依照3家上市公司的資本，新湖系在資本市場(chǎng)累計(jì)控制的資本超過了近300億元，成為了名副其實(shí)的資本控制大鱷。

　　復(fù)星系

　　打造內(nèi)地版“和黃”

　　郭廣昌：成為公眾公司壓力更大

　　郭廣昌的訪談出現(xiàn)在了3月17日的《經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)》上。

　　自從復(fù)星集團(tuán)在香港整體上市之后，郭一改之前的低調(diào)、神秘，他的身影開始頻頻出現(xiàn)在一些公開的論壇活動(dòng)和媒體的視線之中。《市場(chǎng)導(dǎo)報(bào)》記者曾問及他緣何開始“拋頭露面”，他答說是，公司成為公眾公司，壓力更大，承擔(dān)的責(zé)任也更多，他希望復(fù)星的一些經(jīng)驗(yàn)也能給其他的企業(yè)一些借鑒。

　　郭真實(shí)的想法也許是，讓更多的人知道他和復(fù)星，就會(huì)有更多好的投資機(jī)會(huì)。

　　復(fù)星依托產(chǎn)業(yè)和資本進(jìn)行多元化的實(shí)踐從未停止。

　　先看看復(fù)星2007年的投資受益名單：資源領(lǐng)域，投資9億元，合資擁有了2.2億噸儲(chǔ)量的中國(guó)第一大富鐵礦——海南礦業(yè)；投資2.7億元與全球第二大焦煤公司——山西焦煤集團(tuán)，合資擁有了主焦煤、配煤資源8.1億噸儲(chǔ)量的五麟焦煤。戰(zhàn)略投資方面，投資了網(wǎng)絡(luò)游戲前3名的“巨人網(wǎng)絡(luò)”、炊具及小家電行業(yè)前2名的“愛仕達(dá)”、透平機(jī)械第一名的“陜鼓動(dòng)力”、第七大財(cái)險(xiǎn)公司“永安保險(xiǎn)”、最大的林木林化企業(yè)之一“五指山”、前三大的鈦白粉生產(chǎn)企業(yè)“佰利聯(lián)”、以及“賓化集團(tuán)”等。

　　得益于依托主業(yè)的這些運(yùn)作，復(fù)星已經(jīng)從16年前的那家小企業(yè)成長(zhǎng)為今天龐大的企業(yè)集團(tuán)。而由醫(yī)藥、房地產(chǎn)、鋼鐵、礦業(yè)、零售、金融服務(wù)與戰(zhàn)略投資六大領(lǐng)域延伸開來，復(fù)星集團(tuán)已經(jīng)構(gòu)建了復(fù)星醫(yī)藥(600196)、南鋼股份(600282)、國(guó)藥股份(600511)、一致藥業(yè)(000028)、海翔藥業(yè)(002099)、豫園商城(600655)、友誼股份(600827)、復(fù)星國(guó)際(0656.HK)、上海復(fù)地(2337.HK)、招金礦業(yè)(1818.HK)等或控股或參股的龐雜資本網(wǎng)絡(luò)。

　　翻看復(fù)星的資本路徑，不難發(fā)現(xiàn)，收購上市公司母公司、合作成立聯(lián)營(yíng)公司或者以原始法人股的方法介入，這些方式在復(fù)星控股或者參股上市公司里，屢見不鮮。

　　被業(yè)界認(rèn)為是“改制”成功范例的南京鋼鐵聯(lián)合有限公司就是在2003年3月，由改制后的南京鋼鐵集團(tuán)有限公司與上海復(fù)星高科技(集團(tuán))有限公司、上海復(fù)星產(chǎn)業(yè)投資有限公司、上海廣信科技發(fā)展有限公司共同出資成立的，分別占股40%、30%、20%和10%。后三者為一致行動(dòng)人，復(fù)星以60%的股份成為南鋼聯(lián)合的實(shí)際控制人。

