【導(dǎo)語(yǔ)】曾經(jīng)的百元神話一個(gè)個(gè)在破滅，昔日一些發(fā)行價(jià)過(guò)百元、發(fā)行市盈率過(guò)百倍、上市首日漲幅超100%的“百字牌”明星股最近紛紛大幅下挫。業(yè)績(jī)不佳成為引爆高價(jià)股回落的導(dǎo)火索，而當(dāng)初因看好高成長(zhǎng)性而入駐的基金也紛紛大舉撤退。分析人士認(rèn)為，這些公司上市時(shí)的發(fā)行價(jià)是基金公司定的，價(jià)格本身就定高了，對(duì)于高成長(zhǎng)給予過(guò)高的估值是很危險(xiǎn)的。【評(píng)論】【專題：2010年上市公司年報(bào)】
股價(jià)曾高達(dá)188元的海普瑞、175元的漢王科技等“百元股”一季度業(yè)績(jī)不佳，使持續(xù)下跌的股價(jià)雪上加霜。而另一百元股、股價(jià)曾高達(dá)150元的萬(wàn)邦達(dá)也由于公布的年報(bào)業(yè)績(jī)不理想，股價(jià)近段時(shí)間表現(xiàn)疲弱。這些公司在上市之初備受機(jī)構(gòu)投資者追捧，股價(jià)都曾經(jīng)歷瘋狂上漲。如今由于業(yè)績(jī)不佳、機(jī)構(gòu)出逃，往日風(fēng)光已不再。一季度業(yè)績(jī)不佳成為引爆高價(jià)股回落的導(dǎo)火索。隨著時(shí)間推移，部分高價(jià)股正經(jīng)歷股價(jià)向業(yè)績(jī)的回歸。有分析人士指出，冠以高成長(zhǎng)性、行業(yè)龍頭等稱號(hào)個(gè)股隨著時(shí)間的推移，業(yè)績(jī)不如預(yù)期，而股價(jià)需要向業(yè)績(jī)回歸。【詳細(xì)】
昔日一些發(fā)行價(jià)過(guò)百元、發(fā)行市盈率過(guò)百倍、上市首日漲幅超100%的“百字牌”明星股最近紛紛大幅下挫。截至昨日收盤(pán)，兩市“百元股”還有貴州茅臺(tái)、科倫藥業(yè)、匯川技術(shù)、萬(wàn)邦達(dá)、湯臣倍健，沃森生物、國(guó)民技術(shù)、洋河股份8只。春節(jié)前后，借助大盤(pán)持續(xù)走好的東風(fēng)，百元股陣容曾經(jīng)迅速擴(kuò)充。2月中旬時(shí)，A股市場(chǎng)百元股數(shù)量一度接近20只。據(jù)記者觀察，“百元股”減員主要在3月以后，其股價(jià)殺手來(lái)自限售股解禁和差強(qiáng)人意的報(bào)表，加上高送轉(zhuǎn)方案實(shí)施。【詳細(xì)】
曾經(jīng)的百元神話一個(gè)個(gè)在破滅。王亞偉帶頭，77只基金不計(jì)成本逃離了海普瑞。匯添富成長(zhǎng)焦點(diǎn)、華夏行業(yè)精選等4只基金紛紛清倉(cāng)漢王科技。華安宏利、交銀施羅德藍(lán)籌等5只基金拋棄了金風(fēng)科技。而輝豐股份去年的四大股東廣發(fā)行業(yè)領(lǐng)先、華夏紅利混合等一眨眼就不見(jiàn)了。每一個(gè)新股發(fā)行神話、每一個(gè)財(cái)富新貴、每一個(gè)號(hào)稱行業(yè)龍頭的上市公司背后，都有一堆基金在撐腰。但是要明白，基金尋找投資標(biāo)的，是無(wú)所謂忠誠(chéng)的，如果硬要為基金資產(chǎn)的忠誠(chéng)找一個(gè)標(biāo)的，那應(yīng)該是收益，是業(yè)績(jī)。【詳細(xì)】
