普陀山“上市”遭痛批：突破基本價值底線，是整個社會的悲哀！ 來源：華夏文化大觀 來源：佛協官網 前幾天（4月11日），中國佛教協會官方網站發布文章《誰在將佛教商業化？——普陀山上市的憂思》，對佛教圣地普陀山“上市”一事進行嚴詞批判。 文章說，普陀山“上市”，顯然有捆綁“佛教”上市之嫌，不可避免地會使佛教背負庸俗化、商業化的惡名，嚴重傷害佛教及信眾的合法權益。 近年來，佛教“被上市”“被承包”，借佛斂財等佛教商業化問題，飽受社會爭議，遭到佛教界一致譴責和反對。前些年，峨眉山、九華山被打包上市，已經引起社會輿論廣泛詬病，也成為佛教界之痛。由于未及時處理，其負面影響一直發酵，造成一些名山紛紛效仿。 為此，有關部門出臺多項規定，治理佛教道教商業化問題。 文章指出，在全國上下大力貫徹落實《宗教事務條例》、處理佛教商業化問題的背景下，普陀山謀求“上市”的行為顯得尤為“刺眼”，是對《宗教事務條例》、國家十二部委《意見》等文件的嚴重挑戰。其以發展旅游產業之名，行“捆綁”佛教上市之實的行為，明顯違反了宗教政策和國家相關法律法規，必將使“普陀山”神圣形象蒙灰，嚴重損害佛教清凈莊嚴的形象，嚴重傷害廣大佛教信眾的宗教感情。以信仰之名“上市”是整個社會的悲哀，對中國民眾的社會心理將產生深遠影響。 文章表示，利用宗教信仰謀取經濟利益，不僅背離了宗教的根本精神，也突破了社會的基本價值底線，是整個社會的悲哀。 文章警示，此次若以“普陀山”的名稱上市成功，還會產生示范和連鎖效應，諸如五臺山、雞足山、梵凈山、武當山、龍虎山、三清山、青城山等佛教道教名山難免會陸續效仿跟進，屆時股市將出現佛教道教板塊的怪異景象。  [詳情]

　　“普陀山”IPO爭議背后：佛教商業化亂象面臨正本清源 鄭淯心 在普陀山旅游發展股份有限公司（下稱“普旅股份”）準備首次發行上市卻面臨“佛教商業化”的爭議之際，陜西省佛教協會也正在準備一個關于佛教商業化的調研。4月12日，記者致電陜西省佛教協會辦公廳了解到，其近期將到寺廟等基層開展佛教商業化的調研活動。 有關普旅股份發行上市的爭議，源于普陀山的特殊地位。普陀山是四大佛教名山之一，普旅股份的主要經營區域位于普陀山風景名勝區內。目前，這家公司已排隊九個多月等待證監會的審核，其IPO招股書預披露近日已更新。 4月11日，在中國佛教協會官網“會務資訊”欄目刊載一篇署名為“奘真”的文章稱，以“普陀山”名義上市，難脫將佛教商業化之嫌。并稱“‘普陀山上市’事件，無疑關系到中央政府政策法規的權威，關系到佛教、道教健康發展的未來。希望有關政府部門高度關注，及時妥善處理。” 4月13日，記者就此給中國佛教協會發送采訪需求，但截至發稿并未收到回復。 有關普旅股份的爭議，核心是宗教與商業的關系。越來越多的跡象表明，宗教與商業的關系正處在正本清源的關鍵時點上。 2018年全國兩會期間，中佛協副會長心澄法師、中國佛教協會副會長宗性法師作為兩會代表委員，均提出了治理佛教商業化的建議。 普旅股份的爭議 對于佛教商業化的調研，陜西省佛教協會辦公廳工作人員稱，調研細節還在商，沒有透露更多的細節。 目前，許多佛道勝地的旅游資產，早已走到證券化的階段。普旅股份的爭議只是最新的一個案例。 峨眉山A（000888.SZ）和九華旅游（603199.SH）已上市，山西五臺山文化旅游集團籌備啟動IPO。 九華旅游2017年營收在4.5億元，凈利潤為8289萬元。索道纜車、酒店是九華旅游的營收主要來源。峨眉山上市較早，也是四座佛教名山公布財報中營收最多的，2017年營收約為11億元，峨眉山門票收入占42%。