態，我國的利率水平從去年開始就一直在下降，下一步要深化利率市場化改革，要著手推進貸款利率“兩軌并一軌”，促進小微企業融資實際利率的下降。 央行貨幣政策司司長孫國峰近日就指出，對中國利率水平的觀察主要看兩類利率：一是整體的市場利率水平，其中，代表性的貨幣市場利率DR007從去年開始一直在下降，十年期國債的收益率也在下降；二是貸款的實際利率，同樣是從去年開始一直在降，特別是小微企業的貸款利率有明顯的降低。 “不過，貸款基準利率和市場利率并存，對市場化的利率調控和傳導機制會形成一定的阻礙，不利于市場利率向信貸利率的傳導，所以下一步深化利率市場化改革的關鍵點是推進貸款利率進一步市場化，推動銀行更多地運用市場報價利率作為貸款報價的參考，疏通貨幣政策向貸款利率的傳導，促進降低貸款的實際利率。”孫國峰稱。 因此，市場普遍預期，繼續調降存貸款基準利率的意義不大，降息將會以另外一種形式展示，即通過貸款利率并軌并下調政策利率的方式推動貸款實際利率進一步降低。 華泰證券首席宏觀研究員李超此前預計，下半年會通過利率市場化改革的方式推進降息，通過同步降低逆回購、MLF政策利率10-15個基點的方式引導貸款基礎利率（LPR，貸款市場報價利率）降低。 另一方面，我國的貨幣政策堅持“以我為主”，沒有必要與國外央行亦步亦趨。孫國峰指出，下一階段央行將繼續實施穩健的貨幣政策，密切監測國內外經濟金融形勢的變化，在統籌平衡好內外均衡的前提下，要堅持以我為主的原則，重點要根據中國的經濟增長、價格形勢變化及時進行預調微調，綜合利用多種貨幣政策組合工具，保持流動性合理充裕和市場利率水平合理穩定，同時推動深化利率市場化改革等措施，疏通貨幣政策向貸款利率的傳導，促進降低企業融資實際利率。 亦有不少分析人士指出，當前房地產調控政策再次趨嚴，央行亦強調持續加強房地產市場資金管控，這種背景下不太可能降息。長江證券首席經濟學家伍戈近日就表示，盡管當前我國經濟面臨下行壓力，但6月的宏觀數據表現相對較好，中國央行跟隨美聯儲降息的迫切性并不強。總體看，利率變動很大程度上與經濟增長和通脹有關，CPI已經連續兩個月維持在2.7%的適中水平，加之當前房地產調控又有收緊趨勢，預計利率政策短期內不會出現大調整。 “全球金融危機以后，國際主流經濟學界也在反思貨幣政策量化寬松導致的零利率陷阱，并倡導財政政策應該在刺激總需求方面發揮更積極作用。對中國來說，貨幣政策也要留有’子彈’，穩增長應最主要靠財政政策。”中國金融四十人論壇（CF40）高級研究員張斌指出。[詳情]

　　 央行表示，日前，網上有消息稱“中國人民銀行決定，自2019年8月10日起，下調金融機構人民幣貸款和存款基準利率”。此為不實消息。人民銀行已向公安機關報案。 需要再次強調的是，上述謠言并非中證網發布，中證君已發布嚴正聲明，這鍋我們不背！ [詳情]

