前5月滬指漲16%，易會滿：資本市場韌性在增強(qiáng) 6月2日，證監(jiān)會主席易會滿在接受采訪時表示，中美經(jīng)貿(mào)摩擦對資本市場影響是客觀存在的，但程度是可控的。我國資本市場的韌性在增強(qiáng)，抗風(fēng)險能力在提高。 易會滿表示，經(jīng)濟(jì)基本面為資本市場提供了有力支撐。一系列深化改革開放和提振實體經(jīng)濟(jì)的政策舉措正逐步落地，經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中向好的總體判斷符合當(dāng)前實際和今后走向。當(dāng)前，上證綜指市盈率為13倍，低于美國道瓊斯（19倍）、法國CAC40（19倍）、日經(jīng)225（16倍）、德國DAX30（16倍）、英國富時100（17倍）等全球主要股指。處于歷史低位的市場估值顯示了市場發(fā)展的巨大潛力。 2019年即將行至中程，在全球政治、經(jīng)濟(jì)摩擦加劇的背景下，A股市場的估值修復(fù)進(jìn)程放緩。數(shù)據(jù)顯示，滬指年內(nèi)累計上漲16%，深指累計上漲23%。同花順投資賬本預(yù)估，相較去年，年內(nèi)有7成股民獲得正收益。 市場行情接下來怎么走？上海證券研報認(rèn)為，下半年仍需要一個“行穩(wěn)致遠(yuǎn)”的過程。 5月17日，中國結(jié)算數(shù)據(jù)顯示，滬深兩市4月新增投資者153.11萬，同比增長58%。截至2019年4月末，滬深兩市投資者數(shù)量為1.52億。 復(fù)盤前5個月的A股行情，1月份市場行情回暖，2月份進(jìn)入快速上漲期，其中滬指2月份漲幅達(dá)13.79%，連續(xù)收復(fù)2800點、2900點關(guān)口，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的漲幅更大，達(dá)25.06%，這使得中國股市在同期全球市場中，漲幅位居第一。 2月份快速上漲的行情，吸引了大量資金進(jìn)入A股市場。以2月25日為例，A股“一片紅”，三大股指全面爆發(fā)。截至當(dāng)日收盤，三大股指均大漲超過5%，滬深兩市成交金額突破萬億元，創(chuàng)2015年12月以來新高，以券商等大金融股為代表的藍(lán)籌股成為2月份市場上的絕對“主角”。 受2月底火熱行情影響，投研機(jī)構(gòu)紛紛調(diào)整此前相對悲觀的預(yù)期，開啟唱多模式。多家券商將A股目標(biāo)價位看高至3500點，甚至有海外機(jī)構(gòu)看高至4000點。 3月滬指累計漲幅收窄，但依然獲得5.09%的漲幅，其間，滬指曾收復(fù)3000點、3100點關(guān)口。投資者也進(jìn)入亢奮模式，以妖股東方通信為例，從年前低點計算，毫無基本面支撐的東方通信，不斷受到資金追捧，在3月初，股價達(dá)到之前低點的10倍。 進(jìn)入4月，滬指在3200點一線反復(fù)，始終未能收復(fù)3300點，投資者熱情減退，市場資金撤離。5月初，中美貿(mào)易談判再起變故，市場避險情緒高漲，滬指在5月份下跌5.84%，連續(xù)跌破3000點、2900點關(guān)口，外資5月份撤離超500億，兩市成交金額下降，市場重新回到震蕩尋底階段。 對于市場行情接下來怎么走？上海證券研報認(rèn)為，在一季度超預(yù)期上漲之后，下半年仍需要一個“行穩(wěn)致遠(yuǎn)”的過程。具體來看若二季度調(diào)整出空間，三季度將成為下半年相對可操作的時間段。而四季度一致預(yù)期的“業(yè)績底”是否被證偽將會成為一個非常重要的看點。下半年市場大概率重回存量博弈，結(jié)構(gòu)機(jī)會看大金融、國企混改、科技（自主創(chuàng)新）。該機(jī)構(gòu)認(rèn)為滬指將在2700-3100點波動。 安信證券陳果認(rèn)為，市場目前風(fēng)險收益比呈中性，下一輪行情展開的契機(jī)應(yīng)在于改革預(yù)期強(qiáng)化及對經(jīng)濟(jì)及盈利的悲觀預(yù)期修復(fù)。從驅(qū)動因素看，下一輪展開的行情之市場特征與春季行情不同，將是舒緩的，如不出現(xiàn)估值顯著調(diào)整，完全可以徐徐圖之，無需急于出手。 敬畏市場放首位，“特停”變了？ 在交易制度層面，部分投資者認(rèn)為，最大的不同在于原先影響市場的“特停”力量消失了，交易所在提示風(fēng)險方面，更加謹(jǐn)慎。“特停”通常指上市公司股價異常波動而進(jìn)行停牌核查，通常由交易所進(jìn)行指導(dǎo)，上市公司進(jìn)行異動停牌核查。 交易所“特停”制度此前受到市場，特別是普通投資者的質(zhì)疑，交易所“特停”在打擊游資操縱、防范個股風(fēng)險、市場過熱方面起到了一定作用，但是“特停”對股價、投資者情緒影響巨大，而且該制度在具體的執(zhí)行標(biāo)準(zhǔn)上并無細(xì)則，哪些股票會被特停，幾個漲停板會被特停并沒有明文規(guī)定。在實際操作中，也經(jīng)常出現(xiàn)兩只同樣符合“特停”標(biāo)準(zhǔn)的股票，一只沒有特停，一只特停的情況，這使得“特停”也成為投資者交易的一種不確定性風(fēng)險。 伴隨著去年下半年的極端行情，A股交易活力嚴(yán)重不足的狀況顯現(xiàn)，年底，中央經(jīng)濟(jì)工作會議也提出，“要通過深化改革，打造一個規(guī)范、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場，提高上市公司質(zhì)量，完善交易制度。”同時，監(jiān)管機(jī)構(gòu)開始對“特停”制度進(jìn)行調(diào)整。一方面，監(jiān)管層對于特停股的選擇十分謹(jǐn)慎，另一方面對市場漲跌的監(jiān)管問詢函減少，對于明顯有違市場規(guī)則的交易行為，交易所履行職責(zé)進(jìn)行關(guān)注，提醒投資者注意風(fēng)險，并不是直接讓股票停牌。 2月27日，證監(jiān)會新任主席易會滿表示，推進(jìn)資本市場持續(xù)健康發(fā)展，要堅持“四個敬畏”，必須敬畏市場、敬畏法治、敬畏專業(yè)、敬畏風(fēng)險。敬畏市場被放在了第一位。“進(jìn)一步完善交易制度，優(yōu)化交易監(jiān)管改革，讓市場有明確預(yù)期，讓投資者有公平交易的機(jī)會。” 易會滿表示，要充分發(fā)揮資本市場配置資源、資產(chǎn)定價和緩釋風(fēng)險的重要作用，為經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展和人民群眾需要提供更高質(zhì)量、更高效率的金融服務(wù)，促進(jìn)形成金融和實體經(jīng)濟(jì)的良性循環(huán)。 證監(jiān)會副主席閻慶民也在上周的論壇發(fā)言中提及，優(yōu)化交易監(jiān)管制度，不允許行政干預(yù)股指，最大限度實現(xiàn)投資者的公平交易。 記者匯總交易所公告顯示，今年以來，股價異常停牌核查的情況尚未發(fā)生，這期間連續(xù)10個漲停的風(fēng)范股份、東方通信未遭遇股價異常停牌核查的情況。 國際指數(shù)擴(kuò)容，外資喜好影響A股 隨著被相繼納入MSCI、富時羅素指數(shù)，A股國際化程度提高，外資通過不斷“買買買”，在A股市場的資金量越來越高，這使得外資的買入、賣出、風(fēng)格、喜好對A股市場也產(chǎn)生了較大影響。 2019年3月1日，MSCI官方宣布增加中國A股在MSCI指數(shù)中的權(quán)重，并通過三步把中國A股的納入因子從5%增加至20%。根據(jù)計劃，調(diào)整將分三個階段完成。機(jī)構(gòu)樂觀估計，此次擴(kuò)容或為A股帶來4000億人民幣以上的增量資金。5月28日，MSCI擴(kuò)容A股第一階段完成，并在當(dāng)天就為A股帶來了百億買盤。 除了MSCI，另一只指數(shù)編制巨頭富時羅素，也宣布將A股納入其全球指數(shù)。5月25日，富時羅素在官網(wǎng)宣布，將A股納入其全球指數(shù)，富時羅素一同公布了其全球股票指數(shù)系列2019年6月的季度變動，其中包括了納入其全球股票指數(shù)系列的A股名單。名單顯示，共有1097只A股入選。 