　　而友誼股份的控股公司上海友誼復(fù)星(控股)有限公司亦是由上海友誼(集團(tuán))有限公司與上海復(fù)星實(shí)業(yè)股份有限公司共同投資組建的合資公司，兩家分別占股52%和48%。國(guó)藥股份和一致藥業(yè)的控股公司國(guó)藥控股有限公司，同樣是由中國(guó)醫(yī)藥集團(tuán)與復(fù)星產(chǎn)業(yè)分別持有公司51%和49%的股權(quán)。

　　也許是1998年8月7日上午9點(diǎn)25分，上海證券交易所復(fù)星醫(yī)藥掛牌上市的那聲鐘響敲開了復(fù)星產(chǎn)業(yè)化的資本通路。九年后的復(fù)星國(guó)際，終于以內(nèi)地最大的綜合類民營(yíng)企業(yè)的名義登陸香港，實(shí)現(xiàn)整體上市。

　　這次近133億港元的融資成為當(dāng)時(shí)最大的民企海外融資案例。在路演的時(shí)候，郭和他的團(tuán)隊(duì)講得很多的故事是：復(fù)星要做“內(nèi)地版的和黃”；復(fù)星國(guó)際是中國(guó)潛在增長(zhǎng)行業(yè)的發(fā)現(xiàn)者(China Potential Industry Discoverer)，郭甚至以PE(Private Equity Fund，私人股權(quán)基金)自比。郭說，他們會(huì)幫你把企業(yè)管好，一起發(fā)展好。他同時(shí)強(qiáng)調(diào)“我們更多的是產(chǎn)業(yè)投資者，除了投資，我們也非常注重價(jià)值的提升。”

　　不少分析人士認(rèn)為，郭所說的價(jià)值提升當(dāng)然還包括協(xié)助企業(yè)的上市計(jì)劃，所以有人士認(rèn)為復(fù)星現(xiàn)在的戰(zhàn)略投資更像是pre-IPO。

　　其實(shí)不管是pre-IPO還是PE，郭的行程滿滿都讓我們期待了解，下一個(gè)加入“復(fù)星系”的會(huì)是誰？

　　銀泰系

　　資本市場(chǎng)大躍進(jìn)

　　沈國(guó)軍：高調(diào)未必贏，低調(diào)未必輸

　　半個(gè)月前，沈國(guó)軍掌管的浙江銀泰百貨有限公司在S百大(600865)第三次股改的股東會(huì)議上投出了贊成票，這也意味著杭州百貨大樓此后20年的經(jīng)營(yíng)權(quán)握在了銀泰的手中。

　　從S百大到鄂武商A(000501)，與郭廣昌的沉穩(wěn)、精明不同，沈國(guó)軍以在二級(jí)市場(chǎng)不斷增持、舉牌的手法讓大家都明白他對(duì)商業(yè)企業(yè)的控制野心，步步緊逼，也讓人不禁要問“銀泰系的胃口到底有多大？”

　　沈國(guó)軍的資本市場(chǎng)初體驗(yàn)是在2000年5月22日。這一天，沈國(guó)軍出任董事長(zhǎng)兼總裁的中國(guó)銀泰投資有限公司與寧波市國(guó)有資產(chǎn)管理局草簽協(xié)議，收購寧波華聯(lián)的國(guó)家股4265.56萬股(占總股份的21.41%)。8月22日，收購協(xié)議獲財(cái)政部批準(zhǔn)。2002年11月26日，寧波華聯(lián)的股票簡(jiǎn)稱更改為“銀泰股份”，銀泰系的戰(zhàn)艦起錨。

　　在銀泰系的經(jīng)典案例中，為謀求S百大和鄂武商的第一大股東位置而開展的資本對(duì)決可謂激烈。

　　2005年12月3日，銀泰公告了《股東持股變動(dòng)報(bào)告書》，首次舉牌S百大。這之后的半年時(shí)間內(nèi)，銀泰用3次《股東持股變動(dòng)報(bào)告書》，8次持股增加報(bào)告，11次舉牌和3.3億，換來了百大集團(tuán)第二大股東地位。

