新浪財經(jīng)訊統(tǒng)計局今日公布進出口數(shù)據(jù)，5月出口同比跌幅從4月份的6.4%收窄至2.5%。中金公司對此評論稱，隨著大宗商品價格的高基數(shù)效應(yīng)減弱以及國內(nèi)投資需求企穩(wěn)，進口需求將在今年下半年尤其是4季度開始反彈。貿(mào)易順差持續(xù)處于高位，表明內(nèi)需疲弱仍是經(jīng)濟增速的主要拖累因素。

　　以下為詳細分析：

　　5月出口同比跌幅從4月份的6.4%收窄至2.5%，增速好于市場預(yù)期的-4.4%和我們預(yù)測的-6%。環(huán)比來看，5月份出口較4月份增長8.8%。盡管存在不利的工作日效應(yīng)，5月份出口增速仍出現(xiàn)改善，表明外需可能趨于穩(wěn)定，尤其是來自美日歐的需求。今年前4個月出口分國別數(shù)據(jù)顯示，來自大宗商品出口國、日本和歐洲的需求下滑是今年以來拖累中國出口同比增速的主要原因。向前看，我們預(yù)計隨著3季度美日歐經(jīng)濟增長前景改善以及4季度大宗商品價格的高基數(shù)效應(yīng)減弱，下半年中國出口需求將逐漸回暖。

　　5月份進口同比跌幅從4月份的16.2%再次擴大至17.6%，遜于我們預(yù)測的-14%并顯著低于市場預(yù)期的-10%。環(huán)比來看，5月份進口較4月份下滑7.7%，經(jīng)季節(jié)性調(diào)整后季環(huán)比年化增速為-31%。除了價格因素壓低大宗商品進口金額外，進口增速疲弱亦反映了今年以來內(nèi)需增速的放緩，體現(xiàn)在來自美日歐(非大宗商品出口國)進口錄得雙位數(shù)下降。

　　我們認(rèn)為，隨著大宗商品價格的高基數(shù)效應(yīng)減弱以及國內(nèi)投資需求企穩(wěn)，進口需求將在今年下半年尤其是4季度開始反彈。5月貿(mào)易順差從4月份的341億美元進一步擴大至595億美元，高于我們和市場預(yù)期的450億美元。5月份貿(mào)易順差同比大幅增加65%，繼續(xù)對GDP增速形成正面貢獻。貿(mào)易順差持續(xù)處于高位，表明內(nèi)需疲弱仍是經(jīng)濟增速的主要拖累因素。