文：廣發(fā)海外策略廖凌、朱國源 ● 港股策略周論：中概股回歸：港股新經(jīng)濟(jì)“源頭活水” 美國強(qiáng)化監(jiān)管背景下，未來中概股回歸中國資本市場(chǎng)或進(jìn)一步提速。我們就中概股回歸的原因、回歸路徑、回歸后對(duì)港股市場(chǎng)的影響進(jìn)行剖析。 美股中概股回歸中國資本市場(chǎng)是大勢(shì)所趨。受本身質(zhì)地參差不齊，與信息不對(duì)稱等因素影響，中概股常年受到“估值歧視”，回歸中國資本市場(chǎng)的動(dòng)機(jī)始終存在。但過去由于受AH市場(chǎng)上市制度限制影響，部分未盈利、同股不同權(quán)企業(yè)只能選擇赴美上市。在近期美國監(jiān)管政策持續(xù)收緊，以及AH市場(chǎng)制度改革為中概股回歸創(chuàng)造條件的背景下，未來中概股回歸或進(jìn)一步加速。 中概股回歸存在三種選擇，港股或是中概股回歸首選。三種方式包括：（1）美股退市，重新A/H上市；（2）保留美股上市地位，在A/H市場(chǎng)雙重上市；（3）保留美股上市地位，在A/H市場(chǎng)第二上市。考慮私有化退市成本較高，以及港股允許以大中華為業(yè)務(wù)重心的公司保留VIE架構(gòu)進(jìn)行二次上市等因素，港股市場(chǎng)或成為中概股回歸的首選。 我們篩選出30只滿足財(cái)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)，未來或通過第二上市回歸港股的潛在標(biāo)的。隨著中概股逐步回歸，將起到優(yōu)化港股行業(yè)結(jié)構(gòu)、提振港股整體與相關(guān)行業(yè)估值、提高交易活躍度，為市場(chǎng)引入源頭活水等效用。 投資策略：規(guī)避香港本地股，布局中概股回歸。短期香港社會(huì)局勢(shì)變化、中美雙邊關(guān)系存在較高不確定性。此外，歐美復(fù)工后的疫情長(zhǎng)尾風(fēng)險(xiǎn)仍然存在，加上低油價(jià)影響，需關(guān)注因債務(wù)“壓力測(cè)試”、基本面下修帶來的海外波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。但在 “資產(chǎn)荒”下，高股息的港股若估值回調(diào)后，中長(zhǎng)期的配置性價(jià)比仍極高；行業(yè)配置關(guān)注高股息低估值（但需規(guī)避香港本地股）、稀缺性（軟件互聯(lián)網(wǎng)）主線。 ● 市場(chǎng)概覽與情緒跟蹤 上周（5.18-5.22）恒生指數(shù)下跌3.64%，板塊方面，恒生一級(jí)行業(yè)除能源業(yè)外全部下跌，綜合業(yè)跌幅最大。HVIX指數(shù)、港股看跌看漲期權(quán)比例、主板沽空比例均顯著上升。 ● 宏觀流動(dòng)性與估值跟蹤 上周（5.18-5.22）人民幣兌美元匯率小幅貶值，10年期美債利率0.66%，中美利差收窄至196BP。WTI原油價(jià)格上漲至33.3美元/桶。恒生指數(shù)PE 9.32倍，低于歷史均值水平。 ● 一致預(yù)期EPS跟蹤 上周（5.18-5.22）彭博對(duì)于恒生指數(shù)、恒生國企指數(shù)20年EPS一致預(yù)期增速下調(diào)。 ● 南下北上資金跟蹤 上周（5.18-5.22）北上資金凈流入79.5億元，南下資金凈流入72.6億元，港股成交額中南下資金參與占比小幅下降。 ● 核心假設(shè)風(fēng)險(xiǎn) 美元、美債利率上行；國內(nèi)信用收緊；盈利不達(dá)預(yù)期、貿(mào)易格局惡化。 報(bào)告正文 一、港股周論：中概股回歸：港股新經(jīng)濟(jì)“源頭活水” 全國人大審議“港版國安法”，市場(chǎng)對(duì)香港局勢(shì)不確定性擔(dān)憂加劇，受此影響，港股恒生指數(shù)上周五（5月22日）大幅下跌5.56%。全周來看，恒生指數(shù)、恒生國企指數(shù)分別下跌3.64%、2.56%。板塊方面，恒生一級(jí)行業(yè)除能源業(yè)外全部下跌，綜合業(yè)跌幅最大。 我們?cè)谇捌趫?bào)告中曾提示，中美雙邊關(guān)系在貿(mào)易、科技、金融等多維度存在不確定性。近期美國繼續(xù)在金融領(lǐng)域挑起事端，5月20日，美國參議院通過“外國公司問責(zé)法案”，旨在進(jìn)一步加強(qiáng)對(duì)美股中概股的監(jiān)管，市場(chǎng)擔(dān)憂在美上市中概股摘牌風(fēng)險(xiǎn)，中概股顯著下跌。 美國強(qiáng)化監(jiān)管背景下，未來中概股回歸中國資本市場(chǎng)或進(jìn)一步提速。除監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)外，中概股回歸還有哪些考量，回歸路徑上有哪些選擇？若回歸港股，將對(duì)港股市場(chǎng)產(chǎn)生哪些影響？本期策論我們就中概股回歸這一熱點(diǎn)話題進(jìn)行剖析。 1.1 監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)以外，中概股“估值歧視”始終存在 在探討中概股回歸原因之前，有必要對(duì)在美上市中概股概況進(jìn)行初步了解：目前美股中概股共247只，從歷年上市與退市數(shù)量變化看，2017-2019年美股出現(xiàn)中概股上市熱潮；但今年以來，中概股赴美上市節(jié)奏明顯放緩。 市值和結(jié)構(gòu)層面，美股中概股市值占全部美股的比例維持在5%左右，但中概股內(nèi)部近年來行業(yè)結(jié)構(gòu)變化明顯，其中能源、電信業(yè)公司市值占比持續(xù)下降，而代表“新經(jīng)濟(jì)”的可選消費(fèi)、科技股在中概股中開始占據(jù)主導(dǎo)。 為何在近三年中概股赴美上市熱潮后，市場(chǎng)對(duì)中概股回歸的預(yù)期突然增強(qiáng)？最直接的因素在于美國收緊監(jiān)管政策。從2019年開始，美國對(duì)中概股限制政策持續(xù)加碼。上周三（5月20日）美國參議院通過的“外國公司問責(zé)法案”規(guī)定，若外國發(fā)行人連續(xù)三年未能遵守PCAOB（美國上市公司會(huì)計(jì)監(jiān)督委員會(huì)）對(duì)會(huì)計(jì)師事務(wù)所檢查要求，將禁止其證券在美國交易。由于中國法律對(duì)PCAOB獲取中概股審計(jì)底稿存在一定約束，導(dǎo)致市場(chǎng)對(duì)美股中概股摘牌的擔(dān)憂加劇。 但即使不考慮監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)，中概股回歸仍或是大勢(shì)所趨。過去AH市場(chǎng)上市制度限制未盈利、同股不同權(quán)等公司上市，部分優(yōu)質(zhì)“新經(jīng)濟(jì)”企業(yè)只能選擇赴美上市，2018年以來，AH市場(chǎng)對(duì)于“新經(jīng)濟(jì)”公司上市的條件逐漸放寬，制度層面已不再存在限制。 更重要的原因在于，受中概股本身質(zhì)地參差不齊，與信息不對(duì)稱等因素影響，中概股在美國市場(chǎng)受到天然的“估值歧視”： 其一，中概股魚龍混雜，優(yōu)質(zhì)中概股受到拖累。以在美上市中概股為研究對(duì)象，近三年歸母凈利潤(rùn)均為正的公司占比僅37%，而連續(xù)三年虧損的公司占比33%；現(xiàn)金流指標(biāo)來看，近三年經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流均為正的公司占比41%，連續(xù)為負(fù)的公司占比21%。中概股本身質(zhì)地的確參差不齊，而部分劣質(zhì)公司導(dǎo)致市場(chǎng)對(duì)整體中概股存在一定偏見。如近期瑞幸咖啡曝出造假事件后，整體中概股均受到拖累。 其二，信息不對(duì)稱加劇“估值歧視”。由于中概股“管理、經(jīng)營(yíng)在中國，上市、交易在美國”，導(dǎo)致中概股與國外投資者之前形成了無法避免的屏障。此外，近年來一些赴美上市的“新經(jīng)濟(jì)”中概股，其經(jīng)營(yíng)模式較為獨(dú)特，可與之類比的海外公司較少，進(jìn)一步加大了海外投資者對(duì)信息不對(duì)稱所引發(fā)的潛在風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂。 綜合來看，由于中概股常年受到“估值歧視”，回歸中國資本市場(chǎng)的動(dòng)機(jī)始終存在。在近期美國監(jiān)管政策持續(xù)收緊，以及AH市場(chǎng)制度改革為中概股回歸創(chuàng)造條件的背景下，未來中概股回歸或進(jìn)一步加速。 1.2 中概股回歸存在三條潛在路徑 目前中概股回歸存在三種選擇：（1）美股退市，重新A/H上市；（2）保留美股上市地位，在A/H市場(chǎng)雙重上市；（3）保留美股上市地位，在A/H市場(chǎng)第二上市。 從回歸流程看，美股退市再重新上市需完成“海外私有化退市—拆除VIE架構(gòu)—清理海外SPV—理順境內(nèi)股權(quán)關(guān)系—內(nèi)地借殼上市”等諸多復(fù)雜操作，所消耗的時(shí)間較長(zhǎng)、成本更高。 雙重上市指同一家公司在兩個(gè)證券交易所同時(shí)掛牌，且同時(shí)滿足兩地對(duì)上市公司的各項(xiàng)監(jiān)管要求，較為典型的雙重上市案例在A股、港股同時(shí)掛牌的“A+H”上市，以及港股公司百濟(jì)神州（06160.HK）在港股、美股同時(shí)上市等。 中概股可選擇的第三種回歸方式是第二上市，相較于雙重上市，第二上市的審核標(biāo)準(zhǔn)相對(duì)寬松。例如去年11月，阿里巴巴-SW（09988.HK）采用“H股+ADR”的方式在港股完成第二上市。  美股中概股回歸中國資本市場(chǎng)的首選更可能是港股。一方面，股權(quán)結(jié)構(gòu)復(fù)雜、外資股東占比較高的中概股私有化退市成本較高；另一方面，若存在VIE架構(gòu)，中概股采用“雙重上市/第二上市”回歸A股也面臨一定限制；而根據(jù)港股上市新規(guī)，對(duì)于大中華為業(yè)務(wù)重心的公司，在港進(jìn)行第二上市時(shí)，可保留現(xiàn)行VIE架構(gòu)。因此預(yù)計(jì)港股市場(chǎng)將是中概股回歸的首選。 1.3 中概股回歸對(duì)港股有何影響？ 我們對(duì)247只中概股進(jìn)行梳理，篩選出30只滿足財(cái)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)，未來或通過第二上市方式回歸港股的潛在標(biāo)的。若以上中概股回歸港股，會(huì)產(chǎn)生哪些影響？我們總結(jié)如下：優(yōu)化港股行業(yè)結(jié)構(gòu)、提振港股整體與相關(guān)行業(yè)估值、提高市場(chǎng)交易活躍度。 其一，優(yōu)化港股行業(yè)市值結(jié)構(gòu)。目前金融行業(yè)市值占全部港股的比例超30%。考慮到潛在回歸的美股中概股集中在可選消費(fèi)、科技領(lǐng)域，將顯著改善港股市值結(jié)構(gòu)，提升“新經(jīng)濟(jì)”公司在港股市場(chǎng)的話語權(quán)。 其二，提高港股估值中樞，相關(guān)“新經(jīng)濟(jì)”行業(yè)更為受益。港股是全球股市的“估值洼地”，最重要的原因之一在于港股金融、地產(chǎn)等低估值公司占比較高。若未來更多優(yōu)質(zhì)美股中概股回歸，將明顯抬升港股整體估值。此外，對(duì)于可選消費(fèi)、科技等行業(yè)內(nèi)的其它港股公司而言，中概股回歸后，也將享受行業(yè)整體估值擴(kuò)張帶來的收益。  其三，增強(qiáng)港股交易活躍度，為市場(chǎng)引入源頭活水。阿里巴巴-SW（09988.HK）于去年底回歸港股市場(chǎng)，盡管IPO募資近1000億港元，但對(duì)市場(chǎng)的“抽血效應(yīng)”并不顯著，阿里的回歸反而提升了港股市場(chǎng)的交易活躍度，吸引更多資金參與交易。今年以來，阿里巴巴日成交額占全部港股成交的比例最高超過5%。 1.4 投資策略：規(guī)避香港本地股，布局中概股回歸 美國強(qiáng)化監(jiān)管背景下，未來中概股回歸中國資本市場(chǎng)或進(jìn)一步提速。我們就中概股回歸的原因、回歸路徑、回歸后對(duì)港股市場(chǎng)的影響進(jìn)行剖析。 目前美股中概股共247只，市值占全部美股的比例約5%。拉長(zhǎng)時(shí)間看，能源、電信業(yè)中概股市值占比持續(xù)下降，而代表“新經(jīng)濟(jì)”的可選消費(fèi)、科技股在中概股中逐漸占據(jù)主導(dǎo)。 受本身質(zhì)地參差不齊，與信息不對(duì)稱等因素影響，中概股常年受到“估值歧視”，回歸中國資本市場(chǎng)的動(dòng)機(jī)始終存在。但過去由于受AH市場(chǎng)上市制度限制影響，部分未盈利、同股不同權(quán)企業(yè)只能選擇赴美上市。在近期美國監(jiān)管政策持續(xù)收緊，以及AH市場(chǎng)制度改革為中概股回歸創(chuàng)造條件的背景下，未來中概股回歸或進(jìn)一步加速。 中概股回歸存在三種選擇：（1）美股退市，重新A/H上市；（2）保留美股上市地位，在A/H市場(chǎng)雙重上市；（3）保留美股上市地位，在A/H市場(chǎng)第二上市。綜合考慮私有化退市成本較高，以及港股允許以大中華為業(yè)務(wù)重心的公司保留VIE架構(gòu)進(jìn)行二次上市等因素，我們判斷港股市場(chǎng)將是中概股回歸的首選。 我們篩選出30只滿足財(cái)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)，未來或通過第二上市方式回歸港股的潛在標(biāo)的。隨著中概股逐步回歸，將起到優(yōu)化港股行業(yè)結(jié)構(gòu)、提振港股整體與相關(guān)行業(yè)估值、提高交易活躍度，為市場(chǎng)引入源頭活水等效用。 投資策略：規(guī)避香港本地股，布局中概股回歸。從海外市場(chǎng)走勢(shì)來看，歐美復(fù)工后的疫情長(zhǎng)尾風(fēng)險(xiǎn)仍然存在，加上債務(wù)違約“壓力測(cè)試”、經(jīng)濟(jì)衰退和盈利下修、刺激政策效應(yīng)邊際弱化，未來1-2個(gè)月存在波動(dòng)抬升、估值回調(diào)的壓力。短期而言，匯率波動(dòng)、香港社會(huì)局勢(shì)變化、中美雙邊關(guān)系不確定性增加，可能加大港股市場(chǎng)回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。但港股極低的估值已隱含了海外“危機(jī)模式”和基本面下行的悲觀情景，短期顯著回調(diào)后我們反而建議對(duì)港股更加積極。 布局思路方面，在配置“高股息+稀缺資產(chǎn)”的核心框架下，我們重點(diǎn)提示關(guān)注兩個(gè)“短期風(fēng)險(xiǎn)”和一個(gè)“中期機(jī)遇”：（1）香港社會(huì)局勢(shì)不確定性增加，對(duì)本地股的基本面和估值帶來雙重沖擊，建議繼續(xù)規(guī)避本地股；（2）短期中資強(qiáng)勢(shì)股可能迎來快漲后的補(bǔ)跌，例如醫(yī)療設(shè)備、半導(dǎo)體、耐用消費(fèi)品等；（3）關(guān)注中概股回歸趨勢(shì)，中期繼續(xù)配置優(yōu)質(zhì)稀缺互聯(lián)網(wǎng)及軟件服務(wù)龍頭。 市場(chǎng)概覽與情緒跟蹤：上周（5.18-5.22）恒生指數(shù)下跌3.64%，板塊方面，恒生一級(jí)行業(yè)除能源業(yè)外全部下跌，綜合業(yè)跌幅最大。HVIX指數(shù)、港股看跌看漲期權(quán)比例、主板沽空比例均顯著上升。 宏觀流動(dòng)性與估值跟蹤：上周（5.18-5.22）人民幣兌美元匯率小幅貶值，10年期美債利率0.66%，中美利差收窄至196BP。WTI原油價(jià)格上漲至33.3美元/桶。恒生指數(shù)PE 9.32倍，低于歷史均值水平。 一致預(yù)期EPS跟蹤：上周（5.18-5.22）彭博對(duì)于恒生指數(shù)、恒生國企指數(shù)20年EPS一致預(yù)期增速下調(diào)。 南下北上資金跟蹤：上周（5.18-5.22）北上資金凈流入79.5億元，南下資金凈流入72.6億元，港股成交額中南下資金參與占比小幅下降。 二、一周港股流動(dòng)性、盈利預(yù)期與估值 2.1 市場(chǎng)概覽與情緒跟蹤 2.2 宏觀流動(dòng)性與估值跟蹤 2.3 一致預(yù)期EPS跟蹤 2.4 南下北上資金跟蹤 風(fēng)險(xiǎn)提示 美元指數(shù)、美債收益率大幅上行的風(fēng)險(xiǎn) 國內(nèi)信用政策持續(xù)收緊的風(fēng)險(xiǎn) 經(jīng)濟(jì)和上市公司盈利不達(dá)預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn) 中美貿(mào)易格局繼續(xù)惡化的風(fēng)險(xiǎn) [詳情]

