本周三，證監(jiān)會主席周小川讓沉寂了一段時間的滬深股市出現(xiàn)了“滿堂紅”，他講話的中心是中國資本市場允許外資進入。講話中的許多限定詞，如“有步驟、有控制、有限額”、“逐步推進”等讓人明確感到高層已認識到市場開放中必然要付出代價。那么，這些代價將是什么？外資將給中國股市帶來什么？我們的券商能在激烈的競爭中生存下去嗎？外資究竟是老虎還是兔子呢？讓我們來聽聽各方人士的看法--

　　——著名經(jīng)濟學家北京大學曹鳳岐[微博]教授

　　中國資本市場對外資開放現(xiàn)在只是個時間問題，周小川主席在最近的講話中強調(diào)了這一進程應是“有步驟，有控制，有限制”的，是要“逐步推進”的。這說明決策層很明了資本市場對外開放必須要付出一些犧牲，我認為這些代價主要是兩條：首先要付出的代價就是中資證券機構(gòu)將面臨更加激烈的競爭。目前中國證券市場的容量較小，而且競爭已經(jīng)較為激烈，況且我們在某些方面和條件是不如人家的。外資的進入必將占領(lǐng)我們的部分市場份額。這也是我們必須要付出的代價。另外，外資進入中國資本市場后，人才之爭是最大的競爭。我們的優(yōu)秀人不少被挖到他們的機構(gòu)里去，這樣我們就會受損失，這是一種潛移默化但非常關(guān)鍵的競爭。

　　外資在進入中國市場時將會有所選擇，但主要不是他們選擇什么方式，而是我們給他什么方式，什么政策。因為現(xiàn)在來看，我們對資本市場的開放是比較慎重的，比對銀行和保險的開放都要慎重。可能最初只能采取建立合資的證券公司、基金管理公司的方式進來，我們還得先控股，以后慢慢的放開。然后允許他們參與國內(nèi)的一些基金發(fā)行，一些證券的發(fā)行等等。我們的口子不會一下子開得非常大。

　　外資公司在中國直接發(fā)行A股可能還有一個時間，我想，他不會直接讓他們在中國一下子發(fā)行A股。這個時間很難說，要看具體情況，還要根據(jù)加入WTO的條件，實際上可能得是兩三年以后逐漸把這些事情都做了。至少也要兩三年的時間的。道理很簡單，因為中國現(xiàn)在不是想讓他們在中國發(fā)行股票以籌集資金，我們的這種開放首先是自己走出去，我們發(fā)行的B股、H股都是在向外籌集資金運用到中國市場。我不是太主張一開始讓他上我們這兒來。可以允許外資證券機構(gòu)參與一些B股發(fā)行的工作。

　　外資進入我們資本市場，需要人民幣實現(xiàn)自由兌換，這件事中國肯定是要做的，而且我估計步伐將加快。

　　——北京證券馮玉成先生：

　　看高層透露出的一些意思，中外合作做基金是很好的現(xiàn)實選擇，但中間也有不少問題，如兩方面的人員、資本怎么融合在一起，怎么操作的好，這和組建一個企業(yè)差不多，其中人員的設(shè)置，利潤的分配，控股比例問題都有。現(xiàn)在滬市里有幾家公司已經(jīng)有外資運作了，這樣的參股成本比較低，運作起來方便，在政策限制方面可能受的約束也小，這樣的話能夠比較快的介入到我們的A股市場，包括周小川主席講話里面講到一些，這對內(nèi)證券市場上他的促進作用可能還是比較大的。從中長期來看，外資進入中國資本市場的正面作用大于負面作用，像國外的企業(yè)，管理比較規(guī)范，技術(shù)水平較高，各個方面比國內(nèi)的一般企業(yè)要好一些，在這種情況下，肯定它們對國內(nèi)的上市公司能樹立一個典范，能夠引導它向一些比較規(guī)范化的市場的企業(yè)進步。參股企業(yè)的管理結(jié)構(gòu)可能有一個很大的改善，而現(xiàn)在的這種上市公司主要是原來計劃經(jīng)濟條件下的一些國有企業(yè)上市而來的，所以性質(zhì)比較單一。現(xiàn)在大家也都在議論，就是鼓勵一些私營企業(yè)進入我們的主板市場，這樣能夠通過競爭，有所提高。另外，在這種情況下大家可能樹立一種理性的投資理念，大家就比較注重公司的業(yè)績，它的成長性，而不再是現(xiàn)在純粹從一種體裁，一種概念炒作。所以我感覺，國外企業(yè)來中國上市會對國內(nèi)的市場有比較大的觸動。

　　至于由此產(chǎn)生的對證券公司的沖擊和其他的行業(yè)面臨的是同樣的問題。從國內(nèi)券商來講，現(xiàn)在我們總體實力和國外的差距太大了，特別是國內(nèi)的券商業(yè)務(wù)主要是傳統(tǒng)型的，缺乏創(chuàng)新。而很多業(yè)務(wù)沒有展開，比方說資產(chǎn)證券化、資產(chǎn)重組，企業(yè)間收購和理財?shù)取＿@一塊利潤開始時很可能被國外券商拿走。

