國有股變現(xiàn)悄然而至
【記者盧曉平北京21日報道】 繼申能股份(600642)、冰箱壓縮含B股，600619、黔輪胎(0589)、中國嘉陵(600877)成功完成國有股回購和減持，長春高新(0661)在2個月前與大股東簽署國有股回購協(xié)議后，云天化(600096)董事會于21日發(fā)布公告，稱公司將于今年11月4日之前，以自有資金完成對第一大股東云天化集團公司2億股國有法人股的協(xié)議回購，價格以每股凈資產(chǎn)2.83元(人民幣，下同)為準(zhǔn)，回購資金需要5.66億元。
按程序辦事
記者與云天化集團公司的何先生取得了聯(lián)系。何稱股份公司于去年1月就提出回購國有股的問題，但礙于公司上市未滿3年，所以延誤至今。據(jù)稱，回購部分占股份公司總股本的35.20%，回購股份被注銷以后，云天化總股本為26818.18萬股，其中國有法人股占72.84%，社會公眾股占27.16%。與集團公司原有股份82.40%相比，縮減了9.56%。
因程序問題受阻的還有長春高新。對于今年7月公告回購國有股至今沒有下文一事，長春高新有關(guān)人士對記者解釋說，這是緣于上報程序問題。按證監(jiān)會要求，應(yīng)在股東大會審議后，3個月內(nèi)各股東無異議的情況下，再上報給監(jiān)管部門進行審批。在一切進展順利的情況下，10月份公司將用2.4億元回購7000萬股，使國有股比例由現(xiàn)在57.36%下調(diào)到34.63%。
2200億元的巨大市場
據(jù)消息靈通人士透露，有關(guān)國有股減持的一攬子計劃已成文，計劃包括五年內(nèi)全部國有股要分期分批全流通，試點企業(yè)將改變?nèi)ツ陜杉乙蛐蜗蟛患讯庥雠u的情況，選擇科技含量高的績優(yōu)公司為突破口。而且，首批33家開始試點，分5年分期分批完成變現(xiàn)，變現(xiàn)總規(guī)模為2200億元。
國有股變現(xiàn)一直是懸在證券市場上的一把利劍，從傳聞到試點一直是引起證券市場跌宕起伏的主要因素之一。從變現(xiàn)的方式來看，國家減持國有股主要有5種途徑：國有股配售、股票回購、縮股流通、拍賣、股權(quán)轉(zhuǎn)債權(quán)。目前，除黔輪胎和中國嘉陵國有股變現(xiàn)方式是向流通股股東及證券投資基金配售的方式外，申能股份、冰箱壓縮、長春高新及云天化都提出以國有股回購方式，實現(xiàn)國有股變現(xiàn)目的。
國有股變現(xiàn)的數(shù)量究竟有多大﹖截止到2000年7月，境內(nèi)上市公司共有1025家，總股本3420.14億元，其中國有股權(quán)1277.73億元，已流通A股股權(quán)950.64億元，非流通股權(quán)2207.81億元，國有股權(quán)與流通A股股權(quán)比例是1.34∶1。國有股股權(quán)占總股本的37.25%，非流通股占總股本的64.37%。如果國有股股權(quán)最終全流通，但必須保持25%的比例，到目前為止共需要減持420.19億股。
回購力度有限
作為國有股回購試點的第一家公司，申能股份于去年12月完成國有股回購行為。按2.51元每股凈資產(chǎn)的價格回購了10億股國有股，國有股所占比例由80.25%變?yōu)?8.16%，減縮12.09%。
冰箱壓縮是同時擁有A、B股，完成國有股回購試點的第一家企業(yè)。公司于去年8月25日向公司大股東輕工控股提出回購并注銷4206.2753萬股的國家股，占總股本的9.95%，并于9月6日完成回購行為。國有股由38.35%縮減為31.53%，減少6.82%，花費資金9500萬元。
注重回購效果
回購國有股，盡管對公司的現(xiàn)金流量要求較高，但回購成功后，能縮小總股本，不影響流通股大小，提高公司凈資產(chǎn)收益率，利于投資者和公司發(fā)展。
減持和回購，是目前國有股變現(xiàn)已采取的兩種方式，變現(xiàn)國有股是否真正成功，還在于國有股的變現(xiàn)資金投向。如申能股份今年中期業(yè)績大幅提高，得益于利用回購所得資金進行良性資本運作。而黔輪胎和中國嘉陵，由于變現(xiàn)資金投向原有產(chǎn)業(yè)，國家財政也收回了相當(dāng)一部分，隨著股本的擴大，業(yè)績分別下降。中國嘉陵由1998年每股0.38元，下降到1999年的0.11元，今年中期是0.05元；黔輪胎由1998年的每股0.26元，下降到1999年的0.047元，今年中期為0.025元，市場感到失望在情理之中。
無論如何，國有股變現(xiàn)后公司業(yè)績不能只跌不升，不然，2200億元的國有股減持變現(xiàn)，推進起來就很難了。
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