證券時(shí)報(bào)記者 許巖

　　國(guó)家統(tǒng)計(jì)局將于9日發(fā)布5月居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(CPI)等數(shù)據(jù)，分析人士預(yù)計(jì)，受食品價(jià)格回落影響，5月CPI同比增長(zhǎng)或?yàn)?.4%左右，出現(xiàn)年內(nèi)首次放緩，通縮壓力仍然偏大，貨幣政策或?qū)⑦M(jìn)一步放松，最快在6月有望迎來(lái)再次降準(zhǔn)或降息。

　　國(guó)家信息中心宏觀經(jīng)濟(jì)研究室主任牛犁稱，當(dāng)前國(guó)際經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力，大宗商品價(jià)格下跌，國(guó)內(nèi)產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題依然存在，全年物價(jià)將低位運(yùn)行，預(yù)計(jì)近兩月CPI漲幅仍會(huì)維持在1.4%左右。

　　華泰證券分析預(yù)計(jì)，5月CPI得益于豬價(jià)回升，但菜價(jià)環(huán)比大跌，我們預(yù)計(jì)5月CPI回落至1.3%。同時(shí)，5月PPI同比將進(jìn)一步下滑，預(yù)計(jì)5月PPI回落至-4.7%。CPI和PPI的繼續(xù)回落，將進(jìn)一步引發(fā)貨幣政策寬松，6月降準(zhǔn)概率大幅提升。

　　交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平[微博]表示，由于前期豬肉價(jià)格持續(xù)走低，生豬養(yǎng)殖行業(yè)經(jīng)歷了虧損時(shí)間長(zhǎng)、虧損程度深的調(diào)整期，養(yǎng)殖規(guī)模大幅下降，供給減少將帶來(lái)豬肉價(jià)格上升周期的形成，從而帶動(dòng)食品價(jià)格回升。此外，近期國(guó)際油價(jià)反彈，將帶動(dòng)一系列產(chǎn)品價(jià)格企穩(wěn)，非食品價(jià)格可能小幅回升。

　　自去年9月起，我國(guó)CPI漲幅就持續(xù)徘徊在1時(shí)代，特別是今年1月CPI同比僅增長(zhǎng)0.8%，創(chuàng)下2009年12月以來(lái)62個(gè)月新低，隨后幾個(gè)月有所恢復(fù)，4月同比增速升至1.5%。但前4月暫未出現(xiàn)同比漲幅較上月回落的情況。如果5月增長(zhǎng)確如機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，就將是年內(nèi)首次增速放緩。

　　CPI下行壓力加大，可能導(dǎo)致貨幣政策進(jìn)一步放松，再次降準(zhǔn)或降息將繼續(xù)。匯豐大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家屈宏斌[微博]認(rèn)為，鑒于各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)仍然令人失望，貨幣政策將進(jìn)一步放松，6月可能有50個(gè)基點(diǎn)降準(zhǔn)。交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平近日則表示，未來(lái)可能再度小幅降息。

　　瑞銀證券宏觀分析師胡志鵬認(rèn)為，下半年還有25個(gè)基點(diǎn)降息，降準(zhǔn)還有100個(gè)基點(diǎn)左右。首先，4月主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)繼續(xù)低迷，物價(jià)水平仍然處在低位。盡管貸款利率已經(jīng)開始下行，但PPI低迷下企業(yè)實(shí)際融資成本處在高位。降息有利于促進(jìn)實(shí)際融資成本下降，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長(zhǎng)。未來(lái)銀行息差將進(jìn)一步收窄，盈利承壓。若經(jīng)濟(jì)運(yùn)行仍不見好轉(zhuǎn)，未來(lái)可能再次小幅降息。