來(lái)源：證券日?qǐng)?bào)

　　6月23日晚間，銀座股份發(fā)布公告稱，控股股東商業(yè)集團(tuán)增持6萬(wàn)股公司股份。而此前，銀座股份遭到二股東茂業(yè)系公司中兆投資的連續(xù)減持。

　　銀座股份一度曾是上述兩大股東爭(zhēng)奪的對(duì)象，而如今卻面臨二股東減持、大股東增持，著實(shí)耐人尋味。

　　二股東前腳減持

　　大股東后腳加倉(cāng)

　　6月22日，銀座股份發(fā)布公告，公司第二大股東中兆投資于6月17日至6月21日間合計(jì)減持約占公司目前總股本1%的股份。此前中兆投資就已合計(jì)減持了1%的股份，加上此次減持，兩次出售合計(jì)獲得收益約5426萬(wàn)元。出售事項(xiàng)完成后，中兆投資與其一致行動(dòng)人茂業(yè)百貨合計(jì)持有銀座股份12.31%的股份。

　　然而6月23日，銀座股份再發(fā)公告稱，當(dāng)日，大股東商業(yè)集團(tuán)通過(guò)上海證券交易所證券交易系統(tǒng)集中競(jìng)價(jià)交易方式增持了公司股份6萬(wàn)股，占比0.0115%。本次增持后，商業(yè)集團(tuán)直接持股占比約25.5%，商業(yè)集團(tuán)及其一致行動(dòng)人合計(jì)持股占比達(dá)38.9756%。

　　對(duì)于商業(yè)集團(tuán)增持的原因，銀座股份方面表示，大股東是基于對(duì)公司未來(lái)持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展的信心和長(zhǎng)期投資價(jià)值的認(rèn)可。而在此次增持基礎(chǔ)上，商業(yè)集團(tuán)還宣布計(jì)劃6個(gè)月內(nèi)繼續(xù)增持銀座股份，擬累計(jì)增持公司股份數(shù)量約為總股本的1%至2%。

　　早在8年前，兩大股東曾就銀座股份一度上演股權(quán)之爭(zhēng)。2014年底至2015年初，茂業(yè)系曾兩次突發(fā)式舉牌銀座股份，平均價(jià)格超過(guò)8.19元/股，耗資約5億元。茂業(yè)系掌舵人黃茂如因頻頻出手舉牌A股上市公司，被稱為“舉牌狂人”。對(duì)此，商業(yè)集團(tuán)火線增持以維護(hù)控股地位。此后茂業(yè)系屢屢攪局銀座股份重組，2016年，商業(yè)集團(tuán)期盼多年的資產(chǎn)注入計(jì)劃在關(guān)鍵時(shí)刻遭到了茂業(yè)系的一票否決。

　　商業(yè)集團(tuán)一直對(duì)銀座股份保持較高的持股比例，且不斷增持。數(shù)據(jù)顯示，僅2020年與2021年，商業(yè)集團(tuán)就通過(guò)數(shù)次增持，合計(jì)購(gòu)入約520萬(wàn)股，以鞏固對(duì)銀座股份的控股地位。此次增持銀座股份，則是商業(yè)集團(tuán)今年來(lái)的首次。

　　在透鏡公司研究創(chuàng)始人、資本市場(chǎng)研究專家況玉清看來(lái)，銀座股份控股股東此次增持，涉及金額和股份數(shù)量不多，更多的是向市場(chǎng)釋放信心的表現(xiàn)。

　　降價(jià)近半拋售

　　昔日“舉牌狂人”緣何淡出？

　　對(duì)于茂業(yè)系而言，此輪減持無(wú)疑是筆虧本的買賣。根據(jù)中兆投資的母公司茂業(yè)國(guó)際公告，此次茂業(yè)系出售銀座股份的均價(jià)為5.22元/股，較其此前兩度舉牌銀座股份的價(jià)格區(qū)間（8.19元/股至10.67元/股）縮減近半。