　　中國農歷七夕（8月7日）這一天，全球“央媽”們也是愛意滿滿。 北京時間09：58，新西蘭聯儲公布利率決議，將8月官方現金利率下調50基點至1%，預期為1.25%，前值為1.5%。 北京時間14：14，印度央行宣布，將基準利率下調至5.4%，預期為5.5%，前值為5.75%，。 北京時間15：01，泰國央行宣布，將基準利率從1.75%下調至1.50%。 據不完全統計，自從2019年1月加納降息以來，全球先后已有多達24家央行降息。 有經濟學家表示，還會有更多央行進行保險性降息，經濟貿易局勢的不確定性正促使所有央行考慮放松貨幣政策。 隨著實際利率走低，黃金、債券等直接受益。 最新數據顯示，如今全球負利率債券已經達到15萬億美元規模，改寫歷史紀錄；8月6日亞市，COMEX、倫敦金紛紛創下逾六年新高。 如果全球央行聯袂放松只是序曲，那么，黃金、債券的牛市盛宴就談不上結束！ 一天三家 “愛”就大聲說出來 8月7日，中國傳統的“七夕”佳節，“央媽”們也不忘表達“愛意”——一天之中，先后三個國家的央行宣布降息——新西蘭、印度、泰國，其中印度已是今年第四次降息。 自從美聯儲8月初開始降息之后，全球央行寬松的浪潮一浪勝過一浪，“央媽”們似乎已經不再“羞答答”。 是的，“愛”就大聲說出來！就像新西蘭聯儲這樣。 8月7日早間，新西蘭聯儲公布利率決議，將8月官方現金利率下調50個基點至1%，創紀錄新低，預期1.25%，前值1.5%。 今年5月8日，新西蘭聯儲宣布將基準利率從1.75%下調至1.5%，為該國2016年11月以來首次降息，也是今年以來首個降息的發達國家。 此前，市場幾乎一致預期新西蘭聯儲將在今日實施今年以來該國第二次降息，不過預期降息的幅度只有25個基點。因最新數據顯示，該國勞動力市場非常強勁，通脹水平的變化也不支持大幅度降息。 IG Markets駐墨爾本分析師Kyle Rodda說，這根本不是市場所預期的，令許多人感到震驚，考慮到新西蘭經濟數據并不那么糟糕，因此這是央行把目光投向當前數據之外、試圖為全球經濟放緩采取預防性措施的一個例子。 新西蘭聯儲透露，委員會一致同意降息50個基點，并暗示后續可能繼續下調官方現金利率。 新西蘭聯儲主席奧爾直言不諱地說，在這個時候降低利率是“絕對明智的”；全球利率一直在下降，而新西蘭聯儲降息正是這種周期性行為的一部分；最大的挑戰在于全球利率有多低。 不得不說，新西蘭聯儲，就是直接！ 市場的反應也很“熱烈”，超預期的降息決議公布后，新西蘭元兌美元匯率一度重挫逾2%，新西蘭10年期國債收益率一度暴跌超過18個基點并創下歷史新低，當然，這意味著債券價格暴漲。 降息消息披露后新西蘭元暴跌 來源：英為財情 新西蘭10年期國債收益率創歷史新低 來源：英為財情 大聲說“愛”的可不止新西蘭，隔壁印度央行又又又又降息了！幅度也是超預期的。 下午14時許，印度央行宣布將基準利率下調35個基點至5.40%，為年內第四次降息，市場預期為降息25個基點。 印度央行今年前三次降息都是25個基點： 2月7日，首次降息25個基點；4月4日，再降25個基點；6月6日，再降25個基點；這一次則是降了35個基點。 對此，印度央行行長也很直接：我們要“先發制人”！ 據媒體報道，印度央行行長沙克蒂坎塔·達斯表示，在貨幣政策上，印度央行采取先發制人的立場，降息35個基點是均衡的。印度央行同時將該國2019-2020年度的GDP增速預期從7.0%下調至6.9%。 最新一家宣布降息的是泰國央行。 下午15時許，泰國央行宣布將基準利率從1.75%下調至1.5%。這是泰國今年的首次降息。據了解，此前外媒調查的15名分析師中有14位預期泰國央行將維持政策利率于1.75%不變。 超20家央行演繹降息大合唱 一天之內三家央行降息，而且要么是降息幅度超預期，要么是降息本身超預期，如此多的超預期同時出現，“央媽”們怎么了？ 標普全球評級駐新加坡首席亞太經濟學家Shaun Roache的評論無疑具有代表性。Shaun Roache說：“我們認為各國央行都會進行保險性降息，而且肯定還會看到更多降息，貿易局勢引發的外部不確定性促使所有央行都在考慮放松政策。” 隨著8月初美聯儲降息，“預防性降息”這個詞迅速走火，眼下面對全球經濟與貿易局勢的不確定性，似乎不降息就不“保險”一般。 據不完全統計，自1月份加納降息以來，全球先后有多達24家央行降息。其中最猛的是土耳其，該國央行上個月一次性降息425個基點。 從全球央行的降息頻次來看，7-8月份迎來了一個階段性的高峰。美聯儲本月初降息扮演了“火上澆油”的角色。 用一位宏觀分析師的話來說，美聯儲8月初降息，既不是開端，也不會是收尾！ 中金公司固收研究團隊日前發布報告指出，全球央行將進入新一輪的寬松周期，而且這一輪寬松周期將持續更長時間。 