　　據(jù)香港經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)報(bào)道，德勤中國華南區(qū)主管合伙人兼全國上市業(yè)務(wù)組聯(lián)席主管合伙人歐振興指，財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)已經(jīng)在外國證券市場(chǎng)作出披露、協(xié)議控制（VIE）及收購合并等章程并沒重大更改，故中概股可以在三個(gè)月內(nèi)完成上市前準(zhǔn)備工作。 德勤中國華南區(qū)主管合伙人兼全國上市業(yè)務(wù)組聯(lián)席主管合伙人歐振興 中概股來港上市的傳聞甚囂塵上，接二連三傳出已經(jīng)有公司秘密申請(qǐng)第二上市，德勤中國華南區(qū)主管合伙人兼全國上市業(yè)務(wù)組聯(lián)席主管合伙人歐振興接受本報(bào)訪問時(shí)表示，中概股回流及生物科技股將會(huì)是下半年新股主場(chǎng)的焦點(diǎn)。他又認(rèn)為，中概股回港上市的步伐較快，最快三個(gè)月之內(nèi)完成上市前的準(zhǔn)備工作。 中概股最快三個(gè)月內(nèi)完成上市準(zhǔn)備工作 歐振興指，中概股能于短期內(nèi)回歸香港作第二上市，主要因財(cái)務(wù)資料已經(jīng)在外國證券市場(chǎng)作出披露、協(xié)議控制（VIE）及收購合并等章程并沒重大更改，故他認(rèn)為中概股回流香港的步伐可以于三個(gè)月內(nèi)完成。 綜合媒體報(bào)道指，內(nèi)地互聯(lián)網(wǎng)公司網(wǎng)易（NTES）及內(nèi)地電商京東（JD）分別秘密申請(qǐng)?jiān)谙愀圩鞯诙鲜校瑑?nèi)地報(bào)道指，京東最快于5月25日開始招股。 香港已形成生物科技生態(tài)圈，吸引企業(yè)上市 早前，赴美上市的中概股被曝涉嫌財(cái)務(wù)造假，引起軒然大波。歐振興透露，已經(jīng)有部分生物科技公司原定計(jì)劃赴美上市，現(xiàn)改向香港或內(nèi)地上市。他表示，自2018年4月港交所批準(zhǔn)未有盈利的生物科技公司來港上市后，資本市場(chǎng)迅速形成生物科技的生態(tài)圈，使到公司積極考慮香港或內(nèi)地上市。 據(jù)統(tǒng)計(jì)，自批準(zhǔn)未有盈利的生物科技公司上市以來，合共錄得18間公司上市，當(dāng)中沛嘉醫(yī)療 （09996.HK） 將于5月15日上市，及開拓藥業(yè)預(yù)計(jì)明日（5月12日）開始招股，也將在5月內(nèi)上市。 新冠肺炎疫情于香港港逐漸緩和，不過歐振興認(rèn)為，今季新股上市的宗數(shù)未見明朗。年初疫情肆虐公司遞交上市申請(qǐng)宗數(shù)亦較去年少，料較2019年同期錄得40宗少。他又預(yù)計(jì)，文化娛樂、飲食零售等行業(yè)的準(zhǔn)上市公司，未必能于今年內(nèi)順利上市。 數(shù)據(jù)顯示，今年前4個(gè)月，香港新股上市宗數(shù)錄47家，募資178億港元。（香港 IPO 市場(chǎng)（2020年前4個(gè)月）：上市 47 家，募資 178 億港元）[詳情]

　　新浪港股訊 4月29日消息，據(jù)外電報(bào)道，中概股回歸香港再現(xiàn)新進(jìn)展，京東已經(jīng)秘密提交赴港上市文件，預(yù)計(jì)最早在6月掛牌。今日午間，參與京東赴港上市的消息人士確認(rèn)正在安排赴港上市事宜，并且已經(jīng)向港交所提交了上市文件。知道注意的是，這是自2019年11月阿里赴港作第二上市后又一只互聯(lián)網(wǎng)巨頭來港。 隨著京東赴港上市的消息發(fā)出，京東股價(jià)有所走低，截至收盤，京東在納斯達(dá)克跌4.39%，單日市值蒸發(fā)225億港元，最新美股市值633.56億美元。 對(duì)于公司股價(jià)下跌，中泰國際策略分析師顏招駿對(duì)新浪港股表示，京東股價(jià)自3月16日低點(diǎn)32.7美元上升至4月17日的47.98美元，累計(jì)升幅達(dá)到46.7%，股價(jià)創(chuàng)了25個(gè)月新高，推動(dòng)股價(jià)上升的因素除了是強(qiáng)勁的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)外，還有憧憬回流港股上市的因素，昨日京東股價(jià)下跌主要是事實(shí)的兌現(xiàn)，長(zhǎng)線而言京東股價(jià)有巨大的潛力。 林達(dá)控股金融科技部執(zhí)行董事林子俊表示，京東跌了應(yīng)該是跟隨市場(chǎng)，阿里香港上市的時(shí)候也沒有特別的轉(zhuǎn)變，這個(gè)有一定利好，但短期不會(huì)有太大的幫助。 新浪港股查詢公司2019年年報(bào)發(fā)現(xiàn)，劉強(qiáng)東持股有所縮水，目前持有京東4.46億股，相當(dāng)于15.1%的股權(quán)，為公司第二大股東，但同時(shí)擁有公司78.5%的投票權(quán)，計(jì)及一致行動(dòng)人擁有78.6%的投票權(quán)。 公司第一大股東為騰訊，持股17.9%，不過只有4.6%的表決權(quán)。公司第三大股東為沃爾瑪，持股9.8%，有2.5%的表決權(quán)。 新浪港股查詢發(fā)現(xiàn)，根據(jù)福布斯實(shí)時(shí)數(shù)據(jù)，劉強(qiáng)東目前身家為95億美元。今年以來，京東股價(jià)更是暴漲逾23%，市值凈增121億美元，按劉強(qiáng)東持股4.46億股計(jì)算，劉強(qiáng)東身家凈增37.24億美元，折合289億港元。 不過，據(jù)胡潤(rùn)百富，一季度末劉強(qiáng)東身家950億元人民幣，而3月31日以來，京東股價(jià)上漲了7.6%，相當(dāng)于劉強(qiáng)東個(gè)人身家凈增97億元人民幣。也就是說，如果按胡潤(rùn)百富統(tǒng)計(jì)來看，劉強(qiáng)東目前身家或超1000億元。（文/新浪財(cái)經(jīng) 金石）[詳情]

　　據(jù)證券時(shí)報(bào)，參與京東赴港上市的消息人士確認(rèn)，京東目前正在安排赴港上市事宜，并且已經(jīng)向港交所提交了上市文件，有媒體報(bào)道稱京東擬發(fā)行5%股份募資規(guī)模250億港元，但上述人士向記者表示，“我們今天早上正在討論該事件，市場(chǎng)傳言的募資額都還沒確定，至于上市的SIZE（規(guī)模）要視乎市場(chǎng)環(huán)境而定，希望疫情好轉(zhuǎn)之后募資額會(huì)更高一點(diǎn)。”據(jù)記者獲悉，京東回港上市，瑞銀以及美銀美林為主要承銷商，目前正在牽頭回港上市事宜。[詳情]

