固定收益品種走俏人才緊缺基金身陷雙重窘境

http://whmsebhyy.com 2005年12月05日 10:15 證券時報

　　基金經理一將難求高息券種一券難求

　　固定收益品種走俏基金身陷雙重窘境

　　□ 本報記者唐健

　　隨著固定收益類基金突然成為基金業新寵，一些過去始料未及的現象開始出現，基金公司固定收益業務面臨雙重窘境。

　　固定收益人才稀缺

　　前不久，記者聽到一位投資總監訴苦：該公司固定收益部總監長期空缺，身為公司投資總監的他不得不長期親自抓這一部門的具體業務。后來，經過獵頭公司的推薦，物色到一個被獵頭稱為“從業多年且具有實戰經驗”的人，他以為可以大大的松一口氣了。可是，沒多久就發現，獵頭的話實在言過其實，其所推薦的人完全缺乏實戰經驗，于是，公司再次恢復了固定收益部乏人領軍的狀態。至今，這一狀況仍未改變。

　　記者了解到，上述現象可以說是目前基金公司固定收益投資人才匱乏的一個縮影。隨著越來越多的公司發行和準備發行固定收益產品，再加上固定收益品種在基金收益中的地位發生轉變，人才缺乏的矛盾顯得越來越突出。

　　過去，固定收益不過是股票投資的一個陪襯———一位研究人士如此表述。在《基金法》及相關配套法規實施之前，股票基金都有20%投資于國債的限制，因此，每家基金公司都設有固定收益基金經理。但這個基金經理往往是一個人負責所有股票基金的固定收益投資，而不是象股票基金一樣，一只基金有一位專職基金經理負責。可以說，基金公司過去并沒有太多固定收益投資人才方面的儲備，在固定收益產品急速擴張的情況下，基金公司的內部儲備顯然不能滿足需求。

　　人才儲備不足，基金公司不得不向外搜尋人才。不過，這也并非易事。一位業內人士認為，銀行和保險公司是從事固定收益業務時間較長的機構，但這些機構的待遇都不錯，要向其挖人并不容易。另一方面，并非銀行做固定收益的人就合適做基金公司的業務。因為，銀行的固定收益操作方式與基金不盡相同，其資金充裕，經常是“見券就拿，一拿就拿很久”。

　　此外，除了基金公司在廣募固定收益投資人才，包括券商在內的機構也在招兵買馬。由于近年來債券市場強于股市，包括銀行、券商在內的各大機構都在開發理財產品，增加了對固定收益類人才的需求。從去年末開始，不少券商紛紛加大在固定收益業務方面的投入。包括中金公司、招商證券等多家券商都在近期專門組建了固定收益部，另外一些券商也在進一步增加資源投入。

　　另一個使固定收益類投資人才缺乏的原因，是近年來加速的利率市場化。利率風險管理對業界是一個完全陌生的課題，這方面的人才更極其稀缺。

　　高息品種一券難求

　　如果說固定收益投資人才是“一將難求”的話，那么對于基金公司來說，高息的券種就是“一券難求”了。一位基金經理向記者抱怨，現在固定收益投資簡直“沒技術含量”，越來越象體力活公關活兒。成天找關系，上銀行、找券商、去企業，目的只有一個：拉點高息的券。一位基金業內人士甚至透露，他們在招聘固定收益部人員時，除了看重實際經驗以外，與銀行、券商的關系也成為重要的考量標準。

　　確實，隨著市場利率步步下調，基金公司為尋找高收益率的投資券種傷透腦筋。而一些與銀行保持較好關系的基金公司則較有優勢。一位知情人士透露，一只較晚設立的貨幣市場基金一直保持較高的收益率，與其手中持有較多短期融資券直接相關，因為與銀行方面關系密切，該公司能拿到眾多基金公司虎視眈眈的短期融資券。

　　從近期監管層制定的一系列規定，也可以看出固定收益類基金“一券難求”的尷尬。今年9月，監管部門下發了《關于貨幣市場基金投資短期融資券有關問題的通知》，對貨幣市場基金投資短期融資券做出了規定，這實際上為貨幣市場基金投資短期融資券排除了障礙。此前，由于法規空白再加上債券信用評級問題，很多基金出于審慎的考慮，放棄了短期融資券的投資。前不久，監管層又下發了《關于貨幣市場基金投資銀行存款有關問題的通知》，進一步拓寬了貨幣市場基金的投資范圍，以利于貨幣市場基金穩定收益率。

　　此外，《關于就基金管理公司參與債券承銷業務征求意見的通知》也在征求意見中。有媒體稱，所謂的“參與承銷”，實則希望基金公司能夠“以賣代買”，以發行價格買到急需的各券種。因為，在中國，很多券種如果不是承銷團成員根本就拿不到，而這些承銷團成員在債市不斷走強的情況下，都不會賣券———這就加劇了基金“無券可買”的困境。

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