基金凈值多數折損 保本基金凸顯保本特色(表)

　　中國銀河證券研究中心 王群航

　　(一)股票型基金

　　14只股票型基金上周的平均凈值損失幅度為0.67%，總體績效情況一般，新成立不久的天同公用事業行業基金是唯一一只凈值增長率為正值的基金，它的成立與開始運作，全部趕

上了一個好時機、好市道。上周凈值損失較少的基金有寶盈泛沿海、博時主題、景順長城內需等。寶盈泛沿海是成立于今年第一季度末的基金，從其已經運作的時間長度來看，其目前的績效情況難道還可以再用股票投資的倉位低來解釋嗎？博時主題也是今年的新基金，進入正常運作狀態后的績效表現一直很好，本周更是展現出了較好的風險控制能力。

　　(二)偏股型基金

　　53只偏股型基金上周的平均凈值損失幅度為0.79%，52只基金的凈值折損，總體績效情況不好，有三只基金的凈值損失幅度高于2%，而且都是今年成立的新基金，其中既有建倉期已滿的基金，也有運作時間不長的基金。看來，即使有后發的優勢，如果運作的不好，風險一樣可以被放大。

　　金鷹中小盤是唯一一只凈值增長率為正值的基金，增長率為0.15%，其余凈值損失幅度較少的基金還有銀河銀聯穩健、南方穩健、鵬

　　(三)股債平衡型基金

　　16只股債平衡型基金上周的平均凈值損失幅度為0.64%，15只基金的凈值折損。此類基金中績效一直落后的東方龍上周突然冒尖，是唯一一只凈值有增長的基金，較為引人關注。此基金是一只資產配置策略十分特別的基金，股票和債券資產的配置比例都是最低可以為零，最高可以為95%，對于貨幣市場工具的配置比例最低是5%，最高是100%，既全部的基金資產可以是貨幣市場基金。由于其績效表現情況為在上漲行情中落后，在下跌行情中沒有損失，或者損失幅度很低，鑒于其近幾個月里的績效特征，筆者認為它目前在貨幣市場工具上的投資比重、在債券資產上的投資比重都有可能很高。

　　(四)偏債型基金

　　8只偏債型基金上周的平均凈值損失幅度僅為0.01%，績效情況總體良好，銀河銀聯穩健、南方寶元、中融融華這3只基金的凈值正增長，其它5只基金的凈值縮水。上周，此類基金的績效表現特征為上下相差幅度巨大，銀河銀聯穩健的周凈值增長率竟然逆勢上漲1.8%，為所有開放式基金中的冠軍，其凈值的超常規上漲，大幅度拉高了同類基金的平均收益水平；南方寶元則是更加當持有人大跌眼睛，近兩周的績效表現特征完全與市場相反，前周基礎市場上漲，它的凈值小幅度折損；上周基礎市場行情不好，它的凈值小幅度上升。湘財荷銀風險是上周凈值損失最多的基金，估計與其一定量的股票投資有關。

　　(五)債券型基金

　　10只債券型基金上周的平均凈值損失幅度為0.27%，與前周基本相同，但凈值正增長的基金只有3只，凈值有折損的基金為7只。嘉實

　　(六)保本基金

　　5只保本基金上周的平均凈值增長率為0.17%，總體績效情況良好，并且是上周市場中唯一平均凈值增長率為正值的一個基金類別。看來，保本基金只要是能夠嚴格地執行預定的投資策略，就可以取得預期的收益效果。

　　(七)指數基金

　　指數型基金上周的平均損失幅度為0.7%，幅度較高，融通巨潮100、長城300等基金損失幅度較小。指數基金的基本策略就是期望通過模擬標的指數的走勢來為持有人創造收益，基礎市場下跌，其績效表現當然就會與市場同步，因此，要做好對于指數基金的投資，就必須先對股票市場行情的中長期發展趨勢有一個深入的研究和明確的判斷。

　　(八)貨幣市場基金

　　上周末，貨幣市場基金的總體績效情況平穩，20只基金的七日年化收益率指標超過銀行定期一年存款的稅后收益，即它們共同的業績基準，仍然不失良好的現金管理工具本色。長城貨幣、華夏現金、華安現金、中信現金、博時現金等基金績效領先。綜合考慮它的收益水平和流動性，貨幣市場基金的可投資價值依然十分明顯。

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　　2005年8月19日銀河證券封閉式基金評級(表3)

　　2005年8月19日銀河證券貨幣市場基金評級(表1)

　　2005年8月19日銀河證券貨幣市場基金評級(表2)

　　2005年8月19日銀河證券開放式基金評級(表1)

　　2005年8月19日銀河證券開放式基金評級(表2)