中國央行有關負責人日前表示，在目前美歐等發達經濟體貨幣政策轉向寬松的背景下，中國是主要經濟體中唯一的貨幣政策保持常態的國家。 市場越來越關注，中國什么時候會打破這種“常態”。 果然，各種坊間“傳聞”、“小道消息”已經開始出現。 “央媽”化身超強多頭 黃金光芒四射 在全球陷入低通脹，甚至重新面臨工業品通縮的環境下，全球央行們接連降息，將導致實際利率水平進一步走低，黃金、債券無疑將成為最大贏家。 低利率+高不確定性的加持下，黃金光芒四射，已成各路資金競相追捧的寵兒。 翻看機構研發，不管是股票分析師還是固收分析師亦或者期貨分析師，推薦黃金幾乎成了標配。 下圖是股票分析師話黃金： 資料來源：Wind 下圖是固收分析師論黃金： 資料來源：Wind 下圖是期貨分析師談黃金： 資料來源：Wind 千言萬語，化為一句話就是：黃金，我的愛，你的菜！ 多說一句，眼下瘋搶黃金的可不是前些年的“大媽”，而是一眾“央媽”及其帶領的金融機構投資者，個個可都是“金主”，買單力爆棚有木有！ 最新數據顯示，人民銀行已連續第8個月增持黃金儲備。 來源：央行網站 世界黃金協會公布的數據顯示，2019年第二季度黃金需求為1123噸，同比增長8%。上半年需求量躍升至2181.7噸的3年高點，主要原因是全球央行們對黃金創紀錄的購買。 8月7日，倫敦現貨金最高漲至1491.32美元/盎司，創逾6年新高；COMEX黃金期價最高漲至1503.3美元/盎司，為逾6年來首次站上1500美元大關；滬金期貨主力合約最高漲至343.3元/克，創2013年1月以來新高。 資料來源：Wind 雖然短期金價上漲很快，階段漲幅不小，可能面臨一定的波動和調整風險，但不少機構認為，從中期來看，黃金及相關資產配置價值依舊凸顯。 零利率已經out了！ 全球負利率債券創紀錄 “央媽”降息，債券也是直接受益者。 8月7日，新西蘭聯儲降息，該國指標10年期國債收益率一度暴跌超18個基點，并創下歷史新低。 在債券市場人士看來，這其實也算不得什么，畢竟還沒有跌到負利率，最近債券利率創新低的新聞已經司空見慣了…… 連全球債券市場的風向標——美國國債也頻頻上演利率跳水的走勢。 Wind數據顯示，7月30日，美國10年期國債收益率仍在2.06%一線徘徊，但到8月6日已降至1.73%，短短4個交易日下行了超過30bp，光8月5日這一天，就下行了11bp。 8月7日，10年期美國國債收益率跌破1.7%，最低至1.64%，再創2016年10月以來新低。 還有不少國家或地區的公債收益率已創出新低，歐元區國家是典型代表，此外，還有日本。 目前歐元區國家的國債收益率幾乎全面創出歷史新低。 特別是，作為歐洲經濟的“火車頭”，目前德國30年期國債收益率都已跌至負利率——這意味著，當前德國整條國債收益率都沉沒在零的水平面以下，絕對是前所未有。 英為財情數據顯示，8月5日，德國30年國債收益率首次跌至0以下，就連30年這樣一個超長期限的利率也已“淪陷”，可見負利率在歐洲主要經濟體中已成為普遍。 來源：英為財情 彭博數據顯示，8月5日，彭博巴克萊全球負收益率債券指數的市值報15.01萬億美元，超過了2016年7月份的高位水平。 可以說，各國國債收益率不是已創出新低，就是在創新低的路上。 2014年有明星分析師喊出零利率的口號，市場議論紛紛。回頭再看，眼下似乎零利率已阻擋不了債券上漲的腳步。 不得不說的是，當前美國才剛降息1次，歐洲和日本還沒有采取新的寬松舉措，而全球利率已回到2016年的歷史低位水平甚至創出了歷史新低。倘若后續主要央行寬松力度加大，全球利率會如何走？！ 回頭再讀新西蘭聯儲主席奧爾那句話——“最大的挑戰在于全球利率有多低。” 直擊靈魂深處，有木有！ 那么，全球利率會有多低？已到歷史低位的債券利率還能跌多少？債券還值不值得押重注？ 此處，請允許中證君套用一句至理名言——世上沒有哪類資產會一直上漲。至于何時到頂、何處是頂，恐怕就連最專業的機構也沒法回答。至少目前我們看到的是，連“央媽”們也不知道——去年還在不斷加息，今年就加入了降息的隊伍！ 既然不確定，安全邊際就很重要。 在目前主要經濟體中，只有中國和美國的國債收益率還高于歷史低點，而且中美10年期國債利差超過130bp，處在歷史上較高的水平。 今年中國債券收益率下行慢于全球債市，原因可能是中國經濟更具韌性，中國貨幣當局也表現出更強的定力。但更高的收益率、更有限的下行幅度，意味著后續存在更大的想象空間，至少給予了中國債券更高的安全邊際。 達里奧說，經濟周期后期，全球沒有一片安寧之地，必須分散投資。分散投資就必須進入中國，要來宜早不宜遲。這是誠摯建議！（詳情請見《橋水基金達里奧喊話：誠摯建議全球投資者進入中國市場，宜早不宜遲！》） 達里奧，高明！ [詳情]

