雙匯購全球全球最大肉企 分析稱主要為國內市場
每經記者 趙陳婷 郭夢儀 發自北京
中國最大的肉類加工企業雙匯發展（000895，SZ）的控股股東，雙匯國際控股有限公司（以下簡稱雙匯國際）昨日（5月29日）大手筆并購，將以71億美元（約合人民幣437億元）的價格拿下世界最大豬肉生產商——美國史密斯菲爾德食品公司。
對于雙匯國際這次跨國并購，有行業專家告訴《每日經濟新聞》記者，現在談雙匯品牌的“走出去”還為時過早，這次并購更多是為引入技術和管理經驗。
71億美元拿下最大生豬生產商
5月29日，雙匯國際和史密斯菲爾德發布聯合公告：雙方已經達成最終并購協議，雙匯國際將收購史密斯菲爾德已發行的全部股份，價值約為71億美元，雙匯國際承擔史密斯菲爾德的凈債務。
根據協議，雙匯國際將按照每股34美元的價格收購，這相比史密斯菲爾德公告前最后一個交易日 （2013年5月28日）的收盤價25.97美元溢價約31%。受此交易消息影響，截至美東時間上午9：40，史密斯菲爾德在美上市股票上漲24.8%至32.4美元。
史密斯菲爾德食品成立于1936年，目前是全球最大的養豬及豬肉生產企業，在全球12個國家開展業務。該公司2012財年財報顯示，公司營收131億美元，較上年同期的122億美元增長7.37%；運營利潤7.22億美元，較上年同期的10.95億美元下滑34.06%；凈利潤3.61億美元，較上年同期的5.21億美元降低30.71%。
在i美股分析師李瑩看來，按照目前公布的收購價格來看，這次交易并不算貴。在史密斯菲爾德去年131億美元的營收中，貢獻最大的是豬肉銷售和生豬生產，這兩塊業務與雙匯的重合程度比較高。
據了解，此項交易已獲得雙方董事會一致批準，但尚須獲史密斯菲爾德股東批準，此外還要接受美國外國投資委員會的審批。在獲得監管批準并滿足例行成交條件后，預計交易將于今年下半年完成。
有分析稱，這項交易將使美國生產的豬肉更多地出口到中國，這一因素將有助于交易通過美國外國投資委員會的審批。
不過，據《華爾街日報》報道，知情人士稱，按照協議，如收購因監管原因流產，史密斯菲爾德將付給雙匯“反向分手費”，這令史密斯菲爾德董事有些擔憂。
技術引進或成最大亮點
卓創資訊分析師姬光欣表示，此次對史密斯菲爾德的收購，明面上看到的是雙匯走出去，擴大海外的業務。同時雙匯也能藉此提升品牌在全球的知名度。
不過，在李瑩看來，此前并沒有太多海外拓展經驗的雙匯，這次收購更多是針對其國內市場。
東方艾格畜牧飼料行業分析師王曉悅告訴《每日經濟新聞》記者，中國的豬肉進入美國市場難度很大，雙匯此次收購動機可能還是為了國內市場，無論是品牌還是合作。史密斯菲爾德有很多優勢經驗可供雙匯借鑒。其環保處理、肉類加工技術，及高端肉類方面的優勢，可以為雙匯在中國未來的發展提升產業集中度。
“史密斯菲爾德作為一體化企業，在上游種豬這塊也有一定的資源。而雙匯在2010年因‘瘦肉精事件’飽受詬病，主要原因就是自己養殖生豬的比例太小，大部分收自散戶，才會出現食品安全質量控制方面的不足地方。”王曉悅解釋道。
對于雙方的合作細節，雙匯國際方面透露，合并后，雙匯國際承諾保持史密斯菲爾德的運營不變、管理層不變、品牌不變、總部不變，承諾不裁減員工、不關閉工廠。
而史密斯菲爾德首席執行官拉瑞?珀普（LarryPope）則表示，不認為史密斯菲爾德在美國及世界其他地區的業務運營會有任何變化。公司與雙匯將共享彼此的專長，以及在中美這兩個世界最重要的豬肉消費市場的領導地位，“作為雙匯的一部分，我們期待加速全球擴張戰略”。
盡管如此，在姬光欣看來，史密斯菲爾德將作為雙匯的子公司還是一家獨立運營的公司現在仍屬未知。有業內人士表示，即使短期讓史密斯菲爾德獨立運營，也不會長期如此。收購后，雙匯與史密斯菲爾德將面臨雙方管理層對接等問題。
延伸閱讀
雙匯集團
據雙匯集團官方網站介紹，雙匯集團是以肉類加工為主的大型食品集團，總部位于河南省漯河市，目前總資產達200億元，員工6萬多人，年肉類總產量300萬噸，是中國最大的肉類加工基地，在2011年中國企業500強排序中列166位。
史密斯菲爾德食品
史密斯菲爾德食品成立于1936年，目前已 成為全球最大的養豬及豬肉生產企業，在全球12個國家開展業務。該公司此前公布的2012財年財報顯示，凈利潤達到3.613億美元，攤薄后每股收益 2.21美元；銷售額達到131億美元，增長7%。在2011財年，史密斯菲爾德食品凈利潤為5.21億美元，攤薄后每股收益3.12美元。