　　茂業(yè)系昔日搶奪的銀座股份，如今又為何出售？

　　對(duì)此，茂業(yè)國(guó)際方面表示，該出售事項(xiàng)將使公司進(jìn)一步聚焦主營(yíng)業(yè)務(wù)及優(yōu)化財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，相關(guān)資金用于償還借款等。況玉清認(rèn)為，“茂業(yè)系舉牌銀座股份時(shí)，其門店較多，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)穩(wěn)定，且存在混改預(yù)期，資產(chǎn)較為優(yōu)質(zhì)。然而，如今百貨行業(yè)遲遲難以回暖，同在百貨業(yè)的茂業(yè)系和銀座股份業(yè)績(jī)均經(jīng)歷了低谷。茂業(yè)系多次減持回籠資金，或就此淡出銀座股份，并為旗下產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型尋找新出路。”

　　近期，銀座股份的重組也被重新提上日程。4月18日，銀座股份發(fā)布公告稱，公司正在籌劃現(xiàn)金收購(gòu)山東銀座、世貿(mào)中心等相關(guān)零售業(yè)務(wù)股權(quán)。被收購(gòu)方公司為商業(yè)集團(tuán)控制的企業(yè)，本次交易構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易。此筆收購(gòu)控股股東資產(chǎn)，被市場(chǎng)認(rèn)為是拖延近20年后，控股股東履行此前承諾，解決同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的重要舉措。

　　“隨著茂業(yè)系持有股份的逐步縮減，其在股東層面對(duì)銀座股份的影響力也在減弱，這在一定程度上保障了上述重組順利實(shí)施。”盤古智庫(kù)高級(jí)研究員江翰認(rèn)為。

　　業(yè)績(jī)亮“紅燈”

　　重組效果尚難判定

　　2021年年報(bào)顯示，銀座股份實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入56.71億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)3620萬(wàn)元，但是扣非后則虧損2842.42萬(wàn)元。而2020年，銀座股份更是創(chuàng)下了十余年來(lái)首度巨額虧損記錄，虧損3.86億元，扣非后虧損高達(dá)4.26億元。

　　中國(guó)電子商務(wù)協(xié)會(huì)高級(jí)專家莊帥對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示：“如今銀座股份業(yè)績(jī)依舊不穩(wěn)定，今年還將面臨疫情反復(fù)、流量難以恢復(fù)、線上拓展艱難等多重挑戰(zhàn)。”

　　為了應(yīng)對(duì)業(yè)績(jī)壓力，銀座股份對(duì)門店進(jìn)行了收縮和調(diào)整。財(cái)報(bào)顯示，2019年、2020年銀座股份關(guān)停門店數(shù)量分別為3家、4家，而2021年則一口氣關(guān)停了12家門店。截至2021年12月31日，公司共有120家門店。2022年第一季度，銀座股份又關(guān)停了3家門店。

　　同時(shí)，銀座股份還在推進(jìn)存量門店升級(jí)改造，其中線下打造濟(jì)南華信店、中鐵店兩種模式的社區(qū)購(gòu)物中心，線上拓展美團(tuán)、餓了么、京東到家等平臺(tái)，加快線上百貨、超市業(yè)務(wù)發(fā)展。

　　光大證券（維權(quán)）分析師認(rèn)為，銀座股份去年的業(yè)績(jī)略低于預(yù)期，今年還將面臨部分門店租約到期無(wú)法續(xù)租、新業(yè)態(tài)和新店拓展速度不達(dá)預(yù)期等風(fēng)險(xiǎn)。

　　況玉清認(rèn)為，“實(shí)體門店收縮或?qū)⑹前儇浶袠I(yè)未來(lái)幾年經(jīng)營(yíng)面臨的常態(tài)。目前解決債務(wù)及資金問(wèn)題是銀座股份的當(dāng)務(wù)之急，重組是否能挽救其頹勢(shì)尚不可知。”

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