世界其他國家經濟也正承受著美國次貸危機所帶來的壓力和損失。歐元、英鎊、加元、澳元、人民幣等主要貨幣因美元貶值而快速升值，出口競爭力被大大削弱，而且匯率調整的代價增大；國際商品市場價格因美元貶值而不斷高漲，經濟增長成本和居民生活費用增加；美聯儲大幅降息，致使其他國家和地區大量持有的美元資產縮水；主要發展中國家由于貨幣政策調節與美元利率呈反方向變動，利差擴大，受國際投機資本沖擊的影響，通脹壓力加大，金融風險增大等。

　　美國須加大政策調整力度

　　當前美國面臨的主要問題是如何通過實施有效的貨幣和財政政策，縮短經濟衰退持續時間，減輕衰退程度。

　　從去年9月開始至今，美聯儲調轉貨幣政策方向，6次降息至2.25%，并幾度向金融市場注資。特別是今年以來，貨幣和財政政策調節力度不斷加大。2月份聯邦政府推出了總額為1680億美元的經濟刺激計劃，還提高了銀行抵押貸款限額，批準發行免稅國債為抵押再融資提供資金等一系列措施。

　　這些舉措對于緩和次貸危機起著積極的作用，但對于解決次貸危機、穩定金融市場還是十分有限，而且政策調節效應受多種因素限制，不能有效發揮出來。

　　一是當前國際石油價格高漲，通脹上升，在很大程度上削弱了貨幣和財政刺激政策的功效。按油價上漲趨勢，預計到5月底美國汽油價格可能從目前每加侖3美元漲至4美元左右。據測算，油價上漲1美分，美國居民每年多開支10億美元。按此，今年居民因油價上漲而需要多支出1000億美元左右，大約相當于聯邦政府對居民減稅的規模。這意味著油價上漲部分抵消了財政刺激政策對經濟增長的推動作用。并且，對經濟可能陷入滯脹的擔心，也擠壓了美聯儲政策調節的空間。

　　二是美國經濟問題的主要根源在于房地產市場和次債抵押貸款市場，而貨幣政策對經濟的調節作用主要是通過房地產市場和抵押市場發揮出來的。如果沒有運行正常的抵押信貸市場，降息很難推動房地產市場回歸正常。如果信貸市場和銀行業體系仍不穩定，經濟情況可能又重新惡化。特別是對于市場高度發達的美國經濟來說，如果沒有健康、穩定的金融體系支撐，經濟難以真正復蘇起來。

　　為縮短經濟衰退持續時間，預計今年美國還將陸續出臺一系列的政策措施，加大調節力度。美聯儲除了繼續降息以外，通過建立貸款拍賣機制、擴大證券借貸項目等，增加市場流動性，以恢復和穩定信貸市場。聯邦政府今年下半年或明年年初可能出臺新一輪的財政刺激措施，進一步采取降低喪失抵押品贖回權比例、重新啟動信貸市場的相關政策。(作者為國家統計局國際統計信息中心副主任)