山西五臺山文化旅游集團也在2017年3月公開招募律師事務所、會計事務所及評估機構，明確表示將籌備IPO。目前尚未公布招股書。 這些旅游資產的上市，當地政府及國資部門往往持支持態度。對于普旅股份的上市，4月12日，浙江省舟山市財政局官網上“政務信息”一欄發布題為《市國資委專題研究普陀山旅游發展股份有限公司申報上市相關事宜》的文章，其中稱普旅股份申報上市是“深化我市國資國企改革發展的重大舉措”，上市資產純屬企業經營性資產，不涉及任何宗教資產，生產經營活動也不涉及任何宗教場所。并稱，普旅股份目前尚處于上市申報審核階段，如上市審核通過，在提交股票名稱審核時，將充分考慮各方關切，不以“普陀山”作為股票名稱。最后一點稱，普旅股份堅決反對利用宗教進行商業炒作。 中國佛教協會官網對該文進行了轉載，出現在“會務資訊”一欄，標題改為《浙江舟山市國資委：堅決反對利用宗教進行商業炒作，認真執行國家12部委文件精神》。 普旅股份是舟山市國資公司、普陀區國資公司與普旅集團以發起設立的方式成立的股份有限公司，舟山市國資委是其實際控制人，經營范圍包括旅游項目開發經營，旅游索道服務、旅游客運服務等。 4月2日，普旅股份發布更新后的招股書，此次IPO擬募資6.15億元，將主要投入索道、船舶、立體停車庫等項目。 普旅股份主要經營區域位于普陀山風景名勝區內，普陀山為我國佛教四大名山之一，山名中的“普陀”二字，源自佛教《華嚴經》“Potalaka”（普陀洛迦或補怛洛迦）的音譯，該經記載“普陀山”為觀自在菩薩（觀音菩薩）的住地。普陀山位于浙江省舟山群島，既有佛教文化，又有海島風光，古人稱之為“海天佛國”、“人間第一清靜境”，是國家5A級旅游風景區。 普旅股份主要收入來源為旅客的運輸服務，占比接近總收入的85%，主營業務中并無門票收入，消費者購買門票的收入入賬公司名為“舟山市普陀山大數據發展有限公司”，該公司同屬舟山市國資委管轄。 2018年1月，證監會發給普旅股份的IPO申請文件反饋意見中并未提及佛教商業化的問題。 一位北京的律師對記者稱，從經營范圍來看普旅股份是一家旅游公司，只不過這個旅游資源恰好和宗教密切相關，經營時要注意規避發改價格（2008）905號文第四條。（這條主要內容如下：對依托國家資源的世界遺產、風景名勝區、自然保護區、森林公園、文物保護單位和景區內宗教活動場所等游覽參觀點，不得以門票經營權、景點開發經營權打包上市。游覽參觀點內纜車、觀光車、游船等交通運輸服務，逐步實行與游覽參觀點一體化管理，防止部分企業利用國家資源獲得不合理收益，損害游客利益。） 一位券商的準保薦人對記者稱，普旅股份出現這樣的爭端會向證監會解釋，至于會不會影響上市具體要看證監會的看法。 前述中國佛教協會官網刊登的《誰在將佛教商業化？——普陀山上市的憂思》中稱，此次“普陀山旅游發展股份有限公司”擬將普陀山景區旅游客運、香品生產銷售、旅游商品銷售、租賃餐飲等業務打包上市，雖然表面上未涵括寺院等佛教資產，但佛教是普陀山旅游的最大特色和核心資源，佛教寺院、圣跡及觀音信仰的感召力，是支撐其上市業務的最重要前提，也是“普陀山上市”的最大“賣點”和“保障”。普陀山“上市”，顯然有捆綁“佛教”上市之嫌，不可避免地會使佛教背負庸俗化、商業化的惡名，嚴重傷害佛教及信眾的合法權益。 截至發稿，普旅股份并未就此事回應記者的采訪。 “老板寺廟”問題待解 一位游覽過多地的佛教信徒對記者稱，“普陀山的商業化比九華山和峨眉山嚴重，因為燈油錢一百，游客跟風一路買，還挺貴的”。 佛教與商業化的沖突早就顯現。