基金獲許向特定對象提供投資咨詢 監(jiān)管缺位隱現(xiàn)

　　允許基金公司向特定對象提供投資咨詢服務(wù)

　　見習(xí)記者 簡俊東 深圳報道

　　近日，在銀行系基金及券商集合理財?shù)膴A迫中喘不過氣來的傳統(tǒng)基金公司可以稍微輕松一下了。

　　據(jù)可靠消息透露，2月27日，一份大意為“允許基金公司向特定對象提供投資咨詢服務(wù)的通知”下發(fā)到各基金公司。《通知》中提到“基金管理公司不需報經(jīng)我會(證監(jiān)會)審批，可以直接向合格境外機(jī)構(gòu)投資者、境內(nèi)保險公司以及其他依法設(shè)立運作的機(jī)構(gòu)等特定對象提供投資咨詢服務(wù)”。

　　據(jù)此，基金公司的經(jīng)營范圍得以拓展，也算是向業(yè)界覬覦良久的“特定資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)”邁進(jìn)近了一大步。

　　絕地反擊

　　某知情人士告訴記者，上述通知下發(fā)的一個主要背景是“基金公司之間的利益分配不均”。

　　此前，已經(jīng)有海富通、博時、融通以及景順長城等個別基金公司獲準(zhǔn)為“特定對象提供投資咨詢服務(wù)”，主要的服務(wù)對象是QFII。

　　“這使得一些沒有獲得上述業(yè)務(wù)資格的合資基金公司不滿，”上述人士表示，“因為合資基金公司的外資股東大部分都是QFII，它們之間有著天然聯(lián)系，只要證監(jiān)會明確表態(tài)基金可以經(jīng)營這一塊業(yè)務(wù)，那么獲得外資股東的這一塊業(yè)務(wù)就是探囊取物。”但是沒有得到證監(jiān)會的允許，這一塊業(yè)務(wù)應(yīng)該是超出基金經(jīng)營范疇的。于是去年十月，還沒有獲得這方面業(yè)務(wù)的合資基金聯(lián)合向管理層提出請求。最終促成了近日上述通知的下發(fā)。

　　“飽受擠壓，希望(業(yè)務(wù)范圍)能夠獲得突破應(yīng)該也是其中一個原因。”一位基金研究員猜測，之前基金公司經(jīng)營業(yè)務(wù)單一，市場競爭卻愈發(fā)殘酷，相對銀行系基金和券商集合理財產(chǎn)品，傳統(tǒng)基金沒有任何優(yōu)勢可言。銀行系基金擁有渠道優(yōu)勢，券商集合理財產(chǎn)品具有類基金的特征，但設(shè)置靈活，信息披露等限制更少。基金業(yè)即將迎來大洗牌，這基本上已經(jīng)是業(yè)內(nèi)的共識。

　　他認(rèn)為：“資產(chǎn)管理規(guī)模小的基金公司管理費收入少，難以建立起一個優(yōu)秀的投資團(tuán)隊，人才面臨流失。業(yè)績表現(xiàn)不出色，申購的投資者少，基金永遠(yuǎn)長不大，這樣下去，只會是惡性循環(huán)。”此外，發(fā)行一個新基金的費用最少也要幾百萬，實力不雄厚的基金公司可能會最先面臨被淘汰的命運，因此，廣開財源正是傳統(tǒng)基金公司最希望看到的。

　　一塊肥肉

　　“對我們來說，這是不能錯過的機(jī)會。” 上投摩根富林明基金管理公司市場總監(jiān)王峰告訴記者，“每一個公司都想做這方面的業(yè)務(wù)，能賺錢為什么不做呢？這項業(yè)務(wù)市場潛力還是挺大的，現(xiàn)在主要的服務(wù)對象是QFII，而為保險公司提供的投資咨詢服務(wù)往往是免費的，主要是為了爭取保險公司這個市場上最大的基金持有人。”

　　王峰認(rèn)為，QFII一方面看好中國資本市場的未來，另外一方面也把中國市場作為其全球資產(chǎn)配置的重要組成部分。因此，QFII客觀上希望在國內(nèi)尋找一些合作伙伴，為其提供投資咨詢服務(wù)。從現(xiàn)在的情況看，國內(nèi)一些基金公司的外資股東都是QFII，它們之間有著天然聯(lián)系，所以對于合資基金公司來說，這都是不容錯過的。我們也已積極和一些QFII接觸，希望能夠獲得這方面的業(yè)務(wù)。