外資的偏好對A股市場風(fēng)格也產(chǎn)生了影響，偏向基本面選股的海外資金，偏好大市值、低估值、優(yōu)業(yè)績、高股息的個股，對消費(fèi)、金融、醫(yī)藥有明顯偏好。 以上海機(jī)場為例，在近期的行情震蕩，外資流出的過程中，股價不跌反升。 前海開源首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍認(rèn)為，外資崇尚價值投資，堅持基本面選股。這也意味著，隨著A股日漸國際化，價值投資的理念將更為風(fēng)行。 國信證券研報認(rèn)為，與國內(nèi)機(jī)構(gòu)相比，外資持股的偏好極其固定，籌碼的分布也十分集中，而且隨著時間的推移，其“抱團(tuán)”的現(xiàn)象愈加明顯。這些特點可以從幾個方面來佐證，一是外資持股的前六大行業(yè)占其投資市值的比重超過七成，而國內(nèi)機(jī)構(gòu)則在五成左右；二是外資重倉行業(yè)的分布較為穩(wěn)定，對于消費(fèi)、金融、醫(yī)藥有明顯偏好；三是外資主要布局的是其重倉行業(yè)的龍頭公司，而且隨著時間推移，外資的成交占比在不斷上升，這也意味著外資對于其重倉股票的定價權(quán)越來越強(qiáng)勢。 除了對價值投資風(fēng)格的影響，由于外資在A股比重提高，在海外經(jīng)貿(mào)風(fēng)險加大的情況下，外資流出也對市場情緒產(chǎn)生了較大影響。5月份在外資大幅流出的情況下，A股指數(shù)持續(xù)承壓，勉強(qiáng)在2900點附近維持震蕩。 一天發(fā)7張退市“警告單”，嚴(yán)退市來臨 健康的資本市場一定能夠?qū)崿F(xiàn)“有進(jìn)有出”，但長期以來，受制于A股退市制度不完善，退市難成為市場的一大痼疾。 5月11日，中國上市公司協(xié)會2019年年會召開，證監(jiān)會主席易會滿出席會議并作了講話。這也是易會滿履新百日后，第一次在公開場合詳談上市公司監(jiān)管工作。梳理之前的公開講話可以發(fā)現(xiàn)，易會滿在此次演講中第一次全面總結(jié)了他的監(jiān)管思路和監(jiān)管目標(biāo)，并且重點提及了退市工作。 易會滿提出，提高上市公司質(zhì)量是上市公司監(jiān)管的首要目標(biāo)。他認(rèn)為，監(jiān)管部門對上市公司的監(jiān)管力度必須加大，不能削弱。監(jiān)管的重點在于公司治理，包含信息披露和內(nèi)部控制。通過公司治理的強(qiáng)化，促進(jìn)經(jīng)營管理水平的提升。要通過持續(xù)監(jiān)管、精準(zhǔn)監(jiān)管，提高上市公司信息披露質(zhì)量，督促上市公司和大股東講真話、做真賬，提倡真和實，不搞虛和假，拒絕蒙和騙，不做違法違規(guī)之事。 在未來的監(jiān)管方法上，易會滿重點提及了退市和加大違法違規(guī)成本。 他指出，要探索創(chuàng)新退市方式，實現(xiàn)多種形式的退市渠道。對嚴(yán)重擾亂市場秩序、觸及退市標(biāo)準(zhǔn)的企業(yè)堅決退市、一退到底，促進(jìn)“僵尸企業(yè)”“空殼公司”及時出清。 與此次講話相呼應(yīng)，近期，康得新122億存款突然“消失”的案件受到了嚴(yán)肅處理。5月12日，張家港市公安局官方微博發(fā)布消息稱，康得集團(tuán)董事長、康得新復(fù)合材料集團(tuán)股份有限公司大股東及實際控制人鐘玉，因涉嫌犯罪被警方采取刑事強(qiáng)制措施。 有投資人士認(rèn)為：“比較令人意外，因為之前A股造假違規(guī)成本很低，往往罰幾十萬就結(jié)束了，刑事追責(zé)十分罕見。”在市場人士看來，這被視為這屆監(jiān)管層嚴(yán)格信披，抓“造假大股東”，推造假企業(yè)退市的一個信號。 上市公司造假爆雷。2018年下半年就頻頻出現(xiàn)負(fù)面消息的康美藥業(yè)和康得新，在2019年4月份的年報季，曝出了巨額資金問題。其中，康美藥業(yè)對外承認(rèn)公司核算賬戶資金時存在錯誤，造成貨幣資金多計299億元；康得新則是122億銀行存款“消失”。目前，康美藥業(yè)已被證監(jiān)會確認(rèn)為財務(wù)造假。康得新被證監(jiān)會立案調(diào)查，康得新實控人鐘玉因涉嫌犯罪被警方采取刑事強(qiáng)制措施。 另一個信號是，5月10日晚間，深交所連發(fā)7家上市公司股票暫停上市公告，樂視網(wǎng)、金亞科技、千山藥機(jī)、*ST凱迪、*ST皇臺于5月13日開始暫停上市，*ST龍力、*ST德奧于5月15日開始暫停上市。 此前，金亞科技涉嫌欺詐發(fā)行，信披違規(guī)，*ST皇臺3年虧損，信披違規(guī)，多數(shù)公司都被證監(jiān)會立案調(diào)查。但深交所一次將7家公司暫停上市的情況罕見，這也在一定意義上向市場表明，退市真的來了。 投資者們已經(jīng)開始“用腳投票”，加速逃離處在退市風(fēng)險區(qū)的“ST股”。5月份數(shù)據(jù)顯示，已有106只ST股（含*ST股）較年內(nèi)高位最大跌幅超過30%，占ST股總數(shù)的逾七成。其中43只ST股較年內(nèi)高位一度出現(xiàn)腰斬。此外，年內(nèi)已有28只ST股較高位的跌幅一度超60%，其中*ST赫美、*ST瑞德、*ST東網(wǎng)等跌幅一度超過八成。 中泰證券策略團(tuán)隊認(rèn)為，A股的殼價值將不復(fù)存在，垃圾股的行情預(yù)計不會再出現(xiàn)了。 科創(chuàng)板試點注冊制，IPO過會率連續(xù)7周100% 作為今年資本市場的頭等大事，科創(chuàng)板聚焦著市場各方的目光。 中泰證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李迅雷認(rèn)為，科創(chuàng)板的意義主要有三個方面：第一，注冊制是資本市場的重大改革，是對A股市場過去28年存在的問題的反思、修正和完善；第二，從經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型角度看，科創(chuàng)板是中國經(jīng)濟(jì)從傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)向新興產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型，進(jìn)一步實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)升級的重要標(biāo)志；第三，通過發(fā)揮資本市場直接融資功能來給科技型民營企業(yè)優(yōu)先融資，符合目前的政策重點和經(jīng)濟(jì)發(fā)展方向。 在緊鑼密鼓的籌備過程中，科創(chuàng)板目前已經(jīng)進(jìn)入引弓待發(fā)的階段。 5月31日，上交所新增受理華夏天信智能物聯(lián)股份有限公司的科創(chuàng)板上市申請。至此，科創(chuàng)板受理企業(yè)數(shù)量增加至113家。其中，94家處于“已問詢”狀態(tài)，4家處于“中止”狀態(tài)。 科創(chuàng)板即將迎來第一批“上會”企業(yè)。5月27日，上交所發(fā)布科創(chuàng)板上市委2019年第1次審議會議公告，宣布將于6月5日下午1時召開第1次上市委審議會議，審議微芯生物、安集科技、天準(zhǔn)科技3家企業(yè)的發(fā)行上市申請。緊接著，第2次上市委審核會議將于6月11日下午1時召開，審議福光股份、華興源創(chuàng)、睿創(chuàng)微納的發(fā)行上市申請。 按照目前的審核進(jìn)度，6月5日首次上市委審核會議之后，還需經(jīng)過證監(jiān)會注冊環(huán)節(jié)、詢價環(huán)節(jié)；同時，可能需要等到一批企業(yè)“過會”后才可開板，因此市場預(yù)計，科創(chuàng)板開板時間可能要到7月份。 5月30日，證監(jiān)會副主席閻慶民在參加論壇講話時稱，當(dāng)前推動科創(chuàng)板并試點注冊制平穩(wěn)起步，落實以信息披露為核心的證券發(fā)行注冊制是證監(jiān)會的首要工作。 在科創(chuàng)板注冊制的影響下，A股的IPO生態(tài)也在發(fā)生改變。 目前新股發(fā)行的一個新現(xiàn)象被市場關(guān)注，IPO過會率連續(xù)七周保持100%。