新浪財經訊 2017年3月30日，中國證券投資基金業年會2017暨資產管理高層論壇，在北京舉行。國務院發展研究中心金融研究所所長張承惠，作為分論壇“如何推動綠色金融發展”的主持人發表“中國綠色金融發展的邏輯、現狀與未來”的主題發言。

　　張承惠表示，中國綠色金融的發展，應該說在全球都是領先的。2016年8月31號人民銀行等七部委聯合發布了《關于構建綠色金融體系的指導意見》，這是關于綠色金融發展的頂層設計。在這個指導意見之后，一行三會、證券交易所、交易商協會等等多個機構都發布了一系列有關綠色金融發展的文件，我們初步統計了一下大約有將近十個。

　　她指出，綠色金融存在著巨大的發展空間。目前，我們在綠色信貸、綠色債券、綠色保險等方面都取得了比較大的進展，但是也存在綠色的標準不清晰、綠色信貸和綠色保險定義不清楚、環境違法行為處罰力度不足等問題。

國務院發展研究中心金融研究所所長 張承惠

　　以下為發言內容：

　　張承惠：

　　大家下午好！我先做一個引導性的發言，因為下午我們有一個分論壇專門討論綠色金融問題，剛才殷所長也說了綠色金融這幾年在中國發展的非常迅速。國務院發展研究中心金融研究所大約是在2013年就開始綠色金融方面的研究，做了些基礎性工作。

　　我今天發言的題目是“中國綠色金融發展的邏輯、現狀與未來”。

　　為了把時間更多的留給大家討論，第一個問題中國綠色金融發展的邏輯我就不說了。綠色經濟和綠色金融發展的重點也不詳細說了。只是強調一點，綠色金融的內涵還是比較廣的，它不僅僅是指金融機構的投融資活動，在做項目融資決策的時候要考慮環境因素。而且金融體系自己也要尋找綠色的發展模式。

　　下面重點講一講現狀和未來的發展趨勢，首先中國綠色金融的發展，應該說在全球都是領先的。剛才我們殷所長也介紹到中國G20把綠色金融作為一個主題，這應該說是G20會議上的首次，而且國際影響也是非常大的。

　　我主要介紹幾個方面，一是中國在綠色金融方面做了一系列的頂層設計，這是其他國家都沒有的。特別是2015年以來，黨中央、國務院文件中多次講到綠色金融。而且特別是2016年8月31號人民銀行等七部委聯合發布了《關于構建綠色金融體系的指導意見》，這是關于綠色金融發展的頂層設計。

　　在這個指導意見之后，一行三會、證券交易所、交易商協會等等多個機構都發布了一系列有關綠色金融發展的文件，我們初步統計了一下大約有將近十個。

　　從取得成效來看，我們在幾個方面都取得了比較大的進展。

　　一是綠色信貸，從2013年到2015年有21家主要的銀行綠色信貸的余額增加了3萬億人民幣左右，到去年6月末綠色金融信貸余額達到7.26萬億，占各項貸款比重9%，這個比重是在逐年上升的。而且我們關注到綠色信貸里面的不良率是0.41，遠低于各機構的平均不良率。

　　二是綠色債券，在2016年突出的現象是綠色債券異軍突起。在全球也是這樣，2016年全球綠色債券發行的規模達到5600億元，期中主要推動力就是中國的綠色債券，而且我們的綠色債券發行的品種種類也在不斷增加。

　　三是綠色保險，到2016年上半年，幾乎全國所有的省份都開展了綠色保險的試點，涉及范圍包括重金屬、石化、危險化學品、危險的廢棄物等等，像廣東和南京一些省市，在全國首先把環境污染責任險由資源險變成強制保險，從綠色保險的增長簽單的數量和規模來看也是在不斷增長的。

　　另外一個綠色金融發展的成效，我們發現在區域規劃中關于綠色的元素在不斷增加。比如說長三角城市群、珠三角城市群發展規劃都加入了綠色金融的元素。

　　還有就是一些機構，比如說上證和中證有限公司2015年10月份正式發布了上證180碳效率指數，這個指數主要是幫助投資者特別是被動式的投資者來識別哪個是碳利用效率高的低碳行業和股票。到去年年中，中國綠色股票指數已經達到19個，占全部指數的比重大約是2%，被一些投資機構作為產品開發的重要依據，到去年7月份基金管理機構已經推出各種以綠色為主題的基金將近一百只，規模將近1000億。

　　還有一個就是我們看到最近這兩年綠色金融發展的外部環境正在優化，2015年1月1號新的《環保法》實施，一個重要的改變就是對污染企業的一次性處罰，改成按每天連續懲罰，而且罰款上不封頂，大幅度提高了企業違反環境法的成本。

　　最高人民法院關于環境民事公益訴訟案件的司法解釋，對環境公益訴訟做出了詳細規定，允許以公益的方式進行環境訴訟，這也是一個創新。《中國大氣污染防治法》要求市級以上地方政府環境保護主管部門確定重點排污單位名錄，利用社會輿論的力量對企業治理污染施加壓力，這些都是改善了綠色金融的環境。