宗教界人士批評，“老板寺廟”的現象屢見不鮮，佛教名山、景區“上市”的傳聞不絕于耳。利用宗教信仰謀取經濟利益，不僅背離了宗教的根本精神，也突破了社會的基本價值底線，是整個社會的悲哀。 2013年，山西五臺山查封兩個非法斂財“黑寺廟”、2014年千年古剎潭柘寺內“功德箱”魚目混珠變成上市公司“小金庫”等，佛教商業化亂象頻被曝光。將名山古寺“圈”入文化旅游景點，從而抬高門票價格，非宗教活動場所大肆興建廟宇宮觀，耗資巨大濫塑大型露天宗教造像等做法受到了社會批評。 知乎上，資料介紹是一個普通的和尚的枯榮在佛教商業化話題下稱：“寺院內或者寺院附近，都有賣一些佛珠說開過光的之類的，售價不菲，這都屬于騙子！東西也許開過光，但是價值決不值那么多。那游客買了東西，回去的時候才發現被坑了，因為在寺院內買的，所以還是罵寺院。罵，寺院又有什么辦法？” 在商業化問題中，由于佛教活動場所法律地位與不動產權歸屬不明確等主客觀原因，佛教界往往處于受裹挾、不情愿又無可奈何的被動地位，但是因為商業化問題發生的地點、表現的形式都是在佛教活動場所、都披著佛教的外衣，因此佛教界常常成為社會詬病佛教商業化的眾矢之的，不由自主地成了佛教商業化問題的“背鍋俠”。 對于宗教商業化問題，亦有一些文件規范。2012年，國家宗教事務局、中國證監會等十部委聯合發布的《關于處理涉及佛教寺廟、道教宮觀管理有關問題的意見》中明確規定，“不得以任何方式將寺觀搞‘股份制’‘中外合資’‘租賃承包’‘分紅提成’等。”2017年，國家宗教事務局、中國證監會等十二部委聯合發布的《關于進一步治理佛教道教商業化問題的若干意見》亦明確“禁止將佛教道教活動場所作為企業資產打包上市或進行資本運作。” 現在，治理的力度有加強的趨勢。 2017年兩會上，十一世班禪曾談到佛教受到商業化沖擊時舉例，“有一些假活佛、假僧人用一些似是而非的理論‘宣講佛法’，騙取錢財。以上種種亂象雖不能代表佛教主流，卻造成了極壞影響。” 2017年11月23日，中國佛教協會官網的會務資訊一欄連發三篇佛教商業化文章。在此之前，佛教商業化的文章討論數量較稀疏。2016年關于佛教商業化的文章中國佛教協會官網有兩篇，2015年有一篇。 在這三篇文章中，一篇是12部委的《關于進一步治理佛教道教商業化問題》的全文刊登，這篇文章入口仍在其官網首頁上端。在《學習貫徹《關于進一步治理佛教道教商業化問題的若干意見》自覺抵制商業化不良影響》一文中提到“中國佛教協會代表佛教界通過多種途徑向有關部門反映問題，表達佛教界的合理訴求，提出治理商業化問題的意見建議。” 今年3月，中國佛教協會官網刊登學誠法師觀點——推動佛教現代化轉型，是抵制商業化的根本之道。 2017年5月曾刊登一篇《國家宗教事務局科研項目“妥善解決佛教道教商業化問題研究”順利開題》，中國佛教協會劉威秘書長，國家宗教事務局研究中心科研部曾強主任等人參與。 《關于進一步治理佛教道教商業化問題的若干意見要求》的文件是這個問題出現變化一個拐點，這份文件由國家宗教局、國家發改委、財政部、國家旅游局、證監會等12部委聯發，目的為進一步治理佛教道教商業化問題，提出了依法依規處理佛教道教商業化問題等10條建議。 《意見要求》發出后，國家宗教局稱將會同有關部門對佛教道教商業化問題開展督查，中國佛教協會、河北省等省宗教工作系統組織學習貫徹，山西省宗教工作領導小組等制定出臺貫徹落實的工作方案，陜西省佛教協會和陜西省道教協會曾聯合發出《關于抵制和防范佛教道教商業化問題的倡議書》，文中稱堅決反對、抵制和糾正各類商業化行為。 2018年全國兩會期間，中佛協副會長心澄法師、中國佛教協會副會長宗性法師作為兩會代表，均提出了治理佛教商業化的建議。 2018年2月1日，新修訂《宗教事務條例》正式施行。明確規定，“禁止投資、承包經營宗教活動場所或者大型露天宗教造像，禁止以宗教名義進行商業宣傳。”[詳情]