與此同時，今年來的IPO過會率較去年同期也有明顯提升，年內(nèi)首發(fā)通過率為90.48%，42家上會，38家獲得通過，4家未通過。此外，新股發(fā)行，以每周兩到三家的節(jié)奏進(jìn)行，并未受到市場行情的影響。 深圳一位投行人士認(rèn)為，高通過率與企業(yè)質(zhì)量提高有關(guān)，在去年IPO整治過程中，部分項目質(zhì)量較差的企業(yè)主動退出IPO排隊，此外，高通過率也有支持民營企業(yè)發(fā)展，以直接融資幫助企業(yè)發(fā)展的考慮。 今年4月27日，證監(jiān)會對關(guān)于證監(jiān)會將放寬IPO審核要求的市場傳聞進(jìn)行回應(yīng)，證監(jiān)會表示，近來，證監(jiān)會堅持新股常態(tài)化發(fā)行，嚴(yán)格按照現(xiàn)行法律法規(guī)規(guī)章，對主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板首發(fā)企業(yè)進(jìn)行審核，審核政策沒有新的調(diào)整，主要從公司治理、規(guī)范運(yùn)行、信息披露等多個維度對首發(fā)企業(yè)嚴(yán)格把關(guān)，從源頭上提高上市公司質(zhì)量。審核進(jìn)度服從質(zhì)量。 證監(jiān)會表示，下一步將充分發(fā)揮資本市場配置資源的重要作用，繼續(xù)保持新股常態(tài)化發(fā)行，嚴(yán)把資本市場入口關(guān)，增加市場可預(yù)期性，更好服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。 在券商流傳的會議紀(jì)要中，監(jiān)管領(lǐng)導(dǎo)要求，科創(chuàng)板是現(xiàn)階段工作的重中之重，應(yīng)當(dāng)進(jìn)一步加強(qiáng)與上交所的協(xié)作力度。在具體審核中，一方面強(qiáng)調(diào)審核速度，另一方面速度服從于質(zhì)量。科創(chuàng)板審核應(yīng)當(dāng)以信息披露為核心，嚴(yán)把信息披露質(zhì)量關(guān)，在審核中抓大方向。 新時代證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家潘向東認(rèn)為，發(fā)審委審核重點和審核理念均在發(fā)生改變，審核的重點從企業(yè)的盈利能力向企業(yè)信息披露的真實性、完整性、準(zhǔn)確性方面轉(zhuǎn)變。 廣證恒生指出，科創(chuàng)板引領(lǐng)資本市場改革，A股主板、中小創(chuàng)審核標(biāo)準(zhǔn)的透明度將有所提高，科創(chuàng)板的出臺將從以下方面影響A股的發(fā)行審核。第一，科創(chuàng)板企業(yè)審核規(guī)則將逐步移植至A股的發(fā)行審核，現(xiàn)有板塊對企業(yè)的包容性也將有所提升。第二，增量市場改革引領(lǐng)存量市場改革，A股的發(fā)行審核標(biāo)準(zhǔn)制度化、透明化進(jìn)程將加速。 新京報記者 王全浩 編輯 李薇佳 校對 楊許麗 wangquanhao@xjbnews.com[詳情]

　　券商中國 3分43秒！易會滿亮相新聞聯(lián)播，給A股吃定心丸！看十大重點表述 中美貿(mào)易摩擦對資本市場的影響、市場改革方向，證監(jiān)會主席易會滿給出了答案。 6月2日晚，易會滿亮相新聞聯(lián)播，時長達(dá)3分43秒，他在接受記者采訪時表示，中美經(jīng)貿(mào)摩擦對資本市場影響是客觀存在的，但程度是可控的。我國資本市場的韌性在增強(qiáng)，抗風(fēng)險能力在提高。 來看看易會滿關(guān)鍵表述： 1、中美經(jīng)貿(mào)摩擦對資本市場影響是客觀存在的，但程度是可控的。我國資本市場的韌性在增強(qiáng)，抗風(fēng)險能力在提高。從一段時期市場運(yùn)行情況看，資本市場已經(jīng)逐步消化和反映了中美經(jīng)貿(mào)摩擦的影響。 2、市場逐步地趨向理性，資本市場的生態(tài)也進(jìn)一步得到改善，中美貿(mào)易摩擦，從長遠(yuǎn)來看，我們對保持資本市場的持續(xù)、穩(wěn)定、健康還是非常有信心的。 3、經(jīng)濟(jì)基本面為資本市場提供了有力支撐。一系列深化改革開放和提振實體經(jīng)濟(jì)的政策舉措正逐步落地，經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中向好的總體判斷符合當(dāng)前實際和今后走向。 4、給資本市場帶來不穩(wěn)定因素的一些風(fēng)險，總體是可控的，這是判斷資本市場持續(xù)健康一個非常重要的基礎(chǔ)性的判斷。 5、在黨中央國務(wù)院的領(lǐng)導(dǎo)下，金融穩(wěn)定發(fā)展委員會統(tǒng)一調(diào)度，充分遵照市場規(guī)律，充分堅持堅守底線思維。我們也準(zhǔn)備了豐富的、一系列的工具箱。所以我們完全有能力，有信心來保持資本市場的平穩(wěn)發(fā)展。 6、資本市場的健康發(fā)展離不開實體經(jīng)濟(jì)的支撐，而服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展則是資本市場的天職。證監(jiān)會正在堅定地推動設(shè)立科創(chuàng)板并試點注冊制相關(guān)工作，增強(qiáng)資本市場對提高我國關(guān)鍵核心技術(shù)創(chuàng)新能力的服務(wù)水平。 7、基本完成了科創(chuàng)板基礎(chǔ)制度架構(gòu)的設(shè)計，有一百多家科創(chuàng)型的企業(yè)申報。科創(chuàng)板實際上能夠幫助中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，能夠幫助中國科創(chuàng)型企業(yè)跨越式發(fā)展，這個完全不受中美貿(mào)易摩擦的影響，我們這責(zé)任把科創(chuàng)板做得更好、做得更穩(wěn)，真正做到我們嚴(yán)標(biāo)準(zhǔn)、穩(wěn)起步。 8、設(shè)立科創(chuàng)板并試點注冊制改革已進(jìn)入沖刺階段，這項改革不僅會在關(guān)鍵制度創(chuàng)新上實現(xiàn)突破，還將成為改革的試驗田，進(jìn)而帶動資本市場的全面深化改革。 9、下一步改革逐步將解決：如何增加司法供給，來提高違法違約的成本；如何增加中長期資金來進(jìn)一步改善我們的市場結(jié)構(gòu)；如何來進(jìn)一步完善整個交易的監(jiān)管，提高監(jiān)管的效力；如何來評判當(dāng)前的再融資、減持、退市等等。 10、中國資本市場的改革將一如既往在更加開放的市場環(huán)境中推進(jìn)。下一步證監(jiān)會將深化和完善境內(nèi)外股票市場互聯(lián)互通機(jī)制，逐步擴(kuò)大交易所債券市場的對外開放，進(jìn)一步提升期貨市場的對外開放水平。 談中美經(jīng)貿(mào)摩擦影響：客觀存在但程度可控 易會滿表示，中美經(jīng)貿(mào)摩擦對資本市場影響是客觀存在的，但程度是可控的。我國資本市場的韌性在增強(qiáng)，抗風(fēng)險能力在提高。 5月初，美國升級中美經(jīng)貿(mào)摩擦以來，滬深兩市出現(xiàn)了不同程度的波動。對此易會滿表示，從一段時期市場運(yùn)行情況看，資本市場已經(jīng)逐步消化和反映了中美經(jīng)貿(mào)摩擦的影響。 對保持資本市場持續(xù)、穩(wěn)定、健康發(fā)展有信心 易會滿表示，整個資本市場的韌性在進(jìn)一步增強(qiáng)，防控風(fēng)險的能力在進(jìn)一步提升。市場也逐步地趨向理性，資本市場的生態(tài)也進(jìn)一步得到改善，“所以說對這個貿(mào)易摩擦問題，從長遠(yuǎn)來看，我們對保持資本市場的持續(xù)、穩(wěn)定、健康還是非常有信心的。” 易會滿表示，經(jīng)濟(jì)基本面為資本市場提供了有力支撐。一系列深化改革開放和提振實體經(jīng)濟(jì)的政策舉措正逐步落地，經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中向好的總體判斷符合當(dāng)前實際和今后走向。 