專題摘要

國泰君安最新研報表示，考慮到抑制性政策的轉(zhuǎn)折、疫后開放世界的臨近以及中下游利潤率重新擴(kuò)張，我們判斷2023年中國將邁入新一輪需求回暖、資產(chǎn)回報率改善、盈利預(yù)期提升的周期。鑒于此，我們看好需求（內(nèi)生的修復(fù)）與供給（補(bǔ)庫）以及海外逐步放緩的金融條件耦合，建議布局“跨年行情”疊加跨年配置帶來的投資機(jī)會。行業(yè)配置上，當(dāng)前變化最大，阻力最小的方向在于預(yù)期處于底部并且將受益于經(jīng)濟(jì)預(yù)期改善和政策周期回暖的順經(jīng)濟(jì)周期的價值股，推薦：金融（券商、銀行）、消費(fèi)（食品飲料、酒店、旅游/免稅、航空）與地產(chǎn)鏈（建材、建筑、家具、家電）。