杜卿卿 聶偉柱 李靜瑕 董云峰

　　唇亡齒寒，最早發現風險的也往往是合作伙伴。

　　BT模式，曾是曹妃甸引以為傲的金融創新。但在風風火火的開頭之后，曹妃甸多個BT項目迎來的卻是招標后無人投標、中標后無人施工的結局。

　　《第一財經日報》調查發現，2010年以來BT項目出現前述問題的直接原因是，對曹妃甸的多個項目，招標人難以提供合格的回購擔保。

　　“如果沒有合格的回購擔保，錢能否收回就難說了。一般沒有人敢干。”一位參與土地、房地產項目開發多年的私募人士對本報稱，為防范風險，承建方會對招標人(也稱業主方)的資信、還款能力等做綜合評估。

　　夢想“借雞生蛋”

　　BT是Build(建設)和Transfer(移交)縮寫形式，意即“建設—移交”，是政府利用非政府資金來進行非經營性基礎設施建設項目的一種融資模式。由于其向下游融資的效果，BT模式被廣泛應用于各種基礎設施建設及大型工程項目。

　　2010年，是曹妃甸國際生態城正式開發建設的第二年。大規模的投資計劃，讓曹妃甸面臨巨大的資金缺口。就在此時，承擔了曹妃甸國際生態城區域內的市政基礎設施建設任務的唐山曹妃甸國際生態城投資有限公司開始大量采取BT模式，為生態城基礎設施建設實現高速發展提供資金支持。

　　舉例而言，作為2010年生態城計劃開工的第一批十大重點項目的鉆石大廈和信息大廈，就是按照BT模式進行招標建設的。這兩棟大廈的招標人就是唐山曹妃甸國際生態城投資有限公司。

　　鉆石大廈預計投資8億，占地面積51畝，總建筑面積9.6萬平方米，建成后將是一棟鉆石形狀的高層建筑。規劃主要功能是作為銀行總部及金融服務機構的綜合辦公大樓，希望可以為城市及港口提供便捷、順暢的金融服務環境。唐山曹妃甸國際生態城投資有限公司稱鉆石大廈的建設，將成為曹妃甸迅速發展的啟動器。

　　信息大廈預計投資10億，占地面積58畝，總建筑面積9.6萬平方米，建成后外形將猶如一朵八瓣綻放的梅花，主要功能是為信息網絡運營商提供辦公場所和高端電子商務研發、銷售、展示場所。

　　兩個項目按進度在2012年3月就應該竣工了，但在走遍曹妃甸國際生態城后，本報記者并沒有發現這兩座建筑。

　　久拖不開工

　　本報調查發現，目前曹妃甸有多個已經進行過招標的BT項目至今沒有動工，有中標方稱，這是因為曹妃甸的招標人無法提供合格的回購擔保。

　　“政府做BT需要給還款保證，否則建設單位不敢做，也無法去融資。”上述私募人士對本報稱，政府的保證方式可以有人大決議、財政局還款承諾等。

　　2010年12月，光彩四十九控股股份有限公司(下稱“光彩四十九”)和廣東水電二局股份有限公司(002060.SZ，下稱“粵水電”)聯合體中標上述信息大廈和鉆石大廈BT項目，中標金額分別為6.32億和6.12億。

　　中標單位除了建設和移交外，也要負責全部建筑安裝工程的融資工作。兩個項目的工期預計都是從2010年8月到2012年3月。

　　粵水電證券事務部部長林廣喜對本報表示，粵水電中標后并未與唐山曹妃甸國際生態城投資有限公司簽訂任何協議或合同，至今兩個項目也根本沒有施工。“雖然具體以后要不要建設現在還沒有最終確定，不過看上去很難做下去了。”林廣喜說。

　　到底是什么原因造成2010年就中標的項目至今都沒有動工呢？

　　“曹妃甸這邊兩棟樓加起來12億左右的項目，當時我們跟光彩四十九作為聯合體中標，他們負責整個項目的投融資，我們負責項目的施工。整個工程項目，由于招標人一些條件沒有達到要求，當時我們就沒有簽訂合同。”在林廣喜看來，曹妃甸方面存在太多不確定性。

　　林廣喜還表示，做BT項目，業主要提供一些符合要求的擔保抵押。“曹妃甸的項目，我們擔心回購的時候出現情況。我們當時也是比較謹慎，所以最終也是進行了控制。”

　　另一個中標后沒有下文的項目，是曹妃甸國際生態城北區路網二期施工BT項目第三合同段。

　　2011年9月，江蘇九鼎環球建設科技集團有限公司(下稱“九鼎環球”)以1.39億的價格中標第三合同段。根據要求，九鼎環球將進行融資、建設和移交。不過，該公司員工對本報透露，最后項目并沒有接，合同可能早已經解除。

　　據林廣喜介紹，做BT模式風險防控是重要環節。“為防范風險，對業主的資信、還款計劃、建設條件還有相關的一些保障抵押，我們會做綜合評估，有選擇地去做。”