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　　--許多擬上市公司初期運作不盡規范，有不少上市準備工作要做，可能延遲上市時間

　　--投資者要關注上市公司的開發后勁及高層的個人財務狀況

　　--A股近期“集中”在滬市發行，深滬證交所股票發行家數和節奏的“平衡”被打破

　　--創業板市場規則尚處征集意見階段，兩月內正式出臺有難度

　　25日，深圳一家有望率先登陸創業板的軟件公司召開新產品新聞發布會，證券傳媒記者來得很全。大家一方面是為了新產品信息而來，另一方面，是為了能從該公司老總嘴里打探一些有關創業板方面的消息。結果新聞發布會開著開著就變了“味”，幾乎成了創業板研討會。

　　擬上市公司積極性不小

　　去年，國家為了扶持高新技術企業發展，曾發文講高新技術企業優先上市。深圳市政府也對發展高新技術情有獨鐘，經充分論證，向中國證鑒會推薦了7家高新技術企業，進行“雙高”認證。記者發現，這些原計劃上主板市場的公司，現在已改變了主意，大多選擇上創業板。開新聞發布會的公司老總說，上創業板，更合他們的胃口。

　　他透露說，擬上市的公司積極性很大，他們的準備工作從下半年開始已駛入快車道。目前，已有一些公司已經初步做好了上市前的準備。

　　有傳媒記者透露，深圳已列出了15家企業作為第一批上市的備選，深圳科興生物制品有限公司、深圳市金證高科技有限公司、深圳市科陸電子有限公司、深圳市潯寶網絡技術有限公司、深圳市特發現代計算機有限公司、雙環靈頓科技有限公司等就是被人們看好的公司。

　　然而，能最先登陸創業板也殊實不易。據13日在深圳召開的世界證券市場峰會透露，目前國內各大券商推薦到深圳證券交易所創業板上市的預選企業已達2000多家，首批掛牌約100家。由于僧多粥少，要擠上第一陣營，并非易事。

　　擬上市公司的難心事

　　但面對傳媒熱炒，這家有望率先登陸企業創業板的軟件公司老總認為，外界的傳聞應與事實有所出入，一些申請上創業板的公司還有難心事。

　　最大的難心事就是歷史遺留問題。要上創業板的公司基本上都是中小企業，多為民營企業。有的公司目前業績確實不錯，發展前景也很好，但由于發展之初，運作不盡規范，甚至該交的稅沒有交，該有的報表比較殘缺，弄得審計師、會計師大傷腦筋，從而可能延遲上市時間。另外，有的公司股權結構易生變動，你一動，許多準備工作就要重來，要趕第一班車就比較困難。

　　他說，現在已有一批企業，從各方面已經基本具備了創業板的條件，但他也說，“創業板市場規則還未正式出臺，還處于咨詢、了解征求意見的階段。這些規則一天沒定下來，大家的準備工作就一天不能說已準備就緒。規則內容正式推出之時，若有所變化，許多工作還要做。”所以，已基本達標的公司，相關人員可以說是馬不解鞍，人不解袍，枕戈待旦，隨時關注消息面的變化，以便能快速做出反應，力爭搶頭班車。

　　擬上市公司并非只為錢

　　據了解，擬上創業板的公司上市目的，從其向社會發行的比例就大體可以看出。

　　這位老總說，上市，是他多年來的夢想。上市，對于一個公司來講，實在是太重要了。他說，沒上市，你公司經營情況再好，你估市值時沒個準兒，兩倍、三倍？四倍最高了吧？可你若上了市，你的股價就是明確的標準。另外，從知名度、社會形象來講，意義就更大了。

　　所以，吸引許多公司搶上創業板的動機，并非只為了募集資金。他舉了一個例子，有個擬上市公司，也是個有望率先登陸創業板的公司，她是按最低要求去決定向社會發行股票的。他分析說，有的擬上市公司自有資金比較充足，資本構成大半為現金；有的擬上市公司，她的市場領域有一定局限。