　　普陀山IPO：“香火錢”毛利率60% 子公司董事長貪賄被判刑 來源：公司進化論 排隊9個月之后，2018年4月2日，普陀山旅游發展股份有限公司（以下簡稱：普陀山旅游）更新了招股書申報稿。 “普陀山上市”引發行業關注的同時，宗教界也發出了聲音。4月11日，中國佛教協會官網上刊載了一篇標題為“誰在將佛教商業化？——普陀山上市的憂思、署名為“奘真”的文章，稱“普陀山與佛教不可剝離，明眼人都可以看出，以‘普陀山’名義上市，難脫將佛教商業化之嫌。” 此前，峨眉山A和九華旅游已經成功上市，山西五臺山文化旅游集團也在一年前明確表示將籌備IPO，加上如今的普陀山旅游，四大佛教名山有望齊聚資本市場。 根據最新招股書顯示，普陀山旅游是一家綜合性旅游服務企業，主營業務為旅游客車客運、旅游索道客運、旅游水路客運、香品生產銷售、旅游商品銷售、旅游配套服務等業務，主要經營區域位于普陀山風景名勝區內。 普陀山旅游控股股東為普發集團，后者持股58.04%，實控人為舟山市國資委。 早在2012年，普陀山旅游的上市籌備工作就已經開始了，公司進化論注意到，彼時公司對外透露的目標是“爭取在2年內上市，預計募集資金達7.5億元人民幣以上。” 2年內上市的“小目標”，拖延6年至今尚未達成，最新招股書上的擬募資額也降至6.15億元。 這家“佛系”公司在6年的上市之路中經歷了什么？ 文|新京報記者  閻俠 主營業務“靠山吃山” 10家子公司無一虧損 對于普陀山旅游這家企業而言，上市是它組建之前就已經樹立的目標。 2011年6月和7月，舟山市政府辦公室簽發的[2011]38號和[2011]39號《舟山市人民政府專題會議紀要》顯示，“會議紀要簽發后，普旅股份逐步完成對索道公司、客車公司、吉祥香廠和客運服務的收購。”“舟山市人民政府同意以普旅股份作為上市主體，整合朱家尖蜈蚣峙旅游交通集散中心、息來小莊、索道公司、客車公司、吉祥香廠和客運公司、海華客運的資產實施上市該次資產組合。” 伴隨著時間的推移，如今，普陀山旅游已經擁有10家控股子公司，它們是：舟山市普陀山客運索道有限公司、舟山市普陀山客車運輸有限公司、舟山市普陀山客運服務有限公司、舟山市普陀山磐龍飯店有限公司、舟山市慈航物業管理有限公司、舟山市普陀山吉祥香業有限公司、舟山市普陀山新月香品銷售有限公司、舟山市普陀吉祥工藝香品有限公司、舟山市普陀山吉祥商貿有限公司、舟山市普陀山吉祥堂有限公司。 這些公司的業務大多以普陀山景區為核心開展，靠山吃山。根據最近一年的財務數據，上述10家子公司無一虧損，凈利潤均為正數。 子公司前董事長被判刑 多家子公司被注銷 公司進化論注意到，在報告期內，普陀山旅游還注銷了3家子公司，分別是舟山市普陀山吉凈食品銷售有限公司、舟山市普陀山定海淼淼食品銷售有限公司、舟山市天竺飲料有限公司。 對于這三家公司的注銷原因，普陀山旅游在招股書中表示“注銷均系公司經營管理需要，非因公司控股股東或上述注銷公司的違法違規行為或遭受行政處罰而被注銷，其注銷過程合法合規，不存在糾紛或爭議的情形”。 對于“違法違規行為”和“行政處罰”具體指代什么，招股書中未進行說明。公司進化論查閱裁判文書網發現，2015年2月，普陀山旅游子公司普陀山客運索道有限公司時任董事長付雁斌被刑事拘留，并在同年5月以貪污、受賄罪被判刑。 