【相關專欄】雙匯收購美國肉類企業SFD交易阻力不大

                雙匯：用別人的錢 買自己的豬

　　每經記者 趙陳婷 發自北京

　　備受關注的雙匯收購案又現新變數。美國至少八個州的法律規定，海外投資者不能擁有這些州的土地。如果雙匯國際獲準收購史密斯菲爾德(NYSE：SFD)，史密斯菲爾德在這些州擁有的養豬場、農田、處理豬糞的瀉湖或其他農用地可能令雙匯收購案面臨更多的障礙。

　　關于此次收購的進展情況及法律阻礙問題，《每日經濟新聞》記者聯系雙匯國際方面相關負責人，但截至發稿前尚未得到答復。

　　禁止外資土地所有權

　　5月29日，雙匯國際與史密斯菲爾德達成協議，前者以每股34美元支付大約47.2億美元現金獲得其全部流通股，加上承擔后者的債務份額后，該收購案總計涉及資金達71億美元。

　　市場專家普遍認為，作為有史以來中國企業對美國公司最大規模的一次收購嘗試，這筆交易注定會接受嚴密的審查。如今，美國方面禁止外資所有權的法律為這一交易帶來新的風險。

　　據路透社報道，美國衣阿華、內布拉斯加、明尼蘇達、密蘇里、北達科他、俄克拉荷馬、南達科他與威斯康辛州的法律均禁止海外投資者擁有美國農業用地。這些法律是在上世紀70年代日本在美國大肆購買資產時設立的，這些法律禁止海外企業或政府以養殖或種地為目的擁有美國土地。

　　盡管史密斯菲爾德公司及其附屬機構在那些法律禁止外資所有權的各州究竟有多少田地尚不得而知，但根據法院備案及納稅紀錄，史密斯菲爾德旗下位于密蘇里州的Murphy-Brown公司在該州擁有田地。其旗下Murphy-BrownWest分支機構在八個州經營著150間歸公司所有的農場。

　　有法律專家表示，史密斯菲爾德在這八個州的11家屠宰場與肉食加工廠可能不受法律影響，但該公司農場、飼料與廢品用地將受到法律限制，這些法律或將為中西部州反對這一并購案提供追索權。

　　雙方或尋求規避方式

　　有報道稱，交易雙方和律師已經清楚這些法律阻礙問題，在5月29日交易宣布之前就已針對美國不同州有關外資所有權的法律問題進行了討論。他們相信，這些法律不會影響雙匯在今年下半年按計劃完成并購。但這些限制可能會影響并購后史密斯菲爾德及其下屬公司的運營。

　　對此，有分析稱，一些反對這筆交易的人士、組織可能會利用這條法律來阻止交易的進行，至少也會導致交易雙方根據法律進行復雜的調整。

　　“即便在有這類法規約束的各州，收購雙方應該會商量尋找規避這類限制的方式，目前還不知道雙方會采取什么樣的方式來規避。”有業內人士這樣告訴《每日經濟新聞》記者。

　　事實上，對于規避方式，有消息稱，比如在愛荷華州，實體機構可以創建一個美國分支，其中50%以上的權益持有人符合法律規定的居住要求。

　　盡管雙匯國際方面尚未對法律阻礙問題進行回應，但相關負責人此前回復《每日經濟新聞》稱，已經順利完成了協議，現在期待的是順利完成交易。