　　創業板風險有多大

　　高科技企業有四高：高科技、高投入、高風險、高收益。與會人員就創業板市場的風險進行了討論。

　　擬上市創業板的軟件公司老總認為，中小企業與國有大型企業相比，有許多優勢，但也有不少弱點。他們往往靠一只新技術，在某一領域異軍突起。對于這樣的公司，投資者要關注她的開發后勁。因為僅靠貨賣一著鮮，若無開發基礎，一旦行業發展了，你的高新優勢喪失了，企業的高發展就難以為繼。

　　如果一家創業板上市公司的歷史，是老板或者很小的一個集體打造的，那么投資者也要注意。有的企業，80%甚至更多的單是老板得到的，那么，上了市，老板難以再身先士卒了，若沒有一個好的機制后續發展就會受到危脅；另外大家還要關注上創業板公司高層的個人財務狀況。如果他個人全部或絕大部分財產都在公司里，那么，這個公司上市后，老板變現、或部分變現自己股份的可能就更大。如果老板已有多年成就，公司的財務只是他個人財產的一部分，除了公司財產外，他個人還有不錯的經濟條件，那么，他在企業上市后，變現的要求就會弱。

　　尤其值得關注的，是一旦有的公司經理人把企業搞起來了，企業又上了市，他來個功成身退，股份能轉的轉，能變現的變現，企業高層大換血，這樣的企業可持續發展就會受到危脅。

　　創業板所在地應已確定

　　高交會開幕前，深圳市市長于幼軍說，創業板年內將在深圳設立。現在，創業板會設在何地的爭論似已結束，因為市場上已有征兆。

　　近一個月來，深滬證券交易所A股發行家數和節奏的“平衡”已被打破。自9月15日以來，上交所已成功發行了4家企業共1.65億股A股，而同期，深交所還沒有一家企業的A股發行。這是否已說明，主板市場格局已發生微妙變化，近期新股發行已經逐漸向上交所集中。

　　深滬證交所股票發行家數和節奏的“平衡”被打破，已經引起了一些市場人士的注意。有關人士指出，上市公司A股近期“集中”在滬市發行，也許與深交所正在籌建創業板有關，兩個交易所今后的分工在近期A股發行中露出了端倪。

　　與之相對應的是，深交所為辦創業板所做的準備工作已到了最后沖刺階段。25日，深交所已發出通知，深交所及其所有會員單位，將于本周六(28日)進行第一次創業板技術系統全網測試，種種跡象表明，創業板設于何處，已無爭論空間。

　　年內推出尚有懸念

　　近日，深圳科興、雙環靈頓、金證科技等大批高新技術企業，已紛紛與券商簽訂改制上市輔導協議，一部分企業改制已指日可待，創業板已是呼之欲出。

　　但創業板年內推出，人們仍心存疑慮。

　　首先是創業板市場規則還處于該征集意見階段；人們關注的相關法規的修改還未正式出爐；入選公司的發行和上市也有個時間段。而現在到年底，只有兩個月時間。要花兩個月時間把這一切工作搞掂，殊實不易。技術系統的構筑和測試，這是創業板的“硬件”，搞好這個硬件，比較容易；但市場規則，尤其是人們分歧較大的一些內容板塊定案，這些則是創業板的“軟件”。完成這些“軟件”編制工作，在較短時間里，確實困難不小。

　　除了深圳市領導表明要在年內推出創業板外，還乏有人明確對日期表態。記者8月18日在深圳五洲賓館向厲以寧提此問題時，厲以寧只是說：宜早不宜遲，而不肯就年內能否推出創業板正式表態。

　　另外，市場行情也對此問題有所回應。8月下旬以后，因創業板要推出的消息影響，深滬A股大幅回落。而自上周五以來，市場明顯回暖。羅琦等市場分析人士認為這是否與創業板未必于年內推出的傳聞有關，尚待觀察。從8月份傳創業板將于10月推出，到于幼軍表示創業板年內推出，到目前股市回暖，沒有人再為何時正式推出表態，人們對創業板能否年內推出更是心存懸念。(記者王長久)

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