　　原標(biāo)題：傳京東籌備在港二次上市 中概股回歸加速？ 來源：財(cái)經(jīng)網(wǎng) 今日，據(jù)路透社旗下媒體IFR引用知情人士消息稱，京東秘密提交上市文件，擬在香港進(jìn)行二次上市。京東可能出售至多約5%的股份，預(yù)計(jì)最早在6月上市，約募資20億美元。 針對(duì)該消息，財(cái)經(jīng)網(wǎng)向京東進(jìn)行求證，京東回應(yīng)稱不予置評(píng)。 今年3月就曾傳出京東與包括瑞銀、美銀在內(nèi)的投行接洽，探討赴港第二次上市的消息，不過當(dāng)時(shí)京東對(duì)媒體表示，對(duì)市場(chǎng)評(píng)論不予置評(píng)。 當(dāng)時(shí)，業(yè)界對(duì)于京東赴港上市的主體提出了諸多想象，有人認(rèn)為京東會(huì)與阿里一樣，選擇同一主體二次上市，也有人認(rèn)為包括京東物流、京東數(shù)科、京東健康等子集團(tuán)也在考慮范圍內(nèi)。不過，雖然上市主體意見未達(dá)成一致，但多數(shù)人都認(rèn)為“子集團(tuán)會(huì)獨(dú)立上市”。 分析人士認(rèn)為，作為較大的商業(yè)體系，分開而不是打包整體業(yè)務(wù)上市，有助于京東子集團(tuán)的估值最大化。投資人士何野南對(duì)媒體表示，美股、港股更傾向業(yè)務(wù)清晰、結(jié)構(gòu)清晰的資產(chǎn)，估值也能更為明確。 此外，業(yè)界認(rèn)為兩地上市有利于京東維持股價(jià)，平衡單一資本市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)。 此前，券商中金曾發(fā)布報(bào)告指出，約19間在美上市的中概股符合條件回港第二上市，除京東外，包括百度、網(wǎng)易、好未來、新東方及百勝中國等。 該行認(rèn)為，中概股愿意回歸香港或A股，主要考慮到業(yè)務(wù)發(fā)展有融資需要、增加股份流動(dòng)性、靠近本土市場(chǎng)、能取得更好估值，以及在新中美關(guān)系下減少所需面對(duì)的監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)。 今年4月，瑞幸咖啡自曝財(cái)務(wù)造假，隨后愛奇藝、好未來等多家中概股也相繼遭遇機(jī)構(gòu)做空，一時(shí)引發(fā)了中概股強(qiáng)烈的信任危機(jī)。而美國證監(jiān)會(huì)主席對(duì)于中概股風(fēng)險(xiǎn)的公開警示，更是讓多家明星中概股股價(jià)承受了巨大壓力。 互聯(lián)網(wǎng)分析人士指出，瑞幸等公司導(dǎo)致的信任危機(jī)對(duì)于財(cái)務(wù)良好、運(yùn)營(yíng)模式健康的中概股是不公平的，而在中國資本市場(chǎng)政策不斷利好的狀況下，中概股選擇回歸不失為一種選擇。 據(jù)交銀研報(bào)，近期中概股回歸進(jìn)程有所加快，從過去3年中概股及H股TMT公司融資規(guī)模來看，越來越多的大型企業(yè)在港上市，H股排名前10大融資規(guī)模的TMT企業(yè)總?cè)谫Y額已高于中概股。 交銀認(rèn)為，未來應(yīng)會(huì)有更多中概股公司回歸A/H股或新興企業(yè)在A/H股上市。 [詳情]

　　原標(biāo)題：已秘密提交在香港上市文件？最早6月掛牌？京東：不予置評(píng) 來源：澎湃新聞 京東赴港上市又傳新進(jìn)展。 4月29日，有香港媒體援引路透社旗下IFR的報(bào)道稱，京東（Nasdaq：JD）已以保密形式在香港提交上市申請(qǐng)，擬二次上市。 據(jù)香港信報(bào)稱，京東可能出售最多約5%的股份，預(yù)計(jì)最早在6月掛牌。以京東在美國納斯達(dá)克上市市值670億美元計(jì)算，京東在港的集資規(guī)模可能達(dá)到34億美元，美銀、中信里昂及瑞銀為主要安排行。 對(duì)于上述說法，京東方面表示不予置評(píng)。 京東在2014年5月于美國納斯達(dá)克上市。 2019年11月，阿里巴巴（9988.HK）赴港二次上市后，被指將掀起中概股赴港二次上市的潮流。 今年初，普華永道發(fā)布報(bào)告稱，2020年香港IPO市場(chǎng)將繼續(xù)活躍，將會(huì)有更多的新經(jīng)濟(jì)企業(yè)受惠于上市條規(guī)的變更而選擇香港上市，預(yù)計(jì)全年集資總額可達(dá)2300億-2600億港元。香港將繼續(xù)鞏固其作為亞洲地區(qū)最主要的首次上市集資中心的地位。由于阿里巴巴的回歸，不少中概股也在觀望兩地上市的機(jī)會(huì)，有望為香港市場(chǎng)帶來更多的IPO項(xiàng)目。 香港信報(bào)曾在3月報(bào)道，京東已與包括瑞銀及美銀在內(nèi)的投行接洽探討在香港資本市場(chǎng)第二上市。[詳情]

　　 來新浪理財(cái)大學(xué)，聽邱實(shí)講《港股入門寶典》，快速入門，輕松玩轉(zhuǎn)港股。 新浪港股訊 4月29日消息，據(jù)香港信報(bào)報(bào)道，中概股回歸香港再現(xiàn)新進(jìn)展。 28日，路透社旗下IFR引述知情人士稱，中國第二大電商京東（JD.com）已以保密形式在香港提交上市申請(qǐng)，擬第二上市，京東可能出售最多約5%的股份，預(yù)計(jì)最早在6月掛牌。 以京東目前在美國納斯達(dá)克上市市值為670億美元（約5226億港元）計(jì)算，公司在香港的集資規(guī)模預(yù)料可達(dá)34億美元（約265.2億港元）。 美銀、中信里昂及瑞銀為主要安排行。 阿里巴巴（09988））去年底成功回流香港作第二上市，引發(fā)在美上市的中概股紛紛評(píng)估回歸香港的可行性。中金曾發(fā)表報(bào)告，指有約19間在美上市的中概股符合條件回港第二上市，除京東外，還包括百度、網(wǎng)易、好未來、新東方等。[詳情]

　　原標(biāo)題：140億元回購、二次赴港上市 京東在下一盤什么棋？ 來源：中國財(cái)富網(wǎng)      在下一盤什么棋？ 連日暴跌后，隨著美股三大股指止跌還陽，中概股京東也終于翻紅。 3月17日，京東開盤漲逾7%，隨后股價(jià)更是高歌猛進(jìn)，一度漲超13%。 值得注意的是，利好京東股價(jià)表現(xiàn)的除了美股向好這一因素外，還有一份高達(dá)20億美元的巨額回購計(jì)劃和二次赴港上市的坊間傳聞。 京東動(dòng)作不斷，劉強(qiáng)東到底在下一盤什么棋？ 140億元回購安排上了 3月17日，京東在美股盤前宣布了一份高達(dá)20億美元的巨額回購計(jì)劃，折合人民幣約140億元。 據(jù)了解，該回購計(jì)劃將按照市場(chǎng)價(jià)格，通過私下協(xié)商交易、大宗交易和其他法律允許的方式進(jìn)行，并于未來24個(gè)月內(nèi)實(shí)施。 京東方面表示，回購計(jì)劃的出臺(tái)來自于管理層對(duì)未來業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的堅(jiān)定信心。此外，京東還特別指出，“所需資金均來源于公司自有資金，不會(huì)對(duì)公司運(yùn)營(yíng)構(gòu)成影響。” 根據(jù)京東此前披露的2019年第四季度財(cái)報(bào)，京東擬實(shí)施回購的“自有資金”的確儲(chǔ)備充足。 數(shù)據(jù)顯示，截至2019年12月31日，京東賬面有現(xiàn)金及短期投資645億元人民幣，其中包含369.7億元人民幣的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物，2019年全年的自由現(xiàn)金流增長(zhǎng)至195億元人民幣。 中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)數(shù)字經(jīng)濟(jì)研究院執(zhí)行院長(zhǎng)盤和林對(duì)中國財(cái)富表示，京東財(cái)報(bào)透露出當(dāng)前現(xiàn)金流充足，因此，以自有資金完成回購計(jì)劃不是大問題。而此前美股市場(chǎng)的持續(xù)波動(dòng)讓京東股價(jià)受到擠壓，此次巨額回購的實(shí)施，無疑將幫助京東提振市場(chǎng)情緒，穩(wěn)定股價(jià)，增強(qiáng)投資者信心。 17日美股開盤后，京東股價(jià)應(yīng)聲上漲，最高漲幅達(dá)13.45%。截至收盤，報(bào)38.35美元/股，漲幅為8.83%。 還要二次赴港上市？ 除了高達(dá)140億元的巨額回購?fù)猓胃案凵鲜械姆婚g傳聞近期也讓京東備受關(guān)注。 3月16日，據(jù)媒體報(bào)道，京東已經(jīng)聘請(qǐng)瑞銀、美國銀行等投行協(xié)助安排在港二次上市，最快或于2020年上半年完成。京東方面則對(duì)此市場(chǎng)猜測(cè)不予置評(píng)。 此前阿里返港上市之際，對(duì)于市場(chǎng)猜測(cè)也是“不予置評(píng)”的態(tài)度，此次京東表態(tài)如出一轍，并未直接否認(rèn)，讓市場(chǎng)浮想聯(lián)翩。 川財(cái)證券首席投顧李松澤直言：“京東未來在亞太地區(qū)重新上市的概率較大。” 盤和林同樣表示，雖然京東官方未作直接表態(tài)，但京東在各方面都與阿里有很高的相似度，二次赴港上市的概率極大。 “如能在香港順利上市，京東的市場(chǎng)估值和流動(dòng)性都將得到明顯改善，無論是從資金、品牌，亦或是股價(jià)方面京東都存在赴港上市的需求。” 此外，盤和林還進(jìn)一步指出，有阿里返港上市的先例在，當(dāng)前政策方面的障礙幾乎都已排除，對(duì)京東來說，此時(shí)返港是天賜良機(jī)。 專家：京東已進(jìn)入“收獲期” 對(duì)于京東一邊大手筆回購，一邊赴港上市的動(dòng)作，李松澤評(píng)價(jià)，京東當(dāng)前已進(jìn)入“收獲期”。 3月2日晚間，京東發(fā)布了2019年年報(bào)，年報(bào)顯示，在虧損10年后，京東首次在全年實(shí)現(xiàn)盈利。 京東2019年實(shí)現(xiàn)歸屬于普通股股東的凈利潤(rùn)122億元，非美國通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下（Non-GAAP）歸屬于普通股股東的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)211%至107億元。此外，實(shí)現(xiàn)全年凈收入5769億元，同比增長(zhǎng)24.9%；其中，全年凈服務(wù)收入662億元，同比大增44.1%。 全年盈利的爆發(fā)式增長(zhǎng)主要來自于第四季度的突出表現(xiàn)。單在第四季度，京東就已實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1707億元，同比增長(zhǎng)26.6%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)36.33億元，在去年同期，這一數(shù)字還是-48.05億元。 而在第四季度止虧轉(zhuǎn)盈的過程中，下沉戰(zhàn)略平臺(tái)“京喜”功不可沒。據(jù)了解，“京喜”于四季度上線，“雙十一”期間為京東全網(wǎng)站貢獻(xiàn)超4成新用戶，11月18日至12月18日，“京喜”平臺(tái)的日均訂單量穩(wěn)超百萬。 “通過多年發(fā)展，京東終于實(shí)現(xiàn)了首次全年盈利，這對(duì)于京東來說可以視為進(jìn)入‘收獲期’的標(biāo)志。從業(yè)務(wù)發(fā)展和融資需求來看，京東也需要將自己的上市目的地進(jìn)行多元化配置。”李松澤說。 盤和林認(rèn)為，京東一方面斥巨資回購提振股價(jià)信心，另一方面謀求赴港上市緩解資金需求，是下了非常明智的一盤棋。 “二次赴港一是能進(jìn)行融資，緩解資金壓力；二是對(duì)沖美股風(fēng)險(xiǎn)。此前阿里的先例也表明，赴港這步棋的效果非常不錯(cuò)。”盤和林說。[詳情]