公司進化論注意到，付雁斌在擔任普陀山客運索道有限公司董事長期間，還同時擔任上述三家已被注銷子公司的董事長或法人。在付雁斌被判刑的5個月后即當年10月份，普陀山吉凈食品銷售有限公司、定海淼淼食品銷售有限公司先后注銷，前者注銷原因為權力機構決議解散。兩年后天竺飲料有限公司注銷。 2016年9月公布的一份裁判文書顯示，付雁斌在擔任索道公司董事長期間，在1998年至2014年期間，曾存在以索道公司名義，幫助行賄人成功競標項目、從行賄人公司進行采購等行為，利用索道公司進行個人利益交換。除此之外，還曾虛列會務費套取索道公司資金。最終，付雁斌被判處有期徒刑5年，并處罰金50萬。 正如此前市場所預料，普陀山旅游景區的門票收入不被計入上市公司主體。這一塊業務此前被認為是普陀山旅游最大價值所在。 2006年國務院出臺《風景名勝區條例》（國務院令第474號），要求風景名勝區門票由管理機構負責出售，門票收入和風景名勝資源有償使用費，實行收支兩條線管理；風景名勝區管理機構不得將規劃、管理和監督等行政管理職能委托給企業或者個人行使。此條例實施后，景區門票不能作為上市主體的收入。 2012年10月，也即是普陀山首次籌謀上市的8個月后，國家宗教局、發改委、建設部、工商總局、證監會以及文物局等10個部門聯合發布《關于處理涉及佛教寺廟、道教宮觀管理有關問題的意見》。意見中明確叫停將寺廟道觀等宗教場所打包上市的做法。 “香火錢”也是上市重頭戲 毛利率近60% 作為國內佛教名山之一，去普陀山拜佛祈福，給菩薩燒香是必不可少的程序。這些年，作為普陀山旅游的主營業務之一，吉祥香業的銷售收入呈上升趨勢，2015年到2017年，連續三年為當期主營業務收入總額貢獻著約為8%的收入占比。 普陀山旅游招股書中部分數據截圖 作為普陀山旅游的主要子公司，吉祥香業有著很強的盈利能力。根據公開資料，2010年，普陀山吉祥制香廠（吉祥香業的前身）實現年產值2300余萬元、利潤689萬元；凈利潤率約為30%。根據最新招股書，2017年，吉祥香業的銷售收入為3215.76萬元、毛利為1873.72萬元，毛利率約為60%。 招股書上，從2015年到2017年，連續三年，吉祥香業的網絡銷售占比不斷提升，2017年更是翻了一倍。 公司進化論在淘寶、京東等電商平臺找到吉祥香業的幾個主要品牌香產品，發現多個賣家的多款產品介紹中均存在強調該產品為“普陀山指定禮佛用香”“普陀山唯一指定品牌”“普陀山寺院指定用香”等說法。其中，京東售賣吉祥香的店顯示為“吉祥香官方旗艦店”。 吉祥香業的公司官方網站上，公司概況中也提到公司主要產品“是普陀山佛教協會唯一指定禮佛用香”。 吉祥香業的公司官方網站資料截圖 何為“指定用香”？是否只有吉祥香業生產的香可以在普陀山上拜佛？ 早在2012年曾有媒體報道援引普陀山上店員的話稱，“整個山上，只能賣吉祥香，唯一指定用香。你找不到其他香的。” 近日，公司進化論從游客、旅行社和網絡商家方面得到的消息是，普陀山事實上允許將外來香火帶到寺院內拜佛，且不限制品牌。 4月12日，公司進化論向吉祥香業方面詢問“指定用香”的定義，公司回應稱：“現在市場上的香品類品牌很多，普陀山是文明敬香的試點，文明試點的要求就是使用吉祥旗下的環保香。”吉祥香業還表示，所謂“唯一指定”并不具備強迫性質。 公開信息顯示，2009年，由國家旅游局牽頭，聯合國家工商總局、國家質檢總局、國家宗教事務局、國家文物局、國家標準委等六部委聯合發布了《關于進一步規范全國宗教旅游場所燃香活動的意見》，文件中指出要“以全國主要寺院、宮觀等宗教旅游場所為重點，規范燃香地點、敬香數量、敬香規格和敬香形式，倡導游客和進香群眾選用符合安全、環保的規格要求的香類產品，樹立文明燃香風氣。” 在無強迫的情況下，有佛教協會加持的“唯一指定用香”的光環，仍然令吉祥香業的銷量可觀。 目前，普陀山旅游在上交所排隊已經9個月了，業內人士分析，如無意外，該公司將于今年第二季度上市。 [詳情]

