1998年5月，李樹田調任北京鐵路局局長前，緊急提拔劉貴亭為北亞集團副董事長、黨委書記，不久又兼任總經理，劉貴亭是在1997年從哈鐵進入北亞擔任董事的。此前，劉任哈爾濱鐵路局對外經濟技術合作公司總經理。而正是這一人事變動，為日后的北亞窩案的爆發埋下了伏筆。

　　李樹田赴京任職后，哈爾濱鐵路局局長由齊曉敏擔任，從1999年6月至2000年5月，齊同時兼任北亞集團董事長，劉貴亭為公司總經理。

　　2000年5月，齊曉敏也調任北京，任職中國鐵路物資總公司黨委書記。何洪達接任哈爾濱鐵路局局長，當年8月，開始兼任北亞集團董事長。作為公司高管，何并不在公司領取薪酬，所有人事關系和薪酬仍在哈鐵。何洪達任職期間，公司總經理仍為劉貴亭。

　　2002年4月，何洪達上遷鐵道部，劉貴亭開始擔任北亞董事長，并兼職總經理。2004年9月，香港新恒基國際集團全面入主北亞集團，并改組了董事會，新恒基董事局主席高敬德擔任北亞集團董事長，劉貴亭短暫出局。但哈鐵并未出現權力真空，劉貴亭短暫出局期間，大股東哈鐵代表王則瑞進入北亞擔任董事職務。

　　短短三個月后，新恒基攜其高管團隊退出北亞，劉貴亭重又執掌北亞董事長，直至其東窗事發。

　　劉貴亭被審查后，副總經理、董事劉樺擔任了一段時間的臨時董事會負責人，雖然劉非出身哈鐵，卻也是被劉貴亭一手提拔上來的。2006年11月3日，在劉樺的主持下，ST北亞子公司北亞房地產公司與華風房地產開發有限公司簽訂了《抵債協議》，約定以5.1億元世紀證券股權償還華風地產工程欠款5.1億元。由于該交易未經董事會授權，劉樺遂遭罷免。后劉樺也因劉貴亭案而受到調查。

　　一年半后，龍江電工廠技術員出身的王剛被董事會選舉為董事長，王在北亞上市初期一直擔任上市公司董秘。王剛并非出身鐵路系統，有內部人士告訴本刊，在劉貴亭案發后，尤其是在北亞破產重組過程中，由于哈鐵備受股民指責其操縱北亞、監管失職的壓力，哈鐵希望在這個特殊時期由非鐵路人員擔任董事長。

　　有知情者也稱，王剛雖出任北亞董事長，但所有決策都要唯大股東馬首是瞻，在公司內部管理上，大股東派來的代表王則瑞才是真正的“簾子后面的人”。

　　2008年1月8日，在公司2008年第一次董事會會議上，王剛辭去董事長及董事會秘書職務，王則瑞擔任公司董事長，并代行董事會秘書職務。破產重組中的北亞仍在大股東的控制之中。

　　在維權過程中，哈鐵的一位處長曾這樣對欒兆斌說，哈鐵并沒有操縱北亞，北亞所有的事情都是由北亞董事會自己做主。北亞的董事長也都是由北亞董事會選舉產生，跟哈鐵沒關系。欒反問道：既然哈鐵不是控股大股東，那為什么北亞的歷屆董事長基本都是哈鐵的人？憑什么哈鐵一直占據著董事長的位置？

　　一位接近北亞的知情人士也告訴本刊，在上市公司一些具體的業務管理上，哈鐵也一直插手。以例行公告的發布為例，公告在北亞證券部起草完成后，都需要傳真給哈鐵，哈鐵領導同意后，北亞才能對外發布公告。

　　“在這樣的高管安排下，一些重大事項的決策上，你說到底是誰說了算呢？”一位哈爾濱的北亞股民說，“大股東稱沒有控制北亞，鬼都知道是在推脫責任。而哈鐵背后，誰又是真正的操控者呢？”

　　這位購買了6萬股北亞股票的股民指稱，鐵道部在北亞問題上尤其是在后來的北亞清算和破產重組過程中，負有最終的責任。

　　記者采訪中了解到，2008年4月24日，北亞破產重組計劃正式被哈爾濱市中級法院批準，根據法院裁定的破產重整計劃，2008年5月15日，北亞召開了第六次董事會會議，審議批準成立了北亞實業(集團)股份有限公司資產管理公司，最終，資產管理公司被注冊為黑龍江省新北亞企業破產清算服務有限公司，北亞開始了清算和破產重組。

　　為了統一領導北亞清算重組工作，2007年10月，鐵道部調原中國鐵路建設投資公司黨委書記陳京生擔任哈爾濱鐵路局常務副局長。在哈鐵的安排下成立了ST北亞破產清算小組，清算小組組長由陳京生擔任，小組成員還包括哈爾濱鐵路局法規處處長王生。新北亞清算公司總經理由ST北亞總經理曹晶擔任，曹原任沈陽鐵路局副總工程師。

　　針對這樣的清算安排，當時就有媒體報道稱，內部人控制了清算小組。

　　在接下來的破產重組過程中，有內部人士也告訴本刊，北亞的重組方案并不是北亞自己制定，而是由鐵道部政策法規司來負責。記者聯系鐵道部希望得到確證，但并未得到明確答復。

　　據記者所知，最初有很多家有實力的重組方希望能進入重組北亞，但最后都紛紛退出了。有分析人士認為，這是因為鐵道部和哈鐵并不愿意放棄對北亞的控制，哈鐵有關高層曾公開稱，我們歡迎有實力的重組方來重組北亞，但我們也不會放棄重組北亞的權利。

　　最終，重組方確定的是鐵道部下屬的另一大鐵路局——沈陽鐵路局。但在2008年11月18日和2009年1月13日，兩次股改方案均遭流通股股東的否定而未獲通過。股民認為，兩次方案均在很大程度上損害了股民們的利益。雖然鐵道部部長劉志軍曾兩次親赴北亞，希望盡快解決北亞重組問題，但北亞重組卻變得異常復雜和前景不明。

　　美國民間組織“監督政府專案”(Project on Government Oversight)的常務理事丹尼爾布萊恩(Danielle Brian) 曾說過：“狐貍不是在保衛雞窩，而是住進了雞窩里。”在此邏輯下，狐貍們會越來越肥，直到雞窩里沒有了雞，狐貍們才會逃離。隨著涉案的最高官員何洪達案進入司法程序，或許圍繞北亞的更多內幕將被公開。但無論結果如何，北亞已如一只被眾多狐貍分食完畢的肥雞，如今剩下的只有一地雞毛。

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