　　從長遠來說，一旦外資的基金比較多的進入后，中國的二級市場波動性會加大。因為現(xiàn)在我們主要是國內(nèi)的資本，如果外資能夠自由進出，那時肯定股市就會漲的兇一些，而如果它一撤出，那又會跌的很多。它們的引進可能對股市總體來講是一個攀升的趨勢，因為市場無非就是一個資金的供給，資金的需求，國外的資本進入國內(nèi)市場，那就是增大國內(nèi)市場資金供給。

　　——一個操盤手的評論：

　　資本市場對外開放：“6個歡喜和1個憂”

　　操盤手劉弘[微博]說：我看了國內(nèi)外媒體對于“周小川在‘WTO與中國證券市場國際研討會’上講話”的一些報道，我覺得，“有步驟、有控制、有限額”地對外開放證券市場，可能會是“6個歡喜1個憂”。

　　6個歡迎就是：外資歡迎(含港資、臺資)、國企等“待上市企業(yè)”歡迎、券商基金歡迎、股民歡迎、證券市場歡迎、國家財政歡迎。

　　對于外資來說，他們肯定高興，因為可以有合法的渠道進入中國證券市場、分享中國經(jīng)濟的高成長，增加了生長點。尤其是香港資金，他們早就通過或明或暗的渠道進入大陸A股市場了。我們常常看到一些股票，“期貨式”炒做，據(jù)傳不少就是香港游資的杰作。現(xiàn)在“允許外國證券機構(gòu)通過其在證券交易所設(shè)立的特別席位直接進行B股交易；允許設(shè)立中外合資的證券公司和基金管理公司(參與A股運做)”，對于他們來說，是打開方便之門。

　　對于國企改革來說，也是喜訊。要實現(xiàn)國有股減持，就需要增加資金供應，那么，外資是我們可以也應該利用好的一塊。有的人擔心，外資來的時候好，抽逃的時候慘，其實，只要我們自己保持好“穩(wěn)定、健康、持續(xù)、長期”的經(jīng)濟發(fā)展速度和水平，必定能夠促使外資在中國證券市場長期投資，這樣也必定有利于中國的“可口可樂”、IBM[微博]、微軟[微博]的誕生。肯定的，外資從中國資本市場抽逃的情況，不能說將來就一定不會發(fā)生，畢竟外資基金、券商的總部萬一發(fā)生危機、必然會影響其中國業(yè)務(wù)，但是只要我們的經(jīng)濟不失控、不過熱、不大起大落，外資一般不會抽逃而會長期投資，這樣，等于為國有股變現(xiàn)、國企改制，增加了源頭活水。

　　對于券商基金來說，等于增加了國際合作、發(fā)展壯大的機會。我們的券商當中沒有國際級的航空母艦；但是，成立合資合作基金，借助外資壯大實力、滾雪球發(fā)展，那么，假以時日，一定有中國的“美林”、“怡富”、“施若德”出現(xiàn)。實際上怡富在五年前就開始在內(nèi)地尋找合適的伙伴，今年八月與上海華安基金[微博]技術(shù)合作，施若德也與北京華夏基金[微博]管理公司簽訂類似的合約。對于華安、華夏的發(fā)展，也是很大的推動。說不定操盤手還有機會到香港、美國學習、見習。

　　對于股民來說、股民歡迎，畢竟是市場資金多了，贏利機會增加了，發(fā)展的機會增多了。在任何一個市場，“無莊不活”都是硬道理。只要是不違規(guī)的“莊”，尤其是注重長期投資的“善莊”，對于“弄潮兒”來說，都是增加了施展身手的良機。當然，人在股市都為利。外資在中國股市，也是為了自己賺錢，賺取最后高位追漲者的錢，這就要投資人自己提高技術(shù)水平、辨別能力了。好比今年是大牛市，最大漲幅百分之57.6，許多人贏利了，但是許多人還是輸錢的，這就要從自己身上尋找原因。以后，增加了機會，還要善于把握和利用機會。

　　證券市場歡迎對外開放、需要對外開放，這一點一說就明白：看看B股市場，目前為什么養(yǎng)不了大魚？B股甚至要斷斷續(xù)續(xù)停發(fā)。歸根到底，就是沒有“大水”。大江大湖大海，才養(yǎng)得了大魚。證券市場要發(fā)展壯大，非有充沛活水不可。關(guān)鍵是同時搞好上市公司、少出一些垃圾股、ST股、PT股。讓投資人、包括外國投資人、海外投資人，心里更踏實。

　　國家財政為什么歡迎？不用說了，減持國有股更容易了，印花稅收入更多了。希望印花稅的總額，一個月超過一個航空母艦艦隊的造價，那樣，說不定臺灣就和平回歸了。

　　一個憂慮是什么？歸根到底，是擔心上市公司改制不徹底，換湯不換藥。擔心上市公司還是“一年績優(yōu)、兩年績平、三年虧損、四年重組，五年六年、ST、PT，最后摘牌”；擔心宏觀經(jīng)濟不能保持“穩(wěn)定、健康、持續(xù)、長期”的發(fā)展，出現(xiàn)起落，帶來震蕩、陣痛。但是，不管怎么樣，開放帶來發(fā)展，這已經(jīng)是20年的實踐所證明了的事實。無須爭辯。(文/操盤手：劉弘yea-s@yeah.net)

　　(新浪財經(jīng)聲明：本文歡迎媒體引用，但請注明“引自新浪財經(jīng)周刊第4期”)