　　下面談談中國綠色金融發展過程中存在的問題，首先，綠色的標準仍然是不清晰的。比如說什么是綠色債券，現在標準就不一致。國際標準有若干個，中國目前出現了兩個標準，一個是中國學會綠色金融專業委員會出的標準。第二個是國家發改委出的標準。不同機構制定的標準是不一致的，首先中外方在綠色的定義上標準存在差異，對于一些發達國家來說，由于它們基本上解決了污染問題，所以他們關注的是氣候變化風險。他們不大考慮污染問題，因為在他們國內沒有多少污染問題。他們對化石能源采取的是一種極端的態度，凡是對化石能源的所有投資都是非綠色的。中國就不一樣，因為環境污染問題對中國來說是更緊迫的問題，因此只要能夠降低能耗，能夠提高能源使用效率中國都算是綠色。

　　綠色信貸和綠色保險定義也是不清楚的，什么是綠色信貸。比如說我們舉一個最簡單的例子，對高鐵發行的債券算不算綠色債券，這個是有爭議的。對他們投放的貸款算不算綠色貸款，這個也是有爭議的。還有綠色保險，現在基本上是環境責任險，本來綠色保險的內涵和外延應該更廣一點，政策方面的問題主要是財政補貼效率不高，突出表現在新能源汽車方面，騙補的行為還是比較突出的。將來如果對綠色金融進行補貼，怎么補貼，補貼以后怎么進行跟蹤和檢察這都是問題。

　　還有我們的外部環境需要進一步的優化，不同的區域不一樣，發達地區對環境保護意識要強一些，中西部地區特別是西部地區更多考慮發展問題，所以對于環境污染的問題，地方政府往往采取一種保護主義的態度。

　　目前環境違法行為處罰力度還不足以產生足夠的威懾和震懾效果。像江西在2013年底到2015年底試點了兩年環責險，在試點期間只有一半左右應該投保的企業買了環責險，兩年試點到期以后大家不再愿意續保了，所以外部的壓力對企業不足以構成強有力的購買相應的綠色金融產品的動力。

　　在基礎設施建設方面也還存在著問題，比如說有的省市還沒有把環境違法信息納入到基礎數據庫，銀行缺乏相應的產業知識，他不知道哪些企業違法。我們的綠色債券需要更專業的第三方評估機構，現在已經是靠評級機構、會計師事務所來承擔。但是他們的專業性和評級的質量均有待提高。

　　下面我再簡單講一下綠色金融發展的前景，首先綠色金融存在著巨大的發展空間，這是毋庸置疑的。新的五大發展理念里面，第三條就是要綠色發展，這就和綠色經濟、綠色金融密切相關了。我相信未來在新發展理念之下，對環境的監管力度將持續加強，對污染企業的震懾力和約束程度會不斷的加強，客觀上為發展綠色金融提供了良好的環境。

　　其次，綠色金融的發展目前已經得到國際社會的普遍關注和認同，我們看到很多國家都在考慮綠色金融的發展問題。比如巴西的中央銀行認為配置到綠色經濟上的金融資源需要標準化，需要進行有效的監控。巴西中央銀行對銀行業提出了增加環境和社會風險的要求，而且在2014年就出臺了跟環境和社會相關的監管辦法。孟加拉中央銀行對商業銀行提供了發展綠色信貸的指南。馬來西亞證券委員會2014年初就發布了機構投資者的規則，明確要求機構投資者必須將公司治理和可持續發展納入投資決策程序。歐洲也是一樣，歐洲主要的做法是加強風險披露，特別是強制要求一些大的上市公司要披露與環境信息和社會政策相關的信息。美國財政部對外援助項目中80%是有綠色要求的。

　　應該說綠色金融已經成為當今國際上的一個潮流，也有一些國家正在把可持續因素納入到法規里面去，進一步提升它的層級。未來的發展方向，就是建立特殊的評估機制。監管部門對金融機構進行環境和社會因素對未來金融機構風險影響的評估。也叫做環境的壓力測試，根據這種評估來分析未來可能出現的系統性風險，尋找一些應對的辦法。

　　第三，對機構投資者的社會責任要求中增加可持續的因素，也就是說要求機構投資者把不符合發展理念的公司排除在投資組合之外，有點釜底抽薪的味道。一般是兩種做法，西方比較多的做法是采取積極股東主義，就是通過股東更積極的運用他的投票權來決定大機構投資者在投資決策中未來的方向。

　　中國未來會更多的通過社會責任評估，來強化機構投資者的行為導向。我們國務院發展研究中心金融研究所要和中國基金業協會合作做一個ESG的評估，而履行社會責任的指標體系里，一個重要的元素就是在綠色金融方面做的怎么樣。

　　由于綠色債券發展的非常快，從全球的情況來看綠色債券是最容易作為投資組合的，因為綠色信貸往往很難標準化。所以這也就是為什么在當今國際環境之下，綠色債券成為綠色金融發展主要載體的原因。我就說到這里，謝謝各位。