分析人士稱，此次成品油價格下調，將利好交通運輸行業，并間接拉低CPI。新華社 資料

　　11月16日零時起，國內成品油價格迎來年內第四次下調。調整后，北京、上海、廣州三地93號汽油零售價重回“7元時代”。

　　昨日，國家發改委發布通知稱，16日零時起汽、柴油價格每噸分別降低310元和300元，測算到90號汽油和0號柴油價格平均每升分別降低0.23元和0.26元。

　　這也是今年以來成品油價格第八次調整。與年初相比，國內的汽油價格累計每噸上漲250元，柴油價格累計每噸上漲290元。

　　經此次調整，上海地區93號汽油每升下調0.25元，至7.75元/升；97號汽油每升下調0.27元，至8.24元/升；0號滬四柴油下調0.26元，至7.66元/升，-10號滬四柴油下調0.28元，至8.12元/升。

　　值得注意的是，這是2009年國內推出成品油定價機制以來，國家發改委首次下調油價有所滯后。之前是一旦觸及下調“紅線”，油價便立即調整。另外，10月以來眾多機構認為可能隨著油價下調一同推出的成品油定價新機制也未出現。

　　分析人士稱，此次調價后，年內出現油荒的概率更低了，同時此舉也將利好交通運輸行業，并間接拉低CPI。

　　調價幅度到位

　　今年以來國內汽柴油最高零售價格已經歷了四漲四跌共八次調整，這一頻率已經追平了2009年，達到歷史最高紀錄。

　　按現行《石油價格管理辦法(試行)》，當國際市場原油連續22個工作日移動平均價格變化超過4%時，可相應調整國內成品油價格。新華社石油價格系統15日發布的數據則稱，三地(迪拜、布倫特、辛塔)原油11月14日移動平均變化率為－4.29%，已突破－4%的下調紅線。

　　此前，多位分析師分析稱，與國際油價完全接軌的跌幅預計在310元/噸，但不排除彌補前期未接軌導致的國內外價差，此次零售下調幅度再適當收窄，或至250元/噸。

　　不過，國家發改委昨日調價直接設置在了310元每噸(汽油價格)，沒有任何打折。

　　中宇資訊分析師王金濤稱，“9月成品油零售價調整的時候，我們選取的美元兌人民幣匯率基準為6.3419，而最近一段時間平均值是6.3017，人民幣升值了不少，小幅拉寬了調價幅度，如果匯率不變，我們測算的調價幅度約在265元/噸。以往匯率的波動都會對成品油零售價造成30-50元/噸左右的影響。”

　　此次調整之后，北京、上海、廣州的93號汽油零售價重回“7元時代”。

　　有分析人士稱，由于此次調價同時并未推出新的成品油定價機制，如果繼續按照22個工作日進行計算，則此次調價可能是中國年內最后一次調整成品油價格。

　　今年的國內成品油價格上下波動極大，之前總共經歷了四次上調、三次下調。自2月8日、3月20日的汽、柴油價格兩連漲之后，國內汽、柴油供應價格創出歷史新高。北京、上海等全國大部分地區93號汽油零售價進入“8元時代”。

　　但經過5月10日、6月9日和7月11日的“三連跌”，國內成品油價又幾乎重回3年前水平。90號汽油全國平均價格降到6.45元/升，0號柴油價格降至6.76元/升，成品油價格重回“6元時代”。

　　不過此后，8月10日和9月11日，成品油價兩連漲，迫使之前“三連跌”后的“6元時代油價”徹底失去影蹤，北京、上海、廣州等地區的93號汽油重回“8元時代”。

　　“兩桶油”煉油繼續承壓

　　此次晚下調成品油價一天，直接的受益者是中石油與中石化。石油業內人士稱，中國的成品油消費量一般在一天50萬噸左右，此前批發、零售價格均有一定的促銷，將300元每噸的下調幅度打折到200元每噸，晚調一天，也將直接增加1億元的利潤。

　　不過此次下調后的每一天，“兩桶油”(中石油與中石化)都將承受煉油利潤下降的壓力。生意社成品油分析師李宏認為，這次價格下調將對中石油、中石化業績造成沖擊，影響到兩大油企利潤；地方煉廠方面，由于成品油價格下跌基本到位，后市難有較大跌幅，煉廠的加工利潤仍面臨虧損壓力，并呈現擴大態勢。

　　此前經歷了下半年的成品油價兩連漲之后，“兩桶油”的煉油業務一度一改之前的頹勢，虧損大減。

　　中石油最新發布的三季報顯示，其煉油業務較去年同期已減虧達115.2億元。中石化方面，其煉油業務較去年同期減虧82億元。值得注意的是，由于今年上半年，中石化煉油板塊虧損為194.5億元，這意味著在今年第三季度，中石化煉油業務有約30億元的盈利。對于上述變化，市場普遍認為與國際油價下滑，以及三季度成品油價格上調有關。摩根大通、花旗證券表示，中石化第三季盈利受惠于資產減值回撥及煉油業務毛利率改善影響。

　　此輪下調后，“兩桶油”的煉油業務或將重回虧損。不過，交通運輸行業將獲利好支撐。隆眾石化網燃料油分析師李麗麗認為，成品油價格的下調將減少物流企業的油耗成本。

　　據了解，載重30噸的物流貨車，單車月度油耗成本將減少800-900元左右。卓創數據顯示，目前運輸成本占物流企業成本的70%，而油價成本約占運輸成本的一半。此次柴油價格下調，將減少1.33%的物流成本。