　　 來新浪理財(cái)大學(xué)，聽邱實(shí)講《港股入門寶典》，快速入門，輕松玩轉(zhuǎn)港股。 原標(biāo)題：擬赴港二次上市 這次京東會(huì)怎么玩 來源：北京商報(bào) 赴港上市的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)大軍中，京東或許將有一席之地。3月16日，京東最早將于2020年中在香港二次上市的消息如同炸雷。盡管當(dāng)事方對(duì)此事三緘其口，但認(rèn)定京東終究會(huì)同阿里一樣完成赴港上市的聲音此起彼伏。此時(shí)赴港，是京東降低單一市場(chǎng)融資風(fēng)險(xiǎn)的外在表現(xiàn)，防止美股出現(xiàn)回調(diào)后對(duì)其產(chǎn)生重創(chuàng)。分析認(rèn)為，京東不會(huì)打包赴港上市，而是會(huì)將物流與金融拆分，以求子集團(tuán)估值的最大化。 上市主體待明確 港股或?qū)⒃偬砘ヂ?lián)網(wǎng)巨頭。據(jù)了解，京東已與包括瑞銀及美銀在內(nèi)的投行接洽探討在香港資本市場(chǎng)第二次上市。對(duì)此，京東方面暫未進(jìn)行公開置評(píng)。 當(dāng)事方的沉默留給行業(yè)諸多猜想空間。多位投資者向北京商報(bào)記者表示，可能赴港上市的除了與美股同一主體的京東集團(tuán)外，也不排除京東物流、京東數(shù)科的可能，即便是新拆分出的京東健康，或許也在考慮范圍內(nèi)。 如今，京東集團(tuán)旗下子集團(tuán)已然明晰。2019年1月，京東集團(tuán)明確由京東零售、京東物流、京東數(shù)科三大子集團(tuán)組成。行業(yè)對(duì)逐漸“獨(dú)立”的子集團(tuán)抱有更高的期待，資本市場(chǎng)也時(shí)刻觀望。實(shí)際上，京東物流、京東數(shù)科的上市信息一直不絕于耳，雖然官方從未給出正式回應(yīng)，但外界多深信不疑。 針對(duì)本次京東赴港上市的主體，聲音各有不同。一位不愿具名的投資者對(duì)北京商報(bào)記者坦言：“京東旗下子集團(tuán)均是京東集團(tuán)的護(hù)城河，也算得上各自行業(yè)內(nèi)的佼佼者。如今赴港上市的外部條件和內(nèi)部條件逐漸成熟，子集團(tuán)從集團(tuán)內(nèi)拆分赴港也就順理成章。”投資人士何南野則有不同的觀點(diǎn)，認(rèn)為京東赴港上市會(huì)與阿里一樣，選擇同一主體二次上市。 盡管在上市主體方面沒有達(dá)成統(tǒng)一意見，但“子集團(tuán)會(huì)獨(dú)立上市”的觀點(diǎn)頗為一致。何南野強(qiáng)調(diào)，京東已經(jīng)是比較大的商業(yè)體系，赴港上市不會(huì)把整體業(yè)務(wù)都放進(jìn)來。物流、數(shù)科會(huì)單獨(dú)上市，不會(huì)打包上市，“打包上市不利于投資者對(duì)業(yè)務(wù)進(jìn)行估值。美股、港股更傾向業(yè)務(wù)清晰、結(jié)構(gòu)清晰的資產(chǎn)，估值也能更為明確。京東集團(tuán)通過拆分子集團(tuán)上市，能最大限度實(shí)現(xiàn)每個(gè)子集團(tuán)的高估值”。 兩地上市提升估值 “兩地上市是大勢(shì)所趨，也是京東分?jǐn)傦L(fēng)險(xiǎn)的方式。”何南野強(qiáng)調(diào)。兩地上市便于京東維持股價(jià)穩(wěn)定、增加股票流動(dòng)性，也能平衡單一資本市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)，并加速延伸全球化業(yè)務(wù)。 何南野直言，美股十年大牛市幾乎走到了盡頭，企業(yè)估值有回調(diào)的風(fēng)險(xiǎn)，這時(shí)候開拓第二市場(chǎng)是有好處的。“疫情過后的港股估值會(huì)慢慢回漲，赴港上市也是為了對(duì)抗風(fēng)險(xiǎn)，此舉也有助于京東提升估值。” 就在阿里赴港上市成功時(shí)，行業(yè)也普遍認(rèn)為企業(yè)將在資本市場(chǎng)獲得更大的自由。彼時(shí)，天風(fēng)證券副所長(zhǎng)劉章明稱，在港股二次上市有助于阿里拓展融資渠道，提振整體估值水平，并有望減少對(duì)于單一地區(qū)資本市場(chǎng)的依賴程度。這條規(guī)則同樣適用于當(dāng)下赴港上市的京東。 一位正考慮赴港上市公司的首席財(cái)務(wù)官對(duì)北京商報(bào)記者表示，現(xiàn)階段中概股愿意回歸香港或A股的企業(yè)，除了在新中美關(guān)系下減少所需面對(duì)的監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)外，無非是考慮到業(yè)務(wù)發(fā)展有融資需要、增加股份流動(dòng)性、靠近本土市場(chǎng)、能取得更好估值。 “京東赴港后會(huì)更接近內(nèi)地市場(chǎng)。兩地上市，就等于在美股、港股同時(shí)打廣告。”何南野認(rèn)為，赴美上市可吸引美股投資者，赴港上市后能吸引港股或亞太區(qū)的投資者，內(nèi)地的中小股民也可以借此獲得更多的紅利。 港股擁抱科技企業(yè) 阿里赴港二次上市的“親身示范”，對(duì)從中概股回歸香港或A股的企業(yè)起到了引導(dǎo)作用。上述首席財(cái)務(wù)官認(rèn)為，阿里的成功讓眾多企業(yè)看到了可能性，而香港已經(jīng)為第二上市地企業(yè)放開了權(quán)限。 據(jù)了解，2018年4月，港交所修訂后的主板上市規(guī)則正式生效，香港正式向采取同股不同權(quán)結(jié)構(gòu)的公司敞開懷抱。同時(shí)，還包括尚未盈利、甚至尚未產(chǎn)生收入的生物科技類公司和已在海外上市的創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)企業(yè)。這對(duì)于美股上市企業(yè)來說是重大利好。 今年初，普華永道發(fā)布報(bào)告稱，2020年香港IPO市場(chǎng)將繼續(xù)活躍，將會(huì)有更多的新經(jīng)濟(jì)企業(yè)受惠于上市條規(guī)的變更而選擇香港上市，預(yù)計(jì)全年集資總額可達(dá)2300億-2600億港元。香港將繼續(xù)鞏固其作為亞洲地區(qū)最主要的首次上市集資中心的地位。普華永道指出，由于阿里的回歸，不少中概股也在觀望兩地上市的機(jī)會(huì)，有望為香港市場(chǎng)帶來更多的IPO項(xiàng)目。 “港股在熱情擁抱科技企業(yè)”是多位被訪者向北京商報(bào)記者表達(dá)的觀點(diǎn)。在眾多投資人認(rèn)知里，相較于美國，中國香港投資者對(duì)內(nèi)地市場(chǎng)更為了解，內(nèi)地企業(yè)的價(jià)值往往能夠得到更好的理解。 此前，在論及阿里赴港上市的時(shí)機(jī)是否成熟時(shí)，就有投資者對(duì)北京商報(bào)記者表示，香港資本市場(chǎng)已經(jīng)能夠接納新興互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)、IT行業(yè)甚至是顛覆傳統(tǒng)商業(yè)的新興企業(yè)的存在，正培育具有互聯(lián)網(wǎng)基因的沃土。北京商報(bào)記者 趙述評(píng)[詳情]

　　3月16日早間消息，據(jù)《香港信報(bào)》報(bào)道，阿里巴巴（09988）回流香港上市后，交投及股價(jià)表現(xiàn)理想，令不少中概股躍躍欲試。據(jù)市場(chǎng)消息透露，中國第二大電商京東（JD.com）已與包括瑞銀及美銀在內(nèi)的投行接洽探討在港第二上市，料會(huì)協(xié)助處理相關(guān)回流事宜。報(bào)道稱，向京東查詢是否正推進(jìn)回港第二上市工作及已聘請(qǐng)投行協(xié)助，京東響應(yīng)稱不評(píng)論市場(chǎng)傳聞。 市場(chǎng)消息指出，京東有意最快在今年上半年在港作第二上市，惟掛牌時(shí)間及集資規(guī)模須按市場(chǎng)情況而定。事實(shí)上，新冠肺炎在中國肆虐，內(nèi)地媒體本月初曾報(bào)道，京東及百度均因應(yīng)疫情問題而有機(jī)會(huì)押后回流上市的計(jì)劃。不過，據(jù)悉，瑞銀和美銀正為京東籌備相關(guān)的上市準(zhǔn)備工作，但現(xiàn)階段仍未向港交所（00388）提交機(jī)密上市申請(qǐng)。 瑞銀美銀或協(xié)助承銷 瑞銀與美銀過去跟京東關(guān)系密切，除在2014年作為京東在美國上市的主承銷商外，今年初京東宣布發(fā)行總值10億美元（78億港元）債券，亦同樣由瑞銀和美銀出任承銷商。同時(shí)，瑞銀在今年初獲證監(jiān)會(huì)提早撤銷不得擔(dān)任保薦人的禁令，若瑞銀最終能協(xié)助京東完成回港的‘大刁’，將會(huì)是其回歸香港新股市場(chǎng)的‘省招牌’之作。 京東現(xiàn)時(shí)為第二大在美上市的中概股，截至上周五，市值近580億美元（約4524億港元）。雖然環(huán)球股市近期受疫情影響而大幅下瀉，但京東股價(jià)相對(duì)硬凈，上周五收?qǐng)?bào)39.71美元，年初至今累升近一成三[圖]。 德勤：現(xiàn)市況非好時(shí)機(jī) 然而，環(huán)球市況波動(dòng)始終不利新股市場(chǎng)，德勤全國上市業(yè)務(wù)組聯(lián)席主管合伙人歐振興指出，美股及港股相繼出現(xiàn)大幅調(diào)整，對(duì)中概股回流作第二上市的進(jìn)度有一定影響。他稱，‘中概股第二上市定價(jià)都會(huì)參考美國的股價(jià)，現(xiàn)時(shí)跌市是不太好的時(shí)機(jī)。’他又提到，相關(guān)的中概股未有急切的集資需要，故有能力等待估值回升后才進(jìn)行第二上市。 歐振興續(xù)說，中概股已在美國上市，有完備的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，回港作第二上市所需時(shí)間較一般新股快，故待有較佳的上市窗口時(shí)始重啟上市計(jì)劃亦不遲。 券商中金早前發(fā)表報(bào)告，指有約19間在美上市的中概股符合條件回港第二上市，除京東外，包括百度、網(wǎng)易、好未來、新東方及百勝中國等。該行認(rèn)為，中概股愿意回歸香港或A股，主要考慮到業(yè)務(wù)發(fā)展有融資需要、增加股份流動(dòng)性、靠近本土市場(chǎng)、能取得更好估值，以及在新中美關(guān)系下減少所需面對(duì)的監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)。該行估計(jì)，該批中概股或有一部分甚至全部會(huì)在未來一至兩年選擇回歸香港掛牌。假設(shè)每間中概股在港發(fā)行一成的新股，合計(jì)融資額可高達(dá)340億美元（約2652億港元）。[詳情]

　　據(jù)香港信報(bào)報(bào)道，內(nèi)地媒體引述知情人士透露，受新型肺炎疫情影響，原本有意欲在香港上市的公司相繼押后上市計(jì)劃。 知情人士稱，京東（JD.com）、百度原本有意于今年首季回港上市，但因疫情仍然不明朗，故有機(jī)會(huì)押后回流計(jì)劃。上述兩公司均為在美上市的中概股，并擬仿效阿里巴巴（09988）回流香港掛牌。 消息指，提供人臉辨識(shí)等人工智能解決方案的曠視科技，原計(jì)劃在本月初招股，但因疫情所累，暫緩上市。[詳情]

　　從香港某金融機(jī)構(gòu)知情人士處獲悉，受新冠病毒影響，原本有意欲在港上市的公司相繼押后上市計(jì)劃，國內(nèi)人臉識(shí)別公司曠視科技原本想在本月初招股，但因疫情所累暫緩上市申請(qǐng)，還有在美上市的中概股欲效仿阿里回流香港上市的公司如京東、百度，本有意于今年首季回港上市，但因疫情仍然在不明朗階段，故可能會(huì)押后回流計(jì)劃。[詳情]

