賈康建言宏觀經濟運行：積極引導股市也應防范風險

　　文章導讀： 當前經濟運行的基本特征是下行壓力繼續存在，而且客觀地講，今年一季度還有壓力繼續增大的跡象。

　　【熱點觀察】對當前宏觀經濟運行的七點建議

　　現在大家都在討論“新常態”，“新”已經有目共睹，但是“�！边�沒有完全實現。在中國進入中等收入階段后，實體經濟怎樣得到繼續發展、升級換代、不被天花板擋住，這是一個非常實質性、挑戰性的大問題。

　　華夏新供給經濟學研究院院長 賈康

　　當前經濟運行的基本特征是下行壓力繼續存在，而且客觀地講，今年一季度還有壓力繼續增大的跡象。現在大家都在討論“新常態”，“新”已經有目共睹，但是“常”還沒有完全實現。怎么完成這個由“新”到“�！钡倪^程，并對接一個我們所追求的經濟增長質量提升、升級版的，且盡可能長時間中高速的增長平臺，值得很好思考，經濟運行的狀態還有待努力引導對接。

　　“不匹配度”倒逼改革

　　要實現上述目標，特別需要在“優化結構”、“創新驅動”這兩個關鍵詞上做出實質性的努力。從現在的形態看，今年一季度國內生產總值(GDP)7%的增速，說明我們已經處在重要的市場心理關口，前瞻性綜合考慮和相機抉擇的調控把握是十分重要的。

　　我們已經看到一些值得肯定的方面。在這幾年經濟下行壓力增大、繼續強調穩增長的過程中，就業情況完成得還是比較好的，前兩年都保持在1300萬以上的城鎮新增就業崗位的水平上；服務業的發展也不錯，2014年消費率有所上升；市場化的簡政放權和結構性減稅也都有收獲。但另一方面，還存在明顯的勞動力比較優勢喪失的問題，企業的感受就是“招工難”。

　　在中國進入中等收入階段后，實體經濟怎樣得到繼續發展、升級換代、不被天花板擋住，這是一個非常實質性、挑戰性的大問題。現在要通過一系列努力消化、擠掉過剩產能，但這是一個相對概念，在我們可為的范圍內，如果能在增加有效供給的投資領域里做得更好，投資驅動和結構優化結合，是可以把一些過剩產能轉化為打造升級版的有效產能。

　　尤其是今年兩會有“2015年是改革的關鍵之年”的表述，全面小康目標配上全面改革，中央要求在2020年要取得決定性成果，同時這與四中全會后強調的全面依法治國、全面從嚴治黨更有內在的聯系。這里面最關鍵的“創新驅動”，首先是制度層面的經濟、社會轉軌改革。這個全面改革的部署在時間表上相當清楚，在2020年要取得“決定性成果”之前，中央還明確要求新一輪財稅體制改革在2016年要基本完成重點工作和任務，這是三中全會后政治局首先審批通過其方案的具體推進配套改革的重頭戲。在2016年，如何使財稅改革的重點和基本事項能夠做出來，銜接2017年的十九大和2020年的發展與改革目標，這是在考慮宏觀調控和經濟社會發展的同時所必須充分重視的問題。

　　我們從各個角度可以看到，現行的經濟運行進展和中長期改革時間表已呈現“不匹配度”的問題。在一些攻堅克難的改革事項上，從思路上看，要追求全面改革的實質性推進不滯后于時間表，需明確改革是把短期調控和中長期“四個全面”的追求對接起來的一個帶有綱舉目張意義的龍頭，只有有效沖破利益固化的藩籬、真正實質性地抓住以改革為核心的有效制度供給，我們才能實現現代化“中國夢”。

　　還應指出，在實際運行層面，現在創業創新被一再強調，但實際上企業面臨的綜合實際成本仍然是相當高的，其中非常明顯的相關制約不能忽視。在融資上，除了“融資難、融資貴”，融資還有險。在融資方面，綜合的實際成本，不能簡單看財務報表上融資是多大成本，還有很多其他的隱性的負擔，我們必須在認識、適應、引領“新常態”和推進改革的過程中化解對創業、創新的制約。