　　上投摩根富林明基金的外資股東是摩根富林明資產(chǎn)管理(英國)有限公司，持有其49%的股權(quán)。摩根富林明資產(chǎn)管理隸屬于摩根大通集團(tuán)，摩根大通銀行早在2003年就獲得了QFII資格。

　　而為什么QFII不選擇國內(nèi)的券商為其提供投資咨詢服務(wù)呢？

　　對此，王峰分析，合資基金和外資股東有著天然聯(lián)系，這很容易理解，而另外一些純內(nèi)資基金也能獲得QFII的青睞可能有三方面的原因。一方面國內(nèi)券商行業(yè)正在改善過程中，這是一個大背景；第二，國內(nèi)一些比較好的券商，比如國泰君安、申銀萬國等在香港也有分支機(jī)構(gòu)，它們可能通過香港分支機(jī)構(gòu)來做這方面的業(yè)務(wù)。第三，則是基金有實際操盤經(jīng)驗，這對QFII很有吸引力。而QFII選擇的純內(nèi)資基金業(yè)績、規(guī)模都是比較靠前的。

　　記者了解到，前期已經(jīng)開展這項業(yè)務(wù)的基金公司，收費并沒有一個明確的標(biāo)準(zhǔn)。熟知內(nèi)情的人士告訴記者：“它們的收費都不一樣，如果QFII是自家股東的，就是按比例對QFII管理費協(xié)議分成，沒有一個標(biāo)準(zhǔn)。”

　　監(jiān)管之慮

　　在眾基金公司暗暗歡喜之余，基金持有人的隱憂卻在滋生。

　　有基金投資者直接對記者表示不滿，基金公司為特定對象提供投資咨詢服務(wù)似乎不能為其旗下基金持有人帶來任何的利益，但是卻動用了基金公司的研發(fā)和管理方面的資源，這些資源本來應(yīng)該為基金管理公司旗下的基金服務(wù)的。而相關(guān)法律法規(guī)中也沒有提到基金公司可以向特定對象提供投資咨詢服務(wù)，基金涉足這項業(yè)務(wù)涉嫌違規(guī)，而且該怎樣防范和監(jiān)管這里面可能存在的利益輸送？

　　對此，上海源泰律師事務(wù)所律師呂紅認(rèn)為：“在新的基金法中對于基金管理公司的業(yè)務(wù)描述是——基金公司可以募集管理證券投資基金以及中國證監(jiān)會批準(zhǔn)的其他業(yè)務(wù)。所以只要有了通知，投資咨詢業(yè)務(wù)就是可以經(jīng)營了。但是如何監(jiān)管的確是一個難題。”

　　上述《通知》就防范利益輸送的相關(guān)規(guī)定是：基金公司必須“配備專門的專業(yè)人員，建立健全業(yè)務(wù)隔離等內(nèi)控制度；將投資咨詢業(yè)務(wù)與基金投資管理等業(yè)務(wù)相分離，確保公平對待各類客戶，防范利益輸送行為”。同時還要求“向特定對象所提供的咨詢資料，自提供之日起保存5年”。

　　“雖然有上述規(guī)定，但是實施起來卻要面臨一個棘手的問題，那就是跨部門監(jiān)管的問題。”某接近證監(jiān)會的人士告訴記者，基金公司是否應(yīng)該獲準(zhǔn)“為特定對象提供投資咨詢服務(wù)”在證監(jiān)會內(nèi)部一度引起了爭議，因為投資咨詢服務(wù)業(yè)務(wù)本身屬于券商的業(yè)務(wù)范疇，在證監(jiān)會分工中應(yīng)該屬于機(jī)構(gòu)監(jiān)管部監(jiān)管范疇，但是現(xiàn)在發(fā)通知的單位卻是基金監(jiān)管部。“這件事情有點敏感，搞不好會釀成監(jiān)管漏洞。”上述人士話語間擔(dān)憂盡顯。

　　就如何建立防火墻，阻斷業(yè)界擔(dān)憂的“利益輸送”問題，有投資咨詢業(yè)務(wù)實踐的基金公司都紛紛表示現(xiàn)在不是接受采訪的時機(jī)。而記者致電監(jiān)管部門的相關(guān)人士，得到的回復(fù)是“沒有看到相關(guān)通知，不好評論”。

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