　　原標(biāo)題：中概股回港二次上市潮涌 港交所稱只要符合要求都?xì)g迎 來源：新京報(bào) 阿里“回歸”之后，百度、網(wǎng)易、攜程被傳擬赴港二次上市，三家企業(yè)對(duì)此均“不予置評(píng)”；港交所發(fā)言人回應(yīng)新京報(bào)記者稱，由于自身角色所限，不能評(píng)論個(gè)別公司或上市查詢的情況。他還表示，香港是內(nèi)地企業(yè)境外融資的首選上市地。 “遠(yuǎn)走的人總有一天要回家。” 這是2019年5月底，港交所行政總裁李小加在一次公開活動(dòng)中，談到阿里巴巴回港二次上市時(shí)的表態(tài)。往前一年左右，港交所啟動(dòng)了25年以來的最大機(jī)制改革，引入同股不同權(quán)、對(duì)未有收入的生物科技公司打開通道，改革了二次上市的規(guī)定；往后半年，整個(gè)市場(chǎng)都在關(guān)注阿里巴巴的“回歸”。 2019年11月26日，阿里巴巴在港交所主板二次上市，股票代碼為“9988”，全球發(fā)售5億新股，當(dāng)日開盤價(jià)較發(fā)行價(jià)上漲超過6%，市值也一躍超過騰訊控股，成為港股第一大市值公司。上市儀式上，李小加表示，沒有理由不相信其他中概股公司都會(huì)陸續(xù)回港。 當(dāng)阿里巴巴以1021億港元摘下2019年港股募資額桂冠之后，中概股回港二次上市的熱情被點(diǎn)燃。最近有消息稱，百度、攜程、網(wǎng)易等互聯(lián)網(wǎng)公司有意回港二次上市。1月13日，新京報(bào)記者就此傳言向港交所求證，港交所發(fā)言人稱，由于自身角色所限，不能評(píng)論個(gè)別公司或上市查詢的情況。不過，他表示，“無論是第一上市還是第二上市，只要是符合香港《上市規(guī)則》要求的公司，我們都?xì)g迎。” 截至記者發(fā)稿，百度、攜程、網(wǎng)易均對(duì)回港上市傳言“不予置評(píng)”。 【回港潮】 機(jī)構(gòu)稱中概股“回港”將成今年股市主題 2020年1月2日，新年之后的第一個(gè)工作日，網(wǎng)易和攜程相繼被傳出正與港交所討論二次上市事宜。1月6日，又有消息稱，百度已對(duì)回港二次上市進(jìn)行內(nèi)部評(píng)估。不過，三家企業(yè)對(duì)這些消息均沉默不語，港交所也以“不評(píng)論個(gè)股”做出回應(yīng)。 盡管消息沒有被確認(rèn)，但外界仍然對(duì)上述三家企業(yè)回港上市充滿了期待，因?yàn)樗鼈円矝]有否認(rèn)。 外界的期待不是沒有道理。中信證券研報(bào)稱，阿里回歸或?yàn)楹Ｍ庵懈殴蓸淞⒘藰?biāo)桿。另一方面，從美股市場(chǎng)來看，監(jiān)管趨嚴(yán)。2019年12月7日，美國證監(jiān)會(huì)和美國公眾公司會(huì)計(jì)監(jiān)管委員會(huì)發(fā)布聯(lián)合聲明——《關(guān)于審計(jì)質(zhì)量和監(jiān)管獲取審計(jì)和其他國際信息的重要作用聲明——關(guān)于在中國有大量業(yè)務(wù)的美國上市公司當(dāng)前信息獲取的挑戰(zhàn)討論》。 有投資者告訴新京報(bào)記者，由于對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂，以及投資者對(duì)企業(yè)在中國經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)不熟悉，中概股難以獲得合理的估值。不過，瑞銀亞太區(qū)投資銀行主管、中國總裁金弘毅表示，美股一些潛在不確定性還只是紙上談兵，距離真正實(shí)施還有一段距離。 反觀香港市場(chǎng)，少了潛在的不確定性，給了企業(yè)和投資者信心。 2018年，港交所修改上市條例，允許內(nèi)地企業(yè)以第二上市形式在港交所掛牌，同時(shí)，開放了同股不同權(quán)的限制，這對(duì)整個(gè)香港資本市場(chǎng)環(huán)境產(chǎn)生了極大的利好。根據(jù)普華永道數(shù)據(jù)，2019年香港以募集總額3155億港元蟬聯(lián)全球IPO（首次公開募股）第一，與2018年相比增長(zhǎng)10%，全年共有184家企業(yè)在此首發(fā)上市。 2019年11月26日，阿里巴巴在港交所上市首日，開盤價(jià)較發(fā)行價(jià)上漲6.25%，市值達(dá)到39993億港元。在隨后的數(shù)十個(gè)交易日中，阿里巴巴屢創(chuàng)市值新高。與此同時(shí)，阿里美股股價(jià)也協(xié)同上漲。 繼阿里巴巴后，投資者期望尋找更多的投資標(biāo)的。根據(jù)港交所規(guī)定，二次上市公司首先必須在包括英美市場(chǎng)上市并至少保持兩年良好合規(guī)記錄，其次市值不低于400億港元，或市值不少于100億港元但最近一年收益至少10億港元。 篩選過后，符合上述規(guī)則的中概股公司約有30家。百度、網(wǎng)易和攜程皆在其中，除此之外，京東、拼多多、微博、嗶哩嗶哩等公司也符合規(guī)則要求。金弘毅告訴記者，他覺得很多（在美國上市的中概股）會(huì)追隨阿里巴巴的做法，考慮回到中國上市。很多亞洲或者中國的投資者，雖然理論上可以買美股，但實(shí)際上因?yàn)楦鞣N限制因素不是那么便利。二次上市的確挖掘出了新的一批投資者。 港交所此前曾表示，內(nèi)地企業(yè)關(guān)于二次上市的咨詢大幅增長(zhǎng)。對(duì)此，一位參與阿里巴巴二次上市的機(jī)構(gòu)投資者告訴新京報(bào)記者，阿里巴巴的表現(xiàn)使得市場(chǎng)更加憧憬后續(xù)更多的中概股在港交所二次上市，但關(guān)鍵是大陸資金是否能夠參與交易。目前來看，雖然參與者幾乎都有興趣了解，但是沒有具體的時(shí)間表推進(jìn)這些項(xiàng)目。 對(duì)于港交所來說，中概股二次上市也將利好其自身業(yè)績(jī)。摩根士丹利報(bào)告稱，2019年港股成交量疲弱，但市場(chǎng)表現(xiàn)強(qiáng)勁。2019年底港股上市總市值為38萬億港元，較全年平均高16%。港交所三季度業(yè)績(jī)顯示，其前三個(gè)季度營(yíng)收為125.7億港元，同比增長(zhǎng)2.2%，歸屬股東凈利潤(rùn)為74.1億港元，同比下降0.7%。上述機(jī)構(gòu)投資者告訴記者，與倫交所失之交臂，對(duì)港交所此前的布局籌謀是一個(gè)打擊。因此，吸引科技公司在香港二次上市是港交所一大抓手。該投資者表示，香港的架構(gòu)比在內(nèi)地上市操作要簡(jiǎn)單，而且募集的資金是港幣，也可以支持企業(yè)海外業(yè)務(wù)發(fā)展。 摩根士丹利預(yù)測(cè)，2020年會(huì)有更多科技股在香港上市，以美股為主的中概股在香港二次上市將成為2020年的股市主題。 【潛在對(duì)象1】 百度去年股價(jià)跌兩成，AI技術(shù)被低估 在此次的赴港二次上市的傳聞里，百度是其中之一。對(duì)于該傳聞，百度方面向新京報(bào)回應(yīng)稱不予置評(píng)。 事實(shí)上，李彥宏曾表態(tài)希望百度能回到國內(nèi)上市。2018年全國兩會(huì)期間，李彥宏就表示相較于香港，百度會(huì)考慮優(yōu)先回內(nèi)地上市，“正在研究相關(guān)政策”。當(dāng)時(shí)，國內(nèi)盛傳部分海外上市公司將以CDR（中國存托憑證）形式回歸A股，包括BATJ等中概股或被納入到第一批名單。但同年6月小米突然宣布優(yōu)先在香港上市，擇機(jī)于內(nèi)地市場(chǎng)發(fā)行CDR后，中概股公司回歸A股就未有下文。 百度近年在美股市場(chǎng)的表現(xiàn)并不亮眼。在過去的2019年里，百度的股價(jià)下跌20.3%，市值上遭到美團(tuán)、拼多多以及京東的追趕，目前在國內(nèi)的互聯(lián)網(wǎng)公司市值中位列第五。 百度股價(jià)不佳的主要因素是業(yè)績(jī)乏力，去年受宏觀經(jīng)濟(jì)不景氣影響，互聯(lián)網(wǎng)廣告市場(chǎng)規(guī)模放緩明顯，百度受此影響業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)停滯，去年第一季度更是錄得上市以來的首次季度虧損，打擊了投資者的信心。 另一方面，百度的AI技術(shù)未有直接體現(xiàn)在目前的市值中。不少美國投行認(rèn)為，目前百度的無人車、智能音箱等業(yè)務(wù)尚未真正釋放商業(yè)化潛力，因此在評(píng)級(jí)上仍將百度看作是互聯(lián)網(wǎng)廣告公司，市盈率只有12（阿里、騰訊均在40以上）。 如果百度考慮在香港二次上市，那么其AI業(yè)務(wù)的估值或?qū)⒉辉俦皇袌?chǎng)低估。 【潛在對(duì)象2】 網(wǎng)易多元化之后需要重新進(jìn)行估值 截至記者發(fā)稿，網(wǎng)易公司對(duì)二次上市的傳言仍然“沒有回應(yīng)”。值得注意的是，隨著二次上市消息的傳出，網(wǎng)易公司股價(jià)已處于歷史高位。1月14日，網(wǎng)易公司收盤價(jià)為348.91美元，市值為446.47億美元。較1月2日消息傳出，該公司股價(jià)已上漲超過6%。 2000年，網(wǎng)易公司在納斯達(dá)克掛牌交易。過去近20年的時(shí)間，網(wǎng)易憑借其第二大游戲發(fā)行商的身份而被投資者認(rèn)可，由于穩(wěn)定的收入增長(zhǎng)和利潤(rùn)增長(zhǎng)，推動(dòng)股價(jià)增長(zhǎng)。相對(duì)于耀眼的BAT，網(wǎng)易公司在資本市場(chǎng)上一直被低估，這一方面與其公司低調(diào)作風(fēng)有關(guān)，另一方面網(wǎng)易缺乏海外投資者熟悉的招牌產(chǎn)品。 與此同時(shí)，2019年，網(wǎng)易幾項(xiàng)業(yè)務(wù)發(fā)生重大調(diào)整，甩掉了多項(xiàng)業(yè)績(jī)欠佳的業(yè)務(wù)，部門和人事調(diào)整也隨之展開。三季度向阿里巴巴出售考拉后，網(wǎng)易電商有業(yè)務(wù)不再單獨(dú)披露，與此同時(shí)，在線教育業(yè)務(wù)整合后，有道率先獨(dú)立IPO，而云音樂業(yè)務(wù)也隨之傳出獨(dú)立上市計(jì)劃。對(duì)于游戲業(yè)務(wù)，網(wǎng)易延續(xù)六個(gè)季度保持百億營(yíng)收，并繼續(xù)構(gòu)建產(chǎn)品陣列，版號(hào)陸續(xù)獲批。 過去兩年，網(wǎng)易市盈率曾發(fā)生較大變化，截至1月14日，網(wǎng)易的市盈率為15.92。與此同時(shí)，蘋果、谷歌母公司Alphabet、Facebook的市盈率皆超過29，亞馬遜更是高達(dá)83.76，中概股中，阿里巴巴為44.24，新浪為26。 一位投資者告訴記者，需要重新對(duì)網(wǎng)易進(jìn)行估值，以往圍繞盈利能力構(gòu)建的參考系，并沒有對(duì)其多元化的業(yè)務(wù)和未來盈利空間給出合理的估值。事實(shí)上，游戲、廣告、電商、教育，以及其他創(chuàng)新業(yè)務(wù)處于不同的發(fā)展階段，應(yīng)采用更為合理的方式。 【潛在對(duì)象3】 攜程股價(jià)“漲不動(dòng)”，更有動(dòng)力回港？ 今年1月，攜程被爆出正就回港二次上市事宜與中金公司、摩根大通、摩根士丹利、港交所等進(jìn)行洽談。資深互聯(lián)網(wǎng)觀察人士丁道師認(rèn)為，阿里巴巴回港上市給很多企業(yè)注入了信心。阿里巴巴把這條路走通了，后面的企業(yè)回港上市的時(shí)間、路程會(huì)短很多。 作為國內(nèi)最大的在線旅游服務(wù)提供商，攜程近年業(yè)績(jī)有放緩的跡象。財(cái)報(bào)顯示，2019年前三季度，攜程實(shí)現(xiàn)營(yíng)收273.31億元，同比增長(zhǎng)16.77%；凈利潤(rùn)為50.03億元，同比增長(zhǎng)117.33%。具體到第三季度，攜程的總營(yíng)收為105億元，同比增長(zhǎng)12%；營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為22億元，同比增長(zhǎng)52%。但在業(yè)務(wù)板塊上，2019年三季度攜程酒店業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)營(yíng)收41億元，同比增長(zhǎng)14%，低于第一、第二季度的增長(zhǎng)；交通票務(wù)預(yù)訂方面實(shí)現(xiàn)營(yíng)收37億元，同比增長(zhǎng)3%，增速較前兩個(gè)季度的16.1%和12.7%也有明顯放緩。 阿里巴巴回港上市短短幾個(gè)月時(shí)間，市值已飆升至6000多億美元，攜程等公司跟風(fēng)效仿回港上市也變得更加合理。有分析人士稱，美股市場(chǎng)監(jiān)管趨嚴(yán)，或成為這些公司回港的一大助推器，攜程等回港可能就是考慮到了這一因素。多位分析師表示，若攜程回港上市，則多了一個(gè)交易場(chǎng)景，并且其在線旅游模式已被驗(yàn)證可行，公司估值自然會(huì)上升。 與網(wǎng)易和百度不同的是，攜程是這三家企業(yè)中唯一過去六個(gè)月股價(jià)停滯不前的公司。在一些投資者眼中，攜程更有動(dòng)力在香港二次上市，原因是當(dāng)?shù)氐耐顿Y者更熟悉該公司，也更期待其長(zhǎng)期前景。 不僅如此，美團(tuán)點(diǎn)評(píng)三季度到店、酒旅及旅游收入實(shí)現(xiàn)同比62%的增長(zhǎng)，其持續(xù)在三四線布局，接下來其管理層還對(duì)低線城市酒店和高端酒店均有野心拓展。雖然從數(shù)據(jù)分析機(jī)構(gòu)易觀發(fā)布的2019年報(bào)告顯示，攜程市場(chǎng)排名第一，但美團(tuán)的流量在短時(shí)間內(nèi)就達(dá)到攜程一半。 券商招商證券研報(bào)顯示，攜程的優(yōu)勢(shì)在于規(guī)模效應(yīng)、供應(yīng)鏈、移動(dòng)化和平臺(tái)化，劣勢(shì)為低線市場(chǎng)覆蓋不足，低頻的OTA消費(fèi)容易被高頻業(yè)務(wù)平臺(tái)沖擊，難以形成壟斷，而且其地推團(tuán)隊(duì)與美團(tuán)存在差距。2019年上半年OTA行業(yè)三線及以下市場(chǎng)已成為新增量。 面對(duì)來自美團(tuán)以及背靠阿里生態(tài)的飛豬的競(jìng)爭(zhēng)，攜程針對(duì)低線城市的定價(jià)策略初見成效，并在將來通過高端市場(chǎng)應(yīng)對(duì)挑戰(zhàn)。不過，攜程單一的低頻次旅游業(yè)務(wù)缺乏與高頻次業(yè)務(wù)的交叉互動(dòng)，容易被競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手趁虛而入。百度系的流量支持也不及騰訊系和阿里系。 分析人士稱，對(duì)攜程而言，二次上市的另一個(gè)好處就是，可以補(bǔ)充彈藥，應(yīng)對(duì)接下來的競(jìng)爭(zhēng)。 【港交所態(tài)度】 “只要符合上市規(guī)則，我們都?xì)g迎” 1月13日，新京報(bào)記者就百度、網(wǎng)易、攜程等中概股企業(yè)計(jì)劃赴港二次上市，并已與港交所洽談的傳言，向港交所方面求證。港交所發(fā)言人回應(yīng)稱，由于自身角色所限，港交所不能評(píng)論個(gè)別公司或上市查詢情況，關(guān)于其上市意向或進(jìn)度的問題，需要詳詢相關(guān)公司。 “無論是第一上市還是第二上市，只要是符合香港《上市規(guī)則》要求的公司，我們都?xì)g迎。”該發(fā)言人還表示，不過，港交所不存在為企業(yè)上市提供協(xié)助的問題。“在吸引新經(jīng)濟(jì)公司上市方面，我們所做的主要工作是根據(jù)市場(chǎng)需求進(jìn)行了上市制度改革，掃除了一些阻礙新經(jīng)濟(jì)公司上市的障礙。” 該發(fā)言人介紹，2018年推出的新《上市規(guī)則》新增三個(gè)章節(jié)，并對(duì)原有《上市規(guī)則》條文作相應(yīng)修訂，以容許未能通過主板財(cái)務(wù)資格測(cè)試的生物科技公司上市，容許擁有不同投票權(quán)架構(gòu)的公司上市，并為尋求在香港作第二上市的大中華及國際公司提供了方便的第二上市渠道。 “公司選擇去哪里上市可能有很多方面的考量，至于你提到的這些公司是否選擇來港上市、何時(shí)來、將來是否回歸A股都是公司自己的決定，我們無法回答。”該發(fā)言人表示。不過，他也指出，香港一向是內(nèi)地企業(yè)境外融資的首選上市地。作為中國的國際金融中心，香港具備獨(dú)特的優(yōu)勢(shì)，是中國與環(huán)球資本市場(chǎng)的主要聯(lián)系，在內(nèi)地經(jīng)濟(jì)發(fā)展中扮演關(guān)鍵角色。 他表示，滬深港通為中國連通全球市場(chǎng)提供了方便有效的跨境渠道，匯集了大量和多元化的投資者，有助于推動(dòng)市場(chǎng)流通量；香港市場(chǎng)可以進(jìn)行不同規(guī)模的IPO，同時(shí)有能力吸引可觀數(shù)量的投資者參與，為招股定出理想價(jià)格等，這些都是香港市場(chǎng)的優(yōu)勢(shì)。 2019年初，港交所制定的三年戰(zhàn)略規(guī)劃聚焦“立足中國、連接全球及擁抱科技”三大戰(zhàn)略，進(jìn)一步為內(nèi)地科技企業(yè)面向全球的公開募資打開窗口。該年度，港交所再次登頂全球IPO排名榜首，是十年來的第六次奪冠。公開數(shù)據(jù)顯示，去年9月以來，港交所的上市活動(dòng)就顯著回升，到第四季度，上市公司數(shù)量更是達(dá)到了歷年最多。其中不乏阿里巴巴二次上市這樣引發(fā)海內(nèi)外市場(chǎng)關(guān)注的上市項(xiàng)目。 新戰(zhàn)略發(fā)布之際，港交所總裁李小加曾在他的網(wǎng)志中闡釋道，“如果把我們的業(yè)務(wù)看成是一架飛機(jī)的話，立足中國和連接全球就分別是飛機(jī)雙翼的兩個(gè)引擎，缺一不可，如果只有一個(gè)引擎，飛機(jī)是飛不遠(yuǎn)的；擁抱科技則是我們這架飛機(jī)的新型燃料，通過科技賦能、科技創(chuàng)新，我們可以飛得更高、更快、更遠(yuǎn)。”在這番比喻中，不難看出來自內(nèi)地的新經(jīng)濟(jì)企業(yè)，對(duì)于港交所的重要意義。 【樣本故事】 阿里二次上市，成當(dāng)時(shí)全球最大新股發(fā)行 經(jīng)歷了半年多沸沸揚(yáng)揚(yáng)的傳聞，2019年11月13日，阿里巴巴集團(tuán)正式向港交所遞交招股書，從而確認(rèn)將在港交所掛牌上市。與此同時(shí)，阿里巴巴將ADS（美國存托憑證）一拆八，外界解讀稱，此舉將有助于投資者在港交所交易。隨后的認(rèn)購階段，由于需求太強(qiáng)勁，阿里巴巴曾提前停止?jié)撛跈C(jī)構(gòu)投資者對(duì)新股認(rèn)購。 13天后的11月26日，阿里巴巴10位來自全球各地的伙伴代表在港交所敲響上市鑼。馬云并未現(xiàn)身，首席執(zhí)行官張勇和一眾高管在場(chǎng)。根據(jù)每股176港元的定價(jià)，阿里巴巴成為當(dāng)時(shí)全球最大規(guī)模的新股發(fā)行。阿里巴巴將一幅包含其各個(gè)經(jīng)濟(jì)體單元，反映現(xiàn)代商業(yè)繁榮的“清明上河圖”送給了港交所。此次二次上市，阿里巴巴還悉數(shù)行使了超額配售股權(quán)。 事實(shí)上，早在2007年，阿里巴巴曾將其B2B業(yè)務(wù)作為獨(dú)立主體在港交所申請(qǐng)上市。然而，上市后，其股價(jià)曾一度暴跌。一方面，美國次貸危機(jī)導(dǎo)致全球性金融危機(jī)，另一方面，市場(chǎng)認(rèn)為其面向B端的業(yè)務(wù)需要不斷供血面向C端的業(yè)務(wù)。2012年2月，阿里巴巴披露全年業(yè)績(jī)后兩個(gè)小時(shí)，宣布和私有化相關(guān)的公告。 不過，值得注意的是，在香港上市期間，“雙11”出現(xiàn)，這成為日后中國電子商務(wù)飛速發(fā)展的重要契機(jī)，并開始推動(dòng)傳統(tǒng)零售業(yè)升級(jí)，與此同時(shí)，阿里云業(yè)務(wù)誕生，在為阿里巴巴內(nèi)部業(yè)務(wù)提供技術(shù)支撐的同時(shí)，開始對(duì)外提供服務(wù)，成為阿里巴巴的營(yíng)收支柱業(yè)務(wù)之一。 2013年，阿里巴巴曾嘗試以整體在港交所上市，但是因?yàn)楫?dāng)時(shí)港交所尚不接納同股不同權(quán)結(jié)構(gòu)的公司，阿里巴巴只能轉(zhuǎn)到美股。2014年5月，美國證券交易委員會(huì)披露了阿里巴巴集團(tuán)遞交的招股書，隨后，在紐交所掛牌上市，成為當(dāng)時(shí)的全球最大規(guī)模IPO。赴美上市第一天，馬云就曾對(duì)外承諾“只要條件允許，我們還會(huì)回來”。 之后，港交所方面曾反復(fù)向外傳遞，錯(cuò)過阿里巴巴是損失。2018年，港交所修訂上市規(guī)則，放開上市門檻，掃清政策制度障礙。張勇在敲鐘現(xiàn)場(chǎng)表示，“今年是阿里巴巴成立20周年。在20歲生日之際，我們迎來了一個(gè)重要的里程碑，就是回家，回香港上市”。 阿里巴巴的回歸首先就是幫助港交所保住了全球集資額前列的地位，其次對(duì)于日成交額不足千億港元的港股，阿里巴巴帶動(dòng)了整個(gè)港股的流動(dòng)，以及更多科技公司的上市。不僅如此，2019年11月28日，阿里巴巴股價(jià)突破200港元關(guān)口，恒生公司公布，由于其符合恒生綜合指數(shù)的快速納入規(guī)則，相關(guān)成分股發(fā)生變動(dòng)，并于12月9日期生效。 接下來，券商機(jī)構(gòu)看好阿里巴巴進(jìn)入港股通。中信證券研報(bào)稱，阿里巴巴在港股再次上市，將為內(nèi)地和香港投資者打通投資渠道，有望對(duì)美股和H股估值形成正向的促進(jìn)作用。尊嘉證券則認(rèn)為，目前阿里業(yè)務(wù)增長(zhǎng)仍高達(dá)四成，加上其龍頭地位享有溢價(jià)。 新京報(bào)記者 梁辰 許諾 陸一夫 程子姣  編輯 趙澤  校對(duì) 范錦春[詳情]

