本周海普瑞由于2011年一季度業績大幅下降股價出現連續跌停，其余數只百元股也因為觸碰一季報“地雷”而出現集體暴跌，引發市場對百元高價股的質疑。

　　眼下，兩市百元以上的高價股只剩下洋河股份、貴州茅臺等8只，高價股陣營再度縮水。預計未來“百元股”陣營或將繼續萎縮，高價股的估值回歸之路也尚未完結。而在老一批百元股大幅調整的背景下，部分準百元股值得投資者關注。

　　昔日一些發行價過百元、發行市盈率過百倍、上市首日漲幅超100%的“百字牌”明星股最近紛紛大幅下挫。截至昨日收盤，兩市“百元股”還有貴州茅臺、科倫藥業、匯川技術、萬邦達、湯臣倍健，沃森生物、國民技術、洋河股份8只。

　　“百元股”銳減過半

　　春節前后，借助大盤持續走好的東風，百元股陣容曾經迅速擴充。2月中旬時，A股市場百元股數量一度接近20只。

　　據記者觀察，“百元股”減員主要在3月以后，其股價殺手來自限售股解禁和差強人意的報表，加上高送轉方案實施。如18日碧水源跌破百元，和其985.5萬股限售股4月21日解禁不無關系。華策影視則是實施2010年分紅后股價除權到42元，清明節后東方園林最終破百，中瑞思創和新研股份今后實施送轉后估計也會遠離百元。

　　業績“地雷”頻發

　　4月18日，A股市場IPO“第一高價股”海普瑞發布2011年一季報，公司一季度營業收入同比減少16.30%，凈利潤同比減少39.11%，預測2011年上半年凈利潤同比下降30%~50%。此前該公司發布的年報顯示，其2010年凈利潤同比增長49.5%。業績“變臉”讓投資者猝不及防。4月19日、20日連續兩個交易日均以跌停收場，昨日股價已跌至95.98元。

　　在中小板、創業板公司中，還有一家以超過百元價格發行的股票——湯臣倍健，其首發價格為110元。年報顯示，該公司2010年歸屬于股東的凈利潤為9210.6萬元，同比增長76.54%。這一業績表現顯然也未能獲得投資者認同。年報公布前后該公司股價同樣出現連續下跌，并于4月19日創下歷史新低達到104.44元。

　　業績變臉在百元股中并非個例。本周超級牛股東方園林再爆“地雷”，一反2010年業績飆升之勢，今年一季度出現859.35萬元的虧損，折合每股虧損0.06元。

　　縱然東方園林所處的園林綠化行業存在特殊性，業績可能存在較大季節因素影響，但按照證監會和交易所的相關規定，但凡業績變動同比超過正負30%就必須發布業績預告。而東方園林去年一季度的凈利潤為811.74萬元，去年全年凈利潤2.58億元，今年一季度卻突然變臉為虧損，此前從未針對一季度業績發布過業績預警，這樣的做法仍屬違規。即使在一季度中，東方園林對今年中報業績做出增長50%~100%的預計，但仍擺脫不了一季報“地雷”隱而不報的質疑。

　　在僅存的8只百元股中，今年以來平均跌幅達到15.66%。與之形成鮮明對比的是，一季度，股價在5元以下的低價股走勢活躍，58只低價股在一季度平均上漲6.71%，遠超同期大盤4.27%的漲幅。

　　高送轉低成長

　　“百元股”陣營料繼續萎縮

　　資料顯示，目前僅剩的8只“百元股”中，有7只高送轉。其中最大方的為國民技術，每10股送5股轉增10股，最為小氣的是貴州茅臺，每10股僅送1股。一旦實施送配方案后，這些百元股股價將跌落到百元以下。

　　除高送轉攤薄股價的原因外，許多高價股自身成長性不佳也是重要原因。高價股多來自創業板，如今不少創業板公司“高成長”光環已經不再，估值壓力動搖了市場的信心。如神州泰岳2009年凈利潤增幅為124.6%，2010年變成了21.28%。

　　業內市場人士指出，“百字牌”明星股最近表現不佳，是因市場之前給予了過高期望，一旦其業績成長達不到期望，則殺跌情緒更加強烈。預計未來“百元股”陣營或將繼續萎縮。

　　海通證券分析師認為，“百元股”涌現的必備條件是市場資金充裕、人氣高漲。而目前，貨幣政策仍然繼續收緊，在控制通脹和流動性的市場環境下，股市缺少資金和人氣，難以支撐高價股的上漲。

　　機構大多獲利出逃

　　“百元股”大面積大跌，是典型的資金風險偏好轉向的信號，這些公司在上市之初備受追捧，股價都曾經歷瘋狂上漲。如今由于業績不佳、曾是股價推手的機構投資者早已悄然退出，往日風光已不再。

　　昔日的百元股漢王科技2010年一季報顯示，11家機構投資人持股比例達流通股的8.19%。到2010年年報時，機構投資者的數量甚至只有4家。海普瑞亦是如此。2010年5月初，海普瑞以148元的發行價創下A股IPO定價紀錄，易方達、嘉實基金、國泰君安等一百多家機構投資者持有海普瑞股票占流通股的23.5%，而今年一季報顯示，機構投資者持股比例已不足3%。

　　下一步

　　關注準百元股

　　對于高價股，投資者是不是都該退避三舍呢？中信證券分析人士陳慕林表示，真正有價值的股票，即使漲到100元以上也是正常的，比如茅臺和洋河跌到100元以下的概率就很小。目前來看，雖然大多數高價股的市盈率確實偏高，但如果確實有成長性，即使是高價股也可以通過高成長性沖淡高市盈率的擔憂。

　　與低價股的投機和短期題材炒作不同，高價股需要的不僅僅是投資價值，更重要的是支撐高股價的精髓，如技術優勢、創新優勢、壟斷規模、行業標準制定者等，并且上述要素是行業其他公司不可復制或難以追趕的。

　　本周在高價股大幅調整的背景下，部分準百元股已顯示出躍躍欲試的狀態，如周三視頻網站第一股樂視網創出69.7元的歷史新高，其他如大華股份、中瑞思創等準百元股走勢也明顯獨立于走勢疲弱的創業板以及中小板指數。因而，與其說高價股是泡沫，不如說我們缺少一雙發現未來百元股的慧眼。