中信紅利精選股票型證券投資基金招募說明書7

　　九、基金的投資

　　(一)投資目標(biāo)

　　本基金在嚴(yán)格執(zhí)行投資風(fēng)險(xiǎn)管理的前提下，主要投資于盈利增長穩(wěn)定的紅利股，追求穩(wěn)定的股息收入和長期的資本增值。

　　(二)投資范圍

　　本基金投資于具有良好流動(dòng)性的金融工具，包括國內(nèi)依法發(fā)行和上市交易的公司股票和債券以及中國證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)的允許基金投資的其他金融工具。

　　(三)投資策略

　　1、決策依據(jù)

　　(1)國家有關(guān)法律、法規(guī)和基金合同的規(guī)定；

　　(2)宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、國家政策和市場(chǎng)周期分析；

　　(3)上市公司財(cái)務(wù)品質(zhì)和管理能力、分紅歷史、分紅價(jià)值、分紅意愿和分紅預(yù)期，以及對(duì)公司盈利增長能力的預(yù)測(cè)。

　　2、決策程序

　　(1)研究部和投資部通過自身研究及借助外部研究機(jī)構(gòu)形成有關(guān)公司分析、行業(yè)分析、宏觀分析、市場(chǎng)分析以及數(shù)據(jù)模擬的各類報(bào)告，為本基金的投資管理提供決策依據(jù)。

　　(2)投資管理委員會(huì)定期召開會(huì)議，并依據(jù)產(chǎn)品說明和研究結(jié)果確定戰(zhàn)略配置。如遇重大事項(xiàng)，投資管理委員會(huì)及時(shí)召開臨時(shí)會(huì)議做出決策。

　　(3)研究部與投資部基于研究和市場(chǎng)分析提出戰(zhàn)術(shù)調(diào)整建議，由投資管理委員會(huì)確定是否進(jìn)行。

　　(4)基金經(jīng)理小組根據(jù)投資管理委員會(huì)的決議，參考上述報(bào)告，并結(jié)合自身對(duì)證券市場(chǎng)和上市公司的分析判斷，形成基金投資計(jì)劃包括戰(zhàn)略資產(chǎn)配置、戰(zhàn)術(shù)資產(chǎn)配置、

　　(5)交易部依據(jù)基金經(jīng)理小組的指令，制定交易策略，統(tǒng)一執(zhí)行證券投資組合計(jì)劃，進(jìn)行具體品種的交易；也包括執(zhí)行戰(zhàn)略資產(chǎn)配置和戰(zhàn)術(shù)資產(chǎn)調(diào)整。

　　(6)根據(jù)研究確定備選庫、禁止庫和限制庫，并根據(jù)研究確定行業(yè)資產(chǎn)配置優(yōu)化標(biāo)準(zhǔn)。

　　(7)研究部根據(jù)市場(chǎng)變化對(duì)投資組合進(jìn)行事前、事中和事后的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控，并提出調(diào)整建議，報(bào)監(jiān)察部、投資部和投資管理委員會(huì)。基金經(jīng)理小組依據(jù)基金申購和贖回的情況控制投資組合的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

　　(8)由研究部定期進(jìn)行投資績效評(píng)估，總結(jié)經(jīng)驗(yàn)，以利改進(jìn)。

　　(9)投資管理委員會(huì)綜合考慮研究、市場(chǎng)、產(chǎn)品、投資、風(fēng)控決定戰(zhàn)略、戰(zhàn)術(shù)和風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整。

　　(10)基金管理人在確保基金份額持有人利益的前提下有權(quán)根據(jù)環(huán)境變化和實(shí)際需要對(duì)上述投資程序做出調(diào)整。

　　3、投資策略及投資組合管理的方法和標(biāo)準(zhǔn)

