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| 專戶理財動了公募基金奶酪 |
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專戶理財 |
開放式基金 |
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不超過20% |
1.5% |
| 門檻 |
5000萬 |
1000 |
基金公司理論收益 1000萬 15
基金公司為對專戶理財趨之若鶩，是因為專戶理財的利益更可觀。
開放式基金按1.5%收取管理費。100億的開放式基金，帶給基金公司收益為1.5億元。按規定，專戶理財提成在20%以下。也就是說，專戶理財的收入，約是開放式基金的10倍。
既然專戶理財存在較大的“套利”空間，那么基金公司犧牲公募基金基民的利益而傾斜于專戶理財產品，這并非沒有可能。同時，基金公司為了在專戶理財業務上取得更好的業績，很可能將公司最好的資源配置給專戶理財，取其次再留給其他散戶，這同樣也損害了其他基民的利益。
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| 專戶理財簡介 |
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基金管理公司向特定客戶募集資金或者接受特定客戶財產委托擔任資產管理人，由商業銀行擔任資產托管人，為資產委托人的利益，運用委托財產進行證券投資的一種活動。
相關政策： 基金管理公司特定客戶資產管理業務試點辦法全文
·專戶理財第一單呼之欲出
·第二批8家基金公司獲專戶理財資格
·九家基金公司獲準專戶理財
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| 相關專題 |
專戶理財開閘放行
截至3月10日，證監會已批準17家基金公司開展特定客戶資產管理業務試點的資格。[詳細]
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制作：朱小雅
新浪財經
電話：010-62675811
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厚此薄彼 |
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♠ 明星基金經理舍公募取專戶理財 |
2007年12月28日，易方達基金發布公告，一連6個基金經理被調換，頗受業內關注。旗下基金經理如此大幅變動，主要是為備戰專戶理財。同期還有嘉實、南方等8家基金公司獲批開展專戶理財業務。該公司明星基金經理肖堅將負責公司機構理財業務。自2008年1月1日起，基金可以開展專戶理財。2007年底，基金公司籌備專戶理財進入最后階段。而易方達將明星基金經理調走負責專戶理財，令許多投資人擔心，一旦這樣的方式被廣泛應用，公募基金的優質資源將逐漸流向專戶理財，公募基金持有人的利益被無形中剝奪。[全文]
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| ♠ 門檻5000萬 普通散戶難企及 |
依據相關法規，基金公司專戶理財的規模下限為5000萬。基金公司如此熱情的理由顯而易見。與公募產品1.5%管理費相比，專戶理財業務可以并行收取固定管理費用和業績報酬。在一個委托投資期間內，業績報酬的提取上限為該期間凈收益的20%。利益差距，不可同日而語。在懸殊的利益差距面前，基金公司如何防止公募與專戶業務間的利益輸送？專戶理財不需要對外公布投資狀況，是否會出現犧牲公募持有人利益，而為專戶抬轎子？這些都是值得警惕的問題。[全文]
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| ♠ 散戶和大戶待遇嚴重失衡 |
根據基金公司專戶理財試點辦法，基金專戶理財的試點階段允許基金管理公司開展5000萬元以上“一對一”的客戶理財業務。高門檻排除了大多數投資者。而不同資產的投資者，被“細分”了不同待遇。專戶理財放開后，還有一些資源在離普通投資者而去。 專戶理財之后，明星基金經理是否將從公募轉到“私募”？畢竟，最了解“資金逐利”含義的基金公司，不會完全沒有多提管理費的沖動。。[全文]
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基民擔心 |
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專戶理財影響公募表現 |
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上周中國證券網進行了“你是否擔心專戶會影響公募基金的表現？”的調查，獲得投資者廣泛的關注，共有2236名基民參與了此次投票。結果顯示，有1280位基金投資者非常擔心專戶業務影響公募的表現，希望基金公司能夠采取切實措施保障廣大中小投資者的權益，這部分投資者占全部投票人數的57.25%。另有331名投資者則表示有些擔心，會密切關注，占投票者總數的14.8%。也有437名投票者表示不關心此事，占投票者總數的19.54%。還有188名投票者基本不擔心基金公司會因專戶業務而影響到公募金的表現，相信公募業務仍是基金公司的重點。這部分投資者占全部投票者總數的8.41%。 [全文] |
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| 隱憂 |
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基金專戶理財當防利益輸送 |
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出于利益的誘惑，基金經理或可以通過在公募和私募之間進行買賣操作實現由公向私的“利益輸送”。散戶投資者事實上很難有效監督基金經理們的行為，并對其進行質詢，尤其是在公募部分不出現虧損，或保持微利的條件下。但通過“利益輸送”，基金經理們則可將私募部分充分做大，并從中分享更多的盈利。盡管“利益輸送”行為只是可能的風險，但警示著基金專戶理財中可能出現的道德危機。 [全文] |
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| 對策 |
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基金需建專戶理財防火墻 |
| 已有業內人士對基金專戶理財應有的防火墻提出過幾點建議：首先，在投資方向上，同一家基金公司的專戶理財投資方向盡量避免和其他基金重疊，比如基金的公募產品投資股票，而基金的專戶理財主要投資債券市場、貨幣市場或股指期貨等其他領域；其次，基金的公募產品和專戶理財產品的隔離不應該僅僅體現在組織人事方面，還應該體現在研究部門方面，盡量不要共享研究平臺，否則在分享同樣的研究成果的前提下，很有可能會出現利益輸送的現象。 [全文] |
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| 相關博客 |
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| ♠ 曹中銘 ：謹防基金專戶理財中的厚此薄彼 |
隨著越來越多的基金公司獲得專戶理財資格，基金公司在大客戶、大資金的資源爭奪戰中，必將以最優秀的團隊為之服務，反過來說，其為普通基民的力量將遭到削弱。也就是說，基金公司在對待專戶理財客戶與公募基金的基民時，將無法“一碗水端平”，而普通基民明顯處于不利的地位。
對于專戶理財產品出現后可能存在的利益輸送，以及厚大客戶輕普通基民的現象應該引起監管層的關注。雖然說A股市場正在從散戶投資時代逐漸步入機構時代，但中小投資者的利益還是應該得到足夠的保護。否則，失去了廣大中小投資者的支持，中國證券市場要想發展壯大，必將受到一定的阻滯。 [全文]
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| ♠ 趙迪 ：專戶理財將中產人群趕出公募基金 |
| 我的看法是，當基金管理公司將主要的資源和精力投入到專戶理財業務，甚至肆意變更原先公募產品基金經理的時候，無疑是對原有公募產品持有人利益的一種淡漠和損害。道德風險更不用說了，如果防火墻能夠管用，還要監管部門干什么？ [全文] |
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