《投資者報》記者 張東紅

　　8月23日，在施正榮正式辭任無錫尚德(STP.NYSE)首席執行官一周后，就有媒體報道稱，尚德電力或將與江蘇省無錫市一家國有企業進行合作，來緩解公司出現的財務困境，而合作方有可能是無錫市國資委旗下的無錫市國聯發展(集團)有限公司。

　　對此，《投資者報》致電無錫尚德求證，對方明確表示，“這是傳言”。

　　“前幾天剛剛與銀行有溝通，他們表示也還是支持。”無錫尚德投資者關系部經理張建敏如是對《投資者報》記者說。

　　自2011年以來，歐洲債務危機深化，加上歐美“雙反”(反傾銷和反補貼)調查，以及光伏產業產能過剩等一系列事件，讓這家國內光伏企業龍頭企業債臺高筑。

　　目前，無錫尚德在美國上市的股價一直在1美元上下徘徊，市值也只有1.8億美元，這與其巔峰時期的90美元股價和百億美元市值，已是今非昔比。

　　重壓之下，8月15日無錫尚德官網發布公告，尚德創始人、原首席執行官施正榮將不再擔任首席執行官一職，改由公司原首席財務官(CFO)金緯接任執行董事長兼首席戰略官。

　　市場紛紛揣測：施正榮要走了？對此，張建敏表示，公司正在想辦法多開拓美國以及新興國家，同時希望多增加國內市場。施正榮從CEO位置上退下來，也是基于這方面的考慮，更多的精力用于戰略上的規劃。不單為公司，也為整個太陽能行業。

　　16億美元債務難題

　　無錫尚德今年第一季財報顯示，公司負債達35.75億美元，總資產為43.78億美元，資產負債率自2005年以來首度攀至80%以上，達82%。此外，尚德的銀行貸款也從2005年底的0.56億美元，升至2011年底的17億美元。

　　申銀萬國(微博)海外研究部分析師余文俊表示，2012年尚德至少得賺16億美元，才能還清明年3月(將要到期)的債務，而這幾乎是不可能完成的任務。

　　一家太陽能企業在高管告訴《投資者報》記者，前幾年的光伏產業擴產，造成了產能嚴重過剩，產品價格下降。而尚德作為光伏企業中龍頭，遇到問題很難掉頭。要么不生產進行裁員；要么繼續生產，增加庫存虧本銷售。

　　一位已從無錫尚德離職的員工姚先生告訴《投資者報》記者，無錫尚德的員工流失率比較高，有些部門一直在招人，而自己同一批進去的四五個關系較好的朋友也都先后離開了公司。

　　另外，就在官方公告施正榮辭任CEO的同時，有媒體爆料稱，施正榮為自己的另外一家企業謀私利。對此，張建敏反駁道，你可以具體的指出是哪一筆交易，而不能僅僅是貨物的買賣，就說是為自己謀私利。

　　現在的無錫尚德真是問題纏身。

　　銀行表態支持

　　“政府肯定不會讓無錫尚德倒掉的。”在無錫隨便一位出租車司機都可以給尚德的命運下判斷。

　　無錫市政府有關人士對《投資者報》記者表示，從政府的角度當然是不希望企業倒閉，但政府也沒有權力讓銀行來兜底。政府能用的招，其實基本都已用了，如土地價格，稅收優惠等。

　　“對于曾經樹立的標桿企業，政府不可能不管。”中國人民銀行無錫分行一位人士表示，政府部門已經就有關的事項進行了協商，不僅僅與銀行，還有其他部門。至于具體細節，不便透露。

　　2011年底，尚德短期借債從2007年3.21億美元攀升至15.73億美元。同期，尚德的現金及現金等價物卻由5.21億美元升至4.92億美元。現金和短期借債比由1.62急劇下降至0.31，短期償債能力大幅下降。

　　而7月30日，尚德發布公告稱正在對環球太陽能基金管理公司(GSF)相關方提供的反擔保展開調查。根據尚德披露的信息顯示，GSF的管理者GSF Capital向尚德提供的5.6億歐元等值的德國政府債券擔保存在瑕疵，其可能系偽造而根本不存在。這讓尚德增加一筆數十億的或有負債，而國開行、中行、建行等都是尚德的主要貸款銀行。

　　張建敏對《投資者報》記者說，最近各家銀行還都有過來，包括國開行在內的銀行均表示對無錫尚德還是支持。至于GSF相關方提供的反擔保調查顯示，現在還貸還是正常，也不影響GSF與國開行的關系。

　　無錫銀監局有關人士也向《投資者報》記者表示，目前還沒有銀行反映針對無錫尚德的風險提示。

　　打不開的國內市場

　　銀行、當地政府只能是救急，關鍵的問題應該還是企業本身如何渡過難關。

　　在張建敏看來，企業已經在做很多的調整。目前，無錫尚德45%的產品銷售在歐洲，25%在美國，還有35%則在其他新興國家。受影響比較大的是歐洲市場；美國市場今年會有不錯的增長；至于日本市場，今年可能實現翻番。同時，尚德正在努力發展國內市場。

　　特別是對國內市場，張建敏表示，目前從用戶端的電價看，基本可以實現平價上網。從宏觀數據上看，去年一年中國用電是4萬億度，如果有1%是太陽能發電，那就是400億度，需要40GW的生產能力，而目前尚德電力太陽能電池、組件生產能力僅僅是每年3GW，與整個大的背景相比，還是很小的。其實這個產能過剩，是結構性過剩，并不是真正的過剩。

　　張建敏特別強調，施正榮董事長辭去CEO，可以用更多的精力來呼吁光伏產業，不僅僅是為了尚德，更多的是為了這個行業。■