　　新浪財經訊 4月13日消息，近日，普陀山旅游發布更新后的招股書，IPO上會日益臨近。但是隨之而來的批評聲音逐漸增多。其中，佛教協會批普陀山上市：商業化佛教有違國家宗教法規；舟山國資委在官網表示，反對利用宗教炒作，不準用普陀山名字上市。同時，普陀山IPO數據真實性也遭到質疑：或虛增游客量和增長率。 網友紛紛質疑“寺廟能上市嗎？”“普陀山符合上市要求嗎？”，對此，新浪財經發布獨家調查。調查顯示，92.27%的網友反對寺廟上市。另外，90.58%的網友認為普陀山不符合上市要求。 眾多網友紛紛發表評論，其中“給佛教徒心中留點凈土吧”獲得較多點“贊”，也有網友提出建設性意見“為什么不換個名字”，比如“舟山旅游”一類，非要打普陀山旗號，樹大招風？”。 [詳情]

　　含有宗教景觀概念的旅游上市公司一直是股市中一道獨特的風景線。繼峨眉山A、九華旅游之后，普旅股份在等待IPO審批近9個月之后再度沖刺，山西五臺山亦在躍躍欲試 文 |《投資時報》記者  文馨 佛家曰：不可說，不可說，一說即是錯。 當佛教名山普陀山相關旅游資產即將上市的消息持續發酵后，關于上市公司是否能以蘊含傳統宗教文化色彩的地理名稱冠名的爭議，再度泛起。 目前中國四大佛教名山——浙江普陀山、山西五臺山、安徽九華山、四川峨眉山中，已有兩座出現在資本市場。其中峨眉山A（000888.SZ）早在1997年即已上市，最新市值約為50億元；另一家九華旅游（603199.SH）則于2015年上市，最新市值約為30億元。 在等待IPO審批近9個月之后，普陀山旅游發展股份有限公司（簡稱普旅股份）將很可能成為第三座登陸A股市場的佛系名山。 除了早期上市的峨眉山A未受限制外，本世紀以來，中國各地旅游景點試圖沖擊A股時，均受到2006年國務院出臺的《風景名勝區條例》限制。即對相關門票收入實行收支兩條線，不得再如過往一般可委托給企業或個人行使行政管理職能。與此同時，一旦上市資產包含部分宗教場所，則必須進行區隔。正是源于上述條例的嚴格限定，被切割了主要收入來源的部分景區，不得不將IPO計劃按下不表。 不過，執五蘊為世界終究是常人的理解。特別是當中國旅業匹配關聯的地產、酒店、會展等行業不斷躍進時，啟動上市再次成為首選項。 坐擁千年“觀音祖庭”的強大品牌號召力，普旅股份顯然很難割棄這一金字招牌，而這，又勢必召來不同聲音。4月11日，舟山國資委在官網發出回應：反對利用宗教商業炒作，如上市審核通過，在提交股票名稱審核時，將充分考慮各方關切，不以“普陀山”作為股票名稱。據悉，之前該公司對外宣示的抬頭為“普陀山旅游”。 無論最終是否更名，“海上有仙山，山在虛無縹緲間”的普陀現身A股市場已是大概率。對潛在投資者而言，此刻更應關注的或許是特定類旅游服務公司在目前環境下上市的估值預判，及與同類企業相較的長處短板。 業內資深研究人士日前在接受《投資時報》記者采訪時明確表示：“考慮到當前發行紅線，普旅股份的市盈率估計不太可能會超過23倍市盈率，這也與目前該行業的平均估值接近。” 