　　原標題：央行辟謠“8月10日起降息”消息 已向公安機關報案 中新網8月7日電 據中國人民銀行微信公眾號7日消息，日前，網上有消息稱“中國人民銀行決定，自2019年8月10日起，下調金融機構人民幣貸款和存款基準利率”。此為不實消息。人民銀行已向公安機關報案。[詳情]

　　原標題：央行：降息消息不實  中證網訊（記者 彭揚 歐陽劍環）中國人民銀行微信公眾號7日發布消息稱，日前，網上有消息稱“中國人民銀行決定，自2019年8月10日起，下調金融機構人民幣貸款和存款基準利率”。此為不實消息。人民銀行已向公安機關報案。[詳情]

　　相關新聞：網傳8月10日下調基準利率 央行、中證報齊辟謠 日前，網上有消息稱“中國人民銀行決定，自2019年8月10日起，下調金融機構人民幣貸款和存款基準利率”。此為不實消息。人民銀行已向公安機關報案。[詳情]

　　日前，網上有消息稱“中國人民銀行決定，自2019年8月10日起，下調金融機構人民幣貸款和存款基準利率”。此為不實消息。人民銀行已向公安機關報案。[詳情]

　　原標題：央行辟謠將降息：此為假消息 中新網客戶端8月7日電（記者 李金磊）8月7日，網絡上有消息稱，中國人民銀行決定自2019年8月10日起降息0.25個百分點。對此，中國人民銀行微信公號回復稱，此為假消息。中國證券報也發布嚴正聲明稱，從未在中國證券報官方網站“中證網”或中國證券報旗下任何新聞端口發布上述虛假信息。 央行聲明 [詳情]

　　一則8月10日起央行降息的消息在朋友圈傳播，對此，中國證券報辟謠稱，此為謠言。新浪財經就此傳聞向中國人民銀行官方微信公眾號求證，央行方面回復稱“此為假消息”。 該消息稱，“中國人民銀行決定，自2019年8月10日起，下調金融機構人民幣貸款和存款基準利率，以進一步降低企業融資成本。其中，金融機構一年期貸款基準利率下調0.25個百分點至4.1%；一年期存款基準利率下調0.25個百分點至1.25%。（中證網）” 對此，中國證券報在官微回應稱，本公司今日接到舉報，有個別機構/個人/自媒體賬號虛構、偽造不實信息稱“中國人民銀行決定，自2019年8月10日起，下調金融機構人民幣貸款和存款基準利率（中證網）”，這一謠言對本公司形象和聲譽及正常工作造成了嚴重影響。 一日三國降息！ 8月7日，泰國央行宣布將基準利率下調25個基點，至1.5%，以提振經濟。 泰國央行在聲明中表示，由于出口收縮，泰國經濟增速將低于此前預期。預計通脹率將低于目標的下限，整體財政狀況保持寬松，金融穩定風險已在一定程度上得到解決。更寬松的貨幣政策立場將有助于經濟繼續增長，支持總體通脹朝著目標上升。 新西蘭聯儲則宣布將基準利率降低50個基點至1%，這是新西蘭聯儲年內第二次降息。此前一次降息是在5月，當時該央行將基準利率降低25個基點至1.5%，成為其自2016年11月以來的首次降息。 此外，印度央行宣布將基準利率下調35個基點至5.4%，以提振低迷的經濟。這是今年以來，印度央行連續第四次降息，此前于今年2月、4月、6月分別下降25個基點，四次累計降息幅度達110個基點。 印度央行在聲明中表示，決定維持寬松的貨幣政策立場，進一步降息將取決于通脹水平。[詳情]

　　降息消息不實！ 日前，網上有消息稱“中國人民銀行決定，自2019年8月10日起，下調金融機構人民幣貸款和存款基準利率”。此為不實消息。人民銀行已向公安機關報案。[詳情]

　　新京報訊（記者 程維妙 陳鵬）8月7日有消息稱，“中國人民銀行決定，自2019年8月10日起，下調金融機構人民幣貸款和存款基準利率，以進一步降低企業融資成本。其中，金融機構一年期貸款基準利率下調0.25個百分點至4.1%；一年期存款基準利率下調0.25個百分點至1.25%。”對此，央行公眾號回應稱，此為假消息。[詳情]