　　(1)資產(chǎn)配置

　　本基金遵循積極主動(dòng)的投資理念，以紅利股為主要投資對(duì)象，通過自下而上的方法精選個(gè)股獲得股息收入和資本的長期增值。以債券和短期金融工具作為降低組合風(fēng)險(xiǎn)的策略性投資工具，通過適當(dāng)?shù)馁Y產(chǎn)配置來降低組合的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。基金的波動(dòng)范圍限制為股票60%～95%、債券0%～35%和短期金融工具5%～40%。具體配置比例由基金管理人根據(jù)對(duì)市場(chǎng)走勢(shì)的判斷做主動(dòng)調(diào)整，以求基金資產(chǎn)在三類資產(chǎn)的投資中達(dá)到風(fēng)險(xiǎn)和收益的最佳平衡，但比例不超出上述限定范圍。在法律法規(guī)有新規(guī)定的情況下，基金管理人可對(duì)上述比例做適度調(diào)整。

　　本基金不作主動(dòng)的行業(yè)資產(chǎn)配置，為控制個(gè)別行業(yè)投資過于集中的風(fēng)險(xiǎn)，基金管理人根據(jù)業(yè)績比較基準(zhǔn)作相應(yīng)的行業(yè)調(diào)整。

　　(2)股票組合的構(gòu)建

　　本基金采用定量和定性相結(jié)合的個(gè)股精選策略，通過品質(zhì)檢驗(yàn)、紅利股篩選和盈利增長預(yù)測(cè)三個(gè)立體選股流程，精選出兼具良好財(cái)務(wù)品質(zhì)、穩(wěn)定分紅能力、高股息和持續(xù)盈利增長的上市公司股票作為主要投資對(duì)象，這類股票占全部股票市值的比例不低于80%。

　　1)品質(zhì)檢驗(yàn)

　　通過中信股票篩選系統(tǒng)剔除風(fēng)險(xiǎn)股、莊股和流動(dòng)性差的股票，利用中信財(cái)務(wù)指標(biāo)評(píng)級(jí)體系對(duì)上市公司進(jìn)行定期量化篩選，通過體系內(nèi)表征企業(yè)盈利能力、財(cái)務(wù)健康狀況、資產(chǎn)管理運(yùn)作效率和企業(yè)成長性四類13個(gè)量化指標(biāo)篩選出在財(cái)務(wù)及管理品質(zhì)上符合基本品質(zhì)要求的上市公司，構(gòu)成本基金初選股票庫。

　　2)紅利股篩選

　　在初選股票庫基礎(chǔ)上，我們綜合考察上市公司歷史分紅政策，分紅價(jià)值，分紅意愿和分紅預(yù)期等特征來確定本基金備選股票庫。具體選股標(biāo)準(zhǔn)包括滿足以下一項(xiàng)或多項(xiàng)特征的股票：

　　●　具有穩(wěn)定的分紅歷史：過去兩年內(nèi)連續(xù)分紅，　其中分紅包括現(xiàn)金股利和股票股利；

　　●　具有較好的分紅價(jià)值：最近一年股息率(每股現(xiàn)金分紅／最近1年內(nèi)經(jīng)復(fù)權(quán)調(diào)整的股價(jià))市場(chǎng)排名進(jìn)入前30%；

　　●　具有較強(qiáng)的分紅意愿：最近一年度股利分配率(分紅除以前一年度稅后凈利潤)市場(chǎng)排名進(jìn)入前30%；

　　●　具有很好的分紅預(yù)期：將會(huì)推出較優(yōu)厚分紅方案。

　　本備選股票庫中也會(huì)納入預(yù)期對(duì)流通股東有優(yōu)厚補(bǔ)償方案的股權(quán)分置改革試點(diǎn)公司；同時(shí)對(duì)具有投資價(jià)值的新股進(jìn)行申購。

　　3)盈利增長預(yù)測(cè)

　　在備選股票庫的基礎(chǔ)上，通過實(shí)地調(diào)研考察上市公司，精選盈利增長穩(wěn)定的個(gè)股。重點(diǎn)考量上市公司是否具備精英管理團(tuán)隊(duì)、出眾的競爭優(yōu)勢(shì)、較好的盈利增長前景等特征條件，綜合研究團(tuán)隊(duì)對(duì)這些企業(yè)未來盈利增長驅(qū)動(dòng)因素的研究判斷，建立本基金的核心股票池。