這位人士以市值近百億的黃山旅游（600054.SH）為例，稱兩家企業核心業務均具備很強的護城河，隨著外延項目不斷落地、產品線愈加豐富，以及積極向度假型業務模式轉型帶來客單價的提升，兩家公司的平均估值都可能在23倍左右。但他也指出，新股一般會在上市后存在短期炒高估值的趨勢。與同類企業相比，對標的峨眉山A、黃山旅游、長白山、張家界等幾家公司，2018年預測PE值都集中在25—35倍左右。 二度沖關引熱議 普旅股份上市過程可謂一波三折。 資料顯示，早在2012年，普陀山方面就曾表示爭取在兩年內上市，且已進入上市預備輔導期。此后由于改制等原因，上市進程一直推進緩慢。 記者注意到，目前已登陸A股三年的九華山的上市進程亦可謂歷經“三進宮”。2004年、2009年以及2014年，九華山曾三次提出IPO申請，募投項目和募投資金也一再改動，直到11年后的2015年，九華旅游IPO申請才終于獲批。 多磨多難似乎是該類企業的共同命運。2017年再次表達上市想法的五臺山，在2011年也曾表示上市工作有序推進，預計兩年內上市。但在2012年國家宗教局發布《意見》后，時任五臺山風景名勝區委副書記的閆玉章旋即放風“不再考慮上市”。然而時隔五年后的2017年3月，山西五臺山文化旅游集團再次公開招募律師事務所、會計事務所及評估機構，明確表示將籌備IPO。四大佛教名山在資本市場齊聚的可能性指日可待。 《投資時報》記者注意到，普旅股份在2018年4月2日更新的招股說明書中指出，此次擬在上交所發行不超過14212.61萬股，占發行后總股本的比例不超過25%。發行后總股本不超過56850.4355萬股，擬募集資金6.15億元，其中6000萬元用于補充流動資金，其余將投資于普陀山客運索道及附屬配套工程升級改造、客運船舶更新升級、舟山市朱家尖小烏石塘村美麗鄉村建設等6個項目。中金公司為普旅股份的保薦機構。 此次發行前，舟山市國資委通過普發集團控制該公司58.04%股份，并通過舟山汽運控制該公司13.79%股份，合計控制公司71.83%股份。因此，舟山市國資委為普旅股份的實際控制人。 從主業來看，依托普陀山風景名勝區，該公司的主營有旅游客車客運、旅游索道客運、旅游水路客運、香品生產銷售、旅游商品銷售及旅游配套服務等。 招股書中提示可能影響公司的15項風險因素中，包括有市場風險、行業監管引起的風險、旅游設施不足服務能力較弱的風險等。其中，“業務依托普陀山旅游資源的風險”被放在首位提及。公司方面稱，公司主業與普陀山景區客流量息息相關，如果普陀山風景名勝區資源保護政策發生重大變化或者發生自然災害、疫情等重大突發事件，都會影響前往普陀山旅游的游客數量，從而對公司的景區內業務造成不利影響。 隨著消費升級，旅游市場異常火爆，但《投資時報》記者注意到，盡管近年來普旅股份接待游客量逐年上升，其業績增長卻出現疲軟跡象。 招股說明書顯示，2016年度普陀山除朱家尖景區外，接待游客749.69萬人次，較上年增長12.9%；2017年度除朱家尖景區外，接待游客857.86萬人次，較上年增長14.43%；2015年至2017年，普旅股份分別實現營業收入3.57億元、4.32億元和3.86億元，歸屬于母公司所有者凈利潤分別為9510.1萬元、1.14億元和1.13億元。從數據對比可見，2017年，無論是營收還是凈利，普旅股份均較上一年出現微跌。 另外，從普旅股份收入構成來看，利潤主要來源于客車客運業務、索道客運業務、水路客運業務和香品銷售業務。由于接待能力逼近“天花板”，上述業務的收入增長率近幾年已逐漸放緩。 索道運載能力一直是制約普陀山景區接待量提升的主要瓶頸。