　　就在和西子控股有限公司關(guān)于百大控制股東歸屬戰(zhàn)況激烈的時(shí)候，銀泰又千里奔襲武漢。在此前武漢銀泰從長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)聯(lián)合發(fā)展股份有限公司收購鄂武商法人股和通過司法拍賣程序競(jìng)得武漢國(guó)際信托投資公司持有的鄂武商法人股后，銀泰又開始了對(duì)鄂武商在二級(jí)市場(chǎng)的增持。2006年1月6日，銀泰系發(fā)布《股東持股變動(dòng)報(bào)告書》，首次舉牌鄂武商。此后的行動(dòng)和銀泰對(duì)S百大的作為如出一轍。

　　進(jìn)軍商業(yè)和地產(chǎn)業(yè)，銀泰系一心想要打造“大商圈聯(lián)盟”。銀泰利用S百大和鄂武商股改的機(jī)會(huì)制肘，希望謀求第一大股東的夢(mèng)想迄今也未能成功實(shí)踐。

　　但是銀泰在科學(xué)城(000975)上的操作則順利很多。

　　2005年6月23日的公司公告顯示，銀泰系收購科學(xué)城現(xiàn)第一大股東廣州凱得控股有限公司(以下簡(jiǎn)稱廣州凱得)28.8%的股份。2005年11月21日，銀泰投資又與廣州凱得控股有限公司簽署股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，以2.808億元購得凱得控股持有的科學(xué)城國(guó)有法人股1.3億股(占總股本的24.4%)，成為科學(xué)城第二大股東。2007年12月21日科學(xué)城再發(fā)公告：廣州凱得控股有限公司將其持有的本公司159307200股股份(占總股本29.90%)轉(zhuǎn)讓予中國(guó)銀泰投資有限公司的股權(quán)過戶手續(xù)已于2007年12月19日在中國(guó)證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司深圳分公司辦理完畢。本次股權(quán)過戶完成后，中國(guó)銀泰投資有限公司持有本公司159307200股股份,占總股本的29.90%，為公司第一大股東；廣州凱得控股有限公司持有本公司124130592股股份，占總股本的23.30%，為公司第二大股東。

　　而期間，銀泰系轉(zhuǎn)過的股票還有：2003年12月14日，銀泰投資以2.58億元的代價(jià)從湖南省經(jīng)濟(jì)建設(shè)投資公司手中購得金果實(shí)業(yè)5，649.3024萬股法人股(占總股本的24.91%)，成為金果實(shí)業(yè)第一大股東。2005年6月13日，中國(guó)銀泰從金果實(shí)業(yè)退出，轉(zhuǎn)讓價(jià)款計(jì)2.24億元，這筆交易中國(guó)銀泰虧損3500萬元。

　　2005年8月8日，武漢國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)公司將所持有G中商(000785)3203萬股(占總股本的12.75%)質(zhì)押給武漢銀泰商業(yè)發(fā)展公司。銀泰一度成為武漢中商第二大股東。

　　迄今，沈國(guó)軍個(gè)人還是上實(shí)醫(yī)藥(600607)的第四大股東。

　　從百貨到水力發(fā)電再到市政開發(fā)服務(wù)、環(huán)保和醫(yī)藥，讓人看迷眼的沈國(guó)軍，慢慢打造他的“銀泰系”。沈國(guó)軍曾說“如果把百貨業(yè)比喻成一種紅海、一種傳統(tǒng)行業(yè)的話，我們現(xiàn)在正從紅海走向藍(lán)海。”

　　不知道他指的藍(lán)海是不是資本的彼岸。

　　2007年3月21日，銀泰百貨實(shí)現(xiàn)了香港的紅籌上市，擔(dān)任承銷商的摩根士丹利認(rèn)為那是2007年最為成功的上市案例之一。

　　無論是“大商圈聯(lián)盟”還是多行業(yè)齊頭并進(jìn)，兜里有錢的沈國(guó)軍一定會(huì)以行動(dòng)告訴我們答案的。