當(dāng)前，上證綜指市盈率為13倍，低于美國道瓊斯（19倍）、法國CAC40（19倍）、日經(jīng)225（16倍）、德國DAX30（16倍）、英國富時100（17倍）等全球主要股指。處于歷史低位的市場估值顯示了市場發(fā)展的巨大潛力。 資本市場風(fēng)險總體可控 易會滿說，“對資本市場帶來不穩(wěn)定因素的一些風(fēng)險，我們覺得總體是可控的，這是判斷資本市場持續(xù)健康一個非常重要的基礎(chǔ)性的判斷。” 具體來看： 資本市場杠桿融資總額只有1.2萬億，只有2015年的20%，杠桿消化了80%； 私募基金按行業(yè)整體機(jī)構(gòu)數(shù)量，風(fēng)險發(fā)生率為0.39%； 交易所債券市場違約率到去年（2018年）底為0.96%； 股票質(zhì)押觸及平倉線的市值比例較小； 場外配資總體呈現(xiàn)點狀、散狀，有關(guān)風(fēng)險處置已取得階段性成果。 有豐富、一系列工具箱，有能力保持市場平穩(wěn)發(fā)展 談及今后資本市場可能存在的大的外部環(huán)境的變化帶來的波動，易會滿表示進(jìn)行充分的研判，他說，“我們在黨中央國務(wù)院的領(lǐng)導(dǎo)下，金融穩(wěn)定發(fā)展委員會統(tǒng)一調(diào)度，充分遵照市場規(guī)律，充分堅持堅守底線思維。我們也準(zhǔn)備了豐富的、一系列的工具箱。所以我們完全有能力，有信心來保持資本市場的平穩(wěn)發(fā)展。” 科創(chuàng)板進(jìn)入沖刺階段 易會滿表示，資本市場的健康發(fā)展離不開實體經(jīng)濟(jì)的支撐，而服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展則是資本市場的天職。目前，證監(jiān)會正在堅定地推動設(shè)立科創(chuàng)板并試點注冊制相關(guān)工作，增強(qiáng)資本市場對提高我國關(guān)鍵核心技術(shù)創(chuàng)新能力的服務(wù)水平。 “我們基本完成了基礎(chǔ)制度架構(gòu)的設(shè)計，有一百多家科創(chuàng)型的企業(yè)申報。”易會滿表示，科創(chuàng)板實際上能夠幫助中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，能夠幫助中國科創(chuàng)型企業(yè)跨越式發(fā)展，這個完全不受中美貿(mào)易摩擦的影響，在這種背景下有這個責(zé)任把科創(chuàng)板做得更好、做得更穩(wěn)，真正做到嚴(yán)標(biāo)準(zhǔn)、穩(wěn)起步。 易會滿表示，設(shè)立科創(chuàng)板并試點注冊制改革已進(jìn)入沖刺階段，這項改革不僅會在關(guān)鍵制度創(chuàng)新上實現(xiàn)突破，還將成為改革的試驗田，進(jìn)而帶動資本市場的全面深化改革。 點明下一步改革五大方向 在科創(chuàng)板改革之外，易會滿還提到了下一步改革的方向。 一是如何增加司法供給，來提高違法違約的成本； 二是如何增加中長期資金來進(jìn)一步改善我們的市場結(jié)構(gòu)； 三是如何來進(jìn)一步完善整個交易的監(jiān)管，提高監(jiān)管的效力； 四是如何來評判當(dāng)前的再融資、減持、退市等等； 五是將深化和完善境內(nèi)外股票市場互聯(lián)互通機(jī)制，逐步擴(kuò)大交易所債券市場的對外開放，進(jìn)一步提升期貨市場的對外開放水平。 易會滿表示，中國資本市場的改革將一如既往在更加開放的市場環(huán)境中推進(jìn)。 資本市場改革注重“五個結(jié)合” 易會滿表示，資本市場緊扣深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的部署要求，圍繞提高上市公司質(zhì)量、大幅提高違法違規(guī)成本、統(tǒng)籌推進(jìn)相關(guān)上市板塊的綜合改革、引導(dǎo)中長期資金入市、創(chuàng)造資本市場良好生態(tài)、保護(hù)中小投資者合法權(quán)益等方面的工作研究制訂了整體方案。 下一步深化資本市場改革，注重“五個結(jié)合”： 一是治標(biāo)與治本相結(jié)合； 二是市場化、法治化、國際化相結(jié)合； 三是立足當(dāng)前與穩(wěn)定預(yù)期相結(jié)合； 四是交易流動性與融資功能穩(wěn)定性相結(jié)合； 五是保障和激勵“好學(xué)生”的合法權(quán)益與提高“壞學(xué)生”的違法成本相結(jié)合。 易會滿指出，通過處理好上述幾個結(jié)合，進(jìn)一步完善資本市場投資者結(jié)構(gòu)、融資者結(jié)構(gòu)、中介機(jī)構(gòu)結(jié)構(gòu)等，形成良好的市場生態(tài)，打造規(guī)范、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場，為經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展和人民群眾需要提供更高質(zhì)量、更高效率的金融服務(wù)，促進(jìn)形成金融和實體經(jīng)濟(jì)的良性循環(huán)。 資本市場對外開放進(jìn)程不受影響 具體到資本市場對外開放，易會滿表示“從我在金融業(yè)三十多年的從業(yè)經(jīng)驗看，美方指責(zé)中國金融業(yè)開放的問題實際上是不存在的。” 近年來，中國資本市場在證券和資產(chǎn)管理服務(wù)方面的開放水平正大幅提升，已大幅放寬了證券期貨和基金公司的準(zhǔn)入限制，在互聯(lián)互通機(jī)制，期貨市場的原油、鐵礦石、PTA等商品期貨品種實現(xiàn)國際化等方面的努力也是有目共睹的。 中美經(jīng)貿(mào)摩擦不會影響我國資本市場和金融業(yè)對外開放的進(jìn)程，擴(kuò)大金融業(yè)對外開放也是提升我國金融業(yè)自身服務(wù)水平和國際競爭力的需要。我們始終堅持金融服務(wù)業(yè)開放水平與我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、金融市場完善程度和金融監(jiān)管水平相適應(yīng)。2018年，我國制定并對外明確了金融業(yè)開放的時間表和路線圖，將按照既定的計劃和節(jié)奏穩(wěn)步推進(jìn)這項工作。 下一步，證監(jiān)會將加快推進(jìn)資本市場的雙向開放，確保2021年前完全取消證券期貨行業(yè)的外資股比限制，并進(jìn)一步修訂完善QFII/RQFII制度，深化和完善境內(nèi)外股票市場互聯(lián)互通機(jī)制，逐步擴(kuò)大交易所債券市場的對外開放，在條件成熟的商品期貨品種引入境外交易者，進(jìn)一步提升證券期貨市場對外開放水平等。 正抓緊研究制定提高上市公司質(zhì)量行動計劃 在回應(yīng)“中美經(jīng)貿(mào)摩擦對我國上市公司的影響如何”時，易會滿指出，中美經(jīng)貿(mào)摩擦對上市公司影響是客觀存在的，短期看有挑戰(zhàn)，但長遠(yuǎn)看，又會達(dá)到新的平衡。根據(jù)2018年年報，上市公司實現(xiàn)營業(yè)收入45.45萬億元，同比增長11.48%，凈利潤3.39萬億元，略降1.82%，整體經(jīng)營情況保持穩(wěn)定。 易會滿表示，中美經(jīng)貿(mào)摩擦對于上市公司而言既是挑戰(zhàn)，更是機(jī)遇，倒逼相關(guān)公司加大創(chuàng)新力度，提高自主研發(fā)能力，不斷提高產(chǎn)品市場競爭力，實現(xiàn)企業(yè)長期可持續(xù)發(fā)展。面臨外部的不確定性，上市公司更要苦練內(nèi)功，繼續(xù)在推動經(jīng)濟(jì)和自身高質(zhì)量發(fā)展中發(fā)揮好“頭雁效應(yīng)”。 易會滿指出，上市公司質(zhì)量是資本市場的支撐和基石，提高上市公司質(zhì)量是一項宏大的系統(tǒng)工程，需要上市公司、監(jiān)管者、投資者和市場各參與方的共同努力。從證監(jiān)會角度來看，提高上市公司質(zhì)量必須堅持穩(wěn)中求進(jìn)工作總基調(diào)，牢牢把握市場化、法治化、國際化方向，深化資本市場供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革。