由于景區內目前僅有一條索道且裝機時間較早，運輸效率遠不及市場上最新的索道設備。據悉，索道升級改造項目建成后單向最大設計運量將由改造前的1050人/小時提升至3000人/小時，運力得到大幅提升。至于水路客運方面，近幾年普陀山-珞珈山航線的客流量以年均約10%的速度遞增，但因現有的船舶及設備陳舊老化，客艙結構不合理，同樣難以滿足客運需求。 對此，有業內分析人士告訴《投資時報》記者，普陀山景區游客量的增減和客運收入的增減呈正相關關系。而客運、水運是普陀山景區的“基礎性消費”、屬于一種“剛需”。從其主營業務收入構成表上可以看到，2016年客車客運和水路客運的增長都僅有百分之一點幾，2017年增長則在9%—10%，陸運水運增長量較為一致，不過與游客增長量出現偏離。 與此同時，招股書顯示，按相關法規要求，普陀山旅游景區的門票收入未被計入上市公司主體。這一塊業務此前被認為是當地旅游業最大價值所在。數據顯示，該公司主營收入來自旅游運輸服務，占比高達總收入的82%。而其他二次消費的板塊還未得到有效開發，普旅股份也表示，普陀山的旅游服務行業整體服務水平基本處于“觀光游”的初級階段。 當然，業務單一不光是普旅股份一家存在的詬病，即使是已經成功上市的九華旅游（603199.SH），業務也主要是圍繞景區的客運、旅行社、酒店以及旅游商品展開。 九華旅游在2014年至2016年營收分別為4.11億元、4億元、4.01億元，凈利潤分別為6598萬元、7191萬元、7472萬元。索道纜車、酒店、客運是九華旅游的營收主要來源，合計占總營收85%以上。 峨眉山A或許是一個幸運兒。2015年至2017年，其營業收入均為10億元，凈利潤分別為1.96億元、1.91億元、1.96億元。 而上述兩家上市公司的最大區別就在于，后者因上市時間早，不受2006年國務院出臺《風景名勝區條例》（國務院令第474號）約束，可將門票收入納入上市公司體系。所以，門票收入才是峨眉山A的主營收入，且占比在2017年達到42.44%。至于客運索道收入和賓館酒店的收入占比，分別為26.92%和18.53%。 “香火錢”成上市重頭籌碼 作為國內佛教名山之一，去普陀山拜佛祈福，燒香是必不可少的程序。“普陀山指定禮佛用香”、“普陀山唯一指定品牌用香”、“普陀山寺院指定用香”，凡去過當地的游客，大多對沿路類似招牌記憶深刻。 這些年，作為普旅股份的主營業務之一，吉祥香業的銷售收入呈上升趨勢。2015年到2017年，連續三年為當期主營業務收入貢獻著約8%的占比。作為普旅股份的主要子公司，吉祥香業有著強勁的盈利能力。根據公開資料，2010年，普陀山吉祥制香廠（吉祥香業的前身）實現年產值2300余萬元、當期利潤689萬元；凈利潤率約為30%。根據最新招股書，2017年，吉祥香業的銷售收入為3215.76萬元、毛利為1873.72萬元，毛利率約為60%。 從招股說明書來看，從2015年到2017年的連續三年間，吉祥香業的網絡銷售占比不斷提升，在2017年更是翻了一倍。 有穩穩進賬固然好，但其他跑冒滴漏的風險也不得不防。現金結算、內控失效風險就被普旅股份在招股書中特別提及。據悉，因散客較多導致現金結算比例較大，2015—2017年該公司現金銷售比例分別為85.82%、86.38%和84.46%。同時，普旅股份稱，公司采購環節也存在一定比例的現金結算，2015—2017年現金采購比例分別為18.06%、11.1%和3.11%。“報告期內公司不斷完善內控制度，引導供應商改變現金結算的習慣，但公司仍存在一定因采購、銷售環節的新近結算內控失效的風險。” [詳情]