杭州報道　本報記者　費常泰　

　　作為國內最大的民營PTA廠家，華聯控股(000036。SZ)的實際控制人近日悄然生變。

　　據華聯控股年報首度披露，目前，杭州錦江集團持有該上市公司母公司江蘇省華聯發展集團20.8896%的股權，超越華僑城集團成為其第一大股東。

　　至此，錦江集團老板鈄正剛間接成為華聯控股的實際控制人。這也是鈄繼去年退出安源股份以來，又一次亮相資本市場。

　　5月31日，錦江集團副總裁、鈄正剛之弟鈄正賢向本報確認了上述事實。至于未來是否剝離華聯控股紡織業務，以及將垃圾發電置換進上市公司等問題，他表示“暫時沒有考慮”。

　　入主華聯控股

　　“控股華聯集團，這沒什么好說的。”對于本報記者的電話咨詢，鈄正賢顯得異常低調。

　　華聯集團成立于1983年，注冊資金9061萬元，現有成員企業20余家，為華聯控股(持股31.32%)、深中冠(集團持股4.54%，華聯控股持有28%)的第一大股東。

　　華聯集團股權結構一直比較分散，原有國資股東單位21家，國資委控股12.09%。2005年4月，該集團12.09%的國有股權劃轉給華僑城集團，后者成為其第一大股東。

　　去年初，華聯集團的部分股東考慮退出，錦江集團及關聯方浙江康瑞投資有限公司收購了幾家發起人的股權。

　　截止到2006年12月31日，華聯集團的股東單位變更為18家，其中，國資背景股東合計持有68.19%股權，民營股東合計持有31.81%股權。其前四大股東分別為：錦江集團持有20.89%，華僑城集團持有12.09%，浙江康瑞持有7.295%，江蘇省紡織集團持有6.49%。

　　值得關注的是，2006年9月，江蘇省紡織集團將其所持股權掛牌，轉讓參考價為9275.14萬元。據江蘇眾天信會計事務所出具的評估報告，截止到2005年12月31日評估基準日，這6.49%股權的評估值為9275.14萬元。目前，這部分股權尚未成功轉讓。

　　有分析人士指出，若以上述價格作為參照，錦江集團與浙江康瑞合計持有的28.18%股權大約需花費4.03億元。但據華聯控股2006年年報披露，兩者實際分別出資1892.81萬元、661萬元。

　　那么，鈄正剛緣何能以如此低價控股華聯集團？

　　“這是一次正常的投資運作。”5月31日晚，正在三門峽出差的錦江集團行政管理中心總經理楊賢民接受了本報的電話訪問。不過，他以“說不清楚”為由拒絕透露其他相關信息。

　　華聯控股的業績頗為優良，該公司斥資24億元建設的年產60萬噸PTA項目，產銷率和貨款回收率均為100%。據其一季報顯示，該公司擁有20萬噸存貨。以PTA的600元／噸的市價凈利計，這批存貨可產生1.2億元利潤，贏利前景樂觀。

　　在錦江集團曲線入主華聯控股后，一個微妙的情況是，4月27日，華聯控股公布年報稱，華聯集團認為新的大股東錦江集團并未對其董事會擁有實質意義的控制或影響力，也沒有改變公司現有法人治理結構體系和經營模式；“華聯集團不認為其實際控制人發生了變更”。

　　據相關人士稱，這可能是由于錦江集團僅是相對控股華聯集團，而并未獲得絕對控股地位，因此對于華聯集團不具有絕對控制權。

　　進退安源

　　作為中國民營垃圾發電大王，參股或控股一家上市公司是鈄正剛的夢想。近年來，他曾先后染指原凱地絲綢(600672。SH)、ST江紙(600053)、中國鳳凰(000520。SZ)，但重組操作均告失敗。

　　此后，鈄正剛一度入主安源股份(600397。SH)，但僅用一年多時間便抽身而退。

　　2005年1月，錦江集團及其關聯企業上海康潤投資管理有限公司與安源股份大股東萍鄉礦業集團簽約，萍礦以其持有的安源股份部分股權和其他資產作價4.05億元，與錦江集團(出資3.51億元)、上海康潤(錦江集團關聯公司，出資1.44億)合資組建新錦源投資有限公司。新錦源的股權關系為：萍礦持股45%，錦江集團持股39%，上海康潤持股16%。

　　在控股安源之初，鈄正剛曾明確表示“整合相關產業資源，實現與上市公司共同前進的發展戰略”。

　　但此后雙方出現分歧，安源股份擬發展浮法玻璃項目，而錦江希望安源股份參與投資開曼鋁業(三門峽)有限公司。而受國家宏觀調控等因素影響，開曼鋁業部分進展不順，錦江集團資金鏈緊繃。

　　2006年7月，錦江集團、上海康潤將新錦源股權悉數轉給萍礦及其關聯方，安源股份將另一合資公司錦龍水泥55%股權賣予浙江康瑞。錦江集團與安源股份不再具有產權關系。

　　“錦江的本意是做大煤電鋁產業鏈，并沒有將安源股份視為取款機。”一位接近該集團的人士向本報表示，在與安源股份原大股東萍礦集團的博弈過程中，鈄正剛“沒占什么便宜”。

　　但據安源股份2006年12月4日收購報告書披露，萍礦與錦江集團及其下屬開曼鋁業曾發生投資及拆借款6.49億元——對于錦江資金鏈危機傳聞來說，這或許是個注腳。

　　布局重化工

　　作為身家26億的福布斯上榜富豪，鈄氏財富原點從紡織行業起步。1983年，30歲的他創建臨安化纖織物廠，此后逐步拓展至輕紡、印染、垃圾發電、造紙等產業。

　　在短短數年間，鈄正剛先后在各地設立12座垃圾發電及

　　不過，鈄正剛并未收手，他又將目光瞄準了水泥、電解鋁及煤炭等能源產業。

　　2003年10月，禹州中錦水泥項目正式立項，總投資10億元，由錦江集團控股60%、

　　由于氧化鋁項目投資巨大，2004年初，鈄正剛變賣了部分電廠及制藥企業，以滿足三門峽氧化鋁項目的資金需求，并縮短開曼鋁業原先兩條生產線同時開工的計劃，先上馬一期40萬噸生產線。

　　接下來整整2年時間，市場盛傳錦江集團資金鏈吃緊，中錦水泥也沒有任何開工跡象。而進出安源股份未能解決錦江之困，鈄正剛被迫面臨危局。

　　2006年10月，開曼鋁業聯姻河南豫港龍泉鋁業公司，計劃采用交叉持股的方式捆綁發展。豫港公司由河南天靈投資股份有限公司、開祥電力實業投資公司和香港信原實業有限公司合資22億元設立，擁有40萬噸電解鋁產能。據悉，雙方交叉持股比例約在49%-50%左右。

　　但錦江集團副總裁鈄正賢對本報說，目前該集團不存在資金壓力。至于未來如何運作上市公司及垃圾發電、開曼鋁業等業務，“董事會暫時沒有考慮”。

　　另據本報獲得的一份華聯集團2007年經濟工作會議紀要稱，今年將力推宏華數碼科技股份公司上市、尋找資本平臺完成華聯地產資源整合等十大任務。這份文件未涉及與錦江集團合資合作等事項。