本報訊 深交所副總經理張穎在世界證券市場峰會上介紹《深圳證券交易所創業板市場規則》時提到了創業板市場的規則體系。

　　創業板市場規則由三大部分組成。

　　第一部分為中國證監會制定的創業板企業股票發行審核的有關規則。它們包括《創業企業股票發行上市審核規則》、《創業企業股票發行核準程序》、《創業企業公開發行股票申請文件標準格式》、《創業企業股票發行上市保薦制度暫行辦法》、《創業企業股票發行審核委員會暫行辦法》。

　　第二部分為中國證監會制定的創業企業信息披露的準則。它們包括創業板公司招股說明書，創業板公司上市公告書，創業板上市公司年報、中報及季報的內容與格式。

　　第三部分為深圳證券交易所制定的四個主要規則。它們是《深圳證券交易所創業板交易規則》、《深圳證券交易所創業板股票上市規則》、《深圳證券交易所創業板會員規則》、《深圳證券結算公司股票登記結算規則》以及為這些規則配套的實施細則。

　　創業板市場的制度設計有如下特征：

　　(一)發行審核制度進一步市場化

　　1、發行審核委員會由市場人士組成

　　中國證監會依照《證券法》的規定，授權深圳證券交易所組織創業板股票的發行審查事宜。具體做法是：深交所的有關部門收到申請人按標準格式制作的、齊備的申請文件后，提交發行審核委員會討論審閱。《創業股票發行上市審核規則》依國際慣例和市場化原則，沒有對發行條件做過細的規定，包括大家關注的許多問題，就是為了尊重發審委的獨立判斷，由發審委最終決定申請人是否符合發行條件。值得關注的是，創業板發審委委員全部由專業的市場人士組成，分別來自證券交易所，具有證券業務從業資格的會計師、律師事務所，證券公司和基金管理公司。委員們除了應遵紀、勤勉盡責、有專業知識外，還要求他們有一定的從業經驗及期限。

　　2、深交所設立技術咨詢委員會

　　為準確判斷創業企業申請人的技術水平和市場前景，深交所從科研機構、大專院校、上市公司中聘請了30名專家組成技術咨詢委員會。專家們分別來自信息與電子、生物基因工程、醫藥衛生、光機電、新材料、節能與環保等行業，其中部分來自企業的專家不僅具有豐富的理論知識，還有開發市場的經驗。

　　(二)監管更嚴，披露更充分的《上市規則》

　　1、建立保薦人制度。

　　借鑒香港市場的經驗，在上市規則中引入保薦人制度。其目的是為了加強上市推薦的責任，要求在上市推薦的兩年里輔導和督促上市公司的運作，事前審閱上市公司的信息披露文件，確保信息披露的準確、及時、完整、真實。如果保薦人不勤勉盡責，還應對上市公司出現的違法違規行為負連帶責任。這就是民法上的民事責任及《證券法》、《刑法》上的刑事責任。

　　2、規范上市公司的法人治理結構，設立獨立董事。

　　為了規范上市公司的法人治理結構，使董事會更公正地代表股東利益尤其是中小股東的利益，針對創業板市場中民營企業比例較大的特點，借鑒國際市場經驗，在創業板上市公司中引進獨立董事制度。上市規則規定上市公司董事會必須包括兩名以上的獨立董事。獨立董事不得由董事會指定，而應由股東大會選舉產生。具體程序是董事會提名后一定要經股東大會通過選舉產生。獨立董事應當由與大股東和管理層無利益關系的專業人士擔任。獨立董事享有董事的權利和義務。希望獨立董事以獨立的身份影響其他董事，并要求上市公司充分披露獨立董事就一些涉及中小股東利益的事項，比如關聯交易、董事薪酬等發表意見并公告，從而對董事會的決策起到一定的制衡作用。因為在《公司法》中已經設立了對董事會的制約機構???監事會，所以獨立董事不是監事會，它不履行監事會的職能，只是在涉及到其他股東利益時發表意見。

　　3、增加定期報告頻度。

　　創業板上市規則增加了季報，其目的是為了投資者更加及時地了解上市公司經營狀況的變化。如果上市公司不能按期披露定期報告，交易所要對其股票進行停牌，直到它披露定期報告為止。

　　4、涉及技術的重大事件要予以披露。

　　由于創業板上市公司大多數為高新技術公司，對技術的依賴程度很大，技術進步、技術出售或受讓以及核心技術人員的變動都可能對公司發展帶來較大影響。為了讓投資者及時了解技術變化對公司的影響，上市規則專門有一節對上市公司涉及技術內容做了規定。

　　5、重大事件分時點披露。

　　現行信息披露制度中的臨時報告(就是除年報、中報以外)存在不及時的問題，這也是投資者反映的最大問題。很多上市公司發生的重大訴訟、重大投資項目，尤其是不好的事情，對公司形象有影響的事情都把它拖到年報或中報來披露。因此，創業板擴大了上市公司臨時報告披露的內容，并要求對重大事件分時點披露，即對披露的要求更嚴格。

　　6、擴大了應披露交易的范圍。

　　上市規則中歸納了主板市場經常發生的各種交易，擴大了應披露的交易的范圍，使交易類型由收購、出售資產擴大到投資、擔保、抵押等內容。

　　7、建立了以指定網站和指定報刊并行的信息披露方式。

　　現行的披露方式主要是在三大證券報上披露，但隨著互聯網的發展，大城市上網查閱資料條件較方便，順應這種技術的發展，要求上市公司在指定報紙和指定網站上同時披露。將來收市后投資者陸續在網上可以看到消息，使信息披露更快捷，而報紙要到第二天才能看到。將來會從兩種方式披露信息，最后逐步過渡到以網上披露為主。但這還涉及到《證券法》的一些修改。

　　8、交易所對上市公司信息披露公告實行事先登記事后審查制度。

　　上市規則規定交易所原則上對上市公司信息披露公告實行事先登記事后審查制度。對上市公司信息披露文件的審查方式國際上通行的做法是交易所事后審查或不審查。基于對大家的信任和保薦人事前檢查的功能，交易所以事后為主，這樣可進一步明確上市公司信息披露的主體地位，增強信息披露的規范意識，也為保薦人充分發揮作用留出一些空間，這樣交易所有更多的時間從事實質性的監管工作。

　　另外上市規則對關聯交易、風險提示都做了比主板更嚴的規定。

　　最后是交易制度。因為創業板市場是個新設計的市場，沒有經驗，因此交易制度一定是不斷完善、創新的過程。目前對交易制度也做了充分研究，并將隨著市場的發展不斷改善更新。

　　注：本文所涉全部規則處于征求意見階段，尚未經中國證監會頒布或批準。

進入【新浪財經股吧】討論