　　原標(biāo)題：企業(yè)為何擬相繼赴港上市？ 4問中概股“回港潮” 來源：新京報(bào) 盡管網(wǎng)易、攜程等公司均對(duì)此不予置評(píng)，但在外界眼中這股熱潮難擋。 阿里巴巴之后，回歸港股淘金的隊(duì)伍在各種傳言中不斷壯大。而盡管網(wǎng)易、攜程等公司均對(duì)此不予置評(píng)，但在外界眼中這股熱潮難擋。 有預(yù)測(cè)稱，在美股上市已經(jīng)5年的阿里巴巴轉(zhuǎn)戰(zhàn)中國香港上市，受此影響，今年開始會(huì)有中概股開啟赴港上市。至于中概股企業(yè)為何對(duì)回港二次上市表現(xiàn)出濃厚興趣，專家認(rèn)為，美國科技行業(yè)一直比較發(fā)達(dá)，此前也有很多中概股赴美上市融資。不過，這幾年已經(jīng)有一批來自內(nèi)地的科技企業(yè)在香港上市，當(dāng)?shù)卮嬖谝慌私馑鼈兊耐顿Y者。在香港二次上市，如果日后能夠進(jìn)入到滬深港通的通道，對(duì)于吸引內(nèi)地資金投資具有十分重要的作用。此外，互聯(lián)網(wǎng)大廠多地上市不僅可以擴(kuò)寬公司的融資渠道，還可以對(duì)沖部分宏觀風(fēng)險(xiǎn)。  中概股企業(yè)為何愿意回港上市？ 林子俊：一方面，雖然美國貨幣政策依然寬松，同時(shí)美股不斷創(chuàng)新高，短時(shí)間內(nèi)崩盤的可能性并不大。但美股的估值有越來越多的信號(hào)顯示已經(jīng)“不便宜”，加上特朗普政府對(duì)華政策經(jīng)常變化，積谷防饑的驅(qū)動(dòng)下，企業(yè)多開拓一條融資渠道并不是壞事。更重要的是，谷歌和Facebook近年在美國因?yàn)殡[私問題被司法機(jī)構(gòu)以及民眾所抵觸，香港上市也是一個(gè)雙保險(xiǎn)的安排。 另一方面，香港作為內(nèi)地對(duì)外開放的一個(gè)最重要窗口，香港股票市場(chǎng)目前還是具有相當(dāng)重要的價(jià)值和戰(zhàn)略定位，短時(shí)間內(nèi)被其他內(nèi)地城市或澳門超越的可能性非常小。同時(shí)香港也是全球新股融資最大的市場(chǎng)之一，能滿足大企業(yè)的融資需求。 此外，在香港二次上市，如果日后能夠進(jìn)入到滬深港通的通道，對(duì)于吸引內(nèi)地資金投資具有十分重要的作用。相對(duì)于直接回歸A股上市，香港作為第二市場(chǎng)上市有先例，有近例，成本低，操作簡(jiǎn)單，公司法律結(jié)構(gòu)和會(huì)計(jì)準(zhǔn)則調(diào)整減少。 岑賽銦：好的公司無論在哪個(gè)資本市場(chǎng)都能混得好，基本面夠硬，就不怕市場(chǎng)不認(rèn)可。更何況互聯(lián)網(wǎng)大廠們想去的還是香港交易所。多地上市不僅可以擴(kuò)寬公司的融資渠道，還可以對(duì)沖部分宏觀風(fēng)險(xiǎn)。港交所作為我國最開放的資本市場(chǎng)，中概股想要在此二次上市，也是意料中事。 陳凱豐：中概股企業(yè)對(duì)香港二次上市產(chǎn)生興趣的原因有很多。一部分是因?yàn)橐恍┲懈殴晒蓛r(jià)比較低迷，投資人對(duì)它們的業(yè)務(wù)不熟悉，流動(dòng)性比較少。這些中概股如果在香港上市，就可以獲得額外的流動(dòng)性。畢竟香港離內(nèi)地比較近，投資者對(duì)中國經(jīng)濟(jì)更加了解，對(duì)投資這些企業(yè)也更有興趣，企業(yè)可以擴(kuò)展股東面向，這是一個(gè)重要的原因。 前幾年大量的中概股在美國上市，有一部分業(yè)績(jī)確實(shí)不佳，在美國比較難堅(jiān)持下去，轉(zhuǎn)板到香港也是一種出路。 在這個(gè)時(shí)間點(diǎn)，大家看到阿里巴巴的二次上市做得很不錯(cuò)，就會(huì)帶動(dòng)其他的中概股來趕這個(gè)潮流。而過去一年，中美貿(mào)易談判對(duì)于很多中概股有一定的影響。 岑智勇：阿里巴巴從美股來到香港二次上市確實(shí)起到了一個(gè)很強(qiáng)的示范作用。因?yàn)樵诿绹鲜械闹懈殴刹灰欢恳患叶加泻芎玫某山涣俊Ｃ绹目萍夹袠I(yè)一直比較發(fā)達(dá)，此前也有很多中概股赴美上市融資。不過，這幾年已經(jīng)有一批來自內(nèi)地的科技企業(yè)在香港上市，香港也存在一批了解他們的投資者。 像小米、美團(tuán)這樣的同股不同權(quán)企業(yè)，在香港上市后半年就納入了港股通。納入港股通之后，內(nèi)地投資人就有了正式渠道來投資這些企業(yè)，而這些內(nèi)地投資人對(duì)它們的品牌和業(yè)務(wù)是非常熟悉的。如果要這些投資人把手里的人民幣換成美元，前往美股進(jìn)行投資，其實(shí)是比較困難的。 二次上市將對(duì)公司帶來哪些挑戰(zhàn)？ 林子俊：一個(gè)是合規(guī)的挑戰(zhàn)，尤其是監(jiān)管機(jī)構(gòu)越來越嚴(yán)格；一個(gè)是投資者關(guān)系維護(hù)的挑戰(zhàn)，因?yàn)槊绹拖愀鄣耐顿Y者屬性（尤其是假如日后進(jìn)入滬深港通）有很大差別。 雖然阿里巴巴選擇香港作為第二市場(chǎng)上市表現(xiàn)非常不錯(cuò)，成交量和股價(jià)升幅都證明了投資者對(duì)于企業(yè)的認(rèn)可。但不可逃避的問題是，如果企業(yè)本身不行或并不受投資者青睞，那么就會(huì)面臨流動(dòng)性很差的問題。與此同時(shí)，企業(yè)也會(huì)受到美國和香港監(jiān)管機(jī)構(gòu)的審查，所以在企業(yè)行動(dòng)尤其是合規(guī)上，會(huì)面臨更大的挑戰(zhàn)。退一步講，選擇回歸A股還是選擇香港作為第二市場(chǎng)，其實(shí)都是一個(gè)戰(zhàn)略決定，如果企業(yè)最終還是想回歸A股，那么多了一重香港上市的架構(gòu)，日后退出的成本也會(huì)更大。 岑賽銦：兩地上市意味著上市公司不僅僅要遵守美國證監(jiān)會(huì)的法律法規(guī)，也要達(dá)到香港證監(jiān)會(huì)的要求。但是證監(jiān)會(huì)的要求即便在細(xì)節(jié)上有所差異，其本質(zhì)都是為了更好地平衡上市公司和投資者之間的關(guān)系。只要抓住本質(zhì)，做好信息披露，行為合法合規(guī)，無論在哪里，都能應(yīng)對(duì)自如。 作為知名互聯(lián)網(wǎng)公司，百度如果選擇去香港二次上市，成功的話可以從市場(chǎng)上募集到一大筆資金用于公司未來發(fā)展，也擴(kuò)寬了公司未來的融資渠道，可以實(shí)現(xiàn)多市場(chǎng)融資。另一方面，回港股上市會(huì)吸引市場(chǎng)資金關(guān)注公司，如果公司此時(shí)正好被低估，那么受到市場(chǎng)強(qiáng)烈關(guān)注的情況下，有利于公司估值的修復(fù)。 陳凱豐：首先就是貨幣的問題。美國和香港是以兩種不同的貨幣——美元和港元進(jìn)行交易，在交易的過程中對(duì)于企業(yè)的管理是一個(gè)很大的問題。其次，在兩地上市交易，法律的成本、上市的成本都是挺大的。 岑智勇：兩地上市，成本一定是比較高的。從最低限度來說，在美國和香港分別上市，都要支付相應(yīng)的上市費(fèi)用和專業(yè)服務(wù)費(fèi)用，這對(duì)于上市公司來說都是一筆開支。同時(shí)，隨著來香港上市或者二次上市的科技企業(yè)越來越多，但是投資者的資金是有限的，所以企業(yè)之間的競(jìng)爭(zhēng)也會(huì)更加激烈。如果大家都把錢投到阿里巴巴這樣的熱門企業(yè)上，那么能夠投到其他中概股的資金也會(huì)相應(yīng)減少。 內(nèi)地和香港投資者會(huì)有什么新機(jī)遇？ 林子俊：一方面，一些基金經(jīng)理因?yàn)闀r(shí)差關(guān)系并不一定會(huì)投資這類中概股或占有的比重不大。選擇香港上市，基本能覆蓋亞洲大部分城市和國家的投資時(shí)間周期，換言之提供了參與這類型股票的機(jī)遇和可操作性。 對(duì)于內(nèi)地投資者而言，資金進(jìn)出香港遠(yuǎn)比去美國簡(jiǎn)單，開戶和交易成本都能夠大幅度降低，假如開放港股通，可以直接解決資金出入境的問題，參與到和內(nèi)地百姓生活相關(guān)企業(yè)的投資。與此同時(shí)，像阿里巴巴、京東、攜程這類型企業(yè)，除了正股之外，其衍生產(chǎn)品也非常豐富，因此可以給港交所帶來衍生品市場(chǎng)的交投，對(duì)于專業(yè)機(jī)構(gòu)而言，也能夠找到各種合適的對(duì)沖策略工具。 不過，投資者應(yīng)該注意的是，香港市場(chǎng)是機(jī)構(gòu)主導(dǎo)市場(chǎng)，單純的炒作風(fēng)險(xiǎn)非常大，可以多參考專業(yè)機(jī)構(gòu)的持倉和估值分析。 陳凱豐：內(nèi)地的投資人如果在香港有賬戶，就可以參與港股的投資。如果未來這些企業(yè)能夠加入滬深港通，內(nèi)地的人民幣投資者還可以通過滬深港通的形式來參與。這樣對(duì)于投資者來說肯定會(huì)比較方便。 另外，企業(yè)可以分紅、分股息、回購股票，做一些對(duì)投資者比較友好的舉措。不過歸根結(jié)底，把業(yè)績(jī)做好才是最核心的問題。 岑智勇：中概股企業(yè)來香港二次上市，對(duì)投資者來說是有了更多的選擇。我相信阿里巴巴上市半年后，也會(huì)有機(jī)會(huì)納入港股通，這樣內(nèi)地的投資者也有了正式的渠道能夠投資這些來自內(nèi)地的科技企業(yè)。 香港會(huì)成為新經(jīng)濟(jì)企業(yè)上市主要地？ 林子俊：我認(rèn)為有可能，隨著越來越多的亞洲尤其是香港投資者對(duì)內(nèi)地新經(jīng)濟(jì)企業(yè)有所認(rèn)識(shí)，香港市場(chǎng)的流動(dòng)性會(huì)越來越好。但選擇香港還是看選擇美國，回歸本質(zhì)還是哪邊更便宜，哪邊更容易募集到錢，哪邊更容易，尤其是監(jiān)管政策方面的限制。隨著港交所開放同股不同權(quán)以及非盈利上市，政策趨勢(shì)是放寬的，配合上如果能開放港股通渠道，我相信日后選擇香港上市的吸引力會(huì)越來越大。 陳凱豐：港股能不能成為內(nèi)地新經(jīng)濟(jì)企業(yè)上市的主要目的地，這個(gè)目前還不清楚，還要等下一步再看。畢竟香港市場(chǎng)目前在流動(dòng)性上還有一定的局限性，有很多股票的交易量很少。 港股目前的結(jié)構(gòu)還不是很合理，金融企業(yè)占比過高。過去這幾年港股整體業(yè)績(jī)表現(xiàn)不太好，指數(shù)表現(xiàn)既不如A股，也不如美股，跟這個(gè)問題有很大關(guān)系。多引進(jìn)一些新的科技股，對(duì)于港股來說是個(gè)非常好的事情，否則港股可能會(huì)慢慢地落在后面，甚至越落越遠(yuǎn)。目前香港市場(chǎng)確實(shí)很需要這些新興的企業(yè)來注入一些活力。 新京報(bào)記者 許諾 梁辰 陸一夫 編輯 王進(jìn)雨 校對(duì) 劉越[詳情]

