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來源：證券日報
本報記者 周尚伃
Wind數據顯示，按發行日統計，今年以來已有3家上市公司發行可轉債，發行規模合計為35.31億元。
隨著可轉債市場持續擴容，曾經的“小眾”品種逐漸受到投資者青睞，成為上市公司再融資的重要方式之一。以去年為例，全年共有147家上市公司發行可轉債，發行規模合計為2189.93億元，占A股再融資總規模的比例為20.39%，規模僅次于定向增發。
據《證券日報》記者梳理，截至目前，滬深兩市可轉債存量規模已增至8406.97億元，其中上交所存量規模為5875.89億元，深交所存量規模為2531.08億元。
安信證券首席固收分析師池光勝表示，一般而言，可轉債發行高峰為每年3月份至4月份、6月份至8月份和11月份至12月份，“這主要是因為上市公司年度工作安排。”
截至記者發稿，市場中僅有10只可轉債發行獲證監會核準，合計規模為84.04億元；獲發審委通過的可轉債有30只，合計規模為391.36億元。天風證券固定收益首席分析師孫彬彬表示，“近期新券發行明顯放緩，新券相對稀缺，新券博弈的交易機會或有所增加。”
從市場表現來看，今年以來中證轉債漲幅為3.01%，同期上證指數的漲幅為4.48%。不過，今年以來可轉債市場日均成交額僅為492.82億元，環比去年12月份出現明顯下降。
作為一種兼具“股性”和“債性”的混合證券品種，可轉債與股市通常是正相關的。華泰證券研究所副所長、總量研究負責人張繼強表示，“股市走勢決定可轉債方向，在股市整體向好的背景下，雖然可轉債估值偏高，但整體仍將‘比債有余’。”
估值方面，可轉債作為一種含有轉股期權的債券，估值指標可分為兩類：一是股性估值，截至1月16日，可轉債的平均轉股溢價率為46.02%；二是債性估值，截至1月16日，可轉債的平均純債到期收益率為-3.19%。
“可轉債估值壓縮或將企穩。今年春季權益市場、債市均有支撐，2023年春季可轉債或有較好的交易機會。考慮到全年債市仍有調整壓力，而權益市場對預期的交易終需在現實中驗證，市場表現或有反復，今年春季或許是全年較關鍵的交易窗口。”孫彬彬表示。
光大證券（維權）首席固定收益分析師張旭表示，“臨近春節，交投情緒逐漸偏弱，權益市場及可轉債市場或以震蕩行情為主，投資者不宜追高。春節后，預計權益及可轉債市場將迎來‘春躁’行情，投資者可持券過節等待行情到來。”
不過，中信證券首席經濟學家明明認為，“此輪市場反彈，可轉債估值也觸底反彈，但總體表現仍舊明顯弱于正股市場，主要還是結構性因素導致。本輪市場上漲主要由核心資產推動，但可轉債市場缺乏足夠的映射，且映射的標的中不少溢價率絕對值較高，轉債效率不足，雙重原因導致可轉債市場總體效率偏低。預計這一趨勢仍會延續，但隨著市場上漲，相對低價的標的可能會獲得資金的青睞，可轉債跟漲可能會有一定修復，價格策略仍處于可交易區間，彈性策略則在于擇券。中期維度仍需要與當前預期相匹配的基本面印證，春節后可能更需要關注這一因素。”
責任編輯：何松琳
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