5G有哪些投資機遇？來新浪理財大學(xué)，聽武超則《解構(gòu)5G投資圖譜》，視頻課教你把握5G布局核心！　　

文 | 天風(fēng)天睿戰(zhàn)略新興投資部副總經(jīng)理 龔卿

　　新基建經(jīng)過了一年多的醞釀與發(fā)展，國家發(fā)改委在新聞發(fā)布會上首次明確了新型基礎(chǔ)設(shè)施的范圍，包括三個方面內(nèi)容：一是信息基礎(chǔ)設(shè)施，包括以5G、物聯(lián)網(wǎng)、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)為代表的通信網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施；二是融合基礎(chǔ)設(shè)施，主要指深度應(yīng)用互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、人工智能等技術(shù)；三是創(chuàng)新基礎(chǔ)設(shè)施。

　　我認(rèn)為，5G新基建是個長周期的過程，在網(wǎng)絡(luò)不斷擴容和完善的過程中，又能在長達數(shù)年的時間內(nèi)不斷拉動下游包括網(wǎng)絡(luò)優(yōu)化及維護服務(wù)、5G手機終端消費、移動互聯(lián)網(wǎng)、AR/VR虛擬現(xiàn)實及車聯(lián)網(wǎng)物聯(lián)網(wǎng)等應(yīng)用。

　　因此，智能傳感器、智能芯片、智能穿戴、VR以及AR都是有未來前景的投資賽道，特別是AI芯片、激光雷達、毫米波雷達、高清攝像頭等智能傳感器在車聯(lián)網(wǎng)以及自動駕駛領(lǐng)域的商業(yè)應(yīng)用，是重點投資標(biāo)的之一。

　　2018年新基建的概念第一次出現(xiàn)在中央經(jīng)濟工作會中，自此，開啟了中國“新基建”建設(shè)的新賽道，也成為了疫情后培育經(jīng)濟新勢能、推動傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)變革的重要引擎。5G時代的來臨，意味著科技將推動城市進入數(shù)字化新時代，新基建下，我們的未來生活有無限可能。

　　從1G到5G：網(wǎng)絡(luò)通訊的未來

　　由于5G無線頻譜的特性，無論是SUB 6G還是毫米波段，5G無線信號的波長都遠(yuǎn)小于4G波長。波長小的無線信號的輻射能力就小，因此單個5G基站在提供更大帶寬的同時，覆蓋的面積卻更小了，這就是所謂的此消彼長。

　　由于上述原因，5G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)中的5G基站數(shù)量將會大大超過4G基站數(shù)量。初期網(wǎng)絡(luò)建設(shè)期間，5G基站數(shù)量大約會超過4G基站數(shù)量的2倍；后期根據(jù)網(wǎng)絡(luò)優(yōu)化和全覆蓋情況，整體5G基站數(shù)量甚至?xí)_到4G的3-4倍左右。而在5G所涉及到的高頻高帶寬信號，對基站天線、基站中的射頻和處理芯片、PCB等部件都提出了更高的要求，要求更好的性能和更強的抗干擾能力。生產(chǎn)這些部件所需要的技術(shù)研發(fā)和資金投入都會更大。

　　從提供的能力和下游應(yīng)用的角度來看，5G網(wǎng)絡(luò)中對比前代移動通信強化的特性功能有：

　　eMBB：增強移動寬帶功能，應(yīng)用于4K超高清視頻等；

　　mMTC：大規(guī)模機器類型通信，主要面向海量設(shè)備的網(wǎng)絡(luò)接入場景；

　　URLLC：高可靠和低延遲通信，應(yīng)用于無人駕駛、工業(yè)自動化領(lǐng)域。

　　4G網(wǎng)絡(luò)的帶寬已經(jīng)給我們帶來了短視頻和直播等應(yīng)用的驚喜，5G更高的帶寬將會給我們帶來超高清和AR/VR等應(yīng)用的即時體驗。除了更高的帶寬之外，5G網(wǎng)絡(luò)還能提供mMTC和URLLC等5G特有的增強型業(yè)務(wù)能力。隨之帶來的物聯(lián)網(wǎng)、自動駕駛等全新的概念和可預(yù)期的實現(xiàn)方式，將會帶來難以想象的應(yīng)用和全新的未來世界。

　　運營商：5G新基建的“開發(fā)商”

　　以4G時代國內(nèi)三大運營商的資本支出和基站建設(shè)進程為例，隨著2013年12月4G牌照發(fā)放，2014年中移動4G基站數(shù)量達到72萬，2015年三大運營商的建設(shè)資金投入達到峰值，隨后三大運營商的資本支出逐年降低，但4G基站的建設(shè)數(shù)量持續(xù)增長。