　　當前的幾件可為之事

　　在可做之事方面，我想強調一下，需要積極考慮當下對各種可用的結構性優化措施，即供給管理角度和需求管理角度可以做的事情。如果形成一定的共識，則要及早動作，力求見效快、有作為。這方面我想強調幾個觀察的角度。

　　第一，部署和引導選擇性“聰明投資”，增加有效供給，調動產能潛力。在我國基礎設施的升級上，在社會生活中可以觀察到許多迫切的投資需要，比如我們的城際交通還必須進一步發展。在建成的中心區內，公交體系建設上還有大量事情需要做，北京就是最明顯的具體的可觀察案例，其他的大中城市大同小異。我們必須實現立體化的城市基礎設施的連通，環路、地鐵網和所有的連接要素要像東京那樣立體化，才能最大限度地減少中心區域公眾的“出行痛苦”。這種立體化的連通系統必須和中等收入階段以后機動車保有量提升、大量停車場的硬件相配套，當然這些停車場的建設必須在政府規劃下進行。

　　所有這些事情要通盤考慮，就有很多可為之處，包括現在大家都注意到的智慧城市的硬件系統建設�，F在這方面建議才剛剛開始，把這些事情抓緊做是非常有必要的，而且在當下經濟調控中有特別的意義。利用一些產能可用空間，形成釋放需求所對應的供給，來支撐經濟平穩增長，很多公共工程可以在基礎設施升級的同時實現換代。比如我們的城市綜合管廊建設、海綿城市，已經被人們關注。綜合管廊之類的建設必須通盤規劃，大資金，大手筆，今后所有新區亟應明確規定按綜合管廊來建設，老區的改造則要乘勢而上，抓住可做的事情盡可能趕早往前走，比如城市網格化管理的系統，對地源熱泵等綠色低碳發展技術方式的推廣，下水系統的安全性改造，集中供熱、供暖體系的改造，分布式能源進入社區，等等。

　　第二，從中長期的發展和當下優化宏觀調控看，應該盡快考慮調整放開二胎的政策。首先，中國的生育率長期偏低；其次，當今中國人的生育意愿明顯偏低，今年國家衛計委公布，原來預計年度新增200萬人，但實際申請人數只有106.9萬對夫婦，真正出生的只有47萬人。從長期看，放開二胎的政策調整會使中國人口老齡化壓力不會像現在估計得這么沉重。

　　第三，結合教育、醫療改革等社會方方面面關心的事情，引入社會資本的PPP項目推進，應該做得更積極一些，這和教育改革、醫療改革的結合是非常重要的。

　　第四，中央明確的政策性金融方面的作為，以及必須以產業基金、引導基金來進一步調動方方面面的潛力、活力，來推進聰明投資、創業創新。在此方面我們認為大有可為，要抓住不放。

　　第五，從總量調節角度來說，2012年以來已經有多次降準降息，有必要的話，不應排除新的降準降息動作。

　　第六，在陽光化地方債的可用空間方面應作預案。今年是執行預算法新框架的第一年，政府的做法相對謹慎，但是未來在一定的經驗基礎上，可以做得更有力度一些，和積極財政政策的“加力增效”對接。

　　第七，當下在積極引導股市的同時，應該高度關注和前瞻性地防范股市的風險。這方面見仁見智，但總體來說畢竟有一個基本判斷，即得承認當下股市發展的牛市行情在帶來一系列正效應的同時，畢竟還不是基本面的、明確有支撐力的行情，可以說帶有政策市、改革市、資金市、消息市這樣的一些特征。在這個過程中掌握得好，我們可以得到正面效應；但是如果沒有前瞻性地加以引導的話，過去已經經歷過的大的波動就可能在未來或早或遲地出現，從而帶來一些負面效應，因此不可不防。