2010年上半年中國國際收支報告

　　國家外匯管理局國際收支分析小組

　　2010年10月12日

　　內 容 摘 要

　　2010年上半年，全球經濟持續復蘇，但基礎尚不穩固，國際金融市場出現較大波動。我國經濟總體保持良好的運行態勢，繼續朝著宏觀調控的預期目標發展。

　　2010年上半年，我國國際收支活動趨于活躍，國際收支交易總規模超過2009年上半年，并接近國際金融危機集中爆發前的2008年同期水平。國際收支狀況有所改善，經常項目順差與同期GDP之比為5.0%，較2009年全年水平下降1.0個百分點，二季度外匯儲備增長較一季度放慢。同時，上半年我國國際收支運行出現一定波動，一季度貨物貿易進口增速明顯快于出口，經常項目順差同比下降，資本和金融項目呈現較大順差；二季度經常項目順差有所回升并超過一季度，但歐洲主權債務危機使得我國資本和金融項下資金凈流入放緩。

　　下半年，全球經濟可能呈現緩慢復蘇態勢，我國經濟繼續平穩增長，國際收支仍將保持較大順差態勢，貨物貿易進出口持續順差，外國來華直接投資大量流入，跨境資金套利活動依然存在。但由于國內外宏觀環境的不穩定因素較多，可能通過外貿、外資、金融等傳導渠道，加大我國國際收支運行的波動性。

　　下一階段，外匯管理工作將按照國家宏觀調控的統一部署，進一步轉變管理理念和方式，加快推進重點領域和關鍵環節改革，提升外匯管理便利服務和有效監管的水平。以進出口核銷改革為重點繼續推動貿易便利化，有序推進資本項目管理改革，繼續保持對“熱錢”流動的高壓打擊態勢，積極推動外匯市場發展，加強外匯儲備經營管理。

　　目  錄

　　一、國際收支概況. 5

　　(一)國際收支運行環境... 5

　　(二)國際收支主要狀況... 7

　　(三)國際收支運行評價... 12

　　二、國際收支主要項目分析. 15

　　(一)貨物貿易... 15

　　(二)服務貿易... 19

　　(三)直接投資... 21

　　(四)證券投資... 24

　　(五)外債... 26

　　三、外匯市場運行與人民幣匯率. 31

　　(一)匯率機制改革和銀行間外匯市場建設情況... 31

　　(二)人民幣對主要貨幣匯率走勢... 31

　　(三)銀行間外匯市場交易... 34

　　四、國際收支形勢展望和政策取向. 37

　　(一)形勢展望... 37

　　(二)政策取向... 39

　　專欄

　　1.    

　　2010年上半年主要涉外經濟政策調整

　　2.    

　　應對和打擊“熱錢”專項行動

　　3.    

　　進口付匯核銷改革試點推出

　　4.    

　　美元套利交易是外匯凈流入波動的主要原因

　　5.    

　　2010年匯改重啟后人民幣呈現雙邊寬幅波動格局

　　6.    

　　歐洲主權債務危機

　　圖

　　1-1.中國國際收支交易規模及其與GDP之比

　　1-2.中國國際收支經常項目差額及其與GDP之比

　　2-1.改革開放以來中國進出口總值及其變動情況

　　2-2.2000年以來我國進出口順差及其與GDP之比

　　2-3.2008年以來一般貿易和加工貿易月度進出口差額

　　2-4.2000年以來我國服務貿易逆差情況

　　2-5.外國來華直接投資流入及其變動情況

　　2-6.2000年以來我國對外證券投資凈額

　　2-7.2000年以來外國來華證券投資凈額

　　2-8.中國外債余額及短期外債(剩余期限)占比

　　2-9.中國登記外債債務類型結構

　　2-10.中國登記外債債務主體結構

　　2-11.中國登記外債幣種結構

　　2-12.中國中長期外債(簽約期限)投向結構

　　3-1. 2010年上半年人民幣對美元匯率中間價走勢

　　3-2. 2010年上半年人民幣對歐元、日元、英鎊、港元匯率中間價走勢

　　3-3. 2010年上半年境內外遠期市場1年期人民幣對美元匯率走勢

　　3-4. 1994年1月-2010年6月人民幣有效匯率走勢

　　3-5. 2007年1月-2010年6月銀行間市場遠期和外匯掉期成交量

　　表

　　1-1. 2010年上半年中國國際收支平衡表

　　2-1. 2004-2010年上半年國際收支順差結構

　　3-1. 2010年上半年銀行間外幣買賣市場各外幣對交易情況

　　一、國際收支概況

　　(一)國際收支運行環境

　　2010年上半年，全球經濟持續復蘇，但基礎尚不穩固。主要發達國家經濟穩步回升，主要來自政府財政刺激和再建庫存的拉動，但私人部門并未實質好轉，消費疲軟、失業高企、信貸收縮的狀況沒有明顯改善，自主增長動能尚未完全啟動。新興市場經濟增長相對強勁，仍是世界經濟增長的主要動力。希臘債務危機逐步升級，發展為歐洲主權債務危機，成為全球經濟金融焦點。歐盟、國際貨幣基金組織等國際組織聯手出臺一攬子救助措施，幫助歐盟成員國應對危機，實行經濟結構調整和財務整頓。

　　國際金融市場先漲后跌。前4個月，主要股票市場在流動性充裕、企業盈利強勁等因素的驅動下持續上漲。5月以來，受歐洲主權債務危機深化、全球經濟復蘇步伐弱于預期等因素影響，市場避險情緒重燃，股票市場大幅回調，高信用評級國家國債等債券價格上漲，美元匯率和黃金價格大幅上漲。6月末危機趨于緩和，市場緊張情緒有所緩解。