中銀的對手

　　文｜崔忠亞 蘭紅 顧明

　　在國內競爭者中，給中銀造成最大威脅的，是建行。盡管誰也沒有捅破，朱民也一再表示，“中銀無心與建行攀比”，但中銀和建行間卻不可否認地一直在暗地里你爭我奪；

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這種競爭關系在兩家銀行先后完成股份制改造之后變得更加激烈。

　　近幾個月來，中銀對任何愿意傾聽的人都耐心表示，它的財務狀況在迅速改善，而且它將邀請多家外國投資者購買其股權；尋求在香港實施規模高達40億美元的首次公開發行，上市地極有可能是紐約。當建行9月8日“順理成章”成立股份有限公司進入倒計時段時，中銀甚至做出一個明顯古怪的行動。8月26日，原定10月份掛牌的中銀搶在建行之前正式宣布“成立股份有限公司”的消息。時間差僅僅為13天。

　　顯然，中銀這種非同尋常的主動戰略有個清晰的目標：它要戰勝建行，成為首家將國內業務在海外上市的國有銀行。

　　中銀與建行間的競爭，不僅是個自豪感的問題。眾所周知，中國數十年的政府指示放貸政策已對國內銀行財務狀況造成破壞。這令許多分析師懷疑，國際投資者是否會在短時間內，接連地蜂擁購買兩家中國國有銀行的股票。在中銀之前，建行搶先透露，其可能通過在香港、上海和紐約三地首次公開發行，其集資額不低于60億美元(另一說法是“接近100億美元”)。來自中銀內部的消息則是“股改后總股本達1800多億股”，若按此規模估計，其融資額也不會小。這樣的融資需求，無論對哪個資本市場都將是一場“大規模的掠奪”，給后來者留下的資本空間也勢必大大銳減。

　　另一方面，包括一些外資銀行高層人士在內的業界都相信，哪家銀行能首先涉足國際資本市場，將取決于誰重組得又快又成功。而在中國缺乏透明度的金融界中，執政高層的首肯和眼色比公開承諾和媒體攻勢更管用。盡管就在高層的眼皮底下，兩家銀行的主管部門甚至中國政府，到目前為止，也幾乎沒有采取任何行動來壓制兩家銀行間的競爭。因此，有外資銀行高管做出大膽的推測：“中國政府有關部門正將首次公開發行后的前景作為獎賞，使兩家銀行加快它們的重組。”

　　中銀的突然發飆，有很大一部分原因就在于這種推測。長久以來，較之競爭對手，中銀在一些指標上都略勝一籌。就在2003年，英國《銀行家》對1000家大銀行按核心資本的排位列表上，中國銀行列全球第15位，居中國銀行業首位，是中國資本最為雄厚的商業銀行，與排在第37位的建行拉出一定距離。但據今年7月最新一期《銀行家》公布的排位，建行卻以第21位的名次反超落在29位的中銀，且在資本、資產和回報率上都略勝一籌。在人們最為關心的不良貸款比率上，建行也進一步降至比中國銀行更低的水平，上個月為貸款總額的3.1%，達到國際上理想的水平，而中銀為5.5%。

　　可以說，在2003年底開始的股改中，直到7月中旬，早早選定上市顧問的建行仍是一路領先，一度被人們認定為“那個幸運的占得先機者”。但是這一切，隨著中銀8月26日的率先掛牌，重新洗牌。

　　一般而言，股份有限公司的掛牌成立只是股改完成的重要標志之一，要最終上市，還須通過上市輔導期、證監會審核等多道關卡。據最新的數字顯示，7月22日，在140.7億元的次級債到賬后，中國銀行的資本金充足率達到了8.3%，第一個跨過上市門檻。此前，四大國有商業銀行沒有一家達標，資本金充足率最高的中銀也僅為6.98%。隨著總規模600億元次級債發行的結束，中銀的資本金充足率還將有望達到11%以上。

　　這樣一來，中銀也許真的能夠搶先建行幾步，從國際基金經理手中分得頭杯羹。

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