作為第二屆高交會(huì)的一項(xiàng)重要活動(dòng)，包括納斯達(dá)克[微博]總裁在內(nèi)的國(guó)際證券界精英云集的世界證券市場(chǎng)峰會(huì)，給即將開(kāi)設(shè)的中國(guó)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)帶來(lái)了好運(yùn)。據(jù)權(quán)威人士在會(huì)上透露，創(chuàng)業(yè)板有望在年內(nèi)面世。

　　國(guó)人似乎有“葉公好龍”的傳統(tǒng)，對(duì)創(chuàng)業(yè)板的設(shè)立既盼之切切，又沒(méi)來(lái)由地懼之深深。據(jù)說(shuō)，所恐懼的主要是創(chuàng)業(yè)板分流資金，形成對(duì)主板的套現(xiàn)壓力，直接構(gòu)成對(duì)主板的沖擊。其實(shí)，這只不過(guò)是對(duì)創(chuàng)業(yè)板缺乏了解所致。此次峰會(huì)使人們對(duì)納斯達(dá)克和國(guó)際上其它創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)多了一點(diǎn)了解，從而不難發(fā)現(xiàn)，正象另一則叫做“杞人憂天”的成語(yǔ)故事所說(shuō)：世上本無(wú)事，庸人自憂之。

　　國(guó)際上的創(chuàng)業(yè)板始于1968年成立并于1971年開(kāi)始進(jìn)行交易的納斯達(dá)克，目前已是美國(guó)國(guó)內(nèi)新股發(fā)行和非美公司上市最多的證券交易所，是紐約交易所之外全球第二大證券交易所，上市的公司有5500多家。到納斯達(dá)克上市，“英雄不怕出身低”，為創(chuàng)業(yè)者提供了用武之地。以微軟[微博]為代表的新興高科技群以及襁褓中的網(wǎng)絡(luò)公司，大多是通過(guò)納斯達(dá)克溝通了融資發(fā)展的渠道，才演繹出一幕又一幕高成長(zhǎng)的神話。可以毫不夸張地說(shuō)，納斯達(dá)克已成為美國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的發(fā)動(dòng)機(jī)。繼納斯達(dá)克之后，全世界相繼設(shè)立的創(chuàng)業(yè)板不知凡幾，盡管大多數(shù)并不是一下子就強(qiáng)盛起來(lái)的，如近期問(wèn)世的香港創(chuàng)業(yè)板，但它對(duì)于活躍資本市場(chǎng)的貢獻(xiàn)是有目共睹的。

　　創(chuàng)業(yè)板與主板分工不同，并不能取代主板在資源配置方面的作用，當(dāng)然更不存在片面左右資金投向的問(wèn)題。拿我國(guó)即將設(shè)立的創(chuàng)業(yè)板來(lái)說(shuō)，作為成長(zhǎng)性的市場(chǎng)，與主板市場(chǎng)主要服務(wù)于國(guó)有企業(yè)不同，創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)將以高科技企業(yè)、民營(yíng)企業(yè)和中小型企業(yè)為其主要上市對(duì)象，為這類企業(yè)提供融資服務(wù)，為其高速成長(zhǎng)提供所需的資金支持。因此，新興的創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)備受投資者關(guān)注是必然的。但是，在未來(lái)中國(guó)證券市場(chǎng)的格局中，創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)與主板市場(chǎng)將是兩個(gè)平行發(fā)展的獨(dú)立市場(chǎng)。從長(zhǎng)遠(yuǎn)看，關(guān)于創(chuàng)業(yè)板與主板爭(zhēng)奪資金的疑慮，是一種十分小兒科的說(shuō)法。目前我國(guó)有4萬(wàn)多億國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)市值，1萬(wàn)多億國(guó)企海外上市市值，超過(guò)1萬(wàn)億的國(guó)內(nèi)A股流通市值，各省、市、區(qū)報(bào)送待上創(chuàng)業(yè)板的公司則有1000多家�？陀^地說(shuō)，創(chuàng)業(yè)板初期的容量是有限的，即使首批能上1/3，所占資金也不超過(guò)1000多億，尚不如轉(zhuǎn)配股上市的資金份額，實(shí)際上還可能遠(yuǎn)少于此數(shù)。市場(chǎng)將有相當(dāng)大的能力承受各種資金供給和投資者選擇的變化，無(wú)須為莫須有的所謂主板“失血”而憂心忡忡。

　　從另一方面來(lái)看，創(chuàng)業(yè)板作為新興企業(yè)集中上市的場(chǎng)所，加上其股份全流通的機(jī)制，有許多優(yōu)于主板之處。由于我國(guó)現(xiàn)有主板許多上市公司股份結(jié)構(gòu)不合理，資產(chǎn)質(zhì)量不高，創(chuàng)業(yè)板的出現(xiàn)對(duì)主板構(gòu)成一定的沖擊，是不可避免的。這種沖擊不僅表現(xiàn)為影響到主板運(yùn)行機(jī)制的改進(jìn)，更重要的是勢(shì)必大大推進(jìn)主板上市公司的重組，促進(jìn)主板上市公司提高資產(chǎn)質(zhì)量。對(duì)于主板來(lái)說(shuō)，這只有好處，而沒(méi)有任何壞處。即使在創(chuàng)業(yè)板出現(xiàn)的初期，部分資金為趨利動(dòng)機(jī)驅(qū)使，難免不會(huì)從主板離場(chǎng)轉(zhuǎn)投向創(chuàng)業(yè)板，然而股票市場(chǎng)的資金往往是隨著項(xiàng)目走的，這并非創(chuàng)業(yè)板的專利。在主板上市公司加快資產(chǎn)重組的前提下，兩個(gè)市場(chǎng)上市公司的質(zhì)地將會(huì)越來(lái)越接近，那么，創(chuàng)業(yè)板上市公司將沒(méi)有理由維持十分高于主板的市盈率，否則，市場(chǎng)資金將回流到主板市場(chǎng)。同時(shí)，就主板而言，重組題材對(duì)市場(chǎng)資金的吸引力也并不亞于創(chuàng)業(yè)板，更何況還有大批無(wú)論是規(guī)模還是質(zhì)地都遠(yuǎn)勝于創(chuàng)業(yè)板新興企業(yè)的高科技股和藍(lán)籌股，市場(chǎng)在某個(gè)階段的短線炒作中盡可淡化對(duì)其的關(guān)注，長(zhǎng)期而言是不可能真正淡忘其投資價(jià)值的。也就是說(shuō)，主板市場(chǎng)的資金同創(chuàng)業(yè)板一樣，既有出的，也有進(jìn)的。在新資金源源不斷地進(jìn)場(chǎng)的情況下，對(duì)于真正有投資價(jià)值的上市公司來(lái)說(shuō)，進(jìn)的總比出的多。在這個(gè)意義上，創(chuàng)業(yè)板與主板之爭(zhēng)將促進(jìn)資本市場(chǎng)理性回歸，形成雙贏格局。希望不僅屬于創(chuàng)業(yè)板，也是屬于主板的，何恐懼之有？(特約撰稿：黃湘源)