　　作為受油價調整影響較大的行業，出租車業的運營成本也將減少。分析人士認為，由于下調幅度不大，各地可能不會因此取消燃油附加費。對普通私家車主而言，原來月耗油千元的車主每月將減少約30元油耗成本。

　　“油荒”難現

　　事實上，隨著國際油價的持續弱勢運行，成品油調價預期也提前反映到了市場中，自10月以來國內成品油市場看空氣氛濃厚，需求不斷萎縮，并未出現“銀十”行情，也未出現往年“油荒”現象，呈現“旺季不旺”的特點。同時，受下調預期影響，零售市場上加油站降價促銷的范圍也在不斷擴大，貿易商入市操作意愿均一般，大多以消化前期庫存為主，操作采取按需小量購進方式，鮮有大單成交。

　　據生意社監測數據顯示，自9月11日國家發改委上調成品油價格之后，受國際原油價格震蕩走低影響，國內汽柴油價格便一路呈現下滑態勢，主營方面，93號汽油下行幅度在200元/噸左右，0號柴油下行幅度在300元/噸左右；山東地煉方面，相比9月11日，93號汽油下行幅度在600元/噸左右，0號柴油下行幅度在300元/噸左右。

　　在經濟向好的年份，成品油價下調往往會伴隨“油荒”，不過今年中國經濟處于減速狀態，分析人士稱，此輪調價之后，油荒難以再現。

　　生意社分析師李宏稱，目前來看，市場在資源供應方面，由于今年“兩桶油”及地煉的生產加工能力均有所上升，整體供應依然充足。中宇資訊分析師馬燕稱，四季度國內主營煉廠原油加工量將保持高位。

　　據中石化煉廠人士透露，四季度中石化計劃加工原油5950萬噸，同比增長8.8%，中石油計劃加工3700-3800萬噸，環比增長4%。自9月份以來山東地煉一次裝置開工率也保持44.51%的高水平，四季度汽柴油整體資源供應將比較充分。

　　需求方面，李宏分析，受天氣轉冷影響，一些柴油需求行業消費將有所下降，即將進入消費淡季，故在無重大利好因素支撐之下，后期市場仍處于供大于求的局面，第四季度將難以再現往年“油荒”現象。

　　此次油價下調還將進一步拉低CPI。分析人士稱，按照下調300元/噸計算，油價的下調會將下個月CPI直接拉低0.007%左右，加上物流運輸傳導至食品行業，幅度或將達到0.01%左右。

　　對于國際油價在年內剩下時間的表現，李宏指出，11月，影響國際油價走勢的焦點從美國大選重新回歸到經濟基本面上，歐債危機和美國“財政懸崖”問題再次成為左右市場的主要力量，料原油價格在多空博弈中窄幅波動。不過，在美國原油庫存處于高位且全球經濟增速放緩的大背景下，原油期價料處于低位徘徊狀態，故12月國內成品油價格能否調整尚存變數，或陷入和10月份相同的格局。

　　新定價機制改掛靠油種？

　　作為資源品定價改革的重頭戲之一，外界期望頗高的成品油定價新機制并未隨此次調價一并推出。對此，安迅思息旺能源分析師儲節旺稱，新機制在今年年底至明年年初推出的概率比較大。

　　可做參照的是，中共十八大報告中提出，深化資源性產品價格和稅費改革，建立反映市場供求和資源稀缺程度、體現生態價值和代際補償的資源有償使用制度和生態補償制度。

　　銀河證券研究部石油化工行業首席分析師裘孝峰在接受新華社記者采訪時稱，過去幾年，國際原油價格處于上升區間。為減緩油價大幅上漲對國民經濟的沖擊，國家適當控制了成品油價格的漲幅。現在國際油價走勢已發生變化，未來一段時間難以繼續暴漲，理順和完善成品油價格形成機制的時機已經來到。

　　裘孝峰測算，目前國內汽柴油價格已經基本消化了前期控制的漲幅，逐漸與國際價格接軌。“如果價格調整到位了，市場化就有望實現。”

　　對于未來成品油定價機制的細節，有消息人士猜測，按照目前定價機制改革的最新思路，新機制將縮短調價周期，將22天改為10天，與此同時，“4%”的漲跌幅作為調整成品油價格的硬性條件則很有可能被取消。

　　息旺能源發布報告稱，若在10個工作日內強制調整油價，一方面可以快速實現國內油價和國際油價的聯動，推動市場化水平，另一方面，國內油品市場的投機行為將會受到抑制，因為在短期成品油價頻繁波動將增加投機的風險，并且投機商也難以在短期內對市場走勢進行準確判斷。而由于國內石油市場競爭水平仍不高，最終定價權仍在國家發改委。

　　此外，定價機制中掛靠油種和權重也有可能發生變化。息旺能源報告稱，WTI(美國西德克薩斯輕質原油)替代辛塔原油的可能性同時存在，不過由于國內并不使用WTI原油，其可能僅作為幅度參考標的之一，未必會納入定價公式內。而布倫特和迪拜原油基準預計將得以保留，因為布倫特是代表國際原油價格的最廣泛指標，迪拜目前是中國原油參考標的，且中國從中東進口原油比重很大。