附：雙匯收購史密斯菲爾德聲明全文
美國最大豬肉生產商史密斯菲爾德和雙匯今天宣布雙方已經達成并購協議，算上史密斯菲爾德凈負債，史密斯菲爾德的總估價約為71億美元。雙匯集團控股公司是河南雙匯投資開發公司的主要股東，河南雙匯投資開發公司是中國最大的肉類加工企業，也是中國市值最高的上市肉類產品公司。
雙方董事會一致通過了合作協議。根據協議，雙匯將以每股34美元，用現金收購史密斯菲爾德已發行的所有股票。雙匯的出價比2013年3月28日史密斯菲爾德收盤價還要高31%。28日是史密斯菲爾德在今天公開聲明之前最后一次開盤。
Premium的董事長和首席執行官C. Larry Pope說：“這對史密斯菲爾德所有股東、美國農民和美國農業都是一樁大買賣。我們把史密斯菲爾德打造成了全球領先、最受信任的垂直一體化豬肉加工商和肉豬生產商。雙匯能賞識我們在行業里數一數二的經營，我們優秀的食品安全，以及我們四萬六千名勤勞奉獻的員工，我們感到很興奮。并購后，史密斯菲爾德的經營會依舊，只會做得越來越好。我們在美國以及其他國家的管理不會發生改變。我們的新東家和我們一樣，相信全球充滿機遇；像我們一樣堅定，要追求食品生產的最高標準、生產質量最好的產品。我們將作為雙匯一部分，憑借著我們雙方的經驗和領導，加速開展全球擴展計劃。“
雙匯董事長萬隆說：“我們很高興能和史密斯菲爾德達成協議，這對我們倆家公司和雙方股東都是一個歷史性的機會。雙匯擁有三十多年的歷史，是中國領先的豬肉生產商，是中國肉類加工業的領頭羊。而史密斯菲爾德也是這個行業里的佼佼者，合作后我們可以通過從美國進口高質的肉類產品，來滿足中國對這方面日益增長的需求。同時，我們也可以繼續服務美國和世界其他地區的市場。合作后我們在資產、產品和經營范圍方面將無人可及。”
萬隆還說：“并購也給史密斯菲爾德機會通過雙匯的銷售渠道將產品賣到中國來。而雙匯可以獲得高質、優價和安全的美國產品，史密斯菲爾德先進的運作模式和經營經驗。我們特別看中的是史密斯菲爾德'強大的管理團隊、領先的品牌和垂直一體化的模式。我們很期待和Larry Pope以及其他優秀的員工合作來壯大我們的公司，把我們的公司打造成為和史密斯菲爾德擁有一樣愿景和一樣為消費者提供高質安全產品的原則的全球領先豬肉生產商和加工商。”
雙匯致力于繼續保持史密斯菲爾德長期增長，繼續與美國農民、生產商以及供應商協同合作。他們對史密斯菲爾德成功至關重要。
雙匯還將繼續恪守最高質量指控和安全標準，推進長期戰略和愿景，成長為全球行業領頭羊。雙匯收購史密斯菲爾德的交易完全與這一目標一致。雙匯將延續史密斯菲爾德品牌的卓越性和戰略優先性。雙匯和史密斯菲爾德一起將提升在國際上的競爭力，為中美豬肉產業的安全未來做出貢獻。
Pope先生補充說，“這筆交易為史密斯菲爾德股東的投資提供了重大和直接的現金價值，為史密斯菲爾德繼續在保持品牌卓越度，社區參與、保護環境以及動物福利的同時，執行其戰略重點提供了保證。史密斯菲爾德董事會對整個交易結果非常滿意，認為和雙匯的結合最符合公司、股東以及所有史密斯菲爾德利益相關者的利益。”
保留史密斯菲爾德總部、管理層和員工
在交易完成時，史密斯菲爾德的普通股將停止公開交易。屆時，史密斯菲爾德將成為雙匯國際控股有限公司的全資獨立子公司，以“史密斯菲爾德食品”名稱經營。Pope先生將繼續擔任史密斯菲爾德總裁兼CEO，史密斯菲爾德獨立運營公司的原管理團隊和職工隊伍將繼續保留原位。
雙匯將履行史密斯菲爾德代表員工、以及非代表員工的現有工資和福利待遇等勞資談判合同。根據交易協議，Pope，交易完成后將不會關閉任何史密斯菲爾德原有工廠，史密斯菲爾德現任管理團隊保留。
雙匯理解保存史密斯菲爾德遺產、價值觀以及與美國社會聯系的重要性，雙匯承諾將維持史密斯菲爾德總部的選址，即弗吉尼亞州的史密斯菲爾德，并延續史密斯菲爾德對社區慈善事業的投資和支持。
交易細節和審批
交易的融資將由雙匯、史密斯菲爾德現有債務的延期付款、摩根士丹利高級基金公司以及銀行財團提供。
交易的完成還需要滿足某些條件，包括史密斯菲爾德股東批準，以及美國外國投資委員會的審批，滿足美國現有外國反壟斷和反競爭的現有法律以及其他特別成交條件。
咨詢機構
巴克萊擔任史密斯菲爾德的財務顧問，美國盛信律師事務所(Thacher & Bartlett LLP )和McGuireWoods LLP擔任史密斯菲爾德法律顧問。摩根士丹利擔任雙匯的財務顧問，美國普衡律師事務所和美國長盛律師事務所擔任雙匯法律顧問。