要堅持以信息披露為中心，完善公司治理和內(nèi)部控制，督促大股東、董監(jiān)高等“關(guān)鍵少數(shù)”誠信守法、履職盡責(zé)，通過持續(xù)監(jiān)管、精準(zhǔn)監(jiān)管，給投資者一個真實、透明、合規(guī)的上市公司。 易會滿表示，要守好入口關(guān)，從源頭上提升上市公司質(zhì)量；優(yōu)化并購重組制度，推進(jìn)定向可轉(zhuǎn)債并購等試點常態(tài)化，讓更多符合國家發(fā)展戰(zhàn)略、有利于強(qiáng)化自主創(chuàng)新實力和核心競爭力的“好資產(chǎn)”加快注入上市公司，推動“市場、科技、資本”高效融合。要暢通出口關(guān)，通過重組上市、破產(chǎn)重整、多元化退市等方式拓寬退出渠道，實現(xiàn)市場化優(yōu)勝劣汰。 他強(qiáng)調(diào)，目前證監(jiān)會正在抓緊研究制定提高上市公司質(zhì)量行動計劃。希望通過3到5年的努力，引導(dǎo)上市公司經(jīng)營更加穩(wěn)健，運(yùn)作更加規(guī)范，信披更加真實有效，主業(yè)更加突出，創(chuàng)新能力和核心競爭力不斷增強(qiáng)，投資者回報機(jī)制持續(xù)優(yōu)化，使上市公司質(zhì)量有較大提升。 易會滿屢次亮相談改革 這是易會滿自今年1月履職證監(jiān)會主席以來，第5次在亮相談資本市場改革話題。 5月11日，易會滿在參加中國上市公司協(xié)會2019年年會時談到如何提高上市公司質(zhì)量時表示，上市公司要謹(jǐn)記和堅持“四個敬畏”，敬畏市場，尊重規(guī)律，走穩(wěn)健合規(guī)的發(fā)展之路；敬畏法治，遵守規(guī)則，強(qiáng)化誠信契約精神；敬畏專業(yè)，突出主業(yè)，自覺遠(yuǎn)離市場亂象；敬畏投資者，回報投資者，積極踐行股權(quán)文化。并指出，要通過持續(xù)監(jiān)管、精準(zhǔn)監(jiān)管，提高上市公司信息披露質(zhì)量，督促上市公司和大股東講真話、做真賬，提倡真和實，不搞虛和假，拒絕蒙和騙，不做違法違規(guī)之事。 易會滿指出，要按照深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的要求，加快推進(jìn)資本市場綜合性改革和對外開放，堅持增量和存量并重，把好市場入口和出口兩道關(guān)，以增量帶動存量，實現(xiàn)市場化優(yōu)勝劣汰，持續(xù)提高上市公司質(zhì)量，以關(guān)鍵制度創(chuàng)新促進(jìn)資本市場健康發(fā)展。 4月22日，易會滿在中日資本市場論壇上發(fā)表致辭，他指出，將以更加積極務(wù)實的態(tài)度，加強(qiáng)與各國資本市場的開放合作，以開放促改革，努力建設(shè)規(guī)范、透明、開放、有活力、有韌性的中國資本市場。 2月27日，易會滿在國新辦新聞發(fā)布會上介紹設(shè)立科創(chuàng)板并試點注冊制進(jìn)展，他表示，監(jiān)管層要堅持“四個必須”“一個合力”，必須敬畏市場，尊重規(guī)律、遵循規(guī)律，毫不動搖地推進(jìn)資本市場健康發(fā)展；必須敬畏法治，堅持依法治市、依法監(jiān)管，切實保護(hù)投資者的合法權(quán)益；必須敬畏專業(yè)，強(qiáng)化戰(zhàn)略思維、創(chuàng)新思維，全面深化資本市場改革開放；必須敬畏風(fēng)險，堅持底線思維、運(yùn)用科學(xué)方法，著力防范化解重大金融風(fēng)險。“一個合力”就是資本市場改革發(fā)展穩(wěn)定離不開方方面面的支持。我們將以習(xí)近平新時代中國特色社會主義思想為指導(dǎo)，在國務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會的統(tǒng)一指揮協(xié)調(diào)下，主動加強(qiáng)與相關(guān)部委、地方黨委政府和市場各方的溝通協(xié)作，努力形成工作合力，共同促進(jìn)資本市場高質(zhì)量發(fā)展。 2月20日至21日，易會滿圍繞設(shè)立科創(chuàng)板并試點注冊制有關(guān)問題，帶隊赴上海聽取市場機(jī)構(gòu)對相關(guān)制度規(guī)則的意見建議，并調(diào)研督導(dǎo)上海證券交易所相關(guān)改革準(zhǔn)備工作。他要求，充分調(diào)動各方積極性，形成推動改革的合力，進(jìn)一步落實責(zé)任分工，緊盯時間節(jié)點，把好事辦好，把大事辦好。要堅持市場化法治化的改革方向，聚焦發(fā)行上市審核、提升持續(xù)監(jiān)管能力、優(yōu)化交易制度、嚴(yán)肅退市規(guī)則、完善風(fēng)險應(yīng)對預(yù)案、加強(qiáng)新聞輿論宣傳等改革重點工作，穩(wěn)慎實施好這項重大改革。要加強(qiáng)全過程監(jiān)督，守牢廉潔底線。 券商中國 程丹[詳情]

　　易會滿就中美經(jīng)貿(mào)摩擦發(fā)聲：資本市場風(fēng)險可控 已備足“工具箱” 6月2日晚間，中國證監(jiān)會主席易會滿亮相新聞聯(lián)播，就中美經(jīng)貿(mào)摩擦對資本市場的影響發(fā)表觀點，表示影響客觀存在，但程度可控。中國資本市場的韌性在增強(qiáng)，抗風(fēng)險能力在提高。 易會滿表示，已經(jīng)準(zhǔn)備了豐富的、一系列的“工具箱”，完全有能力、有信心來保持資本市場的平穩(wěn)發(fā)展。 分析人士告訴《中國經(jīng)營報》記者，2018年年報顯示，上市公司按照高質(zhì)量發(fā)展要求，積極應(yīng)對外部環(huán)境深刻變化，扎實經(jīng)營，總體業(yè)績延續(xù)增長態(tài)勢。為增強(qiáng)資本市場韌性、提高抗風(fēng)險能力已經(jīng)打下堅實基礎(chǔ)。 資本市場韌性進(jìn)一步增強(qiáng) 5月初，美國升級中美經(jīng)貿(mào)摩擦以來，滬深兩市出現(xiàn)了不同程度的波動。對此易會滿表示，從一段時期市場運(yùn)行情況看，資本市場已經(jīng)逐步消化和反映了中美經(jīng)貿(mào)摩擦的影響。 易會滿認(rèn)為，整個資本市場的韌性在進(jìn)一步增強(qiáng)，防控風(fēng)險的能力在進(jìn)一步提升。市場也逐步地趨向理性，資本市場的生態(tài)也進(jìn)一步得到改善。從長遠(yuǎn)來看，對保持資本市場的持續(xù)、穩(wěn)定、健康發(fā)展非常有信心。 “經(jīng)濟(jì)基本面為資本市場提供了有力支撐。一系列深化改革開放和提振實體經(jīng)濟(jì)的政策舉措正逐步落地，經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中向好的總體判斷符合當(dāng)前實際和今后走向。”易會滿表示。 當(dāng)前，上證綜指市盈率為13倍，低于美國道瓊斯（19倍）、法國CAC40（19倍）、日經(jīng)225（16倍）、德國DAX30（16倍）、英國富時100（17倍）等全球主要股指。易會滿表示，處于歷史低位的市場估值顯示了市場發(fā)展的巨大潛力。 而且，僅以2018年滬市上市公司年報來看，滬市公司以占全國注冊企業(yè)不到萬分之一的數(shù)量，即實現(xiàn)全國GDP約三分之一的營收，充分展現(xiàn)了國民經(jīng)濟(jì)的中流砥柱作用。 資本市場杠桿消化了80% 對于資本市場的風(fēng)險評估，易會滿認(rèn)為風(fēng)險總體是可控的，這是資本市場持續(xù)健康發(fā)展的一個非常重要的基礎(chǔ)性判斷，目前中國資本市場杠桿融資總額只有1.2萬億元，僅為2015年的20%，杠桿消化了80%。 易會滿表示，私募基金按行業(yè)整體機(jī)構(gòu)數(shù)量，風(fēng)險發(fā)生率為0.39%；交易所債券市場違約率到2018年底為0.96%；股票質(zhì)押觸及平倉線的市值比例較小；場外配資總體呈現(xiàn)點狀、散狀，有關(guān)風(fēng)險處置已取得階段性成果。 “至于說今后如果有大的外部環(huán)境的變化，資本市場會不會帶來劇烈的波動，對此我們也進(jìn)行了充分的研判。