　　(3)債券組合的構(gòu)建

　　債券投資管理的目標(biāo)是在保持投資組合穩(wěn)定收益和充分流動(dòng)性的前提下，追求基金資產(chǎn)的長期增值。債券投資組合的構(gòu)建將通過全面的宏觀、市場(chǎng)和品種的研究分析，在各種定量輔助手段的支持下綜合運(yùn)用利率預(yù)測(cè)、價(jià)值評(píng)估、利率期限結(jié)構(gòu)分析等投資策略，積極主動(dòng)地預(yù)期市場(chǎng)變化，尋找各種市場(chǎng)機(jī)會(huì)，獲得超過市場(chǎng)水平的平均收益。

　　(4)短期金融工具投資策略

　　在控制風(fēng)險(xiǎn)的前提下，通過對(duì)政策調(diào)控和資金面的精確把握，結(jié)合股票和債券資產(chǎn)的動(dòng)態(tài)配置，并充分考慮基金資產(chǎn)的流動(dòng)性要求，獲得短期金融工具的穩(wěn)定收益同時(shí)，為基金的動(dòng)態(tài)資產(chǎn)配置提供有效的緩沖。結(jié)合貨幣市場(chǎng)利率的預(yù)測(cè)與現(xiàn)金需求安排，采取現(xiàn)金流管理策略進(jìn)行短期貨幣工具投資，以便在保證基金資產(chǎn)的安全性和流動(dòng)性的基礎(chǔ)上，獲得較高的收益。

　　4、風(fēng)險(xiǎn)管理和止損止利機(jī)制

　　風(fēng)險(xiǎn)管理貫穿于組合構(gòu)建、投資監(jiān)控與績效評(píng)估三個(gè)環(huán)節(jié)。通過對(duì)組合風(fēng)險(xiǎn)控制、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)控制等多項(xiàng)流程，保證組合風(fēng)險(xiǎn)分散、基金產(chǎn)品低風(fēng)險(xiǎn)運(yùn)行。

　　(1)組合構(gòu)建風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整：

　　通過風(fēng)險(xiǎn)個(gè)股剔除和二級(jí)資產(chǎn)優(yōu)化對(duì)組合進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整。

　　(2)投資風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控：

　　通過量化VaR等風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)監(jiān)控基金組合的總體、個(gè)體、邊際的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的情況，以保證基金運(yùn)作過程中的風(fēng)險(xiǎn)控制和及時(shí)修正。同時(shí)建立了個(gè)股止損止利機(jī)制，有效管理股市波動(dòng)的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。因投資市場(chǎng)的變化，本基金可能修改止損止利機(jī)制，以適應(yīng)最新的投資市場(chǎng)。

　　(3)績效評(píng)估：

　　通過業(yè)績?cè)u(píng)價(jià)和績效分解對(duì)組合投資過程進(jìn)行全面分析，總結(jié)投資經(jīng)驗(yàn)并及時(shí)調(diào)整策略。

　　(四)投資管理組織架構(gòu)

　　基金管理人投資管理隊(duì)伍強(qiáng)調(diào)結(jié)構(gòu)化和專業(yè)化，實(shí)行投資管理委員會(huì)指導(dǎo)下的基金經(jīng)理小組負(fù)責(zé)制。

　　1)投資管理委員會(huì)

　　負(fù)責(zé)制定基金投資方面的整體戰(zhàn)略和原則；審定各基金季度資產(chǎn)配置和調(diào)整計(jì)劃；審定各基金季度投資績效報(bào)告；決定各基金禁止的投資事項(xiàng)等。

　　2)基金經(jīng)理小組

　　由基金經(jīng)理、基金經(jīng)理助理組成。負(fù)責(zé)在投資管理委員會(huì)資產(chǎn)配置基礎(chǔ)上進(jìn)行組合構(gòu)建工作。

　　根據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)和行業(yè)發(fā)展提出投資組合的資產(chǎn)配置比例建議，并形成報(bào)告提交投資管理委員會(huì)；負(fù)責(zé)根據(jù)相關(guān)報(bào)告進(jìn)行行業(yè)配置、股票／債券的品種選擇、投資組合的構(gòu)建和日常管理。

　　3)交易執(zhí)行小組

　　負(fù)責(zé)依據(jù)基金經(jīng)理小組的指令，制定交易策略，統(tǒng)一執(zhí)行證券投資組合計(jì)劃，進(jìn)行具體品種的交易；也包括執(zhí)行戰(zhàn)略資產(chǎn)配置和戰(zhàn)術(shù)資產(chǎn)調(diào)整。

