這是一場1和N的博弈。

　　整個中國無數結構分散的經濟體之間的競爭，是過去中國經濟迅速崛起與繁榮的重要動力，卻在近年來日益成為過熱的熱源。而一個中央政府與無數經濟體的博弈，便成為數年來宏觀調控最頑強的旋律，也依然是未來的挑戰。

　　“宏觀中國的持續性已到達至關重要的臨界點——經濟過于依賴投資和出口。然而微觀中國卻繼續向前邁進——受到來自地方層面的自主性發展拉動。”在兩年前的一份研究報告中，摩根士丹利的經濟學家羅奇就曾如此預言。

　　在今年，日益緊繃的這根鏈條還將遭遇更大的挑戰，因為依照現實慣例，每當政府換屆之年，投資都會大幅增加。“翹尾因素很厲害，加上當年因素的話壓力更大。”全國政協委員、原國家統計局局長李德水在討論政府工作報告時說。

　　雙防依舊是中央政府的主要目標，在政府工作報告中，細心的委員們注意到，只有兩處地方列有9條措施，一處是環保，另一處便是物價。

　　可是，只要這種體制分裂存在，地方發展的動力就將永不枯竭，而投資沖動則難以真正遏制，經濟過熱的風險便如一把高懸的達摩克利斯之劍。

　　篩選投資

　　政府預算草案報告顯示出積極、擴張型的財政政策的姿態

　　通脹預期隨著經濟走熱而逐漸升高，為了穩定局勢，中央政府不得不重拾十余年前的老辦法：價格管制。

　　2008年1月15日，政府宣布全國31省份實施臨時價格干預。國家發改委頒布實行《關于對部分重要商品及服務實行價格干預措施的實施辦法》，對與居民消費聯系緊密的食品、方便面、食用油、肉制品、液化石油氣等進行提價申請或調價備案制度。

　　上游成本高漲，下端卻是價格管制，按照經濟學教科書的邏輯推斷，生產意愿將受到打擊，供給將受到抑制，由此造成的價格上漲雖然更為緩慢但最終的破壞力將更為強大。長此以往，整個經濟體增長受損，需求也將不斷萎縮。

　　沖突最明顯地爆發在煤與電這對老冤家之間。

　　1月份電煤價格上漲超過20%，但與千家萬戶日夜相系的電作為最基礎的物質，價格卻受到嚴格管制。在雪災因素的推動下，一場嚴重的電荒出現在今年。

　　“美國的電廠通常都要存煤15天以上，我國的電廠卻只有幾天，”全國政協委員、中煤公司總經理經天亮在“兩會”期間告訴南方周末記者，“在煤價不斷上漲的時候，電廠為什么居然不愿意存煤？”

　　而在對面房間里，中國電力投資集團公司黨委書記、總經理陸啟洲卻在全國政協小組討論上發言說，1月份火電廠95%以上虧損，長此以往，連這部分投資都將變成不良信貸。

　　“價格管制從來只有糟糕的效果，在中國面臨滯脹風險之時，關鍵則在于區分好的投資與壞的投資。”清華-布魯金斯中心主任肖耿如此評價。

　　這正是市場配置資源的內在要求，利率原本是一個最好的篩子，提高利率往往能篩選出好的投資。然而在一個金融市場并不完善的轉軌經濟體中，這個篩子卻往往發揮不了多少作用。