在黨中央國務(wù)院的領(lǐng)導(dǎo)下，金融穩(wěn)定發(fā)展委員會統(tǒng)一調(diào)度，充分遵照市場規(guī)律，充分堅持堅守底線思維。我們也準(zhǔn)備了豐富的、一系列的工具箱。所以完全有能力、有信心來保持資本市場的平穩(wěn)發(fā)展。”易會滿強(qiáng)調(diào)。 科創(chuàng)板助力經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型 資本市場的健康發(fā)展離不開實體經(jīng)濟(jì)的支撐，而服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展則是資本市場的天職。目前，證監(jiān)會正在堅定地推動設(shè)立科創(chuàng)板并試點注冊制相關(guān)工作，增強(qiáng)資本市場對提高我國關(guān)鍵核心技術(shù)創(chuàng)新能力的服務(wù)水平。 “我們基本完成了基礎(chǔ)制度架構(gòu)的設(shè)計，有100多家科創(chuàng)型的企業(yè)申報。做科創(chuàng)板實際上能夠幫助中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，能夠幫助中國科創(chuàng)型企業(yè)跨越式發(fā)展，這個完全不受中美貿(mào)易摩擦的影響，在這種背景下有這個責(zé)任把科創(chuàng)板做得更好、做得更穩(wěn)，真正做到嚴(yán)標(biāo)準(zhǔn)、穩(wěn)起步。”易會滿表示，設(shè)立科創(chuàng)板并試點注冊制改革已進(jìn)入沖刺階段。 易會滿指出，這項改革不僅會在關(guān)鍵制度創(chuàng)新上實現(xiàn)突破，還將成為改革的試驗田，進(jìn)而帶動資本市場的全面深化改革。比如如何增加司法供給來提高違法違約的成本；如何增加中長期資金來進(jìn)一步改善市場結(jié)構(gòu)。又比如如何來進(jìn)一步完善整個交易的監(jiān)管，提高監(jiān)管的效力。再比如如何來評判當(dāng)前的再融資、減持、退市等，這些重點問題、敏感問題都需要證監(jiān)會在下一步改革中逐步地解決。 易會滿表示，中國資本市場的改革將一如既往在更加開放的市場環(huán)境中推進(jìn)。目前，證監(jiān)會已經(jīng)將合資證券、基金管理和期貨公司的外資股比限制提至51%，且三年后不再設(shè)限。下一步證監(jiān)會將深化和完善境內(nèi)外股票市場互聯(lián)互通機(jī)制，逐步擴(kuò)大交易所債券市場的對外開放，進(jìn)一步提升期貨市場的對外開放水平。[詳情]

　　先是郭樹清，又來易會滿．．．．．． 來源 牛兄弟 牛兄弟好久不說股市了，今天要敲敲黑板啦。 5月的股市在各種錯綜復(fù)雜因素的影響下，整體表現(xiàn)平穩(wěn)。雖然有一定程度的下跌，但總的來講，從資金入市數(shù)據(jù)看，從板塊表現(xiàn)看，市場的韌性還是比較強(qiáng)的。 中美貿(mào)易談判的相關(guān)利空因素，已得到充分消化，進(jìn)一步?jīng)_擊資本市場的力度顯著降低。中美貿(mào)易摩擦經(jīng)過一年的反復(fù)波動，其未來方向如何，各方面都已經(jīng)看得比較清楚。同時，中國經(jīng)濟(jì)的內(nèi)部回旋余地大，貿(mào)易空間大，經(jīng)濟(jì)增長的潛力巨大。一個不需要討論的事實是，無論美方如何阻撓，都改變不了中國仍是世界經(jīng)濟(jì)增長最大引擎的事實。 繼5月27日央行黨委書記、銀保監(jiān)會主席郭樹清在央視新聞聯(lián)播談話之后，昨天證監(jiān)會主席易會滿也上了新聞聯(lián)播。兩位都表示，中國資本市場對中美經(jīng)貿(mào)摩擦的影響，已經(jīng)總體上消化和吸收了；中美經(jīng)貿(mào)摩擦對資本市場的影響是可控的。這表明管理層對于市場是有充足信心的。當(dāng)然，也說明有各方面穩(wěn)定資本市場的政策工具是充足的。 實體經(jīng)濟(jì)是金融穩(wěn)定運(yùn)行的基礎(chǔ)。我國經(jīng)濟(jì)基本面總體向好，為金融市場穩(wěn)定提供了最重要的支撐。經(jīng)過過去兩年多的調(diào)整整頓，我國宏觀杠桿率保持穩(wěn)定，影子銀行等高風(fēng)險因素正在得到化解。這為金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革創(chuàng)造了極為有利的條件。應(yīng)該說，雖然前兩三年去杠桿有痛苦，但正是這樣前瞻性采取措施，才使今天的穩(wěn)定發(fā)展更加心中有底。 牛兄弟認(rèn)為，相對于美國股市而言，目前中國股市點位處于相對低位區(qū)域，除非有特別重大的利空因素，市場保持穩(wěn)定運(yùn)行是可期的。 隨著科創(chuàng)板籌備工作有序推進(jìn)，加上鼓勵長線資金入市的相關(guān)措施進(jìn)一步落地，其中也包括吸引境外長線資金入市措施落地，二級市場有望在目前點位基礎(chǔ)上逐步走向活躍。一些有競爭力的行業(yè)板塊，特別是中國經(jīng)濟(jì)獨有的、有競爭力的板塊會表現(xiàn)更加出色，包括特殊的資源、能源板塊，農(nóng)業(yè)板塊，有技術(shù)優(yōu)勢的一些行業(yè)板塊，會在6月逐步演繹行情。 6月2日，中國發(fā)表了《關(guān)于中美經(jīng)貿(mào)磋商的中方立場》白皮書，系統(tǒng)梳理和介紹中美經(jīng)貿(mào)摩擦的來龍去脈和兩國經(jīng)貿(mào)磋商的基本情況，闡明了中國政府關(guān)于中美經(jīng)貿(mào)磋商的原則立場。這是與公眾的一次坦誠溝通，既是給美國人看的，也是給自己人看的。政策越是透明，大家心中就越有底氣。 中美經(jīng)貿(mào)摩擦升級對我國金融市場沖擊有限，隨著金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的推進(jìn)，金融業(yè)加大對實體經(jīng)濟(jì)的支持，中國經(jīng)濟(jì)的韌性將得到進(jìn)一步增強(qiáng)。黨中央部署的穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)金融、穩(wěn)外貿(mào)、穩(wěn)外資、穩(wěn)投資、穩(wěn)預(yù)期相關(guān)措施已在相繼落地，特別是大規(guī)模減稅降費(fèi)措施已經(jīng)初見成效，基礎(chǔ)設(shè)施、重大項目投資有序開展。針對美國的貿(mào)易霸凌，我們最近推出了“不可靠實體清單”制度，著手對美國聯(lián)邦快遞公司進(jìn)行立案調(diào)查，彰顯了中方維護(hù)公平貿(mào)易和自身合法權(quán)益的決心，讓公眾感受到正義的力量，也必將發(fā)揮穩(wěn)預(yù)期的作用。 越是遇到困難，我們越要堅定做好自己的事，越要眾志成城。有黨中央、習(xí)主席的堅強(qiáng)領(lǐng)導(dǎo)，隨著強(qiáng)有力的應(yīng)對措施、發(fā)展措施落地開花，我國資本市場一定能夠保持穩(wěn)定，并且穩(wěn)中有進(jìn)，發(fā)展得更好！ [詳情]