　　原標(biāo)題：井噴！港股本周18只新股排隊(duì)上市 ⊙記者 黎靈希 ○編輯 邱江 攬下2019年全球IPO募資冠軍后，2020年港股新股市場(chǎng)延續(xù)火熱態(tài)勢(shì)。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至1月13日，1月以來已有4只新股上市，仍在招股、待上市的新股共計(jì)19只。而2019年1月港股新股上市數(shù)量為11只。 本周港股將迎來2020年第一個(gè)新股上市“小高峰”。據(jù)記者統(tǒng)計(jì)，1月13日至17日共計(jì)將有18只新股在港交所鳴鑼上市。“2020年港股IPO氣氛應(yīng)該會(huì)比2019年更熱。”中泰國際策略分析師顏招駿對(duì)記者表示，阿里巴巴重返港股市場(chǎng)，或?qū)?dòng)更多中概股回流港股上市；加上市場(chǎng)預(yù)期低估值的港股在今年會(huì)有不錯(cuò)表現(xiàn)，也將有利于企業(yè)上市融資。 兩只新股獲大幅超額認(rèn)購 在即將上市的這批新股中，最受投資者期待的或許要數(shù)網(wǎng)紅酸菜魚品牌“太二”的母公司九毛九和影視劇發(fā)行商新石文化。據(jù)市場(chǎng)消息，九毛九的公開招股獲得逾600倍超額認(rèn)購；新石文化更是超購逾千倍，成為2020年“超購?fù)酢焙蜻x企業(yè)之一。 九毛九為內(nèi)地連鎖餐飲集團(tuán)，除了“太二”之外，旗下還有“九毛九”、“2顆雞蛋煎餅”、“慫”以及“那未大叔是大廚”四個(gè)品牌，分別主打西北菜、煎餅、四川冷鍋串串以及粵菜。 雖然旗下品牌不少，但是九毛九最大的看點(diǎn)仍是“太二”酸菜魚。誕生僅四年多的“太二”酸菜魚成長(zhǎng)能力不容小覷。2016年至2018年，“太二”酸菜魚的收入復(fù)合年增長(zhǎng)率達(dá)182.3%；貢獻(xiàn)營(yíng)收占比由5.8%躍升至43.5%，成為九毛九的重要業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)支柱。 受益于“太二”酸菜魚的崛起，九毛九近年來業(yè)績(jī)突飛猛進(jìn)，營(yíng)業(yè)收入復(fù)合年增長(zhǎng)率為27.5%。 新石文化主要從事授出電視劇播放權(quán)許可、以非執(zhí)行制作人身份投資電視劇、擔(dān)任電視劇的發(fā)行代理等業(yè)務(wù)。截至2019年12月，新石文化已制作超過15部涵蓋多個(gè)類型的電視劇及授出相關(guān)許可。 不過，受不同影視作品的毛利率波動(dòng)影響，新石文化近三年盈利較不穩(wěn)定。據(jù)招股書，2016-2018年度，新石文化分別實(shí)現(xiàn)收入1.02億元、9926.6萬元、1.54億元；實(shí)現(xiàn)公司股東應(yīng)占利潤(rùn)3280.3萬元、669.1萬元、6448.3萬元。 市場(chǎng)憧憬更多中概股回歸 按照港股過往數(shù)據(jù)，公開發(fā)售獲得高倍超額認(rèn)購的新股在上市首日均有不錯(cuò)的表現(xiàn)。如2019年的“超購?fù)酢背嘧映强萍迹鲜惺兹諠q幅逾93%。九毛九和新石文化在公開發(fā)售的盛況，為其上市首日表現(xiàn)增添了不少想象力。 不過，此前上市的4只新股首日表現(xiàn)均不盡如人意，其中有3只在上市首日就跌破發(fā)行價(jià)。并且與2019年大部分港股新股一樣，上述4只新股中，有3只是以招股價(jià)區(qū)間下限定價(jià)。 對(duì)此，顏招駿表示，目前集中在1月上市的新股，多是趕在2019年12月31日前啟動(dòng)招股的。由于同期招股的新股數(shù)量較多，攤薄了市場(chǎng)資金，造成部分新股認(rèn)購反應(yīng)較差。加上部分新股業(yè)務(wù)及前景一般，只能隨之調(diào)整發(fā)行價(jià)。 值得關(guān)注的是，在港股打新火熱的同時(shí)，市場(chǎng)不時(shí)有“攜程、網(wǎng)易等中概股欲回港二次上市”的消息傳出。此前，安永大中華區(qū)上市服務(wù)主管合伙人何兆烽曾表示，阿里巴巴的成功上市，可能帶動(dòng)其他海外上市的中國內(nèi)地企業(yè)以二次上市的方式回歸港股，港股相對(duì)較低的分拆上市門檻也會(huì)推動(dòng)內(nèi)地企業(yè)赴港分拆上市。預(yù)計(jì)2020年新經(jīng)濟(jì)公司仍然是港股IPO市場(chǎng)的增長(zhǎng)點(diǎn)，而零售與消費(fèi)品、房地產(chǎn)、金融作為港股傳統(tǒng)的熱門板塊也會(huì)是增長(zhǎng)動(dòng)力。[詳情]

