證監(jiān)會可能特別批準(zhǔn)基金投資權(quán)證

　　本報見習(xí)記者 楊少華 發(fā)自北京

　　“投資權(quán)證我們有自己的風(fēng)險控制手段，總的來說，不會對目前的基金運作帶來很大風(fēng)險”。華夏基金基金管理部高級經(jīng)理楊克炎博士近日在接受《第一財經(jīng)日報》采訪時表示。

　　眾多跡象顯示，權(quán)證上市的步伐已然越走越快。本周曾參加證監(jiān)會基金監(jiān)管部召集的研討會的楊克炎博士說：“權(quán)證產(chǎn)品推出已經(jīng)沒有任何懸念�！背�了投資者被動接受的股改權(quán)證，包括國泰君安、招商

　　就擬發(fā)行權(quán)證的品種來看，作為權(quán)證發(fā)行人，券商更希望能發(fā)行認(rèn)購權(quán)證。發(fā)行人可以通過持有一定數(shù)量標(biāo)的

　　然而作為市場的機(jī)構(gòu)投資者，基金公司對于認(rèn)購權(quán)證并不那么歡迎。由于目前內(nèi)地的股票市場是單邊市，沒有做空機(jī)制，認(rèn)購權(quán)證對于投資者一方并沒有對沖風(fēng)險的功能。而在本次股改中，投資者接受的大量長電、寶鋼權(quán)證均為認(rèn)購權(quán)證。

　　因此，對于基金公司，目前最迫切的就是如何減小被動接受大量的股改認(rèn)購權(quán)證所帶來的風(fēng)險。

　　但作為資深投資經(jīng)理人，楊克炎并不認(rèn)為投資權(quán)證會對基金公司帶來多大的風(fēng)險。而且在他看來，控制投資權(quán)證帶來的風(fēng)險，手段也很豐富。

　　首先，權(quán)證不會在一只基金中占有很大的比例，這是由基金的低風(fēng)險偏好決定的。而且在他看來，權(quán)證的套期保值功能很弱，基金公司也不會花很大精力去投資大量權(quán)證。

　　其次，基金公司會通過內(nèi)部風(fēng)險控制手段來監(jiān)控權(quán)證價格波動的風(fēng)險。

　　最后，基金公司也會通過判斷標(biāo)的股票股價走勢，來決定權(quán)證的買和賣，從而盡最大程度化解權(quán)證價格波幅較大的風(fēng)險。

　　另外，根據(jù)與證監(jiān)會基金部的溝通，他認(rèn)為，目前投資權(quán)證基本上沒有制度上的障礙。楊克炎認(rèn)為，《中華人民共和國證券投資基金法》第58條中基金財產(chǎn)可用于“其他證券品種”的規(guī)定就為投資權(quán)證留了口子，證監(jiān)會極有可能通過下發(fā)一道特別批文，明確基金可以投資權(quán)證的規(guī)定，并且允許基金公司在二級市場買賣所持有的權(quán)證，從而掃除制度上的障礙。楊克炎判斷，這個特別批文會在本月19日以前下發(fā)。

　　相關(guān)專題：基金投資權(quán)證

　　基金獲準(zhǔn)主動投資股改權(quán)證小調(diào)查