　　信息量巨大！易會滿“亮相”新聞聯(lián)播5分鐘，談了中美經(jīng)貿(mào)摩擦、A股市場韌性、資本市場對外開放，還有進(jìn)入沖刺階段的科創(chuàng)板…… 證券時報 李師勝 中國證監(jiān)會主席易會滿接受了記者采訪，他認(rèn)為中美經(jīng)貿(mào)摩擦對資本市場影響是客觀存在的，但程度是可控的。另外，他還回應(yīng)了涉及資本市場風(fēng)險、科創(chuàng)板、資本市場對外開放等方面問題。 談股市波動：整個資本市場的韌性在進(jìn)一步增強(qiáng) 5月初，美國升級中美經(jīng)貿(mào)摩擦以來，滬深兩市出現(xiàn)了不同程度的波動。對此易會滿表示，從一段時期市場運(yùn)行情況看，資本市場已經(jīng)逐步消化和反映了中美經(jīng)貿(mào)摩擦的影響。 這也說明整個資本市場的韌性在進(jìn)一步增強(qiáng)，防控風(fēng)險的能力在進(jìn)一步提升。市場也逐步地趨向理性，資本市場的生態(tài)也進(jìn)一步得到改善。從長遠(yuǎn)來看，對保持資本市場的持續(xù)、穩(wěn)定、健康非常有信心。 易會滿表示，經(jīng)濟(jì)基本面為資本市場提供了有力支撐。一系列深化改革開放和提振實體經(jīng)濟(jì)的政策舉措正逐步落地，經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中向好的總體判斷符合當(dāng)前實際和今后走向。 當(dāng)前，上證綜指市盈率為13倍，低于美國道瓊斯（19倍）、法國CAC40（19倍）、日經(jīng)225（16倍）、德國DAX30（16倍）、英國富時100（17倍）等全球主要股指。處于歷史低位的市場估值顯示了市場發(fā)展的巨大潛力。 談科創(chuàng)板：將成為改革試驗田，進(jìn)而帶動資本市場全面深化改革 易會滿稱，資本市場的健康發(fā)展離不開實體經(jīng)濟(jì)的支撐，而服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展則是資本市場的天職。目前，證監(jiān)會正在堅定地推動設(shè)立科創(chuàng)板并試點注冊制相關(guān)工作，增強(qiáng)資本市場對提高我國關(guān)鍵核心技術(shù)創(chuàng)新能力的服務(wù)水平。 易會滿介紹，已基本完成了基礎(chǔ)制度架構(gòu)的設(shè)計，有一百多家科創(chuàng)型企業(yè)申報。科創(chuàng)板能夠幫助中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，能夠幫助中國科創(chuàng)型企業(yè)跨越式發(fā)展，完全不受中美貿(mào)易摩擦的影響，在這種背景下，有責(zé)任把科創(chuàng)板做得更好、做得更穩(wěn)，真正做到嚴(yán)標(biāo)準(zhǔn)、穩(wěn)起步。 易會滿表示，設(shè)立科創(chuàng)板并試點注冊制改革已進(jìn)入沖刺階段，這項改革不僅會在關(guān)鍵制度創(chuàng)新上實現(xiàn)突破，還將成為改革的試驗田，進(jìn)而帶動資本市場的全面深化改革。比如，如何增加司法供給，來提高違法違約的成本；如何增加中長期資金來進(jìn)一步改善市場結(jié)構(gòu)；如何來進(jìn)一步完善整個交易的監(jiān)管，提高監(jiān)管的效力；如何來評判當(dāng)前的再融資、減持、退市；等等，像這些重點問題、敏感問題，都需要證監(jiān)會在下一步的改革里逐步解決。 談金融風(fēng)險：總體可控，市場杠桿融資只有2015年的兩成 對于目前資本市場存在的風(fēng)險，易會滿覺得總體是可控的，這是判斷資本市場持續(xù)健康一個非常重要的基礎(chǔ)性的判斷。我國市場杠桿融資總額只有1.2萬億元，只有2015年的20%，杠桿消化了80%。 易會滿表示，私募基金按行業(yè)整體機(jī)構(gòu)數(shù)量，風(fēng)險發(fā)生率為0.39%；交易所債券市場違約率到去年（2018年）底為0.96%；股票質(zhì)押觸及平倉線的市值比例較小；場外配資總體呈現(xiàn)點狀、散狀，有關(guān)風(fēng)險處置已取得階段性成果。 至于今后若資本市場有大的外部環(huán)境的變化，會不會帶來劇烈波動這一問題，易會滿表示，已進(jìn)行充分的研判，在黨中央國務(wù)院的領(lǐng)導(dǎo)下，金融穩(wěn)定發(fā)展委員會統(tǒng)一調(diào)度，充分遵照市場規(guī)律，充分堅持堅守底線思維，也準(zhǔn)備了豐富的一系列的工具箱。所以，完全有能力、有信心來保持資本市場的平穩(wěn)發(fā)展。 談資本市場開放：股票市場、債券市場、期貨市場都會更加開放 易會滿表示，中國資本市場的改革將一如既往在更加開放的市場環(huán)境中推進(jìn)。目前，證監(jiān)會已經(jīng)將合資證券、基金管理和期貨公司的外資股比限制提至51%，且三年后不再設(shè)限。下一步證監(jiān)會將深化和完善境內(nèi)外股票市場互聯(lián)互通機(jī)制，逐步擴(kuò)大交易所債券市場的對外開放，進(jìn)一步提升期貨市場的對外開放水平。[詳情]

　　重磅！易會滿：A股估值處歷史低位，中美貿(mào)易摩擦影響客觀存在但程度可控，點名下一步改革五大方向，來看十大關(guān)鍵點 證券時報網(wǎng) 中美貿(mào)易摩擦對資本市場的影響、市場改革方向，證監(jiān)會主席易會滿作出了說明。 今日，易會滿在接受記者采訪時表示，中美經(jīng)貿(mào)摩擦對資本市場影響是客觀存在的，但程度是可控的。我國資本市場的韌性在增強(qiáng)，抗風(fēng)險能力在提高。 來看看易會滿關(guān)鍵表述： 1、中美經(jīng)貿(mào)摩擦對資本市場影響是客觀存在的，但程度是可控的。我國資本市場的韌性在增強(qiáng)，抗風(fēng)險能力在提高。從一段時期市場運(yùn)行情況看，資本市場已經(jīng)逐步消化和反映了中美經(jīng)貿(mào)摩擦的影響。 2、市場逐步地趨向理性，資本市場的生態(tài)也進(jìn)一步得到改善，中美貿(mào)易摩擦，從長遠(yuǎn)來看，我們對保持資本市場的持續(xù)、穩(wěn)定、健康還是非常有信心的。 3、經(jīng)濟(jì)基本面為資本市場提供了有力支撐。一系列深化改革開放和提振實體經(jīng)濟(jì)的政策舉措正逐步落地，經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中向好的總體判斷符合當(dāng)前實際和今后走向。 4、給資本市場帶來不穩(wěn)定因素的一些風(fēng)險，總體是可控的，這是判斷資本市場持續(xù)健康一個非常重要的基礎(chǔ)性的判斷。 5、在黨中央國務(wù)院的領(lǐng)導(dǎo)下，金融穩(wěn)定發(fā)展委員會統(tǒng)一調(diào)度，充分遵照市場規(guī)律，充分堅持堅守底線思維。我們也準(zhǔn)備了豐富的、一系列的工具箱。所以我們完全有能力，有信心來保持資本市場的平穩(wěn)發(fā)展。 6、資本市場的健康發(fā)展離不開實體經(jīng)濟(jì)的支撐，而服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展則是資本市場的天職。證監(jiān)會正在堅定地推動設(shè)立科創(chuàng)板并試點注冊制相關(guān)工作，增強(qiáng)資本市場對提高我國關(guān)鍵核心技術(shù)創(chuàng)新能力的服務(wù)水平。 7、基本完成了科創(chuàng)板基礎(chǔ)制度架構(gòu)的設(shè)計，有一百多家科創(chuàng)型的企業(yè)申報。科創(chuàng)板實際上能夠幫助中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，能夠幫助中國科創(chuàng)型企業(yè)跨越式發(fā)展，這個完全不受中美貿(mào)易摩擦的影響，我們這責(zé)任把科創(chuàng)板做得更好、做得更穩(wěn)，真正做到我們嚴(yán)標(biāo)準(zhǔn)、穩(wěn)起步。 8、設(shè)立科創(chuàng)板并試點注冊制改革已進(jìn)入沖刺階段，這項改革不僅會在關(guān)鍵制度創(chuàng)新上實現(xiàn)突破，還將成為改革的試驗田，進(jìn)而帶動資本市場的全面深化改革。 9、下一步改革逐步將解決：如何增加司法供給，來提高違法違約的成本；如何增加中長期資金來進(jìn)一步改善我們的市場結(jié)構(gòu)；如何來進(jìn)一步完善整個交易的監(jiān)管，提高監(jiān)管的效力；如何來評判當(dāng)前的再融資、減持、退市等等。 10、中國資本市場的改革將一如既往在更加開放的市場環(huán)境中推進(jìn)。下一步證監(jiān)會將深化和完善境內(nèi)外股票市場互聯(lián)互通機(jī)制，逐步擴(kuò)大交易所債券市場的對外開放，進(jìn)一步提升期貨市場的對外開放水平。 談中美經(jīng)貿(mào)摩擦影響：客觀存在但程度可控 易會滿表示，中美經(jīng)貿(mào)摩擦對資本市場影響是客觀存在的，但程度是可控的。我國資本市場的韌性在增強(qiáng)，抗風(fēng)險能力在提高。 