日前，在記者參加的一次創業投資論壇上，不斷有與會者問演講嘉賓這樣一個問題：國內企業究竟是上國內創業板市場好還是到海外上市好？記者就此問題請教了中銀國際亞洲有限公司的執行董事長盧煥立先生。盧先生認為企業在哪里上市，應根據企業所處的不同發展階段、自身的實際情況、業務的主要內容以及每個資本市場的實際情況來決定，而不僅僅取決于在哪里能獲得更多的資金。把國際市場作為公司長期發展的方向自然毋庸置疑，但就國內企業目前的情況來看，他認為在國內創業板上市應是首選。同時他指出，在國內創業板目前僧多粥少的狀況下，去香港創業板這樣的準Home�瞞arket上市也是一個不錯的選擇。

　　前一階段，國內知名互聯網企業爭先恐后到NASDAQ上市，現在，幾乎全部淪落為垃圾股，讓不少人對NASDAQ非常“感冒”。當然也有人對它依舊“執迷不悔”，網易CFO何海文曾公開表示：如果讓我們重新選擇，仍會選擇在NASDAQ上市，因為NASDAQ是一個非常成熟的市場，它的投資者對互聯網的認知程度比其它任何市場都要高，對風險的接受能力也強。他認為，只有當市場成熟到讓投資者對這個行業充分了解和認識，這個市場才能吸引投資者，而不是看市場是否有政府支持。

　　其實，在NASDAQ上市的中國互聯網公司在國內來講都非常優秀，其股價表現疲軟主要是因為這些公司在NASDAQ市場中屬于小公司，投資者不在乎、不了解。從企業的角度來說，要想在市場上融資就需要有一群熟悉你的投資者。一個公司在美國上市，成本是非常高的，基本上需要400、500萬美元作上市以后的推介，每一個季度甚至每一個月都要做路演，與投資者溝通。你需要證券商、投資基金來做這些事，每天到處給人講故事，引起投資者去注意你的股票。因此，有業內人士認為如果是業務在國內的高科技公司，其實選擇在國內上市優勢更明顯。一方面本地的研究人員會做出深刻的分析，另一方面可以更好地利用資金，得到投資者對公司價值的真實反映。

　　作為一個企業，在選擇哪個市場的問題上，應有一定的策略。企業需要一個培育過程。從種子基金、早期的風險基金、私募基金，以至高成長市場的公募基金，就像接力棒一樣，一棒一棒傳下去。假如是一個很小的企業，到了淘汰率極高的NAS�睤AQ，可能很短時間內就會消失了。與其這樣，不如在中國的創業板上先培養一下，到了具有一定規模和較強流通性之后，再去美國占領那個資本市場的珠穆朗瑪峰，效果會更好。(劉艷 吳亮)

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