這是因?yàn)橐粋�(gè)并不自由的市場(chǎng)，扭曲地保護(hù)了房地產(chǎn)等投資項(xiàng)目的畸形高利潤(rùn)，讓利率的調(diào)整在巨大的利潤(rùn)面前微不足道到可以被忽略。

　　再加上全球化已摧枯拉朽地將世界拉平，全球市場(chǎng)越來(lái)越連成一體，在美國(guó)不斷降息、美元不斷走低之時(shí)，若中國(guó)大幅提高利率，熱錢也許將大量涌入，讓央行正努力吸干的流動(dòng)性重又泛濫。

　　在提高利率、熱錢流入與低利率、形成資產(chǎn)泡沫、投資無(wú)效率之間，中國(guó)政府正面臨著艱難的抉擇，運(yùn)用行政手段的宏觀調(diào)控也自然重新成為重要工具。工商銀行行長(zhǎng)楊凱生在全國(guó)政協(xié)小組討論時(shí)便提出應(yīng)該探討如何對(duì)信貸“有保有壓”。

　　光大集團(tuán)董事長(zhǎng)、原銀監(jiān)會(huì)副主席唐雙寧在全國(guó)政協(xié)發(fā)言中提醒說(shuō)，要特別警惕“潮水效應(yīng)”，不良貸款等信貸風(fēng)險(xiǎn)如同海邊的礁石，在經(jīng)濟(jì)高漲時(shí)，它被淹沒(méi)；在經(jīng)濟(jì)退潮時(shí)，它將暴露。

　　1月24日，溫家寶在聽(tīng)取對(duì)政府工作報(bào)告初稿的意見(jiàn)時(shí)說(shuō)，“我們國(guó)務(wù)院領(lǐng)導(dǎo)同志常議論，說(shuō)2008年恐怕是經(jīng)濟(jì)上最為困難的一年。為什么說(shuō)它困難？這種困難還不在經(jīng)濟(jì)本身，而在國(guó)際形勢(shì)、經(jīng)濟(jì)環(huán)境有許多不確定的因素，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展還有許多新的困難和矛盾。”

　　仿佛是透露著某種微妙的猶疑，政府工作報(bào)告表明提出的三個(gè)政策目標(biāo)顯得有些沖突：在通脹預(yù)期明顯升溫的今年，CPI增幅要控制在與去年持平，同時(shí)失業(yè)率要下降0.1個(gè)百分點(diǎn)，新增就業(yè)還要增加100萬(wàn)人從而達(dá)到1000萬(wàn)人。

　　要知道，緊縮控制CPI必然會(huì)影響GDP的增長(zhǎng)，進(jìn)而影響就業(yè)。而去年 GDP增長(zhǎng)11.4%，新增就業(yè)1240萬(wàn)。從2003年到2007年，中國(guó)用平均10.6%的GDP增長(zhǎng)，支撐了年均1000萬(wàn)左右的新增就業(yè)。

　　在今年GDP增速放緩之時(shí)，這個(gè)就業(yè)目標(biāo)如何保障？經(jīng)濟(jì)的快速增長(zhǎng)如何維持？

　　中央政府給出的方案是加大財(cái)政支出。而預(yù)算草案報(bào)告顯示，中央財(cái)政收入增長(zhǎng)14%，而支出增長(zhǎng)22.6%，政府更加注重投資，顯示出積極、擴(kuò)張型的財(cái)政政策的姿態(tài)。

　　然而，倘若這些投資依然不能通過(guò)市場(chǎng)化(比如利率)的手段加以篩選，反而讓低效乃至無(wú)效投資增加的話，則中國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入滯脹的風(fēng)險(xiǎn)有可能加大。