5月初，美國升級中美經(jīng)貿(mào)摩擦以來，滬深兩市出現(xiàn)了不同程度的波動。對此易會滿表示，從一段時期市場運(yùn)行情況看，資本市場已經(jīng)逐步消化和反映了中美經(jīng)貿(mào)摩擦的影響。 對保持資本市場持續(xù)、穩(wěn)定、健康發(fā)展有信心 易會滿表示，整個資本市場的韌性在進(jìn)一步增強(qiáng)，防控風(fēng)險的能力在進(jìn)一步提升。市場也逐步地趨向理性，資本市場的生態(tài)也進(jìn)一步得到改善。“所以說對這個貿(mào)易摩擦問題，從長遠(yuǎn)來看，我們對保持資本市場的持續(xù)、穩(wěn)定、健康還是非常有信心的。” 易會滿表示，經(jīng)濟(jì)基本面為資本市場提供了有力支撐。一系列深化改革開放和提振實體經(jīng)濟(jì)的政策舉措正逐步落地，經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中向好的總體判斷符合當(dāng)前實際和今后走向。 當(dāng)前，上證綜指市盈率為13倍，低于美國道瓊斯（19倍）、法國CAC40（19倍）、日經(jīng)225（16倍）、德國DAX30（16倍）、英國富時100（17倍）等全球主要股指。處于歷史低位的市場估值顯示了市場發(fā)展的巨大潛力。 資本市場風(fēng)險總體可控 易會滿說，“對資本市場帶來不穩(wěn)定因素的一些風(fēng)險，我們覺得總體是可控的，這是判斷資本市場持續(xù)健康一個非常重要的基礎(chǔ)性的判斷。” 具體來看，資本市場杠桿融資總額只有1.2萬億，只有2015年的20%，杠桿消化了80%； 私募基金按行業(yè)整體機(jī)構(gòu)數(shù)量，風(fēng)險發(fā)生率為0.39%； 交易所債券市場違約率到去年（2018年）底為0.96%； 股票質(zhì)押觸及平倉線的市值比例較小； 場外配資總體呈現(xiàn)點狀、散狀，有關(guān)風(fēng)險處置已取得階段性成果。 有豐富、一系列工具箱 有能力保持市場平穩(wěn)發(fā)展 談及今后資本市場可能存在的大的外部環(huán)境的變化帶來的波動，易會滿表示進(jìn)行充分的研判，他說，“我們在黨中央國務(wù)院的領(lǐng)導(dǎo)下，金融穩(wěn)定發(fā)展委員會統(tǒng)一調(diào)度，充分遵照市場規(guī)律，充分堅持堅守底線思維。我們也準(zhǔn)備了豐富的、一系列的工具箱。所以我們完全有能力，有信心來保持資本市場的平穩(wěn)發(fā)展。” 科創(chuàng)板進(jìn)入沖刺階段 易會滿表示，資本市場的健康發(fā)展離不開實體經(jīng)濟(jì)的支撐，而服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展則是資本市場的天職。目前，證監(jiān)會正在堅定地推動設(shè)立科創(chuàng)板并試點注冊制相關(guān)工作，增強(qiáng)資本市場對提高我國關(guān)鍵核心技術(shù)創(chuàng)新能力的服務(wù)水平。 “我們基本完成了基礎(chǔ)制度架構(gòu)的設(shè)計，有一百多家科創(chuàng)型的企業(yè)申報。”易會滿表示，科創(chuàng)板實際上能夠幫助中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，能夠幫助中國科創(chuàng)型企業(yè)跨越式發(fā)展，這個完全不受中美貿(mào)易摩擦的影響，在這種背景下有這個責(zé)任把科創(chuàng)板做得更好、做得更穩(wěn)，真正做到嚴(yán)標(biāo)準(zhǔn)、穩(wěn)起步。 易會滿表示，設(shè)立科創(chuàng)板并試點注冊制改革已進(jìn)入沖刺階段，這項改革不僅會在關(guān)鍵制度創(chuàng)新上實現(xiàn)突破，還將成為改革的試驗田，進(jìn)而帶動資本市場的全面深化改革。 點名下一步改革五大方向 在科創(chuàng)板改革之外，易會滿還提到了下一步改革的方向。 一是如何增加司法供給，來提高違法違約的成本； 二是如何增加中長期資金來進(jìn)一步改善我們的市場結(jié)構(gòu)； 三是如何來進(jìn)一步完善整個交易的監(jiān)管，提高監(jiān)管的效力； 四是如何來評判當(dāng)前的再融資、減持、退市等等； 五是將深化和完善境內(nèi)外股票市場互聯(lián)互通機(jī)制，逐步擴(kuò)大交易所債券市場的對外開放，進(jìn)一步提升期貨市場的對外開放水平。 易會滿表示，中國資本市場的改革將一如既往在更加開放的市場環(huán)境中推進(jìn)。 易會滿屢次亮相談改革 這是易會滿自今年1月履職證監(jiān)會主席以來，第5次在亮相談資本市場改革話題。 5月11日，易會滿在參加中國上市公司協(xié)會2019年年會時談到如何提高上市公司質(zhì)量，表示，上市公司要謹(jǐn)記和堅持“四個敬畏”，敬畏市場，尊重規(guī)律，走穩(wěn)健合規(guī)的發(fā)展之路；敬畏法治，遵守規(guī)則，強(qiáng)化誠信契約精神；敬畏專業(yè)，突出主業(yè)，自覺遠(yuǎn)離市場亂象；敬畏投資者，回報投資者，積極踐行股權(quán)文化。并指出，要通過持續(xù)監(jiān)管、精準(zhǔn)監(jiān)管，提高上市公司信息披露質(zhì)量，督促上市公司和大股東講真話、做真賬，提倡真和實，不搞虛和假，拒絕蒙和騙，不做違法違規(guī)之事。 易會滿指出，要按照深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的要求，加快推進(jìn)資本市場綜合性改革和對外開放，堅持增量和存量并重，把好市場入口和出口兩道關(guān)，以增量帶動存量，實現(xiàn)市場化優(yōu)勝劣汰，持續(xù)提高上市公司質(zhì)量，以關(guān)鍵制度創(chuàng)新促進(jìn)資本市場健康發(fā)展。 4月22日，易會滿在中日資本市場論壇上發(fā)表致辭，他指出，將以更加積極務(wù)實的態(tài)度，加強(qiáng)與各國資本市場的開放合作，以開放促改革，努力建設(shè)規(guī)范、透明、開放、有活力、有韌性的中國資本市場。 2月27日，易會滿在國新辦新聞發(fā)布會上介紹設(shè)立科創(chuàng)板并試點注冊制進(jìn)展，他表示，監(jiān)管層要堅持“四個必須”“一個合力”，必須敬畏市場，尊重規(guī)律、遵循規(guī)律，毫不動搖地推進(jìn)資本市場健康發(fā)展；必須敬畏法治，堅持依法治市、依法監(jiān)管，切實保護(hù)投資者的合法權(quán)益；必須敬畏專業(yè)，強(qiáng)化戰(zhàn)略思維、創(chuàng)新思維，全面深化資本市場改革開放；必須敬畏風(fēng)險，堅持底線思維、運(yùn)用科學(xué)方法，著力防范化解重大金融風(fēng)險。“一個合力”就是資本市場改革發(fā)展穩(wěn)定離不開方方面面的支持。我們將以習(xí)近平新時代中國特色社會主義思想為指導(dǎo)，在國務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會的統(tǒng)一指揮協(xié)調(diào)下，主動加強(qiáng)與相關(guān)部委、地方黨委政府和市場各方的溝通協(xié)作，努力形成工作合力，共同促進(jìn)資本市場高質(zhì)量發(fā)展。 2月20日至21日，易會滿圍繞設(shè)立科創(chuàng)板并試點注冊制有關(guān)問題，帶隊赴上海聽取市場機(jī)構(gòu)對相關(guān)制度規(guī)則的意見建議，并調(diào)研督導(dǎo)上海證券交易所相關(guān)改革準(zhǔn)備工作。他要求，充分調(diào)動各方積極性，形成推動改革的合力，進(jìn)一步落實責(zé)任分工，緊盯時間節(jié)點，把好事辦好，把大事辦好。要堅持市場化法治化的改革方向，聚焦發(fā)行上市審核、提升持續(xù)監(jiān)管能力、優(yōu)化交易制度、嚴(yán)肅退市規(guī)則、完善風(fēng)險應(yīng)對預(yù)案、加強(qiáng)新聞輿論宣傳等改革重點工作，穩(wěn)慎實施好這項重大改革。要加強(qiáng)全過程監(jiān)督，守牢廉潔底線。[詳情]