4月19日開(kāi)始，海普瑞(002399)以連續(xù)跌停的方式回應(yīng)了其業(yè)績(jī)驟降四成的一季報(bào)，股價(jià)最終落到百元之下，令其148元/股的發(fā)行價(jià)看上去更像是一個(gè)懸于天穹的黑色幽默。隨著2011年年報(bào)及一季度報(bào)的陸續(xù)出爐，這些高價(jià)股一路走低的背后原因也陸續(xù)浮出水面。上市之初的高成長(zhǎng)性的吹捧也受到了投資者的質(zhì)疑。眾多百元股在上市初，由于所處行業(yè)及高成長(zhǎng)性，備受機(jī)構(gòu)投資者的追捧，股價(jià)經(jīng)過(guò)上市之初的瘋狂后，在慢慢回歸理性價(jià)值的同時(shí)，機(jī)構(gòu)的看法各不相同。【詳細(xì)】
海普瑞上市前四年的經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)顯示，2006至2009年的營(yíng)業(yè)收入分別為2.78、2.99、4.35、22.25億元，復(fù)合增長(zhǎng)率 100%；2006-2009年凈利潤(rùn)分別是0.48、0.68、1.61、8.09億元，復(fù)合增長(zhǎng)率高達(dá)156%，然而海普瑞將這一高成長(zhǎng)性在今年的4 月19日被自己打破，一季度業(yè)績(jī)下降近四成，而且預(yù)告，公司2011年1-6月凈利潤(rùn)比上年同期下降幅度為30%-50%。上下游產(chǎn)業(yè)鏈均面臨較大變化，第一高價(jià)發(fā)行股上市后的“狼狽”走勢(shì)也似乎找到了最根本的緣由。【詳細(xì)】
碧水源上市之后跌跌撞撞，一路從175.58元的最高價(jià)跌到77.01的谷底，后經(jīng)反復(fù)折騰好不容易回到140.48元。眼瞅著已經(jīng)到攀上上市第一天的價(jià)格，卻又遭受唾棄。到作者截稿，已經(jīng)跌破了一百元的股價(jià)。碧水源從上市之日起，因其“背景顯赫”的原因受到市場(chǎng)關(guān)注。公司的業(yè)績(jī)略顯遲鈍，相對(duì)于其發(fā)行時(shí)的94.52倍的市盈率以及隨后二級(jí)市場(chǎng)持續(xù)較高的市盈率，高股價(jià)已經(jīng)透支了其成長(zhǎng)性，已經(jīng)不符合市場(chǎng)對(duì)于百元股的高成長(zhǎng)性期待。【詳細(xì)】
國(guó)民技術(shù)作為國(guó)內(nèi)IC第一股，在2011年實(shí)現(xiàn)50.77和51.37%的營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)增長(zhǎng)，業(yè)績(jī)公布后，股價(jià)持續(xù)走低。市場(chǎng)對(duì)于移動(dòng)支付未來(lái)強(qiáng)大的市場(chǎng)空間而對(duì)國(guó)民技術(shù)另眼相看，但是目前，據(jù)國(guó)民技術(shù)內(nèi)部不愿透露姓名人士指出，公司主要產(chǎn)品之一的手機(jī)支付卡的第三代通信標(biāo)準(zhǔn)已經(jīng)被別的公司搶先申請(qǐng)了專利，因此公司的產(chǎn)品技術(shù)上實(shí)現(xiàn)要落后其他公司，產(chǎn)品利潤(rùn)因此大幅下挫也是理所當(dāng)然的。【詳細(xì)】
湯臣倍健于2010年12月15日上市，發(fā)行價(jià)110元，攤薄市盈率高達(dá)115.29倍。對(duì)于湯臣倍健的成長(zhǎng)性，似乎基本上符合了券商的預(yù)期。既然業(yè)績(jī)符合預(yù)期，又體現(xiàn)出了良好的成長(zhǎng)性，緣何股價(jià)自上市后就“喋喋不休”，甚至在近期還跌破了發(fā)行價(jià)，良好的業(yè)績(jī)公布后股價(jià)也未見(jiàn)有起色。關(guān)鍵還在于發(fā)行價(jià)實(shí)在太高了，已經(jīng)透支了企業(yè)未來(lái)的成長(zhǎng)，股價(jià)顯得有些“消化不良”。【詳細(xì)】
