國泰基金公司2005年投資策略報告之宏觀經(jīng)濟(5)

　　2.2.4穩(wěn)健的財政政策：控制赤字、調(diào)整結(jié)構(gòu)、推進改革、增收節(jié)支

　　2004年中國的財政政策發(fā)生了重大的轉(zhuǎn)變，第一次提出要實行中性的財政政策。剛剛閉幕的中央經(jīng)濟工作會議提出明年要實行穩(wěn)健的財政政策和貨幣政策，其中實行穩(wěn)健的財政政策的核心內(nèi)容就是“控制赤字、調(diào)整結(jié)構(gòu)、推進改革、增收節(jié)支”。

　　控制赤字：就是適當減少財政赤字，適當減少長期建設(shè)國債發(fā)行規(guī)模，近期中央財政赤字規(guī)模大體保持在3000億元左右。同時隨著GDP的不斷擴大，財政赤字占GDP的比重也會不斷下降，預計2005年將降至2%以內(nèi)。

　　調(diào)整結(jié)構(gòu)：調(diào)整結(jié)構(gòu)是著力調(diào)整財政支出結(jié)構(gòu)和國債資金投向結(jié)構(gòu)。資金安排上要區(qū)別對待，有保有壓，有促有控。財政支出向需要加強的農(nóng)業(yè)、就業(yè)和社會保障、環(huán)境和生態(tài)建設(shè)、公共衛(wèi)生、教育、科技等經(jīng)濟社會發(fā)展的薄弱環(huán)節(jié)傾斜。

　　推進改革：推進改革就是轉(zhuǎn)變主要依靠國債項目投資拉動經(jīng)濟增長的方式，在繼續(xù)安排部分國債項目投資，整合預算內(nèi)基本建設(shè)投資，保證一定規(guī)模中央財政投資的基礎(chǔ)上，適當調(diào)減國債項目投資規(guī)模，騰出一部分財力，用于大力推進體制和制度改革創(chuàng)新。

　　推進改革的內(nèi)容概括地講有兩大類：首先，從財政自身講，要在保持財政收入持續(xù)穩(wěn)定較快增長的基礎(chǔ)上，大力推進有增有減的結(jié)構(gòu)性稅制改革。結(jié)構(gòu)性稅制改革的內(nèi)容主要包括：第一，推進增值稅轉(zhuǎn)型改革。自2004年7月1日起，國家已在東北地區(qū)裝備制造業(yè)等行業(yè)率先進行增值稅轉(zhuǎn)型改革試點。第二，推進內(nèi)外資企業(yè)所得稅合并，為企業(yè)公平競爭創(chuàng)造良好的稅收環(huán)境。第三，深化農(nóng)村稅費改革，推進減免農(nóng)業(yè)稅改革試點工作。第四，完善出口退稅制度。其次，支持推進教育、社會保障、醫(yī)療衛(wèi)生、收入分配等四項改革，鼓勵和擴大消費。

　　增收節(jié)支：增收節(jié)支就是在總體稅負不增或略減稅負的基礎(chǔ)上，確保財政收入穩(wěn)定增長，同時嚴格控制支出增長。

　　綜上所述，對2005年宏觀經(jīng)濟的運行我們?nèi)匀槐３窒鄬�樂觀。宏觀調(diào)控仍是把握2005年總體經(jīng)濟運行趨勢的主要把手，但是宏觀調(diào)控的總體目標是維護經(jīng)濟平穩(wěn)的增長，而不會改變經(jīng)濟在上升周期中的趨勢。從分析構(gòu)成經(jīng)濟增長的幾大部分的趨勢來看，我們認為，2005年的GDP增長仍然可以達到8.5%，其中，投資增長18%、消費增長13%、進口和出口分別增長20%、18%。總體來看，增速會比2004年有所回落(見表3)。

　　2005年宏觀經(jīng)濟調(diào)控的政策目標是穩(wěn)定的貨幣政策和穩(wěn)定的財政政策。其中，貨幣政策重在控制物價上漲，我們預期最早明年1季度會加息，全年加息的幅度約在50-75個BP點左右。貨幣信貸政策仍然會適度偏緊，但會在當前的增長速度上略微放松。匯率政策方面，將以完善和改革人民幣匯率形成機制為主，在沒有既定時間表的前提下，預計2005年政府會加快對人民幣匯率制度的改革。2005年實行穩(wěn)健的財政政策的核心內(nèi)容將是“控制赤字、調(diào)整結(jié)構(gòu)、推進改革、增收節(jié)支”。 (國泰基金管理有限公司獨家供稿)

　　表 3 2004、2005年國民經(jīng)濟主要指標預測表　　

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