　　(五)業(yè)績比較基準(zhǔn)

　　80%新華富時(shí)150紅利指數(shù)　＋　20%新華富時(shí)國債指數(shù)

　　將來如有更合適的指數(shù)推出，基金管理人可以根據(jù)本基金的投資范圍和投資策略，確定變更基金的比較基準(zhǔn)或其權(quán)重構(gòu)成。業(yè)績比較基準(zhǔn)的變更需經(jīng)基金管理人與基金托管人協(xié)商一致，并在更新的招募說明書中列示。

　　(六)風(fēng)險(xiǎn)收益特征

　　本基金是一只股票型基金，遵循積極主動(dòng)的投資理念，以盈利增長穩(wěn)定的高股息和連續(xù)分紅股票類資產(chǎn)為主要投資工具，在證券投資基金中屬于中等風(fēng)險(xiǎn)的基金產(chǎn)品。本基金力爭在嚴(yán)格控制風(fēng)險(xiǎn)的前提下實(shí)現(xiàn)基金資產(chǎn)的中長期穩(wěn)定增值。

　　(七)投資限制

　　1.組合限制

　　(1)本基金持有一家上市公司的股票，其市值不超過基金資產(chǎn)凈值的10%；

　　(2)本基金與本基金管理人管理的其他基金持有一家公司發(fā)行的證券，其市值不超過該證券的10%；

　　(3)進(jìn)入全國銀行間同業(yè)市場(chǎng)的債券回購融入的資金余額不得超過基金資產(chǎn)凈值的40%；

　　(4)本基金投資于股票資產(chǎn)的比例為60%-95%，投資于債券資產(chǎn)的比例為0-35%，投資于短期金融工具的比例為5%-40%；

　　(5)基金財(cái)產(chǎn)參與股票發(fā)行申購，本基金所申報(bào)的金額不超過本基金的總資產(chǎn)，本基金所申報(bào)的股票數(shù)量不超過擬發(fā)行股票公司本次發(fā)行股票的總量；

　　(6)保持不低于基金資產(chǎn)凈值5%的現(xiàn)金或者到期日在一年以內(nèi)的政府債券；

　　(7)法律法規(guī)或中國證監(jiān)會(huì)對(duì)上述比例限制另有規(guī)定的，應(yīng)從其規(guī)定。

　　因證券市場(chǎng)波動(dòng)、上市公司合并、基金規(guī)模變動(dòng)等基金管理人之外的因素致使基金投資比例不符合上述(1)—(4)項(xiàng)規(guī)定的投資比例的，基金管理人應(yīng)當(dāng)在10個(gè)交易日內(nèi)進(jìn)行調(diào)整。

　　基金管理人應(yīng)當(dāng)自基金合同生效之日起6個(gè)月內(nèi)使基金的投資組合比例符合基金合同的有關(guān)約定。

　　2.禁止行為

　　為維護(hù)基金份額持有人的合法權(quán)益，基金財(cái)產(chǎn)不得用于下列投資或者活動(dòng)：

　　(1)承銷證券；

　　(2)向他人貸款或者提供擔(dān)保；

　　(3)從事承擔(dān)無限責(zé)任的投資；

　　(4)買賣其他基金份額，但是國務(wù)院另有規(guī)定的除外；

　　(5)向其基金管理人、基金托管人出資或者買賣其基金管理人、基金托管人發(fā)行的股票或者債券；

　　(6)買賣與其基金管理人、基金托管人有控股關(guān)系的股東或者與其基金管理人、基金托管人有其他重大利害關(guān)系的公司發(fā)行的證券或者承銷期內(nèi)承銷的證券；

　　(7)從事內(nèi)幕交易、操縱證券交易價(jià)格及其他不正當(dāng)?shù)淖C券交易活動(dòng)；

　　(8)依照法律法規(guī)有關(guān)規(guī)定，由國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)規(guī)定禁止的其他活動(dòng)。

　　(八)基金的融資

　　本基金可以按照國家的有關(guān)規(guī)定進(jìn)行融資。