　　再看5G的進展，2019年6月6日工業(yè)和信息化部向中國電信、中國移動、中國聯(lián)通、中國廣電等四家企業(yè)發(fā)放了經(jīng)營“第五代數(shù)字蜂窩移動通信業(yè)務(wù)”的許可證，這標(biāo)志著我國正式進入5G商用元年。

　　中國移動2020年資本開支計劃為人民幣1798億元，同比2019年資本支出大幅提高了8.38%；中國電信2020年計劃資本支出達850億，同比大幅提高9.6%；中國聯(lián)通2020年計劃資本支出達700億，同比大幅提高24.07%?？梢詮囊陨蠑?shù)據(jù)看出，隨著5G牌照的發(fā)放，中國的5G建設(shè)將會延續(xù)4G建設(shè)的周期和強度，在未來的3-5年內(nèi)，以新基建中骨干力量的姿態(tài)，撐起中國經(jīng)濟和中國電子信息行業(yè)的一面大旗。

　　5G新基建下的投資賽道機遇

　　5G新基建是由三大運營商主導(dǎo)的一項巨大工程項目，由于其投資體量巨大和復(fù)雜的上下游產(chǎn)業(yè)鏈，在5G新基建的啟動初期，就能非?？焖俚膸由嫌蜗嚓P(guān)產(chǎn)業(yè)，包括網(wǎng)絡(luò)設(shè)計、土建施工、機柜鐵塔、電源動力及儲能等產(chǎn)業(yè)，提高國民經(jīng)濟中這些行業(yè)的產(chǎn)業(yè)規(guī)模，應(yīng)對行業(yè)及經(jīng)濟周期波動。

　　5G新基建帶來上游行業(yè)的投資機遇包括：

　　在以上分析的5G新基建浪潮中，新基建最主要的作用還是對我國電子信息行業(yè)的整體規(guī)模和技術(shù)水平的拉動，其中最重要的是能拉動通信設(shè)備制造行業(yè)包括設(shè)備制造商、電子工業(yè)之母的高端PCB行業(yè)、適合5G的基礎(chǔ)高頻高速基礎(chǔ)材料、5G射頻及濾波芯片、高速交換和光電芯片等核心器件產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。5G新基建的不斷投入，才能在保持GDP一定增速托底經(jīng)濟的同時，進一步提高我國的制造業(yè)特別是電子信息行業(yè)的研發(fā)和制造水平。上述這些高端基礎(chǔ)材料和芯片的研發(fā)和生產(chǎn)是我國向制造業(yè)強國邁進的必由之路。

　　同時，我們認(rèn)為5G新基建是個長周期的過程，在網(wǎng)絡(luò)不斷擴容和完善的過程中，又能在長達數(shù)年的時間內(nèi)不斷拉動下游包括網(wǎng)絡(luò)優(yōu)化及維護服務(wù)、5G手機終端消費、移動互聯(lián)網(wǎng)、AR/VR虛擬現(xiàn)實及車聯(lián)網(wǎng)物聯(lián)網(wǎng)等應(yīng)用，進一步促進上游4K/8K高清顯示屏幕、光學(xué)組件、傳感器芯片、TOF及高清攝像頭模組、自動駕駛芯片和雷達、超低功耗物聯(lián)網(wǎng)芯片的發(fā)展，同時在下游不斷衍生出的新的軟件服務(wù)或者生態(tài)系統(tǒng)等，產(chǎn)生新的行業(yè)平臺或解決方案，創(chuàng)造巨大的經(jīng)濟和社會價值。

　　5G新基建帶動下游行業(yè)投資機遇：

　　2020-2022年預(yù)計是我國5G建設(shè)的高峰時期，上游的產(chǎn)業(yè)規(guī)模會隨之不斷加大，從而產(chǎn)生大型通信設(shè)備商、高端PCB企業(yè)、光纖及光器件行業(yè)的高速增長的機遇。同時，在存在爆發(fā)增長性的細(xì)分行業(yè)，如能實現(xiàn)進口替代的光電芯片、新型材料初創(chuàng)企業(yè)等，也存在一定的投資機遇。隨著5G網(wǎng)絡(luò)規(guī)模不斷加大和5G建設(shè)的不斷完善，物聯(lián)網(wǎng)、車聯(lián)網(wǎng)和AR/VR等新業(yè)態(tài)或?qū)⒂瓉砬八从械谋l(fā)期。

　　注：文章僅為作者個人觀點，不代表公司立場，不涉及任何投資建議。市場有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎。部分配圖源自網(wǎng)絡(luò)，如有侵權(quán)請私信聯(lián)系刪除。

責(zé)任編輯：劉萬里 SF014