創(chuàng)業(yè)板上曾經(jīng)風(fēng)光無(wú)限的“百元股”漢王科技公司，4月19日公布的財(cái)報(bào)突現(xiàn)巨額虧損，再加上高管此前紛紛套現(xiàn)，引發(fā)外界對(duì)電子書(shū)產(chǎn)品未來(lái)的質(zhì)疑。在11個(gè)月的時(shí)間內(nèi)，漢王科技的股價(jià)縮水近65.91%。而在去年3月份上市后，僅僅歷經(jīng)7個(gè)交易日，漢王科技的股價(jià)就輕易突破了百元，成為“百元俱樂(lè)部”內(nèi)屈指可數(shù)的成員。包括漢王科技總經(jīng)理張學(xué)軍在內(nèi)的10名漢王科技高管，集中拋售了127.31萬(wàn)股漢王科技，累計(jì)套現(xiàn)高達(dá)8710.67萬(wàn)元。【詳細(xì)】
2009年11月份上市的東方園林，上市當(dāng)日最高股價(jià)達(dá)到了118塊錢，2010年8月份，該公司的股價(jià)一度漲到了229塊錢的最高價(jià)位。廣發(fā)策略一直是東方園林的鐵桿粉絲，但是就是鐵桿粉絲，也在今年一季報(bào)中消失在了公司的前十大流通股股東行列中。東方園林于2011年4月19日發(fā)布一季報(bào)，在一季報(bào)中，凈利潤(rùn)下跌了205.87%，虧損了859.35萬(wàn)元，這個(gè)虧損讓很多人對(duì)該公司失去了信心。【詳細(xì)】
英大證券研究所所長(zhǎng)李大霄指出，對(duì)于高成長(zhǎng)給予過(guò)高的估值是很危險(xiǎn)的。“中國(guó)的創(chuàng)業(yè)版是世界性奇跡，全世界估值最高，高估值能夠長(zhǎng)期維持的概率并不高。也許估值頂部區(qū)域已經(jīng)出現(xiàn)。目前創(chuàng)業(yè)板已經(jīng)是高泡沫領(lǐng)域。高成長(zhǎng)往往不一定全部能夠兌現(xiàn)，10年前號(hào)稱每年70%成長(zhǎng)的公司到現(xiàn)在也沒(méi)有成長(zhǎng)起來(lái)，美好藍(lán)圖并不一定能夠?qū)崿F(xiàn)”【詳細(xì)】
廣州證券首席分析師袁季表示，小企業(yè)容易受到整個(gè)市場(chǎng)波動(dòng)的影響，宏觀調(diào)控一變化，業(yè)務(wù)就容易受到?jīng)_擊，自身風(fēng)險(xiǎn)較大、估值過(guò)高的企業(yè)問(wèn)題更為突出，現(xiàn)在海普瑞、金風(fēng)科技等一季報(bào)業(yè)績(jī)的下跌正是反映了這一點(diǎn)。“高成長(zhǎng)的公司市場(chǎng)預(yù)期比較高，通常溢價(jià)發(fā)行，估值會(huì)超出公司的實(shí)際水平，但其成長(zhǎng)的可持續(xù)性卻是不確定的。”
天相投顧首席策略分析師仇彥英也表示，由于中小企業(yè)的業(yè)務(wù)穩(wěn)定性低，投資的關(guān)鍵是要挖掘能夠持續(xù)成長(zhǎng)的公司。中小投資者很難具備縱觀其全局的能力，還是盡量不要涉足風(fēng)險(xiǎn)較大的成長(zhǎng)性企業(yè)。仇彥英表示，不同的投資機(jī)構(gòu)會(huì)有各自不同的特點(diǎn)和方向，“但都會(huì)從行業(yè)上、業(yè)務(wù)上，進(jìn)行綜合比較”。【詳細(xì)】
金元證券策略分析師徐傳豹認(rèn)為定價(jià)本身存在問(wèn)題，“這些公司上市時(shí)的發(fā)行價(jià)是基金公司定的，價(jià)格本身就定高了。基金經(jīng)理運(yùn)作著別人的錢，自己怎么也虧不了，他們看好一個(gè)公司，就將其股價(jià)捧高。投資者應(yīng)該回避高估值的行業(yè)。要看總的行業(yè)容量，選擇大行業(yè)中的小市值企業(yè)，選擇比較低市盈率的企業(yè)。”【詳細(xì)】
