原標題：剛靠五顏六色的性格測試刷屏，網易云音樂就宣布赴港上市：3年虧損50億，9成活躍用戶是90后

　　每經記者 許戀戀    每經編輯 董興生 孫志成    

　　5月26日，不少人的朋友圈被網易云音樂的色彩測試刷屏，成為當天社交熱點。沒想到，晚間就傳來了網易云音樂上市的實錘消息。

　　當天，網易云音樂正式向香港聯交所遞交招股書，其中首次對外披露了網易云音樂的運營數據。2018~2020年，網易云音樂營收分別為11億元、23億元、49億元。

　　圖片來源：APP截圖

　　此前，外界也有諸多關于網易云音樂上市的傳聞，網易云音樂早前也表示過內部有時間表。記者注意到，網易云音樂IPO之前總共經歷了數輪融資，最新一輪公開融資投資方為阿里巴巴、云鋒基金。令人唏噓的是，2021年初，阿里旗下口碑甚好的蝦米音樂宣布關停，在線音樂平臺僅剩騰訊音樂和網易云音樂兩大平臺。

　　對于母公司網易來說，網易云音樂的IPO意味著繼有道以后，網易旗下又一子公司走向二級市場。不過，從招股書可以看到，目前網易云音樂尚未盈利。對于互聯網公司來說，尚未盈利并不稀罕，但可以肯定的是，未來網易云音樂在商業化上的進一步突破，將是其IPO之后的關鍵命題。

　　2020年營收49億，約9成活躍用戶是90后

　　從營收增長來看，過去兩年網易云音樂營收和付費用戶增長很快。近兩年，營收分別同比增長101.9%、111.2%；在線音樂付費用戶分別同比增長105%、85%。收入構成上，網易云音樂收入分別為在線音樂服務和社交娛樂服務及其他，2020年來自在線音樂服務營收為26.23億元，占比為53.6%；來自社交娛樂服務及其他的收入為22.73億元，占比為46.4%。

　　圖片來源：招股書截圖

　　據了解，網易云音樂于2013年4月正式上線，網易公司是網易云音樂的控股股東。招股書數據顯示，平臺2018年至2020年在線音樂服務MAU（月活用戶）分別為1.05億、1.47億、1.81億；在線音樂付費用戶數分別為420萬、863萬、1600萬。據此計算，網易云音樂2020年在線音樂付費率為8.8%。此外，招股書還披露，網易云音樂約9成活躍用戶為90后。

　　IPO之前，網易云音樂公開融資共三輪。2017年4月，網易云音樂宣布，公司已完成A輪融資，此輪融資金額為7.5億元。2018年10月，網易云音樂宣布完成新一輪融資，投資方包括百度、泛大西洋投資集團、博裕資本等，百度為戰略投資方。

　　2019年9月，網易云音樂獲阿里巴巴、云鋒基金等共計7億美元融資。據悉，此次融資為網易云音樂B2輪融資，融資后，網易公司仍單獨享有對網易云音樂的控制權。這是繼接受百度投資之后，網易云音樂再一次拿到巨頭的投資。

　　招股書顯示，網易云音樂執行董事為丁磊、李勇、王燕鳳。非執行董事為李日強、鄭德偉、俞峰；獨立非執行董事為盧英杰、顧險峰、許忠。

　　圖片來源：招股書截圖

　　雖然過去兩年，在營收和付費用戶上，網易云音樂表現不錯，但財報也顯示，目前網易云音樂尚未盈利。網易云音樂2018年、2019年、2020年經調整凈虧損分別為18.14億元、15.80億元、15.68億元，3年累計虧損約為49.62億元。

　　據界面新聞報道，網易云音樂將面向全球發售2132萬股股份，占其公司總股本10%。其中213.2萬股為香港發售，其余1918.8萬股面向國際發售。保薦人分別為中金公司、美國銀行及瑞士信貸。其最高發行價定為330港元，計劃募資70.36億港元。

　　關于IPO募資用途，招股書披露，網易云音樂此次募資將主要用于進一步培育音樂社區，豐富多元音樂內容，以及繼續創新和提高技術能力。同時，繼續加深與各種合作伙伴的合作，并進一步拓展平臺多元化的商業模式。

　　在線音樂江湖成兩大巨頭之爭

　　曾經因為版權，騰訊音樂、網易云音樂和蝦米音樂鬧得不可開交。隨著國家版權局介入，音樂版權江湖日益規范。但殘酷的商業競爭依然在持續，在這個過程中，一度勢頭很猛的蝦米音樂離開了競爭舞臺。

　　2021年1月5日上午，蝦米音樂發布官方聲明表示，由于業務調整，蝦米音樂播放器業務將于2021年2月5日正式停止服務。

　　蝦米的失利，在行業人士看來，主要是在版權關鍵環節有所缺失，這也讓網易云音樂更加重視版權布局。2020年至今，網易云音樂明顯加快了音樂版權買買買的步伐。2021年5月18日，網易云音樂宣布與全球三大唱片公司之一的索尼音樂娛樂達成全新版權合作。

　　圖片來源：網易云音樂官方微信

　　雖然不斷和外部達成版權合作，但在版權政策下，平臺依然會有獨家版權的壁壘，這部分核心優勢將是平臺商業化進展的重要武器。在外界看來，和行業老大競爭，網易云音樂有自己的方式。其中一個王牌是其社區氛圍，這是鞏固用戶黏性的有效手段。招股書顯示，2020年網易云音樂日活用戶日均聽歌時長76分鐘，主動進行UGC創作的用戶占比25%。

　　另一個方式則是培養獨立音樂人，在一些獨家版權難以染指的情況下，網易多年來一直加強獨立音樂人的培養。招股書顯示，截至2020年，網易云音樂入駐原創音樂人超23萬，原創音樂人作品在平臺歌曲播放次數中的占比達45%。

　　多年發展，在線音樂格局已經不再是諸侯紛爭。隨著蝦米音樂的遺憾落幕，在線音樂領域只剩下騰訊音樂和網易云音樂兩大巨頭。2018年12月，騰訊音樂在紐交所上市，其2020年財報顯示，當年營收291.5億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤達41.6億元。

　　一位音樂行業人士分析稱，對于網易云音樂來說，上市以后一方面要面臨來自騰訊音樂的競爭，另一方面也要應對自身商業模式擴張的壓力。從披露的未來戰略來看，各平臺對未來趨勢的判斷相對一致，那么未來的競爭必然更趨白熱化。

　　（本文不構成投資建議，據此操作風險自擔）

　　記者|許戀戀編輯|董興生孫志成 王嘉琦 杜恒峰

　　校對|盧祥勇

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責任編輯：梁斌 SF055