專題摘要

華西證券指出，近期國內(nèi)外數(shù)據(jù)繼續(xù)驗(yàn)證“海外美聯(lián)儲政策拐點(diǎn)臨近+國內(nèi)經(jīng)濟(jì)溫和復(fù)蘇且通脹壓力不大”。在經(jīng)濟(jì)內(nèi)生動能修復(fù)的過程中，國內(nèi)貨幣政策進(jìn)一步發(fā)力的必要性有所降低，但在低通脹環(huán)境和穩(wěn)就業(yè)的訴求下，政策也不會急轉(zhuǎn)彎，結(jié)構(gòu)性政策工具仍會加大對薄弱領(lǐng)域的支持力度，國內(nèi)外流動性環(huán)境有利于A股市場“小陽春”行情的展開。盈利方面，A股企業(yè)盈利在一季度探明底部后逐步回升，后續(xù)板塊輪動可能有所加快，可階段性關(guān)注一季報(bào)業(yè)績有望高增的細(xì)分行業(yè)。逢低布局三條主線：1）AI相關(guān)的數(shù)字經(jīng)濟(jì)有望成為貫穿全年的重要主題；2）受益于美債利率下行和AI應(yīng)用催化的半導(dǎo)體行業(yè)；3）“中特估值體系”和“一帶一路”催化下優(yōu)質(zhì)央企/國企投資機(jī)會。