　　新浪港股訊 1月11日消息，近期，受到阿里巴巴在香港二次上市、科網(wǎng)股股價(jià)大漲，包括攜程、百度、網(wǎng)易在內(nèi)的多家美國上市企業(yè)都被傳出計(jì)劃在香港上市的風(fēng)聲。中概股回港上市潮來襲，最新消息顯示，攜程已接洽中金公司（3908.HK）、摩根大通和摩根士丹利，研究在香港的發(fā)股計(jì)劃。攜程希望最早在今年上半年出售至少10%的股份，而百度也已接觸一些在港大型機(jī)構(gòu)。隨著中概股回港上市潮，哪些個(gè)股最為機(jī)構(gòu)看好？ 中概股回歸，哪些個(gè)股被看好？ 耀才證券研究部副經(jīng)理譚智樂對(duì)新浪財(cái)經(jīng)表示，新經(jīng)濟(jì)股會(huì)在短期內(nèi)受資金追捧，主要因市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)前景看法轉(zhuǎn)向正面下，新經(jīng)濟(jì)股估值便較容易獲提升。他指出，如騰訊、阿里巴巴及美團(tuán)（3690）等，仍為今年首選的股份。 中泰國際策略分析師顏招駿對(duì)新浪財(cái)經(jīng)表示，看好今年科網(wǎng)股的行情。今年主要利好因素是，柒藍(lán)+中概股回歸+估值吸引。今年是中概股回歸之年，未來港股的行業(yè)結(jié)構(gòu)將從傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)變?yōu)樾陆?jīng)濟(jì)，有利提升整體估值。騰訊、阿里、小米估值都便宜，騰訊手游方面開始復(fù)蘇、廣告業(yè)務(wù)隨著經(jīng)濟(jì)下行壓力減低下有望見底回穩(wěn)。美團(tuán)、小米、阿里在今年有望柒藍(lán)，是另一個(gè)股價(jià)增長(zhǎng)動(dòng)力。 林達(dá)控股林達(dá)控股金融科技部執(zhí)行董事林子俊對(duì)新浪財(cái)經(jīng)表示，行業(yè)龍頭看高一線，比較看好騰訊、阿里、美團(tuán)及攜程。他解釋道，目前流量紅利消退，龍頭擠壓效應(yīng)明顯，第一梯隊(duì)科網(wǎng)股較為看好，第二梯隊(duì)的京東、百度還是有風(fēng)險(xiǎn)的。比如手機(jī)方面則看好華為，小米則有風(fēng)險(xiǎn)，阿里漲的好，并不代表百度回歸也能一樣走勢(shì)。 中泰國際研究部助理副總裁秦越對(duì)新浪財(cái)經(jīng)表示，近期有報(bào)道稱港交所已與攜程、網(wǎng)易洽談來港二次上市，另外恒指公司表示將就同股不同權(quán)公司納入恒指向市場(chǎng)咨詢意見，帶動(dòng)市場(chǎng)提升對(duì)科網(wǎng)股的估值。 5G將提升云用戶體驗(yàn)，支持云加速發(fā)展，利好騰訊、阿里。小米去年積極去4G手機(jī)庫存，并將精力放在5G上，已經(jīng)發(fā)布了低價(jià)位5G手機(jī)，近期還做了人員架構(gòu)調(diào)整，有機(jī)會(huì)通過積極發(fā)布多款5G手機(jī)及增強(qiáng)銷售管理等方式搶占5G市場(chǎng)。美團(tuán)盈利改善，市場(chǎng)關(guān)注度一直比較高，如果能納入恒指，對(duì)股價(jià)將有支持。整體來講，市場(chǎng)更愿意給予具增長(zhǎng)確定性的公司估值溢價(jià)，5G相關(guān)、互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)應(yīng)該會(huì)是重點(diǎn)。 機(jī)構(gòu)大幅上調(diào)互聯(lián)網(wǎng)巨頭目標(biāo)價(jià) 大和首予阿里巴巴“買入”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)250元．該行發(fā)表研究報(bào)告指，其來數(shù)年將處于有利位置受益于發(fā)展中地區(qū)的用戶消費(fèi)升級(jí)，預(yù)期該集團(tuán)可維持其領(lǐng)導(dǎo)地位，并能保持收入高于同業(yè)的能見度及具韌性的盈利增長(zhǎng)。 大和又指，今年阿里巴巴將有多項(xiàng)利好催化劑，包括有機(jī)會(huì)納入恒指成分股及港股通、信息流廣告變現(xiàn)收益早于預(yù)期、其供應(yīng)鏈能力提升、于發(fā)展中地區(qū)建立生態(tài)系統(tǒng)，以及海外市場(chǎng)增長(zhǎng)速度較同業(yè)快等。 富瑞發(fā)表研究報(bào)告稱，予騰訊（00700）“買入”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)455.3港元。該行稱，騰訊會(huì)加強(qiáng)其品牌多元化、物流工具及客戶保障，以建立客戶對(duì)在旗下微信“小程序”的購物信心。 該行表示，微信小游戲的商業(yè)化正有增長(zhǎng)趨勢(shì)，去年收入增長(zhǎng)同比升35%，并預(yù)計(jì)今年及明年分別增長(zhǎng)38%及40%。另外，微信支付分等功能可以增加買家及商家的信任。 瑞銀發(fā)表研究報(bào)告，首予小米集團(tuán)（01810）“買入”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)13.2港元。該行稱，小米的IoT業(yè)務(wù)續(xù)有表現(xiàn)，去年第三季未計(jì)手機(jī)及電腦，設(shè)備連接數(shù)量同比增長(zhǎng)62%至2.13億臺(tái)，而智能電視規(guī)模也正擴(kuò)大，并可透過內(nèi)容及廣告等變現(xiàn)，該行相信，公司正在建立新的商業(yè)機(jī)遇，或可帶來獨(dú)特的服務(wù)變現(xiàn)潛力，而在互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)上其應(yīng)用程式下載量也在增加。[詳情]

　　新浪港股訊 1月11日消息，近期，受到阿里巴巴在香港二次上市、科網(wǎng)股股價(jià)大漲，包括攜程、百度、網(wǎng)易在內(nèi)的多家美國上市企業(yè)都被傳出計(jì)劃在香港上市的風(fēng)聲。港股近期交投氣氛活躍，再度挑戰(zhàn)29000點(diǎn)關(guān)口。中概股回歸對(duì)港股具體影響幾何？ 光大新鴻基財(cái)富管理策略分析師溫杰表示，符合資格的中概股來港第二上市的企業(yè)應(yīng)該超過20只，包括知名的京東及拼多多等，但質(zhì)地上可能不及阿里巴巴及美團(tuán)。中概股回歸將對(duì)港股構(gòu)成利好，因?yàn)樵鲩L(zhǎng)潛力較部份恒指成份股為佳，亦可刺激總體交投及市值。但關(guān)鍵是恒生指數(shù)公司容許第二上市及同股不同權(quán)的公司成為恒指成份股。 中泰國際研究部助理副總裁秦越對(duì)新浪財(cái)經(jīng)表示，，對(duì)香港市場(chǎng)來講，中概股回歸相信資金對(duì)港股市場(chǎng)的重視程度會(huì)增加，另外相信也有機(jī)會(huì)完善與二次上市公司有關(guān)的制度，比如納入港股通條件等，有望增強(qiáng)港股市場(chǎng)流動(dòng)性。 博大資本國際行政總裁溫天納表示，中概股的回歸有利于港股科技板塊擴(kuò)容，吸引更多的投資者進(jìn)入港股市場(chǎng)，拓寬港股市場(chǎng)的深度和廣度。此舉可以刺激港股成交，也對(duì)港交所有正面支撐作用，還有利于拓展券商的發(fā)展空間。 林達(dá)控股金融科技部執(zhí)行董事林子俊對(duì)新浪財(cái)經(jīng)表示，百勝中國上市對(duì)于打消其它赴港上市美企的擔(dān)憂有積極作用。此前，宏利金融、保誠赴港上市，一直表現(xiàn)不好，而此前阿里上市獲得投資者青睞，也打消了百勝赴港上市的擔(dān)憂。而百勝如果表現(xiàn)好無疑將吸引更多其它美企陸續(xù)來港。 而隨著中概股回歸以及美企開啟赴港上市，未來港股似乎更加具有想象空間。中概股回歸一方面刺激科網(wǎng)股氣氛，賺錢效應(yīng)增強(qiáng)，吸引投資者赴港投資。今年以來港股科網(wǎng)股不斷走高，南下資金加速流入港股，1月流入額已經(jīng)高達(dá)160億元。 另一方面中概股回歸也優(yōu)化了港股市場(chǎng)生態(tài)，看好港股市場(chǎng)未來表現(xiàn)，提高港股市場(chǎng)關(guān)注度。而隨著阿里、騰訊股價(jià)不斷走高，港股大牛市效應(yīng)增強(qiáng)。H股全流通對(duì)于國企股的刺激作用也非常明顯。 中金公司在2020十大展望中表示，港股年內(nèi)實(shí)現(xiàn)雙位數(shù)收益。目前在港中資股估值縱向、橫向?qū)Ρ榷继幱谙鄬?duì)低位，基本面的改善及估值修復(fù)有望共同推動(dòng)港股表現(xiàn)。 去年精準(zhǔn)預(yù)測(cè)港股上下波動(dòng)點(diǎn)位的大摩表示，預(yù)期恒指2020年底將達(dá)到27500點(diǎn)，較此前的24400點(diǎn)增加3100點(diǎn)或12.7%，最牛可上望32300點(diǎn)，最熊可至19300點(diǎn)。[詳情]

　　新浪財(cái)經(jīng)訊 1月10日消息，阿里巴巴股價(jià)不斷走高，再度刷新歷史新高，最高見219港元，此外，阿里巴巴在美股也刷新歷史新高。截至今日，阿里巴巴在香港漲1.11%，報(bào)218港元，最新市值46787億港元，折合6025億美元，市值首次突破6000億美元。而不知不覺，騰訊股價(jià)也即將突破400港元。阿里等科技股是否還有上漲空間？ 阿里巴巴來港上市以來累計(jì)漲幅高達(dá)23.86%，若以港股股價(jià)計(jì)算，阿里巴巴自香港上市以來，港美總市值凈增9030億港元，近乎萬億，折合1163億美元。 騰訊控股漲幅不斷，自去年8月低點(diǎn)以來漲幅已經(jīng)高達(dá)27.67%，1月7個(gè)交易日漲幅也高達(dá)6%。 此外，小米去年9月低以來暴漲38%，美團(tuán)2019年股價(jià)翻倍，今年再度上漲7.6%。 股價(jià)都已經(jīng)漲幅比較大，那么這些科網(wǎng)股還有上漲空間嗎？看好的理由又有哪些？ 中泰國際策略分析師顏招駿對(duì)新浪財(cái)經(jīng)表示，看好今年科網(wǎng)股的行情。今年主要利好因素是，柒藍(lán)+中概股回歸+估值吸引。今年是中概股回歸之年，未來港股的行業(yè)結(jié)構(gòu)將從傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)變?yōu)樾陆?jīng)濟(jì)，有利提升整體估值。騰訊、阿里、小米估值都便宜，騰訊手游方面開始復(fù)蘇、廣告業(yè)務(wù)隨著經(jīng)濟(jì)下行壓力減低下有望見底回穩(wěn)。美團(tuán)、小米、阿里在今年有望柒藍(lán)，是另一個(gè)股價(jià)增長(zhǎng)動(dòng)力。 光大新鴻基財(cái)富管理策略分析師溫杰新浪財(cái)經(jīng)表示，對(duì)科網(wǎng)股比較看好，主要是基于盈利增長(zhǎng)潛力大，加上投資者愿意給科網(wǎng)股較高估值。另一個(gè)角度是受中美貿(mào)易或香港政局問題影響較小，吸引資金流入。最后，部分上述股票有望納入恒指（最快5月），可望受惠北水。 博大資本國際行政總裁溫天納表示，新經(jīng)濟(jì)類股票是2020年及鼠年的重要投資標(biāo)的概念，這些股票不僅需要概念的提振還需要業(yè)績(jī)的拉動(dòng)。而科網(wǎng)股受貿(mào)易等外圍局勢(shì)影響較小，為科網(wǎng)股提供了比較好的支撐。[詳情]

　　新浪港股訊 1月10日消息，攜程已經(jīng)就回港二次上市事宜與中金公司、摩根大通、摩根士丹利進(jìn)行洽談。 此前，外電引述知情人士透露，港交所（00388）與網(wǎng)易、攜程就二次上市進(jìn)行洽談。知情人士稱，港交所管理人士已與這兩家在美國上市的公司，就二次上市事宜舉行了跟進(jìn)談判。他們補(bǔ)充說，這些討論是初步，可能會(huì)有變化。 對(duì)此，網(wǎng)易、攜程方面均表示，不予置評(píng)。港交所則回應(yīng)稱，不評(píng)論個(gè)別公司事宜。  市場(chǎng)預(yù)測(cè)百度回港或比攜程更快。百度計(jì)劃回港二次上市，并于最近在港招聘了對(duì)接機(jī)構(gòu)的負(fù)責(zé)人，且已接觸一些在港大型機(jī)構(gòu)。知情人透露稱，百度計(jì)劃回港有一段時(shí)間了，進(jìn)度可能比攜程等更快。[詳情]

　　新浪港股訊 1月3日消息，據(jù)市場(chǎng)消息，攜程計(jì)劃回港二次上市，并于最近陸續(xù)接觸了多家中資及外資投行。但是截至發(fā)稿，攜程暫未正式挑選投行。截至今日美股收盤，攜程暴漲10%。其他中概股方面，嗶哩嗶哩暴漲12.5%，微博暴漲逾10%，百度、拼多多暴漲逾9%，陌陌漲8.3%，京東、騰訊音樂漲7%，阿里巴巴也漲3.6%。 昨日，外電引述知情人士透露，港交所（00388）與網(wǎng)易、攜程就二次上市進(jìn)行洽談。知情人士稱，港交所管理人士已與這兩家在美國上市的公司，就二次上市事宜舉行了跟進(jìn)談判。他們補(bǔ)充說，這些討論是初步，可能會(huì)有變化。 對(duì)此，網(wǎng)易、攜程方面均表示，不予置評(píng)。港交所則回應(yīng)稱，不評(píng)論個(gè)別公司事宜。  [詳情]